Проблемы и перспективы развития реального капитала в российской экономике

     Основные  фонды во многом определяют производственный потенциал компании  (отрасли, всей страны), т.е. способность произвести (выпустить) за какой-то временной период определенное количество продукции нужного ассортимента и качества. По отношению к предприятиям (фирмам) сферы материального производства часто говорят об их производственной мощности  (производственных мощностях).  Например, в России производственные мощности по выпуску легковых автомобилей составляют  около 1,4 млн. автомобилей в год. Производственные мощности часто используются не полностью; часть их них модернизируется, часть ремонтируется, часть простаивает из-за забастовок или отсутствия спроса на выпускаемую на этих мощностях продукцию. Так,  загрузка производственных мощностей  по производству легковых автомобилей в России в 2002 г. составила 70% , по производству стали – 78, тракторов – 10, обуви – 37%.

     Основные  фонды учитываются в статистике с помощью баланса основных фондов. Он представляет собой статистическую таблицу, данные которой характеризуют  объем, структуру производство и  использование основных фондов. Анализ основного капитала осуществляется по многим направления, в том числе:

     Анализ  основных фондов по технологической  и возрастной структуре. Технологическая  структура показывает соотношение  между так называемой активной частью фондов (рабочие машины и оборудование, непосредственно участвующие в  выпуске продукции)  и  пассивной  их частью (здания и сооружения и т.д.). Возрастная структура фондов характеризует их по сроку службы. Так, в 2000 г. возрастная структура производственного оборудования (это основная часть производственных мощностей) в российской промышленности  выглядела следующим образом: оборудование до 5 лет – 4,7%; 6-10 лет- 10,6 %; 11-15 лет – 25,5 %; 16-20 лет- 21,0; более 20 лет- 38,2%, а средний возраст этого оборудования составил 18,7 лет (в 1970 г. он равнялся 8.4 года, в 1980- 9,5 года, в 1990 г. – 10,8 лет, в 1998 – 17,0 лет).

     Анализ  стоимости основных фондов с использованием различных подходов. При оценке основных  фондов по балансовой стоимости за базу берется стоимость основных фондов при постановке  их  на учет, точнее, в момент  первоначальной записи в баланс основных фондов или  ее последующего исправления. В результате балансовая стоимость представляет собой смешанную оценку основных фондов, так как одна и часть  их еще числится по первоначальной стоимости (стоимости приобретения), а другая – уже прошла переоценку и числится по так называемой восстановительной  стоимости.

     Причем  и первоначальная, и восстановительная  стоимость может быть как полной, т.е. на момент покупки или очередной  переоценки, так и остаточной, т.е. за вычетом износа или с добавлением  от модернизации и реконструкции.

     Анализ  обновления, выбытия  и износа основных фондов, которые характеризуются  соответствующими коэффициентами обновления и выбытия.

В 2003 г. коэффициент обновления в России составил 1,9 (в 1970г.- 10,2; в 1980 г.- 9,1; в 1990 г.- 6,7; в 1998 г.- 1,1) а коэффициент выбытия равнялся 1,1 (в 1970г.- 1,7; в 1980 г.- 1,9; 1990г.- 1,6; в 1998 г.- 1,1).

     Причем  при анализе важны не только величины каждого из этих коэффициентов, но и  разница между ними. Например, при  высоком коэффициенте обновления  и низком  коэффициенте выбытия  на фирме растет доля старых фондов  (как это и происходило в  нашей стране в 70-80-ых гг.).  При  противоположном сочетании объемы основных фондов сокращаются (что и  происходило в России в 90-е гг.).

     Коэффициент износа – это доля в основных фондах тех фондов, возраст которых  превышает нормативные сроки. Так, в 2003 г. износ основных фондов в России составил 44 % (в 1990 г. – 36%).

     Анализ  эффективности использования основных фондов, который характеризуется  такими коэффициентами,  как:

• Фондоотдача,
• Капиталоемкость

1.4. Амортизация основного капитала

     Вышеупомянутый  износ основного капитала может  быть физическим и моральным. Физический износ основного капитала означает утрату средствами труда своей полезности (потребительной стоимости). Этот износ  может быть двух видов. Во-первых, средства труда изнашиваются в процессе их производительного применения (поломка  машин, разрушение фабричных зданий от вибрации и т.д.). Во-вторых, они  теряют свои свойства под воздействием атмосферных условий (жары, холода, воды), даже если оборудование бездействует.

     Моральный (стоимостной) износ - это утрата основным капиталом своей стоимости независимо от степени физического износа. Моральный  износ вызывается двумя обстоятельствами. Во-первых, когда машиностроение создает  более дешевые технические средства, вследствие чего происходит обесценивание  старого, действующего оборудования. Во-вторых, когда старые машины заменяются более  производительными (за то же время они  вырабатывают больше продукции), в результате чего функционирующий основной капитал  обесценивается. Хотя новое поколение  аналогичных машин отличается от старого более высоким качеством  и соответственно большей стоимостью, но на единицу полезности новые машины стоят дешевле прежних. Таким  образом, моральный износ машин - это потеря ими стоимости, вызванная  техническим прогрессом.

     В условиях современного научно-технического прогресса и конкуренции произошло  ускорение старения основного капитала. Процесс физического и морального износа основного капитала называется его амортизацией.

     Другое  значение термина «амортизация» - это  стоимостная оценка износа основного  капитала за определенный период времени. На основе этой оценки происходит ежегодное  списание части стоимости основных фондов, так называемые амортизационные  отчисления. Они поступают в амортизационный  фонд, который служит для возмещения износа основного капитала. Владельцы  основных фондов осуществляют амортизационные  отчисления согласно утверждаемым для  всей страны нормам амортизационных  отчислений по балансовой стоимости  основных фондов.

     Ежегодные амортизационные отчисления включаются в издержки производства. Поэтому  предприниматели в принципе заинтересованы в увеличение  списаний в амортизационный  фонд, так как эти средства более  выгодно, чем прибыль можно использовать для финансирования инвестиций: с  них не надо платить налоги.

     Особый  интерес к размерам амортизационных  отчислений  и у государства. Слишком  маленькие амортизационные отчисления – это недостаточный в национальных масштабах фонд для капиталовложений.

     В современных условиях амортизационные  отчисления – главный источник финансирований капитальных вложений в развитых странах. Поэтому государство часто  разрешает  фирмам ускоренную амортизацию, позволяющую на основе высоких норм амортизационных отчислений списывать  стоимость основных фондов быстро, за несколько лет. Обычно ускоренная амортизация разрешается для  активной части основного капитала. Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного  капитала, но и увеличение той части  издержек производства, которая приходится  на амортизационные отчисления.

     В современной России амортизационные  отчисления составляют заметный, но не главный источник финансирования инвестиций в основной капитал – 18% в 2000г.

1.5. Оборотный капитал

     К оборотному капиталу, если иметь в  виду его экономическое определение  относят сырье, топливо, энергии, материалы, полуфабрикаты, незавершенное производство, запасы готовой продукции, товары для  перепродажи. Если убрать бухгалтерское  определение оборотного капитала, то к перечисленному следует добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями, денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработанную плату. Далее речь будет идти о бухгалтерском определении.

Оборотный капитал (оборотные  активы) и себестоимость

     Если  сравнивать по величине оборотный капитал  с основным, то в большинстве фирм и отраслей первый намного меньше второго. Тем не менее, оборотный  капитал в соответствии со своим  названием оборачивается в хозяйственной жизни намного быстрее основного. В результате его вклад в себестоимость продукции обычно намного выше, чем вклад основного капитала. Ведь основной капитал переносит свою стоимость на изготавливаемую продукцию в течение нескольких лет частями (через амортизацию), а оборотный капитал – не более года. В российской экономике в 2002 г. структура затрат ( себестоимости) выглядела так, %: амортизация- 5, материальные затраты – 56, заработанная плата и отчисления на социальные нужды – 21, прочие расходы- 18.

     Отсюда  понятно, почему на фирмах так велико стремление к снижению материалоемкости, в том числе энергоемкости, металлоемкости и т.д.

Анализ  оборотного капитала

     Под материалоемкостью понимают отношение  затрат сырья, топлива, энергии, материалов и других предметов труда к  стоимости произведенной продукции. Вариантами этого показателя могут  быть энергоемкость, металлоемкость  и др.

     При финансовом анализе эффективности  использования оборотного капитала применяются и другие показатели  (коэффициенты), в том числе:

• оборачиваемости оборотного капитала (оборотных средств).

Хотя  этот показатель сильно колеблется  в зависимости от отрасли, тем  не менее, он показывает, сколько раз  в год совершается экономический     круговорот на предприятии;

• текущей ликвидности  (коэффициент покрытия).

Текущая ликвидность отражает, достаточно ли у фирмы средств, которые могут  быть использованы  ею для погашения (покрытия) своих краткосрочных обязательств в течение настоящего года (краткосрочных  займов и кредитов, кредиторской задолженности).

      Если  сопоставить только денежные средства фирмы с ее краткосрочными обязательствами, то получим коэффициент абсолютной ликвидности. По нему оценивают возможность фирмы заплатить сразу по всем краткосрочным обязательствам.  

2 .  Взаимодействие спроса и предложения на рынке реального капитала

2.1. Спрос и предложение  на рынке услуг  капитала

     Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Субъектами спроса на капитал в рыночной экономике является бизнес, предприниматели. Субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства. Они предлагают заемные средства, т. е. денежные суммы, которые бизнес использует для приобретения производственных фондов, разумеется, при посредничестве банков и других финансовых посредников.

     Спрос на рынке заемных средств определяется потребностью бизнеса в приобретении физического капитала для осуществления  инвестиционных проектов. Кривая спроса будет иметь отрицательный наклон. И объясняется это убывающей  предельной производительностью инвестиций по мере того, как увеличивается  количество привлекаемого ссудного капитала.

     Норма дохода от инвестиций рассчитывается как отношение дохода от инвестиций к объему инвестированных средств, выраженное в процентах. Если инвестирование 100 долл. приносит доход 10 долл., то норма  дохода от инвестиций составит: 10 долл./100 долл. х 100% = 10%.

Спрос на капитал — это спрос на заемные  средства (ссудный капитал).

Спрос на услуги капитала можно представить  графически в виде кривой, имеющей  отрицательный наклон (Приложение 2, рис.1)

Из графика  видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (МКРК), или предельная доходность капитала.

Смещение  кривой спроса может произойти (Приложение 2, рис.2):

1) из-за  уменьшения или увеличения предельной  производительности реального капитала, который и приобретается фирмами  посредством рынка заемных средств;

2) из-за  изменений во вкусах и предпочтениях  потребителей;

3) под  воздействием инфляции и инфляционных  ожиданиях;

4) из-за  изменений в налоговом законодательстве;

5) под  воздействием НТП (научно технического  прогресс) и т.д.

Кривая  предложения заемных средств  будет иметь положительный наклон. Эта кривая отражает предложение  сбережений домашних хозяйств. И здесь  так же, как и в случае с рынком услуг капитала, причиной именно такой  ее конфигурации являются растущие предельные издержки упущенных возможностей. Речь идет об упущенной возможности потратить  свои сбережения в настоящем периоде  времени.