Основні поняття про товарну біржу

Клієнт направляє брокеру  угоду-доручення, підписану з його сторони, а також надає гарантії своєї платоспроможності (оригінал банківської гарантії на оплату товару або довідку про наявність коштів на розрахунковому рахунку клієнта, завірену банком календарною датою, що передує даті надання доручення), довіреності на право укладання угоди з купівлі товару, яка необхідна під час укладання угоди від імені клієнта.

Брокер, отримавши доручення, зобов'язаний негайно розпочати  роботу щодо його виконання. Виконавши  доручення, брокер зобов'язаний у триденний  термін надати звіт з документами, отриманими від контрагента, включаючи оформлений примірник укладеного договору купівлі-продажу  товару.

Після отримання звіту  брокера клієнт зобов'язаний в триденний  термін сплатити брокерові винагороду за виконане доручення та вартість реєстрації угоди на біржі, а також  виконати всі свої обов'язки, які  випливають з укладеної угоди. Слід зауважити, що брокер не несе відповідальності перед клієнтом за невиконання укладеної  ним угоди третьою особою. Спори  щодо виконання сторонами угоди  своїх обов'язків вирішуються  в узвичаєному порядку. Крім того, у разі невиконання клієнтом своїх  обов'язків за укладеною угодою брокер має право публічно повідомити про  це учасників біржової торгівлі

Якщо клієнт має заперечення  до звіту, він зобов'язаний в десятиденний термін з моменту отримання звіту  повідомити про них брокера. В  іншому разі звіт вважається прийнятим  клієнтом.

Сума винагороди брокера  визначається в процентах від  суми угоди. Якщо брокер за дорученням "купити товар за ціною не вище від обумовленої" купив товар  за ціною нижчою, ніж передбачено  в дорученні клієнта, останній крім винагороди, визначеної в процентах  від суми угоди, сплачує брокеру  додаткову винагороду, встановлену  у відсотках до суми економії, одержаної  в результаті зниження ціни. За надання  інформаційних послуг клієнт сплачує  брокеру додаткову винагороду, розмір якої встановлюється за домовленістю сторін.

Якщо після закінчення терміну дії угоди-доручення брокер не виконав доручення з незалежних від нього причин, він ставить до відома про це клієнта, який у триденний термін з моменту отримання повідомлення зобов'язаний відшкодувати брокеру збитки за виконання доручення.

У разі ухилення від оплати або прострочення оплати брокерської  винагороди та послуг біржі клієнт сплачує брокеру обумовлений  штраф, який може бути стягнено в безакцептному  порядку в 2-місячний термін з моменту  виникнення права вимоги.

Виконанням наказу клієнта  — укладенням оборудки — робота брокерської контори не закінчується. її працівники під контролем співробітників біржі організовують своєчасне  і повне виконання умов оборудки: дотримання строків постачання товарів; забезпечення транспортування і  страхування вантажів; своєчасне  проведення розрахунків між контрагентами  і здійснення оплати брокерських  послуг.

 

2.2. Механізм укладення  біржових угод

 

На товарних біржах України  біржовою визнається угода, що відповідає сукупності зазначених нижче умов:

а) якщо вона представляє  купівлю-продаж, поставку та обмін товарів, допущених до обігу на товарній біржі;

б) якщо її учасниками є члени  біржі;

в) якщо вона подана до реєстрації та зареєстрована на біржі не пізніше  наступного за здійсненням угоди  дня (Закон України "Про товарну  біржу", ст.15).

Угоди, які укладаються  на товарних біржах, мають такі ознаки:

• угода - це згода про купівлю-продаж біржового товару з коротким строком поставки або визначеним строком його поставки в майбутньому;
• порядок укладення угод регулюється чинним законодавством та Правилами біржової торгівлі кожної біржі;
• учасники біржових угод обов'язково є учасниками біржових торгів;
• угода виконується за межами товарної біржі;
• угода підлягає обов'язковій реєстрації згідно з діючими

Правилами біржової торгівлі;

• товарна біржа є гарантом виконання угод, які укладені і зареєстровані на її торгах;
• товарна біржа уповноважена (має право) застосовувати санкції до учасників біржової торгівлі, які здійснюють позабіржові угоди;
• біржові угоди не можуть здійснюватися від імені і за рахунок біржі, оскільки укладення угод - це функція учасників біржових торгів, а саме членів біржі і брокерів, які виступають як посередники.

Згідно з чинним законодавством України зміст біржової угоди (за винятком найменування товару, кількості, ціни, місця і строку виконання) не підлягає розголошенню. Цю інформацію може бути надано тільки на письмову вимогу судам, органам прокуратури, служби безпеки, внутрішніх справ, арбітражному суду та аудиторським організаціям у  випадках, передбачених законодавством України.

Угоди, зареєстровані на біржі, не підлягають нотаріальному  засвідченню.

Угода вважається укладеною  з моменту її реєстрації на біржі.

Біржові операції дозволяється здійснювати тільки членам біржі  або брокерам (Закон України "Про  товарну біржу", ст.15).

Підготовка до укладення  біржової угоди здійснюється поза біржовою долівкою та в межах Правил біржової торгівлі, що прийняті на даній біржі.

Правила біржової торгівлі кожної біржі - це система норм і  правил, що регулюють і регламентують  відносини між контрагентами, які  загалом можна класифікувати як:

І. Підготовчі заходи до укладення угод:

• визначення учасників біржових торгів;
• визначення біржового товару і прийняття його до обігу на біржі;
• порядок виставлення і зняття товарів з біржових торгів.

II Біржові угоди:

• угоди з реальним товаром;
• ф'ючерсні угоди;
• опціони.

 ІІІ. Біржові операції:

• страхування цінового ризику;
• біржова спекуляція, що базується на різниці цін.

IV. Заходи (дії бірж) після  проведення торгів і укладення угоди:

• забезпечення біржових угод;
• порядок реєстрації і оформлення угод;
• порядок розрахунків по біржових угодах;
• порядок вирішення спорів;
• наслідки невиконання угоди;
• санкції за порушення Правил біржової торгівлі.

Вищезазначені норми і  правила містяться в Типових  Правилах біржової торгівлі для товарної біржі, а в межах даного розділу  розглянемо лише деякі з них.

Біржова угода умовно проходить  два етапи укладення.

Перший починається з  оголошення біржовим маклером, що веде торги, позиції продавця і закінчується в момент оголошення ним реєстраційного номера покупця та ціни продажу, одночасно  брокери-покупці та брокери-продавці підтверджують підписами на тікетах згоду на купівлю та продаж.

На другому оформляється письмово біржовий контракт, який підписують брокер-покупець, брокер-продавець  та уповноважена особа.

 Види біржових угод:

При класифікації біржових угод по видах основним критерієм  є строк виконання угоди.

1. Угоди з реальним товаром укладаються з метою купівлі-продажу конкретного товару, тобто обов'язково завершуються дійсним переходом товару від продавця до покупця.

Особливістю угод з реальним товаром є те, що її предметом  може бути будь-який товар, допущений  до реалізації на даній товарній біржі, при кратних обсягах, різних базисах  поставки і формах розрахунку. При  цьому продавець, який продає на біржі  товар, зобов'язаний мати його в наявності  і поставити в обумовлений  угодою строк.

Як правило, угоди з  реальним товаром укладаються як з правом перепродажу, так і без  права на його перепродаж.

Основною метою укладення  угод з реальним товаром є дійсний, фізичний перехід товару від продавця до покупця на умовах, які передбачені угодою. За купленим на торгах контрактом покупець на одному зі складів одержує реальний товар.

Це найпростіший вид біржових угод, при укладенні яких наявний товар може знаходитися:

• на одному зі складів біржі, готовий до відвантаження;
• очікується до початку біржової сесії, якщо так оголошено продавцем і підтверджено відповідними документами;у дорозі, що підтверджується наявними у продавця відповідними документами.

Виконання таких угод починається  з моменту їх укладення, а поставка товару здійснюється, як правило, у  термін від 5 до 15 днів.

Важливою при таких  угодах є практика розподілу витрат на зберігання та страхування товару. Так, витрати на зберігання товару та вартість його страхування до реалізації (моменту продажу) відносять на рахунок  продавця, а після укладення угоди (з моменту продажу) - на рахунок  покупця.

Механізм використання угод з коротким строком поставки ("спот") досить простий. Продавець реального товару поставляє його на склад біржі або інше підприємство, з яким біржа має відповідну угоду про зберігання продукції. За здану на відповідальне зберігання продукцію продавець одержує варант (складське свідоцтво), за яким укладається угода на товарній біржі та проводяться розрахунки.

Зберігається варант у  продавця і передається покупцеві  в момент настання строку поставки. Покупець же отримує варант проти  оплати на користь продавця.

При угодах з коротким строком  поставки спекулятивні операції обмежені тільки грою на підвищення ціни. Однак  у ринкових умовах практично відсутня вірогідність значного збільшення ціни в період між покупкою і поставкою, що обумовить спекулятивні дії.

Сама природа спотової угоди передбачає власне закупку товарів з огляду на здійснення виробничої чи подальшої торговельної діяльності, оскільки для спекуляції на товарних біржах існують більш ефективні механізми. Однак якщо у практиці біржової діяльності виникає ситуація із збільшенням ціни на товар, проданий за угодою з коротким строком поставки, то продукція скуповується з тим, щоб на момент поставки продати її за вищою ціною.

2. Угоди з відстроченою  поставкою ("форвард")

Такі угоди - це взаємопередача прав і обов'язків на реальний товар з відстроченим терміном поставки.

Угода з відстроченою поставкою  оформляється як договір поставки. Продавець бере зобов'язання здійснити  поставку закупленого товару у строк, обумовлений угодою, а покупець бере зобов'язання прийняти товар та здійснити  оплату за цінами контракту у випадку, якщо відсутній повний розрахунок чи передплата при укладенні угоди.

Особливість угоди з відстроченою поставкою полягає в різниці  у часі укладення угоди та поставкою  товару покупцеві. Тривалість періоду  між моментом укладення угоди  та поставкою товару встановлюється кожною біржею залежно від його асортименту. Так, на агропродукцію - це термін 3, 6, 9 місяців. За цей період часу контракт може продаватись кілька разів, аж поки не буде вичерпано його термін дії.

Об'єктом торгівлі при  форвардних угодах, як правило, є товар, який буде вироблено (вирощено) на момент його поставки.

Переваги укладення угод з відстроченою поставкою (форвард) виявляються в значній економії витрат на зберігання продукції, а головне - дають змогу товаровиробнику  самому авансувати майбутнє виробництво.

Як свідчить досвід, за мірою  становлення ринкових відносин обсяги форвардних угод зростають і, як правило, домінують у торгівлі реальним товаром.

Однак при укладенні угоди  з відстроченою поставкою існує  ціновий ризик, оскільки ціна на реалізований товар з поставкою у майбутньому  може змінитися, що спричинить фінансові  втрати одного з контрагентів.

У цьому зв'язку товарні  біржі передбачають у Правилах біржової торгівлі систему заходів по страхуванню  від цінового ризику, які будуть розглянуті далі.

При форвардних угодах існує  також і ризик не поставки товару в обумовлені строки. Такі ситуації можуть виникати у двох випадках.

По-перше, це пов'язано із специфікою виробництва товару, і  перш за все агропродукції. Поставки можуть бути менших обсягів, інших якісних параметрів або взагалі не здійснюватися, оскільки товар може бути не вироблений.

По-друге, коли при укладенні  форвардної угоди продавець початкове  не передбачає поставку товару. Мета такої  угоди полягає у прагненні  продавця одержати авансування, яке  використовується як безкоштовний кредит з боку покупця. В умовах інфляційних  процесів такі фінансові ризики для  покупця можуть бути суттєвими. За оцінками експертів, на товарних біржах Росії  в 1991 р. третину всіх біржових оборотів при угодах з відстроченою поставкою  становили такі, які укладалися з  боку продавців, свідомо передбачаючи їх невиконання. За результатами опитування в 1992 р. Інститутом досліджень організованих ринків, у Росії такі порушення контрактної дисципліни складали 25-30 % всіх біржових угод.

Для зниження ризику контрагентів при укладенні угод на реальний товар  з відстроченою поставкою застосовують систему так званих "особливих  умов". Вони можуть певною мірою страхувати ризики, при цьому не змінюючи сутності форвардних угод.

Слід зазначити, що угоди  з системою "особливих умов", як явище на біржовому товарному  ринку, характерні тільки для періоду  формування ринкових відносин. Необхідність їх використання обумовлена рядом факторів, основними серед яких є:

• нестабільність економічного розвитку в період формування ринкових відносин;
• спад обсягів виробництва та високі темпи інфляції;
• практична відсутність договірної дисципліни як поставок, так і розрахунків тощо.