Мировые валюты

                                                                                                        Таблица 2.3

      Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (в фактически действовавших ценах, в % к итогу). 

      Доля  средств, полученных от эмиссии акций  и направленных на финансирование инвестиций в период с 2005 по 2009 гг. также уменьшилась  с 3,1 % до 0,9 %, что говорит о серьезных  проблемах у предприятий с  привлечением капитала через рынок  ценных бумаг. Удельный вес иностранных  инвестиций в общей массе источников финансирования в период с 2006 по 2009 гг. снизился с 6,9 % до 4,6 %. В 2009 г. доля кредитов иностранных банков в финансировании создания основного капитала составила 2,8 %.

      При формировании инвестиционной политики учитывается ряд условий, важнейшими из которых являются частые колебания  конъюнктуры инвестиционного рынка, относительно низкий уровень доходности капиталовложений в машиностроении по сравнению с добывающей промышленностью, нестабильность государственной инвестиционной политики, относительно низкая инвестиционная активность предприятий, обусловленная  экономическим кризисом.¹²

      Так, прирост инвестиций в основной капитал  в 2010 г. по отношению к 2009 г. составил 1,8%, однако в целом за I квартал 2010 г. инвестиции были на 1,1% ниже, чем в IV квартале 2009 года.

      В этих условиях формирование и реализация инвестиционной политики, адаптированной к изменениям факторов внешней инвестиционной среды, представляется приоритетной задачей.¹³ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Направления совершенствования инвестиционного климата России 

     По  оценке национальной конкурентоспособности  стран мира за 2008-2009 годы, Россия оказалась  на 51 месте среди 131 страны. В условиях мирового экономического кризиса стало  очевидно, что для повышения национальной конкурентоспособности российской экономике необходимо преодоление  структурных диспропорций. За последние  несколько лет рейтинг конкурентоспособности  Российской Федерации вырос незначительно, и наша страна по-прежнему не входит в число лидеров по суммарной  оценке конкурентоспособности государств.

     Международный институт развития менеджмента (Institute of Management Development, Швейцария) оценивает конкурентоспособность стран мира как способность нации создавать и поддерживать среду, в которой возникает и развивается конкурентоспособный бизнес. 55 стран оцениваются на основании анализа 331 критерия по четырем направлениям: состояние экономики, эффективность правительства, эффективность бизнеса и состояние инфраструктуры. Россия в 2008 году опустилась с 43 на 47 место, ее опережают другие страны группы БРИК (Бразилия, Индия, Китай).¹⁴

     Анализ  динамики привлечения зарубежных капиталов  свидетельствует о том, что по-прежнему сохраняются проблемы качества и  объема инвестиций. Объем иностранных  инвестиций, поступивших в экономику  РФ в 2008 году, составил 103,8 млрд. долл., из них прямые инвестиции составили 26%, портфельные 1,4%, прочие 72,6%.

     Динамично развивающаяся в течение последних  нескольких лет экономика России – страны, входящей в состав группы БРИК, может претендовать на расширение инвестирования, в особенности прямого, в условиях дефицита внутренних инвестиций, а также с целью доступа  к новым технологиям и повышения  конкурентоспособности продукции. Одновременно с ростом зарубежных капиталовложений возникает проблема «качества» инвестиций, то есть привлечения инвестиций, направленных на создание и развитие новых эффективных производств, повышение конкурентоспособности национальной экономики, а не только рассчитанных на эксплуатацию национальных природных ресурсов.

     Для того чтобы финансовая система играла ключевую роль в обеспечении сбалансированности и инновационного развития экономики  России необходимо развитие современной, конкурентоспособной, инновационно ориентированной финансовой инфраструктуры. Целью развития финансовых рынков и банковской системы в среднесрочной и долгосрочной перспективе является создание эффективной конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике, финансовую поддержку инновационной деятельности.

     В этой связи, необходимо стимулирование населения к сбережению денежных средств, в том числе посредством: повышения надежности банков и других финансовых институтов путем их ускоренной капитализации; развития финансовой грамотности населения; создания новых финансовых инструментов для населения, развития сферы коллективных инвестиций; развития страхования рисков, включая страхование ответственности финансовых посредников; формирования гарантийных и компенсационных фондов, развития рынка производных финансовых инструментов с целью хеджирования рисков; стимулирование развития обязательных и добровольных накопительных пенсионных систем и расширение допустимого инструментария для инвестирования пенсионных накоплений; развитие механизмов частно-государственного партнерства для инвестиционных целей; стимулирование развития страхового рынка с одновременным совершенствованием требований к инвестированию страховых резервов; налоговое стимулирование российских и иностранных инвесторов к использованию долгосрочных финансовых инструментов.

     Для создания благоприятного инвестиционного  климата в России государственная  политика в области инвестиционного  сотрудничества должна отвечать определенным требованиям. В первую очередь это:

• создание четкой правовой базы для иностранных предпринимателей в области финансов, в таможенном и налоговом регулировании;
• приемлемый уровень налогов, тарифов и отчислений в соответствии с международными нормами;
• безоговорочное доминирование федеральных законов и органов высшего государственного управления над частными ведомственными интересами и политикой местных органов власти;
• работа по принципу «одного окна», то есть решение вопросов, связанных с оформлением капиталовложений и разработкой инвестиционных проектов в одном месте.

     Спецификой  современного инвестиционного процесса в нашей стране является то, что  если во многих странах мира приток иностранных инвестиций обычно следует  за притоком отечественных, то в России наоборот. Национальным инвесторам нередко  экономически выгодно через оффшорные  зоны инвестировать капитал в  Россию из-за рубежа уже в качестве иностранной компании. Об этом свидетельствует  тот факт, что такие страны, как  Кипр, например, являются одними из ведущих  экспортеров капитала в экономику  нашей страны.

     Аналитики PWC в своем отчете «Прямые иностранные  инвестиции в странах Центральной и Восточной Европы: падения или подъем?» уверены: в 2011 году начнется восстановление притока прямых инвестиций после обвального падения в 2009-м. Прошлогодний общий экономический спад и кризис рынка кредитования существенно затормозил восьмилетний приток капитала. Так, в странах Центральной и Восточной Европы с 2003 по 2008 год было зафиксировано пятикратное увеличение притока иностранных инвестиций — с 30 млрд. до 155 млрд. долл. Причем главным бенефициаром стала Россия, где этот показатель подскочил с суммы менее 8 млрд. долл. в 2003 году до суммы более 70 млрд. долл. в 2008 году.¹⁵

     Но  уже в 2009 году приток иностранных  инвестиций стремительно сократился. Восстановление сектора прямых иностранных  инвестиций в регионе, в том числе  в нашей стране, начнется уже в  этом году, прогнозируют аналитики PWC, но оно будет крайне медленным. Возможно, приток сможет превысить уровень 2008 года не ранее 2014 года. Снижение притока иностранных инвестиций в Россию в 2008-2009 гг. отражает общую ситуацию в мировой экономике.

     Впервые за все годы ведения рейтинга, Российская Федерация попала в число десяти стран с максимально опасными условиями для осуществления  предпринимательской деятельности и бизнеса.

     Данный  рейтинг был составлен британской компанией Maplecroft, основной задачей  которой является осуществление  оценочной деятельности по ведению  бизнеса в разных странах мира в глобальном масштабе. Всего компания Maplecroft выделила  топ-11 стран, в которых по мнению аналитиков возможно возникновение различного рода политических рисков вследствие действий со стороны правительства, властей или политических партий.

     В этот список с экстремальными рисками  для бизнеса вошли по мере убывания такие страны, как Сомали, Республика Конго, Судан, Мьянма, Афганистан, Ирак, Зимбабве, Северная Корея, Пакистан, Россия. Россия в этом списке разместилась на 9 месте, вытеснив из этого списка Нигерию. Еще годом ранее РФ занимала 15 строчку в этом списке.

     Как следует из обзора Maplecroft, инвестиционная привлекательность России ухудшилась в связи с возросшим уровнем террористической активности на Кавказе, а также экстремистской деятельностью боевиков по всей стране, например, взрывы в московском метрополитене в марте 2010 года, унесшие жизни огромного числа мирных жителей. Негативные явления, складывающиеся в деловой среде страны, корпоративном управлении и вообще коррупция, поразившая страну на всех уровнях власти, также негативно сказались на инвестиционном имидже России. Только по уровню коррупции Россия занимает 154-е место из 178 стран, участвующих в рейтинге агентства Transparency International.

     Перспективы привлечения иностранных инвестиций находятся в прямой зависимости от возможностей по созданию новых привлекательных для инвесторов условий, предполагающих осуществление следующих мероприятий: расширение инвестиционного потенциала, прежде всего за счет комплексного развития производственной, социальной, рыночно-институциональной и информационной инфраструктуры российской экономики на федеральном и региональном уровнях; совершенствование законодательной базы в части избирательного трактования законов, стабильности; защиты прав собственности, в том числе интеллектуальной; защиты прав инвесторов; защиты прав кредиторов; налогового законодательства; специального законодательства в области инвестиций, гармонизации действующего законодательства и приведения в соответствие с нормами и правилами ВТО; частичное снижение инвестиционного риска (поскольку полностью устранить его невозможно) за счёт широкомасштабного внедрения эффективного риск-менеджмента на микроуровне с целью влияния на уровень ресурсного и организационного риска и внесения корректив в проводимую государством политику с целью влияния на уровень налогового, валютного и других видов рисков; акцентированное внимание к современным формам привлечения дополнительных капитальных ресурсов: международное проектное финансирование и международный лизинг.