Мировые валюты

      Объективные интересы вытекают из сущности инвестиционного  процесса: любой инвестор, без всяких сомнений, заинтересован в надежности и эффективности собственных  вложений. Следовательно, технология управления инвестиционной привлекательностью, построенная  на учете этих объективных интересов, будет работать на любом уровне и  в любом месте. Управление инвестиционной привлекательностью тождественно управлению развитием региона, то есть помимо объективного интереса инвесторов, здесь явно присутствует объективный интерес общества. 
 

2. Анализ современного  состояния ИНВЕСТИЦИОННОГО  КЛИМАТА 

2.1. Анализ иностранных  инвестиций в России  в 2005-2010 гг. и перспективы  дальнейшего развития 

      Межкризисный  период для российской экономики (1999-2007 гг.) стал десятилетием самого бурного  роста – объем  ВВП в реальном выражении почти удвоился. Экономический рост российской экономики в этот период во многом был обусловлен уникально благоприятным сочетанием внутренних и внешних условий. Глубокая девальвация рубля защитили от ценовой конкуренции с зарубежными производителями продукцию отечественных предприятий, дав им фору по сравнению с импортными аналогами. В данный период Россия демонстрировала высокую динамику социально-экономического развития.⁷

      Для большей части 2010 г. характерно снижение активности иностранных инвесторов в Российской Федерации. Кризисные  явления в инвестиционной сфере, отчетливо проявившиеся в 2009 г., сохранились  и в январе – сентябре 2010 г., приток иностранных вложений в РФ заметно  сократился.⁸

      Поступивший в российскую экономику объем  иностранных инвестиций в январе – сентябре 2010 г. снизился на 13,2% по отношению к соответствующему периоду 2009 г. и на 46,0% к максимальному  уровню, зафиксированному в январе – сентябре 2007 г. За счет существенного  увеличения поступления иностранных  вложений в IV квартале (в 2,5 раза к уровню IV квартала 2009 г.) по итогам прошедшего года был зафиксирован совокупный прирост  иностранных инвестиций в российскую экономику на 40,1% по отношению к 2009 г. Вместе с тем отток ранее инвестированного иностранного капитала продолжился. Если в I и IV кварталах 2010 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов был изъят объем средств, сопоставимый с объемом поступивших в этот период иностранных инвестиций, то во II и III кварталах его превышение составляло 12,1 и 22,7% соответственно. Кроме того, в 2010 г. инвестиции из России за рубеж были близки к объемам инвестиционных вложений в российскую экономику. Данные тенденции были характерны в 1-м полугодии 2010 г., когда превышение составило 72,6% в I квартале и 64,9% – во II квартале. В III и IV кварталах 2010 г. вложения из РФ за рубеж составили 28,0 и 60,0% от поступивших в данный период иностранных инвестиций. Является ли данный факт переломной точкой в тенденции, покажет время.

                                                                                                            Таблица 2.1

                              Величина и темпы роста инвестиций в РФ. 

      В 2010 г. международные рейтинговые  агентства не изменяли суверенный рейтинг  России, оставив его на уровне ниже докризисного. Вместе с тем еще  в декабре 2009 г. международное рейтинговое  агентство S&P, отметив улучшение  в российской экономике, повысило прогноз  по рейтингу РФ с «негативного» на «стабильный», сохранив рейтинг на инвестиционном уровне. В сентябре 2010 г. агентство Fitch, подтвердив текущий уровень рейтинга, изменило прогноз по рейтингу на «позитивный».

      По  мнению агентства, «российская экономика  восстанавливается после серьезного воздействия со стороны глобального  финансового кризиса. Пересмотр  прогноза на «позитивный» отражает уверенность Fitch в том, что переход на более  гибкую валютную политику, существенные погашения внешнего долга частного сектора, стабилизация банковской системы и растущие валютные резервы должны способствовать уменьшению факторов финансовой уязвимости страны».

      Согласно отчету по инвестициям Конференции ООН по торговле и развитию , опубликованному в июле 2010 г., по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций в 2009 г. РФ переместилась на 6-е место в мире (2008 г. – 5-е место, 2007 г. – 9-е, 2006 г. – 10-е, 2005 г. – 15-е место). Как и в предыдущем году, среди развивающихся стран Россия заняла 2-е место после Китая. В соответствии с данным отчетом, в 2009 г. на Россию пришлось 3,5% мировых прямых иностранных инвестиций (2008 г. – 4,1%) и 8,2% прямых иностранных инвестиций, направленных в развивающиеся страны (2008 г. – 11,9%).

      В России относительно высокий процент  по кредитам и низкая рентабельность большинства секторов экономики  приводили к тому, что многие производственные секторы продолжали деградировать. Занимая финансовые ресурсы за рубежом, корпорации и банки вкладывали с  рентабельностью 20 % и выше в сырьевые и добывающие отрасли, а также  в финансовый сектор экономики. Таким  образом, была создана зависимость  от внешнего кредита при нарушении  механизмов внутреннего капиталообразования, при этом возникшая структура  экономики поощряла деятельность, ориентированную  на больший доход с меньшим  риском, фактически усугубив экономическое  положение большинства предприятий, оказавшихся в условиях меньшего дохода и больших рисков. Так, в настоящее время удельный вес России в мировой торговле машиностроительной продукцией составляет 0,4 %, в то время как доля США, Китая и Японии составляет 30 %. Доля России в мировой торговле наукоемкими товарами– не выше 0,3-0,5 %, что меньше чем в США в 30 раз, Южной Кореи – в 14 раз и Малайзии – в 13 раз.⁹

                                                                                                           Таблица 2.2 

Структура инвестиции в основной капитал в  РФ по источникам финансирования, %¹⁰ 

      Отставание  России в развитии новых технологий последнего поколения может резко  снизить глобальную конкурентоспособность  российской экономики, а также повышает ее уязвимость в условиях исчерпания потенциала экспортно-сырьевого развития. Это диктует необходимость повышения  конкурентоспособности российской экономики, развития обрабатывающей промышленности и инновационных секторов, привлечения  инвестиций. В этой связи инвестиционный процесс в России необходимо рассматривать  не только как процесс вложения накопленной части дохода в воспроизводство реального капитала, а также как вложения в сеть научно-образовательных учреждений, специализированных научно-исследовательских, консультационных, внедренческих центров, организационных и мониторинговых служб с целью получения доходов в будущем и достижения социального эффекта. Речь идет об инвестициях в стабилизацию экономической системы – накопление и последующая реализация потенциала научных открытий, научно-технических изобретений, ресурсов, которые не поддаются экономическому измерению в традиционной методологии, но которые крайне необходимы для устойчивости и конкурентоспособности российской экономики.¹¹

      Еще до наступления мирового экономического кризиса структурные диспропорции и ограничения экономической  системы России выражались в том, что отрасли, доминирующие в структуре  производства (ТЭК, металлургия, АПК), утрачивали свой динамизм и не могли расти  в долгосрочной перспективе высокими темпами, а отрасли, которые могли  бы динамично развиваться (пищевая, химия, лесная, строительные материалы, часть машиностроения и высокотехнологичные  отрасли промышленности, а также  строительство и связь), занимали в структуре экономики менее  одной трети. Многие ученые сходятся во мнении, что пока доля последней  группы отраслей не станет доминирующей, российская экономика не сможет выйти  на устойчивый темп экономического роста.

      За  период с 2000 по 2009 гг. в структуре  источников финансирования инвестиций произошли изменения. Так, доля собственных  средств в общей массе источников финансирования инвестиций уменьшилась  с 47,5% до 36,3%. Для прибыли как источника  финансирования инвестиций уменьшилась  с 23,4 % до 14,8 %. Удельный вес кредитов банков вырос с 2,9 % до 9,4 %, что говорит  о том, что повысился интерес  финансовых компаний к реальному  сектору. Доля бюджетных средств  в общей массе источников финансирования инвестиций практически не изменилась и в 2009 г. составляла 21,5 %. Удельный вес внебюджетных фондов значительно уменьшился с 4,8 % до 0,2 % за анализируемый период. Средства от выпуска корпоративных облигаций по прежнему не получили распространения как источник финансирования инвестиций и в 2009 г. составляли 0,1 % в общей массе источников финансирования (Таблица 2.3).