Мировой рынок ссудных капиталов в условиях глобализации мировой экономики

     Глава 3. Тенденции и проблемы  развития мирового рынка ссудных  капиталов в условиях глобализации  мировой экономики

     3.1. Влияние глобализации на мировой рынок ссудных капиталов

     Важнейшая особенность развития рынка ссудных капиталов в 70-80 годах – углубление его глобализации, которая проявляется, прежде всего, в увеличении масштабов международной миграции капитала, опережающем развитии международного кредита по сравнению с национальным, а также в интеграции региональных и национальных рынков ссудных капиталов.

     Важнейшей чертой современности является усиливающийся процесс глобализации мировой экономики, приведший к качественной трансформации характера и структуры международного рынка валют и ссудных капиталов, который ранее представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами этого конгломерата являлись крупнейшие банки промышленно развитых держав, осуществлявшие валютно-конверсионные и кредитно-финансовые операции в национальных валютах и на условиях, сложившихся на внутренних рынках денег и капиталов.

     В настоящее время эти рынки продолжают сохранять монопольное положение в области осуществления льготного финансирования внешней торговли, прежде всего машинно-техническими и сопутствующими товарами и услугами. Они также играют важную роль в валютном и кредитном обслуживании международных операторов, а также в таких коммерческих видах кредитования экспортно-импортных сделок, как лизинг, форфейтинг и факторинг.

     Интенсификация процессов производства, углубление экономической и политической взаимозависимости государств изменяют и качественно преобразуют валютно-кредитные отношения между ними, приводят к переплетению и взаимодополнению национальных рынков ссудных капиталов и фондовых ценностей. Интернационализация рынков капитала связана, прежде всего, с приграничным объединением международных финансовых рынков и в меньшей степени – денежных рынков, рынков банковских займов и депозитов. Она измеряется непосредственно объемом операций на международных рынках и относительно соответствующих операций на внутренних рынках.

     Помимо указанных, существуют и другие подходы к выявлению тенденций и уровней интернационализации рынков капитала. Один из них исходит из наличия барьеров на пути движения капитала, при другом изучается размер выравнивания прибыли на соответствующие активы, реализуемые на различных рынках, третий подход исходит из сравнения внутренних инвестиционных портфелей ценных бумаг с высоко интернационализированными портфелями подобных ценных бумаг, которые обычно относят к мировым, глобальным рынкам капитала. Соотношение операций, пересекающих границы, и держание портфелей иностранных ценных бумаг подтверждает наличие тенденции к интернационализации рынков капитала.

     Исследования показывают, что инвесторы в ведущих промышленно развитых странах до сих пор привязаны к своей стране, позволяя ограниченную международную диверсификацию активов. Американские инвесторы, например, держат 94% пакетов активов в форме американских ценных бумаг, в Японии, Германии, Британии эта доля превышает 85%. 300 крупнейших пенсионных фондов мира в 1991 г. имели только 7% активов в иностранных ценных бумагах. Национальное владение ценными бумагами также является высоким на фондовых биржах: 96% - в США, 92% - в Японии, 76% - в Германии, 89% - во Франции. Многие факторы влияют на это, включая высокую стоимость международных операций, неуверенность в отношении ожидаемых прибылей, незнание иностранных рынков и законов о налогообложении. Но остается фактом, что процесс интеграции рынков капитала развивается.

     Ссудные капиталы ведущих промышленно развитых стран все больше становятся интегрированной частью мирового рынка ссудных капиталов, т.е. национальные рынки ссудных капиталов все теснее сращиваются с региональными. Таким образом, происходит интеграция их в единый мировой рынок ссудных капиталов, на котором концентрируются спрос и предложение на этот капитал в рамках всего мирового хозяйства. Следовательно, мировой рынок ссудных капиталов - это рынок, на котором осуществляется движение ссудного капитала между странами. С функциональной точки зрения он представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами, с институциональной - совокупность институтов, через которые осуществляется движение ссудных капиталов между странами.

     Взаимодействие между национальными, региональными и мировым рынками ссудных капиталов меняется в зависимости от стадии развития мировой экономики, степени интернационализации производства и капитала.

     Постоянное перемещение капитала через национальные границы, обусловленное углубленной интернационализацией производства, превратило международные кредитные отношения в неотъемлемую часть мирохозяйственных связей. Начиная с последней трети нынешнего столетия кредитные рынки стали функционировать не как локальные структуры, а как совокупности, объединенные общими закономерностями развития, что позволяет говорить о формировании мировой кредитно-финансовой системы, включающей движение облигационных, банковских займов, портфельных, прямых капиталовложений, а также экономическую помощь.

     3.2. Проблема контроля деятельности мирового рынка ссудных капиталов

     Мировые рынки ссудных капиталов  играют двоякую роль – позитивную и негативную. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных потоков в мировом масштабе стимулируют развитие производительных сил, мирохозяйственных связей, концентрации, централизации капитала, интернационализации внешнеэкономической деятельности стран. С другой стороны, деятельность еврорынка способствует обострению противоречий воспроизводства. Особенности международных валютных, кредитных, финансовых операций (автономность, быстрота оформления, часто неподконтрольность национальным органам) делают их фактором нестабильности валютной и денежно-кредитной систем, экономики в целом.

     Во-первых, межстрановое перемещение  евровалют и капиталов, которое  зависит от фазы цикла, колебания  процентных ставок, направления  экономической политики страны, влияет на национальную экономику и часто противоречит денежно-кредитной политике страны. Спекулятивные потоки евровалют и капиталов могут вызвать нестабильность национальной экономики, затрудняют ее выход из кризиса. Во-вторых, обмен евровалют на национальные валюты способствует расширению кредитной экспансии внутри страны. В-третьих, мировой кредитный и фондовый рынки оказывают влияние на платежный баланс. Например, отлив долларов из США на еврорынок увеличивает объем иностранных требований к американским банкам. В-четвертых, межстрановое перемещение огромных масс краткосрочных капиталов оказывает давление на динамику валютных курсов и процентных ставок. В-пятых, международные кредитные и финансовые операции, особенно евровалютные, служат своеобразным передаточным механизмом влияния изменений экономической, в том числе денежно-кредитной и валютной, политики одной страны на другую.

     Все сегменты мирового рынка,  особенно еврорынок, находятся  вне сферы национального и  международного контроля. Это способствует неконтролируемому движению огромных масс капитала, вызывая внезапное вторжение «горячих» денег на национальные рынки или «бегство» капиталов, увеличение спекулятивных операций.

     С 70-х гг. развитые страны предприняли  различные меры в целях контроля за деятельностью мирового рынка ссудных капиталов. Большинство стран пыталось контролировать выход национальных кредиторов и заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов, а также доступ иностранных заемщиков на местный рынок, регламентировать участие национальных банков в еврокредитах. После переговоров «группы десяти» весной 1979 г. достигнута договоренность о введении умеренного контроля над еврорынком. В частности, коммерческие банки обязаны представлять в национальные органы банковского надзора консолидированные балансы, включая данные по заграничным отделениям и расширенные сведения о кредитах на еврорынке.

     Ежегодные совещания «в верхах»  направлены на координацию экономической  политики ведущих стран, надзор  за состоянием экономики, что оказывает определенное влияние на мировой рынок ссудных капиталов. Попытки регулирования еврорынка нацелены не столько на установление контроля, сколько на координацию действий национальных банков на еврорынке.

     Банки-кредиторы ведут между собой конкурентную борьбу за предоставление международных кредитов, в частности снижая ставки спрэд. Противоречия переплетаются с партнерством участников мирового рынка ссудных капиталов, поскольку усиливаются взаимопроникновение капиталов ряда стран, взаимозависимость их хозяйств в условиях глобализации экономики.

     Таким образом, круглосуточно  функционирует интегрированный  рыночный механизм, регулирующий  перераспределение мировых финансовых  потоков между странами. Под влиянием  рыночного, государственного и межгосударственного регулирования происходит активная перестройка мирового рынка ссудных капиталов в широком смысле слова, совершенствуются инструменты сделок и инфраструктура, расширяется круг участников. С середины 1990-х гг. и особенно в начале 2000-х гг. Россия постепенно включается в операции на этом рынке. Это связано с внешними заимствованиями и оттоком за рубеж отечественного капитала, особенно в форме его «бегства». Предстоит повысить эффективность использования операций на мировых финансовых рынках в целях развития национальной экономики.

Заключение

     Мировой рынок ссудных капиталов играет двоякую роль в международно-кредитных отношениях. С одной стороны, он оказывает благоприятное воздействие на решение странами проблем экономической политики, так как увеличивает количество международных ликвидных средств. С другой стороны, значительные стихийные перемещения евровалютных средств ослабляют эффективность национальной денежно-кредитной политики капиталистических стран, обостряют конкурентную борьбу между ними, особенно в условиях хронической инфляции, «войны процентных ставок» и нестабильности валютных курсов.

     Многие страны стараются ограничить или частично подвергнуть контролю влияние мирового рынка ссудных капиталов на их экономику. Меры подобного регулирования разнообразны. Шаги, предпринимаемые национальными властями в этом направлении, осуществляются либо в одностороннем порядке, либо на интернациональном уровне. Конкретные формы регулирования включают ряд прямых и косвенных мер. Среди косвенных мер следует выделить: регулирование процентной ставки, введение специальных требований об обязательных резервах по отношению к иностранным депозитам, манипулирование размером форвардного покрытия. Среди прямых мер валютного контроля самым распространенным является установление квот на иностранные активы или обязательства коммерческих банков и лимитирование новых иностранных инвестиций, осуществляемых деловыми фирмами.

     Многие страны Западной Европы активно используют лимиты на банковские кредиты коммерческих банков как инструмент денежной политики. В погоне за прибылью банки нередко превышают эти лимиты. В ряде стран подобные нарушения влекут за собой санкции в виде требований

размещения  специальных депозитов в центральном  банке. Известная свобода в области движения ссудных капиталов на международном рынке представляет собой важное условие функционирования мировой экономики. Вид и степень государственного вмешательства в область операций на международном рынке ссудных капиталов варьируют в зависимости от валютного положения отдельных стран и состояния их экономики.

Практика  показывает, что стремление к изоляции национальных рынков в современных условиях не приносит желаемых результатов, так как вступает в противоречие с процессом глобализации мирового хозяйства.

     Подводя итоги можно сделать вывод, что быстрорастущий мировой рынок ссудных капиталов стал важным фактором международных экономических отношений.

     Международная миграция капитала объективно ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран в мировом хозяйстве, к росту их взаимосвязи и взаимозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом.

     К сожалению, международные рынки нестабильны, и эта нестабильность может еще больше возрасти в ближайшем будущем, если не будут приняты насущные меры по усилению контроля над рынками. Когда финансовые рынки страны полностью открыты и подвержены капризам международных финансовых центров, это способно вызвать такую нестабильность, которую страна, зависящая от иностранного капитала, выдержать не в состоянии.

     Главная проблема заключается здесь в том, что произошла глобализация мировой экономики и хозяйства, но усиления мирового сообщества до тех же масштабов не произошло. Такие международные организации, как ООН, оказались неспособны подняться до уровня интернационального правительства, а финансовые организации (МВФ) сами подвергаются жесткой критике.  
 
 
 

Список  использованной литературы:

     1. Красавина Л.Н. Международные  валютно-кредитные и финансовые  отношения. М 2008

     2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Серия "Учебники, учебные пособия". Ростов-на-Дону: "Феникс", 2007. - 416 с.