Мировой рынок капиталов

В 2008-2009 гг. проводилась принудительная продажа заложенных под банковские кредиты ценных бумаг (margin calls). «Русал» и ряд других компаний в 2009 г. сумели реструктурировать свои долги, но акции ряда ОАО перешли в собственность ВТБ и других банков.

На этом этапе ГК «Ростехнологии»  на правах инвестиционного центра консолидировала капиталы 444 предприятий ОПК и других отраслей, из которых только 15% являются рентабельными, а половина находилась в предбанкротном состоянии.

Государство через принадлежащие  ему банки рефинансировало внешние займы стратегически важных компаний, чтобы не допустить перехода их капитала под зарубежный контроль. Это позволило сократить внешний долг компаний и банков, который в 2008 г., по данным ЦБ, превысил 527 млрд долл. С 2009 г. стала действовать новая редакция ФЗ № 306, разрешающая внесудебный переход прав на заложенные пакеты акций и другие активы российских компаний.

Пятый этап. С 2010 г. начался новый этап развития рынка капитала, отличительными особенностями которого являются:

• приватизация (сокращение к 2012 г. доли государства в совокупном капитале с 50 до 30-40%);
• преобразование государственных унитарных предприятий (ГУП) в открытые акционерные общества (ОАО) со 100%-ным капиталом государства;
• привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ), включающих передовые технологии и методы управления;
• демонополизация и развитие конкуренции. Главная проблема российского рынка капитала состоит в том, что он не обеспечивает превращение сбережений в инвестиции, не направляет их для коренной модернизации экономики.

Проблемы современного рынка  капитала также связаны с низким качеством корпоративного управления, незащищенностью собственности, низкой долей длительных пассивов.

Предприниматели не хотят  вкладывать деньги в то, что не приносит быстрой прибыли — в перспективные  сектора экономики, нововведения, создание новых рабочих мест, поскольку  его владельцы не уверены в  сохранении своей собственности.

Привлекаемый с мирового рынка капитал представлен не прямыми инвестициями, а в основном кредитами и спекулятивными портфельными инвестициями. Внутренние источники и резервы, а не внешние займы и ресурсы мировых рынков должны, на наш взгляд, рассматриваться как основной источник капитала.

Кризис, с нашей точки  зрения, делает главным в развитии капитализма вопрос о соотношении свободного рынка и регулирования, государства и рыночных агентов. В то же время следует отметить неприемлемость предложений о жестком регулировании валютной части рынка капиталов, выдаче валюты только под реальные сделки с товарами и услугами, фиксировании валютного курса.

Изучение рассмотренных  нами этапов развития российского рынка капитала в 1990-2009-х гг. позволило выделить следующие тенденции его развития:

• низкая доля долговой нагрузки государства и домохозяйств и растущая задолженность корпораций и банков;
• невысокая доля накопления в ВВП;
• низкая доля инвестиций в основные фонды, инфраструктуру, жилищное строительство, человеческий капитал, выросшая в 2000-2008 гг., но снова сократившаяся в 2009 г.;
• преобладающая и растущая за счет слияний и поглощений доля крупного капитала, сконцентрированного в руках олигархов и зарегистрированного в оффшорных зонах, растущая в 2004-2009 гг. доля государственного капитала;
• преобладание внутрифирменных источников роста капитала над эмиссионными и прямыми внешними инвестициями, преобладание внешних займов и портфельных инвестиций, при этом процент по внутренним долгосрочным кредитам превышает рентабельность капитала;
• отраслевая структура вложений капитала, свидетельствующая о рентно-сырьевом характере российской экономики и чрезмерной доле монопольных посредников.

В следует отметить, что представленная нами периодизация этапов развития российского рынка капитала указывает на позитивные тенденции развития долгового, фондового рынка, рынка слияний и поглощений, но в то же время и о недостаточном уровне развития и низкой эффективности рынка капитала.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В данной работе рассмотрен мировой рынок капитала, его структура, основные участники, мировой валютный рынок, а также сбережения и инвестиции и их влияние на мировой рынок капитала, влияние прямых инвестиций на капиталообразование. Также подробно были изучены официальные золотовалютные резервы.

Капитал представляет собой  сложное явление, имеющее несколько  форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал  представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область  хозяйственной деятельности, т.е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в  форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью  получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

В процессе своего движения капитал выполняет различные  функции: создания  условий для  производства (денежный капитал), организации  и управления производством с  целью получения стоимости, превышающей  авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных  товаров и их стоимости (торговый капитал).

Между странами перемещается государственный и частный, предпринимательский  и ссудный, долгосрочный, среднесрочный  и краткосрочный капитал. С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции, среди которых  основную роль играют международные  займы и банковские депозиты.

На рынке капиталов  большое значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением (сбережениями). Всякий доход после уплаты налогов  распадается на потребление и  сбережение. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и  склонности к сбережению. Склонность к сбережению возрастает по мере роста процентных ставок по вкладам. Что касается инвестиционного спроса на деньги, то он тем больше, чем ниже процентная ставка по ссудам. Таким образом, регулирующей равновесной ценой на рынке капитала выступает процентная ставка, которая всегда сопоставляется с величиной ожидаемой нормы прибыли инвестора.

Также были детально рассмотрены этапы становления российского рынка капитала, свойственные формирующейся и развитой индустриальной экономике. Исследованы особенности и тенденции развития каждого этапа формирования российского рынка капитала. Формирование рынка капитала в современной России включает три взаимосвязанных между собой аспекта: изменение структуры собственности на предприятиях, особенности агентской проблемы и конкурентоспособность отечественных предприятий. Особое внимание уделено характеристике предкризисной и посткризисной фаз формирования глобального постиндустриального рынка.

В заключение следует отметить, что представленная нами периодизация этапов развития российского рынка капитала указывает на позитивные тенденции развития долгового, фондового рынка, рынка слияний и поглощений, но в то же время и о недостаточном уровне развития и низкой эффективности рынка капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Федеральный закон от 10.07.2002 №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации»
2. Федеральный закон от 10.12.2003 №173-ФЗ  «О валютном регулировании и валютном контроле»
3. Андрианов В.Д. Золотовалютные резервы России / В.Д. Андрианов // Общество и экономика. –2008. – № 9.
4. Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов/ А.И. Басов // Финансы и кредит.– 2008. –№ 3.
5. Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009;
6. Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. Платонова И.Н. М: 2009;
7. Джумов А.М. Золотовалютные резервы России //Экономика и организация промышленного производства. – 2009. – № 7.
8. Киреев А. П. «Международная экономика» – Т. 1. М.: «Международные отношения», 2008;
9. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007.(Б-ка словарей "ИНФРА-М").
10. Словарь «Борисов А.Б. Большой экономический словарь. — М.: Книжный мир, 2008.;
11. «Мировая экономика» издание 2-ое переработанное и дополненное под редакцией доктора экономических наук, профессора А.С.Булатова Москва 2008;
12. Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. М.:Вершина, 2009.
13. Хисаева А.И. // Российский рынок капитала: экономика и управление. 2011 №2 с.96-100.
14. Энциклопедия МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ финансы - MaBiCo.ru
15. Источник: World Economic Outlook. IMF. May 2006. P. 272-273; October 2008. P.279-273; April 2009. P. 247.
16. http://mirslovarei.com
17. http://ru.wikipedia.org/wiki/Валютный_рынок
18. http://www.evrodol.ru

 

 

 

 

 

Приложение

Сектор экономики	Число предприятий, тыс.	Доля в общем объеме, %	Количество сделок	Доля в общем количестве, %
Финансы	98,9	1,95	54	14,84
Электроэнергетика	24,2	0,48	41	11,26
Обрабатывающая промышленность	258,3	5,09	117	32,14
Нефтегазовая промышленность	9,7	0,19	33	9,07
Оптовая и розничная торговля	1807,5	35,64	21	5,77
Строительство и недвижимость	1050,7	20,72	19	5,22
Транспорт и связь	290,3	5,72	47	12,91
Гостиничный бизнес, досуг, туризм	4907,0	8,03	15	4,12
Прочее	1124,6	22,18	17	4,67
Итого	5071,2	100,00	364	100,00

Отраслевая структура сделок на российском рынке капитала в 2009 г.¹²

 

 

Отраслевая структура  изменений в рынке капитала(2009 г.)¹³

Отрасли	Валовой доход, млн руб.	Доля в общем объеме,%	Объем продаж, млн руб	Доля в общем объеме%	ВВП млрд руб.	Доля в общем объеме, %	Кол-во сделок M&A	Доля в общем количестве,%
Финансы	896098	4,3	2214745	3,1	1697,0	4,7	54	14,8
Электроэнергетика	481475	2,3	3133363	4,4	10088,0	3,0	41	11,3
Обрабатывающая промышленность	5111801	24,6	2298517	32,1	8143,0	22,3	117	32,1
Нефтегазовая промышленность	1350814	6,5	4950002	6,9	3362,0	9,2	33	9,1
Оптовая и розничная торговля	5992489	28,8	11794483	16,4	7535,0	20,7	21	5,8
Строительстов и недвижимость	3866717	18,6	11503934	16,0	6,4	17,4	19	5,2
Транспорт и связь	2015805	9,7	6356484	8,9	3413,0	9,4	47	12,9
Гостинечный бизнес,досуг,туризм	804685	3,9	1832673	2,6	1000,0	2,7	15	4,1
Прочее	301749	1,4	6932809	9,7	3875,0	10,6	17	4,7
Итого	2082163	100,0	71703669	100,0	36469,1	100,0	364	100,0

¹ http://mirslovarei.com

² «Мировая экономика» издание 2-ое переработанное и дополненное под редакцией доктора экономических наук, профессора А.С.Булатова Москва 2008.

³ Киреев А. П. «Международная экономика» – Т. 1. М.: «Международные отношения», 2008. с. 309.

⁴ Энциклопедия МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ финансы - MaBiCo.ru

⁵ Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009;

⁶ http://ru.wikipedia.org/wiki/Валютный_рынок

⁷ Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. Платонова И.Н. М: 2009 г.

⁸ Словарь «Борисов А.Б. Большой экономический словарь. — М.: Книжный мир, 2010. — 895 с.»

⁹ Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 495 с. — (Б-ка словарей "ИНФРА-М").

^* Источник: World Economic Outlook. IMF. May 2000. P. 272-273; October 2007. P.279-273; April 2009. P. 247-250.

^* Источник: World Economic Outlook. IMF. May 2000. P. 272-273; October 2006. P.279-273; April 2009. P. 247-250.

¹⁰ http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/

¹¹ http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/

¹² Источник: www.ma-journal.ru, www.gks.ru

¹³ Источник: www.ma-journal.ru, www.gks.ru