Мировое движение капитала: сущность, структура, динамика

В результате картина современной  международной экономической жизни  создается, прежде всего, теми компаниями, которые не только активно торгуют  с зарубежными странами, но и активно  инвестируют там. Менеджеры развитых и многих развивающихся стран  считают, что их рынок - весь мир (прежде всего страны их региона), а для  работы на этом рынке уже нельзя ограничиться одной только торговлей, нужно все активнее инвестировать  за рубежом, создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы. С их точки зрения, это надежный способ проникновения и расширения присутствия их фирм на внешнем рынке.

Для компаний многих стран  производство товаров и услуг  за рубежом уже стало важнейшим  способом работы на внешнем рынке. ТНК  США и Японии реализовали таким  способом соответственно 1/2 и 1/4 всей продаваемой  ими за рубежом продукции.

 

2.2 Прямые и портфельные инвестиции

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций:

 

Признаки		Прямые иностранные инвестиции	Зарубежные портфельные  инвестиции
Главная цель вывоза		Контроль над иностранной  фирмой	Получение высоких прибылей
Пути достижения цели		Организация и внедрение  производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
Методы достижения цели		·Полное владение фирмой; ·Приобретение контрольного пакета акций (не менее 25%)	Приобретение менее 25% (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежной фирмы
Формы дохода		Предпринимательская прибыль	Дивиденды, проценты

 

2.3 Прямые иностранные инвестиции

В последние десятилетия в системе мировых хозяйственных связей все большее значение приобретает движение прямых инвестиций - вложений капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала. Инвестор в этом случае обеспечивает себе полный контроль над объектом размещения своего капитала. Прямые инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Начиная с середины 80-х  годов темп прироста прямых инвестиций в мировой экономике в 4 раза превышал темп прироста мирового BBП и этому есть свои объяснения. В частности, при использовании прямых иностранных инвестиций:

• активизируется деятельность частного сектора;
• расширяется выход на внешний рынок;
• облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;
• возрастает вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, а не вывоз ее в страну базирования капитала;
• не увеличивается размер внешней задолженности принимающей страны.

Ведущие позиции, как в экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97-98% общемирового объема прямых иностранных инвестиций. Среди них особо выделяются 3 центра мирового хозяйствования: США, Западная Европа и Япония.

Международное передвижение капитала, как и международное движение товаров, приводит к увеличению объема совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства.

Помимо прямого эффекта  наблюдается и вторичный (косвенный) эффект, проявляющийся в развитии сопряженных производств. Размер этого  эффекта в соответствии с теорией  мультипликатора Дж. Кейнса может  в несколько раз превысить  размеры прямого непосредственного  эффекта.

В то же время, осуществляя импорт капитала, стране приходится решать множество непростых проблем его эффективного использования. Эффективность его использования очень тесно связана со структурой и специализацией производства, состоянием финансовых рынков, уровнем конкуренции, положением в социальной сфере, движением курса национальной валюты и т.д.

В зависимости от тех или  иных условий импорт капитала может  быть или действенной формой международного сотрудничества, или фактором обострения острых экономических противоречий между государствами, особенно такими, которые находятся на разных ступенях экономического развития.

Если финансовая мощь страны достаточно велика, чтобы влиять на уровень процента международного рынка  капитала, эта мощь может, и обязательно  будет использоваться в ее интересах. Именно такая ситуация представлена на графической модели .

Пусть страна А вводит налог 2% годовых на объем (стоимость) вывезенных за рубеж активов своих резидентов. Это подтолкнет вверх ставку процента, которую придется платить зарубежным заемщикам, и снизит ставку для местных (национальных) заемщиков. Равновесие будет восстановлено в точке, где разница ставок процента, уплачиваемых зарубежными и местными заемщиками, составит ровно 2 процентных пункта.

Очевидно, что здесь страна-кредитор за счет налогообложения добилась чистых односторонних выгод. Она вынудила страну-заемщика платить 6% годовых  вместо 5% по всем продолжающимся долгам. Этот результат повышения платы  за кредиты, достаточно значителен, чтобы  превзойти потери от ранее прибыльных зарубежных кредитов . Также очевидно, что к налогообложению может прибегнуть и страна, занимающая капитал, если она обладает соответствующей рыночной властью. В рассматриваемой модели страна В, ограничивая свои займы, может вынудить кредиторов страны А пойти на более низкий уровень доходности.

Что же произойдет, если на те же международные активы страна-заемщик  введет налог в 2 процентных пункта? Тогда все ранее описанные  результаты будут такими же, как  и в случае введения налога страной А, за исключением того, что страна В в этом случае получит выигрыш, за счет страны А и мирового хозяйства в целом. Если же обе страны попытаются ввести налоги на один и тот же международный капитал, международная экономика будет сползать к финансовой автаркии, что означает потери для всех (для всего мирового хозяйства).

2.4 Зарубежные портфельные инвестиции

Под зарубежными портфельными инвестициями понимаются вложения капитала в иностранные ценные бумаги, которые, не давая инвестору права реального контроля над объектом инвестирования, обеспечивают в то же время достаточно высокую ликвидность активов. Таким образом, основной целью осуществления зарубежных портфельных инвестиций является получение максимальной прибыли от вложений при минимально допустимом уровне риска от инвестиций.

Чаще всего портфельные  инвестиции рассматриваются как  средство защиты денежных активов от инфляции и получения спекулятивных  доходов. При этом, если портфельные  инвестиции дают желаемый результат (за счет роста курсовой стоимости и  выплачиваемых дивидендов), то ни отрасли, ни типы ценных бумаг не имеют для  спекулянта принципиального значения. Особенно выросли объемы международных  портфельных инвестиций за последние  двадцать лет. Если в середине 80-х  годов международные операции с  ценными бумагами составляли не более 10% ВНП в наиболее развитых странах мира, то к середине 90-х годов их объемы возросли до 100% и более от ВНП этих стран. Отметим при этом, что более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

При формировании портфеля инвестиций инвестор должен, очевидно, владеть аппаратом оценки его  качества, которое определяется уровнем  доходности и степени риска портфеля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Вывоз и ввоз капитала осуществляется всеми странами, хотя и в разных масштабах. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в  частной и государственной, денежной и товарной, краткосрочной и долгосрочной, ссудной и предпринимательской формах. Вывезенный в предпринимательской форме капитал представлен портфельными и прямыми инвестициями.

Существуют различные  теории международного движения капитала, прежде всего так называемые традиционные: неоклассическая, неокейнсианская, марксистская. Особое место занимают концепции  ТНК, так как в них много  внимания уделено моделям предпринимательских  инвестиций.

Механизм подготовки и  осуществления прямых инвестиций базируется на проектном анализе, но имеет свои особенности. Создание за рубежом фирм и компаний с российским капиталом  являлось логическим шагом в освоении зарубежных рынков.

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных  экономических отношениях, оказывает  огромное влияние на мировую экономику.

Оно способствует росту мировой  экономики. Капитал пересекает границы  в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых  масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран помогает решить проблему нехватки производительного  капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста. Также усиливает международное  разделение труда и международное  сотрудничество.

Вывоз капитала является одним  из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические  связи и сотрудничество между  ними,

Способствует углублению международных специализации и кооперации производства. Движение капитала увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное  движение капитала вызывает различные  последствия для стран-экспортеров  и импортеров капитала. Последствия  международного движения капитала сказываются  на социально-экономических и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для развитых и слаборазвитых  стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя надеяться на возможность  использования только положительных  факторов, отсекая отрицательные  последствия. Государственная политика должна искать компромиссы, выделяя  приоритетные факторы в таком  сложном и противоречивом процессе как международная миграция капитала.

В России отмечается улучшение  инвестиционного климата. В международном  движении капитала Россия участвует  весьма характерно. Она активно ввозит ссудный капитал и слабо - предпринимательский. Одновременно для России характерны широкие масштабы бегства капитала. В последнее время масштабы бегства  капитала замедлились, а улучшение  инвестиционного рейтинга России должно положительно сказаться на приросте частных инвестиций в Россию.

Основным параметром, на который государство в той  или иной мере может оказывать  влияние, является инвестиционный спрос. Он является аналогом платежеспособного  спроса на товары, только в данном случае спрос предъявляется на деньги, а  взамен представляется инвестиционное предложение - инвестиционный товар, реализация которого позволит инвестору получить прирост капитала от вложенных средств. Бюджетные средства используются в  основном на выполнение федеральных  и региональных инвестиционных программ.

Анализ данных показывает, что, несмотря на преодоление спада  инвестиционной активности, положение  дел в большинстве отраслей экономики остается сложным. Продолжающееся сокращение инвестиций на развитие отдельных отраслей экономики оказывает негативное влияние на возрастную структуру основных фондов. Необходимо изыскивать инвестиции, привлекать частных, иностранных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Экономика / Журавлева  Г.П. -М.: Экономистъ, 2006 г.

2. Курс экономической  теории: учебник / под ред. М.Н.  Чепурина, Е.А. Киселевой. - Киров:  АСА, 2005 г.

3. Международные экономические  отношения: Курс лекций / Семенов  К.А. -М., 2002 г.

4. Международные экономические  отношения: Учебное пособие / Носкова  И.Я., Максимова Л.М. -М., 2003 г.

5. Мировая экономика: учебник  / под ред.А.С. Булатова. -М.: Экономистъ, 2005.

6. Мировое хозяйство и  международные экономические отношения  на современном этапе: Учебное  пособие / Сергеев П.В. - М.: Новый  Юрист, 2002 г.

7. Международная экономика  / Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. -М.: Высшая  школа, 2002 г.

8. Экономическая теория / Седов В.В. -М., 2003 г.

9. Международные экономические  отношения: учебник / под ред.  И.П. Фаминского. - М.: Экономистъ, 2004 г.

10. Российский статистический  ежегодник