Методология проведения комплексной оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта

Трендовый анализ — сравнение каждой позиции  отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные показатели отчетности в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ  относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями  различных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ — это:

 а)  внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности в сравнении с отдельными показателями фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов;

 б)  межхозяйственный анализ показателей  данной фирмы в сравнении с  показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и со средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — анализ влияния отдельных  факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т. е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), т. е. соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

  В процессе финансового планирования используется балансовый метод финансового анализа. Этим методом анализируется финансовый план в виде баланса доходов и расходов.

      Индикаторами  сравнения являются:

      — показатели предшествующих периодов;

      — показатели финансовых планов;

      — нормативные значения финансовых показателей. [ ]

Характеристики комплексного финансового анализа представлены в таблице №1 [  ]

Таблица 1 − Характеристики комплексного финансового анализа

 

     Глава 2 Методология проведения комплексной оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта

     2.1 Методика рейтинговой оценки  финансового состояния предприятия 

 
 

     Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом внутрихозяйственного, но в большей степени межхозяйственного сравнительного анализа, оценки его инвестиционной привлекательности. Основными пользователями результатов рейтинговой оценки являются банки, страховые компании, фондовый рынок, инвесторы.

Определение рейтинга может базироваться на системе  абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели. При определении рейтинга принципиальное значение имеют объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать предприятия.

     Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки:

  1. Отбор и обоснование системы  показателей, используемых для  расчета рейтинга.

  2. Формирование нормативной базы  по каждому показателю.

  3. Разработка алгоритма итоговой  рейтинговой оценки финансового  состояния.

     В качестве показателей, используемых для  расчета рейтинга, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

     Нормативные значения по каждому из показателей  могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование к нормативным значениям показателей – непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый – лучший, последний – худший.

     Алгоритм  итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

  1. Использование экспертно-балльного  метода.

  2. Формирование интегрального показателя.

     В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное число баллов (как правило, первому  – наибольшее, последнему – наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по числу баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

     При использовании в процессе анализа  различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния.

   Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

• коэффициент критической ликвидности;
• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент автономии.

   Полученные  при расчетах значения данных коэффициентов  классифицируются в таблице 2 

  Таблица 2 − Классификация показателей по классам

 

  Каждому из показателей соответствует рейтинг в баллах (таблица 3).

  Таблица 3 − Рейтинг показателей в баллах

 

  Для определения обобщающей оценки необходимо классность каждого показателя (табл.) умножить на его рейтинговое значение (табл.) и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам. В зависимости от итоговой суммы баллов, классность предприятия определяется по следующей шкале:

  I класс: от 100 до 150 баллов;

  II класс: от 151 до 220 баллов;

  III класс: от 221 до 275 баллов;

  IV класс: свыше 275 баллов.

  К первому классу относятся предприятия  с устойчивым финансовым положением, что подтверждается наилучшими значениями, как отдельных показателей, так и рейтингом в целом.

     Ко  второму классу относятся предприятия, финансовое состояние которых устойчиво в общем, но имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

     К третьему классу относятся предприятия  повышенного риска, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которых у предприятий есть потенциальные возможности.

     К четвертому классу относятся предприятия  с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

     В основу рассмотренной методики заложены жесткие оценки предприятия. Это вызывает затруднения в оценке классности, когда сумма баллов близка к пограничным значениям. В связи с этим методикой предусматривается подсчет ряда дополнительных показателей, таких как коэффициент рентабельности, коэффициент оборачиваемости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Каждому из перечисленных показателей присваивается определенное число баллов, затем сумма баллов по группе основных показателей уточняется. Этот вариант обобщающей оценки финансового состояния не является единственным или лучшим. Для сравнения рассмотрим методику рейтинговой оценки эмитента, предложенную А.Д. Шереметом.[  ,402]

     Рейтинговая оценка учитывает все основные параметры деятельности предприятия. При ее построении используются данные о производственном потенциале, рентабельности и эффективности использования всех видов ресурсов, состоянии и размещении средств, их использовании и другие данные.

    Выбор показателей должен осуществляться согласно целям оценки и потребностям в аналитической оценке. При этом выделяются четыре группы показателей:

• показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности (общая рентабельность, чистая рентабельность, рентабельность собственного капитала, общая рентабельность производственных фондов);
• показатели оценки эффективности управления (чистая прибыль на один рубль объема продажи, прибыль от продажи на один рубль объема продажи, прибыль до налогообложения на один рубль объема продажи);
• показатели оценки деловой активности (отдача всех активов, отдача основных фондов, оборачиваемость оборотных фондов, оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость наиболее ликвидных активов, отдача собственного капитала);
• показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент критической ликвидности, индекс постоянного актива, коэффициент автономии, обеспеченность запасов собственными оборотными средствами).

    В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. База сравнения представляет собой сложившиеся высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.

  Алгоритм  сравнительной рейтинговой оценки представлен последовательностью действий:

  1. Исходные данные представляются  в виде матрицы (а ij) по строкам  (i) номера показателей, по столбцам (j) номера предприятий.

  2. По каждому показателю находится  максимальное значение и заносится  в столбец условного эталонного  предприятия.

  3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле [    ,397]: