Кредитно-денежная политика государства: цели, инструменты, эффективность

МИНИСТЕРСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПО СВЯЗИ И ИНФОРМАТИЗАЦИИ

СИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ И ИНФОРМАТИКИ

Курсовая работа по Макроэкономике на тему:

“Кредитно-денежная политика государства: цели, инструменты, эффективность”.

Новосибирск

2009

Содержание

Введение……………………………………………………………………2

1Кредитно – денежная политика: цели, инструменты, эффективность…3

2. Кредитно-денежная политика России…………………………………21

Заключение…………………………………………………………………29

Список литературы………………………………………………………...31

Введение.

Денежно - кредитная политика – одно из направлений государственной политики регулирования экономики.  Спрос и предложение на денежном рынке выступают объектами регулирования, которые изменяются в результате действия денежных властей, банков и небанковских организаций.

Банк банков, то есть центральный банк – это проводник денежно-кредитной политики, который наделен правом денежной эмиссии, регулированием денежного обращения, валютного курса и кредита. Центральный банк – агент правительства при обслуживании госбюджета  и надзорный орган банковской системы. В разной стране его называют по- разному или национальным эмиссионным, или резервным банком.

Центральный банк – носитель денежно-кредитного суверенитета. Эта концепция затрагивает области экономики, права и политики. Поэтому она всесторонне изучалась.

Вести контроль и регулировать эмиссию денег в соответствии с задачами денежной политики должны государственные органы; для этого они дают поручение различным учреждениям осуществить контроль и регламентацию кредитных операций, тем самым помогают облегчить применение мер, которые соответствуют воздействию. В этом смысле кредитная политика –составная часть денежной политики; другие два  ее компонента - бюджетная политика и политика международных финансовых отношений.

В этой работе будут рассмотрены цели, принципы, инструменты, международная тенденция, ее основные правила, приведены примеры стран, а также будет рассмотрена денежно- кредитная политика России.

1.Кредитно-денежная политика: цели, инструменты, эффективность.

Иерархия целей кредитно - денежной политики.

Первичные цели.

Денежные власти существуют для того, чтобы решить определенную задачу – первичную цель денежно- кредитной политики. В эпоху золотого стандарта этой целью было держать цену на золото постоянной, то есть сохранить фиксированный валютный курс. В эпоху Бреттон - Вудской системы первичной целью являлось “внешняя и внутренняя стабильность национальной денежной единицы”, то есть фиксированный валютный курс, а также низкая инфляция. Когда произошел переход на плавающие обменные курсы валют, автоматически исчезло обязательство по поддержанию фиксированного паритета, и первичной целью стала ценовая стабильность.(табл. 1)

Ценовая стабильность – незначительный прирост цен, неберущийся агентами в расчет при принятии решений. Она означает в идеале нулевую инфляцию, но центральные банки на нулевую инфляцию не ориентируются из-за ряда технических причин. Например: ошибки статистики. На практике стабильность цен – небольшой положительный прирост индекса цен в течении длительного периода времени.

Таблица 1. Законодательно закрепленные  первичные цели денежно-кредитной политики.

В связи с целью, которую поставил перед собой центральный банк, он выполняет следующие функции:

      Проведение денежно-кредитной политики, которая ориентирована на долгосрочные цели экономического роста и низкую устойчивую инфляцию

      Содействие развитию конкурентоспособной банковской системы и финансовых рынков

      Эффективность функционирования платежной системы

      Выполняет функцию финансового агента правительства

Промежуточные цели

Чтобы сохранить ценовую стабильность страны, поводили эксперименты с тем или иным якорем денежно-кредитной политики. Этим якорем выступала промежуточная цель политики центрального банка. Номинальный якорь денежно-кредитной политики  - ограничитель стоимости внутренних денег.

Функции ограничителя:

      Поддержка ценовой стабильности, закрепление инфляционных ожиданий

      Обеспечение дисциплины денежно-кредитной политики (исчезновение проблемы временной несогласованности)

В ходе реализации денежно-кредитной политики Центральный банк обязан поводить таргетирование промежуточных целей. Таргетирование  - крайне специализированный термин, и множество экономических словарей не дает его описания. Русскоязычным синонимом является слово “целеполагание”.

В Финансово- кредитном словаре профессор Л.Н. Красавина под таргетирование определяет следующее: “Таргетирование  - установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политики центральные банки промышленно развитых капиталистических стран”. Ведущие преподаватели Московской банковской школы ЦБ РФ Ю.С. Голикова и М. А. Хохленкова дают лаконичное определение таргетированию. “Таргетирование  - управление целевых ориентиров изменений денежной массы”.

Все эти определения обладают изъяном, так как они игнорируют возможность таргетирования других экономических переменных.

В Большом экономическом словаре идет широкая трактовка определения “таргетирование – использование правительством денежно-кредитной, налоговой и экономической политики в целом для установления пределов роста финансовых и экономических показателей на каждый год.”

Нужно произвести соотношение денежно-кредитной политики и политики таргетирования. Денежно-кредитная политика  может функционировать в том или ином режиме в зависимости, от какой переменной производится таргетирование.  Исходя из экономико-математического моделирования, в зависимости от параметра модели  различают несколько  режимов функционирования экономической системы. Параметром, который задает режим денежно-кредитной политики, выступает политика таргетирования определенной экономической переменной.

Варианты таргетирования, применяемые в международной практике:

      Таргетирование инфляции: промежуточная цель денежно-кредитной политики отсутствует и совпадает с конечной целью, которой выступает прогноз инфляции

      Таргетирование валютного курса: промежуточной целью выступает обменный курс национальной валюты

      Денежное таргетирование: денежно- кредитные агрегаты являются промежуточной целью

      Таргетирование номинального дохода: прирост номинального ВВП является промежуточной целью

Фиксированный валютный курс – самый простой номинальный якорь денежно-кредитной системы. Установление постоянного ориентира обменного курса невозможно, поэтому страны прибегают к другим режимам денежно-кредитной политики, такими как денежное и инфляционной таргетирование.

Денежное таргетирование (установление целевых ориентиров прироста денежной массы) получило распространение с 1970х годов. В период 70х большинство стран отказалось от таргетирования процентной ставки валютного курса и перешло к таргетированию денежных агрегатов, таких как внутреннего кредита и денежной базы. Причиной этому стало изменение природы шоков, которые влияют на экономику страны. Из-за распада Бреттон-Вудской системы валютные курсы были опущены, в результате этого режим денежного таргетирования перестает применяться. Денежное таргетирование оказалось малоуспешным для развитых стран мира, так как:

      Таргетирование проводилось без ответственности денежных властей

      Существовала нестабильность связи между денежными и агрегатами и инфляцией из-за финансовых инноваций

Шестой Симпозиум управляющих центральных банков, посвященный моделям денежно-кредитной политики в глобальном контексте, был проведен в 1999 году Банком Англии. Специалистами Исследовательского центра Банка Англии был предоставлен отчет по результатам  обзора денежно-кредитной политики в 91 стране мира. Согласно этому отчету произошли следующие изменения:

      В 90х годах явные промежуточные цели  денежно-кредитной политики получили огромное распространение. Из-за распада Бреттон - Вудской системы в качестве явных целей стали использоваться переменные  - валютные курсы, денежные агрегаты, инфляция.

Число стран  с валютным курсом увеличилось с 30 до 47

Число стран с денежными агрегатами увеличилось с 18 до 39

Число стран  с инфляционным ориентиром увеличилось с 8 до 54.

      Многие страны прибегают к таргетированию нескольких явных целей денежно-кредитной политики. 55% центральных банков объявили о явном таргетировании более чем одной цели денежно-кредитной политики. А 14 % стран имеют одну промежуточную цель денежно-кредитной политики.

В конечном счете 22  из 100 стран отказались от новых явных целях денежно-кредитной политики. 17 стран отказались от таргетирования валютного курса. По причине валютных кризисов произошел отказа от разновидности фиксированного валютного курса. Денежные агрегаты прекратили таргетировать такие страны как: ЮАР, Индонезия, Испания, Мексика, Чехия, Польша, Колумбия, Перу, Португалия и Турция.

Прирост агрегата  денежной массы не занимает первое место в иерархии индикаторов центральных банков – одно из официальных объяснений смены целей денежно-кредитной политики.  А случая отказа от инфляционного ориентира еще не наблюдалось.

Группировка стран по режимам денежно-кредитной политики по состоянию на июнь 2002 года по данным национальных центральных банков.

Операционные цели центрального банка.

Операционные(тактические) цели – главное место в инструментарии денежно-кредитной политики. Первый этап в трансмиссионной цепочке, которая определяет как центральный банк влияет на экономику, является управление операционными целям. Так как центральный банк обладает монопольным правом на денежную эмиссию, он может регулировать либо количество денег, либо цену.