Исчисление и анализ основных финансовых показателей деятельности фирмы

Общий вывод.

В этой группе основных финансовых показателей произошло много  изменений в худшую сторону. Уменьшение таких показателей как коэффициент  оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в днях, является отрицательным фактором. Уменьшение коэффициента оборачиваемости запасов свидетельствует о снижении эффективности использования фирмой оборотных средств. Что говорит о более медленном обороте запасов, а это ведет к снижению выручки.

Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности  означает, что возвращение задолженности  фирме будет более длительным. Этот коэффициент показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности  в днях показывает среднее увеличение количества дней по возврату задолженности. К концу периода этот показатель вырос почти в 2 раза, соответственно, срок возвращения дебиторской задолженности увеличился в 2 раза.

2.2.3. Показатели управления источниками средств.

Показатели управления источниками средств характеризуют структуру капитала. Они характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в данную компанию. Отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

На начало периода.

                                                                                       Рис.6

Коэффициент заемного капитала характеризует долю заемного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно низком уровне в 30-40 процентов.

Доля заемных  средств – отношение заемных средств ко всем активам компании.

Доля заемных  средств (dobt - to - assets):

                       D/A = (D / A) * 100, где

D – собственные средства;

А – активы.

Доля заемных  средств:

                     D/A = (D / A) * 100

D = IV разд. + V разд. – ст. 640 – с т. 650

D = 78 642,906 + 110 968,981 - 2 218,759 – 0 = 187 393,128 млн. руб.

D/A = (187 393,128 / 2 403 757,700) * 100 = 7,8%  

 

 

 

Вывод.

Доля заемных средств  в фирме равна 7,8%. Финансовое положение  фирмы абсолютно стабильно, т.к. значение коэффициента сильно занижено. Нормой является 30-40 %.

Коэффициент капитализации (debt – to – equity) – пропорция между заемным средствами (суммой обязательств) и собственным капиталом.

                       D/E = (D / E) * 100, где

D – заемные средства.

Е = 2 216 364,572 млн. руб.

D = IV разд. + V разд. – ст. 640 – с т. 650

D = 78 642,906 + 110 968,981 - 2 218,759 – 0 = 187 393,128 млн. руб.

D/E = (187 393,128 / 2 216 364,572) * 100 = 8,5%

Финансовый  леверидж - финансовый рычаг (equity – to – debt) – потенциальная возможность влиять на прибыль фирмы путем изменения объема и структуры финансирования, т. е. долгосрочных обязательств. Леверитдж -  использование заемных средств для инвестирования. Обычно такого рода инвестирование связано с повышенным риском.

                        DFL = EBIT/(EBIT – Int), где

EBIT (earning before interest and taxes) – валовая прибыль;

Int (interest) – сумма процентов к уплате.

DFL = 29 087,559 / (29 087,559 - 2 093,101) = 1,08

Коэффициент обеспеченности (покрытия) – процент к уплате (timer interest earned) – отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме процентов к уплате. Он отражает степень защищённости кредиторов от невыплат процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

                        

 

                          TIE = EBIT / ∑Int, где

EBIT (earning before interest and taxes) – валовая прибыль;

∑Int (interest) – сумма процентов к уплате.

TIE = 29 087,559 / 2 093,101 = 13,9

Вывод.

Значение коэффициента обеспеченности равно 13,9. Это говорит  о том, что фирма 13,9 раза в течение  отчетного периода заработала средства для выплаты процентов по займам. Также этот коэффициент показывает, что допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов на предприятии равен 13,9%.

На конец  периода.

                                                                               Рис.7

Доля заемных  средств:

                     D/A = (D / A) * 100

D = IV разд. + V разд. – ст. 640 – с т. 650

D = 83 230,125 + 119 434,190 - 2 996,699 – 0 = 199 667,616 млн. руб

D/A = (199 667,616 / 2 429 324,161) * 100 = 8,2%

Вывод.

На начало периода  значение показателя равно 7,8%. На конец периода оно стало равным 8,2%. Доля заемных средств увеличилась на 0,4% (с 7,8% до 8,2%) и это не является отрицательным моментом, т. к. доля по-прежнему очень мала.

Коэффициент капитализации:

                       D/E = (D / E) * 100

D = IV разд. + V разд. – ст. 640 – с т. 650

D = 83 230,125 + 119 434,190 - 2 996,699 – 0 = 199 667,616 млн. руб.

D/E = (199 667,616 / 2 229 656,545) * 100 = 9%

Вывод.

На начало периода  значение коэффициента было равно 8,5%. На конец года оно стало 9%.

Финансовый  леверидж:

                      DFL = EBIT/(EBIT – Int)

DFL = 27 261,065 / (27 261,065 - 1 188,575) = 1,05

Коэффициент обеспеченности (покрытия):

                       TIE = EBIT / ∑Int

TIE = 27 261,065 / 1 188,575 = 22,9

Вывод.

На начало периода  значение коэффициента 13,9. На конец  периода 22,9. Произошло увеличение коэффициента обеспеченности почти в 2 раза (с 13,9 до 22,9). Это очень существенное изменение, причем в лучшую сторону. Увеличение значения этого коэффициента свидетельствует о том, что кредиторы стали более защищены от невыплаты процентов за кредит. Этот показатель показывает, что фирма 22,9 раза заработала средства для выплаты процентов по займам.

Общий вывод.

Доля заемных средств, как на начало, так и на конец  периода крайне мала. Это говорит  обо очень устойчивом финансовом положении фирмы. Скорее всего компания прибегла к займам вследствие расширения компании. В балансе видно, что на конец отчетного периода незавершенное строительство и кредиторская задолженность увеличились.

Кредиторы могут не волноваться  о невыплате процентов за кредит. Об этом свидетельствуют высокие значения коэффициента обеспеченности, как на начало, так и на конец периода.

Исходя из показателей  коэффициента обеспеченности, можно  сделать вывод, что фирма эффективно использует заемные средства.

Значение финансового рычага (финансового левериджа) к концу периода снижается с 1,08 до 1,05. Это показывает, что отдача на собственный капитал меньше рентабельности активов.

2.2.4. Показатели рентабельности.

Это показатели обобщенной характеристики эффективности  работы компании в целом, показывающее, насколько прибыльна деятельность компании.

Рентабельность  реализованной продукции – это отношение чистой прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций к выручке от реализации. По этому показателю узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов.

                          RentSR = (NInc / SR) * 100, где

NInc (net common income) – чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций.

На начало периода.

Рентабельность  реализованной продукции:

                         RentSR = (NInc / SR) * 100

RentSR = (12 493,791 / 394 651,635) * 100 = 3,2

Вывод.

Значение показателя равно 3,2. Это означает, что каждая денежная единица реализованной  продукции принесла 3,2 денежных единицы.

Коэффициент генерирования доходов (basic earning power) – отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к активам компании. Он показывает, сколько прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная в активы компании. Используется  для того, чтобы можно было сравнить показатель генерирования доходов данного предприятия с аналогичным показателем конкурирующего предприятия, находящегося в других налоговых ситуациях.

                          BEP = (EBIT / A) * 100

BEP = (29 087,559 / 2 403 757,700) * 100 = 1,2

Вывод.

Коэффициент генерирования  доходов на начало периода равен 1,2. Это означает, что каждая денежная единица, вложенная в активы компании, принесла 1,2 единицы прибыли.

Коэффициент рентабельности активов (rate of return on total assets, ROA) – отношение чистой прибыли, доступной держателям обыкновенных акций к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент показывает сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Это наиболее важный индикатор конкурентоспособности  предприятия по сравнению со среднеотраслевым значением.

                           ROA = (NInc / A) * 100

ROA = (12 493,791 / 2 403 757,700) * 100 = 0,5

Вывод.

Из полученных вычислений можно сделать вывод, что для  получения одной денежной единицы  прибыли фирме потребовалось  затратить 0,5 денежных единиц.

Рентабельность  собственного капитала (rate of return on common equity,       ROE) – это отношение чистой прибыли обыкновенных акционеров к обыкновенному акционерному капиталу. Этот показатель характеризует отдачу на сделанные акционерами инвестиции, позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Он показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

                             ROE = (NInc / Eс) * 100, где

Ес (common equity) – собственный обыкновенный капитал.

                             Ес = Е – Epr, где

E (equity) – собственный капитал;

Epr (preferred equity) – капитал, сформированный за счет выпуска привилегированных акций.

E = III раздел + ст. 640 + ст. 650

E = 2 214 145,813 + 2 218,759 + 0 = 2 216 364,572 млн. руб.

Epr = 0

ROE = (12 493,791 / 2 216 364,572) * 100 = 0,6

Вывод.

Значение рентабельности собственного капитала равно 0,6. Это  означает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, заработала 0,6 единиц чистой прибыли.

На конец  периода.

Рентабельность  реализованной продукции:

                         RentSR = (NInc / SR) * 100

RentSR = (3 359,946 / 356 172,517) * 100 = 0,9

Вывод.

На начало периода  значение показателя равно 3,2. На конец  – 0,9. Значение уменьшилось на 2,3 –  это отрицательный фактор, т.к. каждая денежная единица реализованной  продукции стала приносить на 2,3 денежных единицы меньше.

 

 

Коэффициент генерирования доходов:

                          BEP = (EBIT / A) * 100

BEP = (27 261,065 / 2 429 324,161) * 100 = 1,1

Вывод.

К концу периода произошло  незначительное уменьшение коэффициента на 0,1 (с 1,2 на 1,1). Однако, динамика развития фирмы отрицательная. Уменьшение значения коэффициента на 0,1 означает, что каждая денежная единица, вложенная в активы компании, стала приносить на 0,1 денежную единицу прибыли меньше.

Коэффициент рентабельности активов:

                           ROA = (NInc / A) * 100

ROA = (3 359,946 / 2 429 324,161) * 100 = 0,1

Вывод.

На начало периода  коэффициент равен 0,5. На конец периода  он уменьшился на 0,4 (с 0,5 до 0,1). Это положительный  фактор, т. к. этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли. А, в следствие того ,что он уменьшился, затраты стали меньше.

Рентабельность  собственного капитала:

                             ROE = (NInc / Eс) * 100

                                    Ес = Е – Epr

Е = III раздел + ст. 640 + ст. 650

Е = 2 226 659,846 + 2 996,699 + 0 = 2 229 656,545 млн. руб.

Epr = 0

ROE = (3 359,946 / 2 229 656,545) * 100 = 0,2

Вывод.

На начало периода  показатель был равен 0,6, в то время, как на конец периода он стал 0,2. Это существенное изменение в худшую сторону, т.к вследствие уменьшения показателя можно сделать вывод, что отдача на сделанные акционерами инвестиции уменьшилась.

Общий вывод.

Показатель рентабельности реализованной продукции к концу периода снизился с 3,2 до 0,9. Это свидетельствует о снижении чистой прибыли.

Коэффициент генерирования  доходов так же уменьшился, что  означает уменьшение получаемой прибыли  с каждого рубля, вложенного в  активы компании.

Однако, несмотря на неудовлетворительные показатели коэффициентов рентабельности реализованной продукции и коэффициентов генерирования доходов, имеется положительный результат. Коэффициент рентабельности активов к концу периода снижается, что говорит об уменьшении затрат денежных единиц фирмы для получения одной денежной единицы прибыли.

Это единственный положительный  фактор.

Коэффициент собственного капитала также имеет отрицательную  динамику, о чем свидетельствует  его снижение к концу отчетного  периода, и это означает, что отдача на сделанные акционерами инвестиции уменьшилась.

Из всего вышесказанного можно заключить, что нераспределенная прибыль компании увеличивается, но что касается вложенных акционерами  средств и общих показателей  рентабельности предприятия, они имеют неудовлетворительные значения.

2.2.5. Показатели рыночной активности фирмы.

Эти показатели характеризуют  положение фирмы на рынке ценных бумаг. Они соотносят рыночную цену акции с ее учетной (номинальной) ценой и доходом на акцию. Эти  показатели позволяют администрации получить представление о том, как инвесторы относятся к текущей и перспективной деятельности предприятия.

 

 

На начало периода.

Коэффициент ценности акций (price earnings ratio) – это отношение рыночной цены акции к доходу на одну акцию:

                             PIE = Pm / EPS, где