Холдинги: принципы создания и эффективность функционирования

Содержание

Введение………………………………………………………………………...3

1. Понятие  и особенности деятельности холдинга

1.1 Понятие  холдинга……………………………………………………….....4

1.2 Виды  и типы холдингов…………………………………………………...7

1.3 Особенности  формирования холдингов………………………………..12

2. Особенности  деятельности холдингов как форма  объединения хозяйства

2.1 Нормативно- правовое регулирование деятельности холдингов…....17

2.2 Преимущества  и недостатки холдингов………………………………...23

2.3 Особенности  финансовой деятельности………………………………...30

Заключение…………………………………………………………………......32

Список  использованной литературы………………………………………..35

Введение

     Понятия «холдинг» и «холдинговая компания» не являются синонимами, поскольку холдингом называют группу юридических  лиц,  а  холдинговой  компанией —  основное  по  отношению к участникам холдинга общество. Холдинговую компанию  следует  отличать  от  инвестиционной,  так  как  последняя вкладывает  средства  в  приобретение  акций (долей)  других  обществ  с  целью  извлечения  прибыли,  а  холдинговая  компания — с целью  получения  контроля  над  их  деятельностью.  Основным преимуществом образования холдингов является  распределение коммерческих  рисков,  а также возможность продажи бизнеса по частям,  поскольку дочерние  компании  остаются  самостоятельными юридическими лицами.

     В России, к сожалению, законодательное  определение холдинга до сих пор  отсутствует. Многострадальный закон "О холдингах" находится на рассмотрении в Государственной  думе с 1999 г.; за это время он несколько раз принимался, потом отклонялся, снова обсуждался и дорабатывался, но "воз и ныне там". В проекте закона отражена российская практика фактически действующих холдинговых компаний. На сегодняшний день под холдингом понимается совокупность юридических лиц, связанных между собой отношениями, при которых головная компания управляет деятельностью других компаний, - именно такая трактовка термина дается в законе "Об акционерных обществах".

     Целью  работы является изучение холдингов  с точек зрения разных формулировок. Задачи:

1. изучить понятие холдинга
2. выяснить этапы становления и организации холдингов
3. выявить функции холдингов

Актуальность  этой темы проявляется в том, что  развитие холдингов в России набирает обороты и современному обществу необходимо понимать, что есть «холдинг». 
1.Понятие и особенности деятельности холдинга

1.1 Понятие холдинг

     Термин  «холдинг»  происходит  от  английского глагола «to hold» —  держать,  иметь.  Поэтому  холдинговые компании  часто называют «держательскими»  организациями,  которым  принадлежат акции (доли) в уставных капиталах других предприятий. Холдинговые компании широко распространены в зарубежных странах. Понятия "холдинг" и "холдинговая компания" нередко используются в качестве синонимов.

     Несмотря  на то что термин "холдинг" встречается  в действующем законодательстве (например, в Законе о банках, однако до сих пор нет легального определения  данного понятия. В известной  мере этот пробел восполняется Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 г. N 1392 "О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий" (в ред. Указа Президента РФ от 26 марта 2003 г. N 370), которым было утверждено Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества. Согласно п. 1.1 названного Положения холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании, именуются "дочерние". Видно даже невооруженным глазом, что это определение, страдает рядом существенных недостатков и весьма уязвимо с разных сторон. Во-первых отметим, что по Указу Президента РФ холдинговые компании образуются в процессе приватизации государственных предприятий. В реальной же действительности сфера их распространения далеко выходит за пределы приватизации. Во-вторых, холдинговой компанией является не любая коммерческая организация. С точки зрения ГК РФ (ст. 105, 106) дочерние и зависимые общества могут учреждаться только хозяйственными товариществами или обществами. В-третьих, экономическая и организационная зависимость дочерних (зависимых) обществ от основного (материнского) общества определяется в силу преобладающего участия последнего в их уставном капитале либо в соответствии с заключенным договором, либо иным образом.

     Анализ  показывает, что холдинги (равно  и ФПГ) являются преимущественно  объектом экономических исследований. Юристы делают в этом направлении  лишь робкие шаги.

     Наименование "холдинговая компания" не имеет  юридического содержания, поскольку  приобрести контрольный пакет акций  акционерного общества может любое  хозяйственное товарищество или  общество, обладающее для этого достаточными средствами и соответствующим интересом. Все достаточно просто: поскольку  в Кодексе нет указания на холдинговые  компании, постольку они не существуют вообще. Такова логика научных рассуждений.

     Однако  термин «холдинговая  компания»  применяется  в  основном в странах  англо-американской  правовой  системы.  В  Германии  для обозначения  аналогичных  производственно-хозяйственных  комплексов  используются  термины «концерн»  и «консорциум».  В  законодательстве  ФРГ  для  обозначения  таких  объединений  используется также характерный термин «связанные предприятия».

     В составе такой группировки предприятий основное предприятие (материнская  компания)  имеет  возможность  через  принадлежащий  ей  пакет  акций  руководить  деятельностью  дочерних предприятий.  Активы  холдинговой  компании  практически  полностью  представлены  акциями  другого  юридического  лица  или лиц.  Контроль  за  деятельностью участников  холдинга  осуществляется  через  механизмы  корпоративных (акционерных)  полномочий.  Как  правило,  холдинговые  компании  представлены в руководстве  своих  дочерних  компаний,  чаще  всего  в  составе совета директоров и ревизионной комиссии.

     В  мировой  практике  под  холдингом  или  холдинговой  компанией традиционно понимают особый тип компании, которая создается  для  владения  контрольными  пакетами  акций других  компаний в целях контроля и управления их деятельностью. Законодательство  Великобритании  понимает  холдинг  как  компанию, имеющую экономическую власть над другой компанией и осуществляющую контроль над ней. В законодательстве Германии холдинговая компания рассматривается в качестве господствующего предприятия  концерна;  последний,  в  свою  очередь,  представляет собой  объединение  самостоятельных  предприятий,  связанных посредством  системы  участия, соглашений  о финансировании, производственно-технологическом сотрудничестве.

     В  бизнес-практике  многих  стран  термин «холдинг»  часто  используется  для  обозначения  не  только  материнской,  а  всей  совокупности  компаний,  имеющих  холдинговые  связи.  В  доктрине и правоприменительной  практике  Ирландии  холдинг  понимают как  объединение,  включающее  в  себя  холдинговую (основную) компанию и компании, находящиеся под ее контролем. В  российском  законодательстве  под  терминами «холдинговая компания»  и «холдинг»  обычно  подразумевают  объединение юридических лиц, т.е. единый экономический комплекс, в состав которого входят дочерние общества. 

1.2 Виды и типы  холдингов

Виды  холдингов

     В литературе встречаются попытки  ряда ученых, используя те или иные критерии, подразделить холдинги на отдельные  виды. В зависимости от того, являются ли холдинговые компании исключительно  держателями акций других организаций  или же наряду с этим сами располагают  предпринимательским капиталом, холдинги подразделяются на чистые и смешанные. Чистые холдинги, не осуществляя прямо производственно-хозяйственных функций, координируют и направляют деятельность участников холдинга из единого административного центра. Такой вид холдинговой компании - более предпочтительный, чем смешанный, он в большей степени соответствует природе и основным целям холдинга. В смешанном холдинге (наряду с контролем за деятельностью дочерних и зависимых обществ) основное (преобладающее) общество осуществляет самостоятельную предпринимательскую деятельность.

     По  системе участия (контроля) холдинги можно подразделить на перекрестный (при котором предприятия владеют контрольными пакетами акций друг друга .Такая форма холдингов характерна для Японии, где банк владеет контрольным пакетом акций предприятия, а оно обладает контрольным пакетом акций банка. Таким образом, происходит сращивание финансового и промышленного капитала, что, с одной стороны, облегчает предприятию доступ к финансовым ресурсам, имеющимся у банка, а с другой стороны, дает банкам возможность полностью контролировать деятельность дочерних предприятий, предоставляя им кредиты ) и классический (в котором головная компания осуществляет контроль над дочерними фирмами в силу своего преобладающего участия в уставном капитале. Дочерние предприятия, как правило, не владеют акциями головной компании, хотя абсолютно исключить такую возможность нельзя. В ряде случаев они имеют мелкие пакеты акций материнской компании).

     С учетом сферы применения холдинговые  компании представляется возможным  классифицировать на холдинги в промышленности, капитальном строительстве и  т.д. Особое место в этом ряду занимает банковский холдинг. Например, в Законе о банках банковским холдингом признается не являющееся юридическим лицом  объединение юридических лиц  с участием кредитной организации (кредитных организаций), в котором  юридическое лицо, не являющееся кредитной  организацией (головная организация  банковского холдинга), имеет возможность  прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние  на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных  организаций). При этом под существенным влиянием в целях настоящего Закона понимаются возможность определять решения, принимаемые органами управления юридического лица, условия ведения  им предпринимательской деятельности по причине участия в его уставном капитале и (или) в соответствии с  условиями договора, заключаемого между  юридическими лицами, входящими в  состав банковской группы и (или) в состав банковского холдинга, назначать  единоличный исполнительный орган  и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а также возможность определять избрание более половины состава  совета директоров (наблюдательного  совета) юридического лица (ст. 4).

Закон о банках проводит разграничения  между понятиями "банковский холдинг" и "банковская группа". Последнее  понятие представляет собой объединение  кредитных организаций, в котором  одна (головная) кредитная организация  оказывает прямо или косвенно (через третье лицо) существенное влияние  на решения, принимаемые органами управления другой (других) кредитной организации (кредитных организаций).

     Интересна практика создания банковских холдинговых  компаний в США. В соответствии с  федеральным законодательством  и законодательством штатов (например, штата Делавэр), если какая-либо компания контролирует менее 5% голосующих акций банка, то такой контроль вообще не принимается во внимание. При владении акциями от 5 до 25% степень контроля квалифицируется регулирующими органами, а при владении более 25% голосующих акций банка компания считается банковским холдингом.

     Состав  банковского холдинга включает в  себя и кредитные организации, и  компании, деятельность которых близко примыкает к банковской, и специализированные организации (лизинговые, ипотечные  и др.).

     В Российской Федерации холдинговые  компании можно подразделить на холдинги, образованные в процессе приватизации государственных предприятий, и  холдинги, не имеющие отношения к  приватизации. В качестве примера  холдинговых компаний, созданных  в процессе приватизации, сошлемся на постановление Правительства  РФ "Об учреждении лесопромышленных холдинговых компаний" от 21 декабря  1993 г. N 1311. В нем содержится поручение Госкомимуществу РФ учредить в установленном порядке лесопромышленные холдинговые компании и внести в их уставные капиталы остающиеся в федеральной собственности пакеты акций акционерных обществ. В названном постановлении предусмотрен также ряд других мер экономического (финансового) и организационного характера.

     Важно подчеркнуть, что холдинговые компании, образованные в процессе приватизации государственных предприятий, были созданы и действуют до сих  пор по нормам приватизационного  законодательства. Отличительная их особенность - создание холдинговых  компаний в волевом (распорядительном) порядке. 

Типы  холдингов

     Помимо  простых холдингов, представляющих собой одно материнское общество и одно либо несколько контролируемых им дочерних обществ, существуют и более  сложные холдинговые структуры, в которых дочерние общества сами выступают в качестве материнских  компаний по отношению к другим компаниям. При этом материнская компания, стоящая  во главе всей структуры холдинга, именуется холдинговой компанией.