Формирование рынка ценных бумаг в России: этапы и специфика

     В соответствии с указанными элементами конкурентоспособности финансового  рынка ФСФР России предлагает двенадцать приоритетных задач, решение которых  нацелено на долгосрочное развитие российского  финансового рынка и формирование в России одного из мировых финансовых центров:

• консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры;
• формирование благоприятного налогового климата для участников рынка ценных бумаг;
• снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
• создание широких возможностей для секьюритизации активов и эмиссии новых финансовых инструментов;
• расширение спектра производных финансовых инструментов и развитие срочного рынка;
• внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;
• развитие коллективных инвестиций;
• обеспечение эффективной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;
• развитие и совершенствование корпоративного управления;
• предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на финансовом рынке;
• совершенствование регулирования на финансовом рынке;
• формирование и продвижение положительного имиджа российского финансового рынка.

     Указанные задачи могут быть решены в ходе реализации комплекса среднесрочных на период 2008-2012 годы и долгосрочных на период до 2020 года мер. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Перспективы и тенденции развития рынка ценных бумаг в России

     Итак, как мы уже отмечали, в настоящее время в России, как и во многих других странах, наблюдается тенденция расширения банковских операций с ценными бумагами. Однако суммарная рыночная капитализация российских банков (стоимость всех видов ценных бумаг, выпущенных банками) все еще несравненно мала в сопоставлении с другими, в том числе развивающимися, странами, млрд долл.: США — 850, Англия — 350, Япония — 300, Китай —200, Россия — 20 [7,c.279].

     Немного вдаваясь в историю данного вопроса, отметим, что начиная с середины 1999 г. в России быстро развивался рынок корпоративных облигаций. Можно говорить о возникновении нового сегмента отечественного рынка, не менее привлекательного, чем рынок государственных ценных бумаг. Расширяется сектор долгосрочного привлечения ресурсов, а также оказание посреднических услуг при первичном размещении ценных бумаг (андеррайтинг).

     Быстрыми  темпами развивался и вторичный  рынок корпоративных облигаций. На ММВБ в середине 2001 г. ежедневный объем оборота этих инструментов занимал в среднем 40% оборота рынка государственных бумаг, составлявшего около 500 млн руб. К началу 2003 г. было достигнуто равенство этих показателей.

     Для дальнейшего развития этого рынка  необходимо существенное снижение затрат на эмиссию ценных бумаг. Продолжает сохраняться ограниченность инструментария российского рынка ценных бумаг. На биржевом рынке по-настоящему ликвидными могут считаться акции лишь пяти—семи компаний и менее 10 выпусков государственных и корпоративных облигаций. Это существенно ниже, чем в других странах: в США число эмитентов, чьи акции котируются на национальных фондовых биржах, составляет 8000, в Англии - 3000, Китае - 1100, Южной Корее - 700.

     Поэтому одним из главных направлений  развития российского рынка ценных бумаг является существенное увеличение числа обращающихся инструментов. Для этого необходимо:

• расширение операций кредитования под залог государственных и корпоративных ценных бумаг (операций репо), в частности продажи Банком России бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного выкупа;
• развитие рынков биржевой торговли инвестиционными паями ПИФ, ипотечными облигациями, срочными производными инструментами;
• организация международного сектора рынка ценных бумаг,т.е. осуществление на российских биржах листинга и обращения акций и долговых бумаг, входящих в расчет фондовых индексов Dow-Jones, Nikkei и др.

     В соответствии с принятыми Правительством РФ основными направлениями экономического развития требуется законодательное закрепление возможности обращения иностранных ценных бумаг на российском рынке. Необходимо также принятие законов об инвестиционных фондах, об эмиссионных ипотечных ценных бумагах; изменение закона об ипотеке (залоге недвижимости); внесение поправок в ГК РФ, земельное законодательство и др.

     Среди других перспективных задач развития отечественного рынка ценных бумаг — преодоление синдрома недоверия к нему инвесторов. В развитых странах главная составляющая структуры всех инвесторов — физические лица, действующие напрямую или через пенсионные и паевые фонды, брокерские фирмы и банки и др.

     В Российской Федерации численность инвесторов этой категории составляет лишь несколько десятков тысяч обеспеченных граждан. Одним из важных направлений в решении этой задачи можно считать развитие использования автоматизированных систем фондовой торговли, реализуемых через Интернет.

     Широкое развитие систем фондовой торговли с  использованием Интернета и других прогрессивных технологий способно обеспечить доступ на российский рынок ценных бумаг существенно большего круга граждан страны и зарубежных инвесторов. Однако и здесь имеются нерешенные проблемы: ограниченность юридического обеспечения, в частности наличие нерешенных вопросов оформления сделок (например, электронная подпись); фискальный характер налогового законодательства, в частности удержание налога на доходы физических лиц с оборота совершенных сделок, независимо от их прибыльности или убыточности и др.

     В недалекой перспективе фондовые операции, очевидно, не будут приносить  высоких прибылей, поэтому их экономическая  эффективность приобретет первостепенное значение. Вероятно, усложнится организационная структура российского рынка, произойдет дальнейшее совершенствование правовой основы его функционирования и т.д.

     Современный рынок ценных бумаг Российской Федерации  активно развивается, растет его  значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Можно говорить об определенном прогрессе на этом пути. Государство совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самодостаточной экономической системой, России не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними и стремясь стать самостоятельным финансовым центром, сформировать собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций. 
 

Заключение

     По  итогам написания курсовой работы можем  сделать ряд выводов:

     1) Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две  группы: общерыночные функции, присущие любому рынку (коммерческая, ценовая, информационная,регулирующая); специфические функции, которые отличают его от остальных рынков (перераспределительная, функция страхования ценовых и финансовых рисков).

     2) Регулирование рынка осуществляется путем: установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка; регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии; лицензирования деятельности профессиональных участников рынка; создания системы защиты прав эмитентов, профессиональных участников рынка и держателей ценных бумаг.

     3) Формально выделяют 5 этапов становления и развития рынка ценных бумаг в России: 1 этап : 1991-1992 г. - появление фондового рынка; 2 этап: 1993-1994 г. - эпоха приватизации; 3 этап: 1995 - 1996 г. - эпоха облигаций; 4 этап: 1997 - 1998 г. - эпоха акций; 1999 г. – настоящее время - пост-кризисный период.

     4) За 2010г. общий объем операций на Фондовой бирже ММВБ составил 64,03 трлн руб. (2,11 трлн долларов), что на 57% больше чем в предыдущем году. Доля российских бирж в суммарном биржевом обороте вторичного рынка акций и депозитарных расписок на акции российских компаний составила 75% (2009 г. — 76%, 2008 г. — 63%), зарубежных бирж (LSE, DB, NYSE) — 25%. При этом на ФБ ММВБ приходится 60%. По данным Всемирной федерации бирж (WFE) за январь-ноябрь 2010 года ФБ ММВБ занимает 19 место в рэнкинге крупнейших мировых бирж.

     По  итогам 2010 года количество эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на бирже, не изменилось по сравнению с 2009 годом — 696 эмитентов. Количество выпусков ценных бумаг увеличилось  на 9% с 1 314 до 1431 ценной бумаги (акции, облигации, паи, РДР).

     Только  за период с октября по ноябрь 2010 года индекс ММВБ вырос почти на 40 пунктов, хотя в это время наблюдался некоторый спад деловой активности.

     5) Итак, в настоящее время уровень развития российского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра. Являясь самодостаточной экономической системой, России не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними и стремясь стать самостоятельным финансовым центром, сформировать собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.

     Предполагается, что поставленные перед работой  задачи решены, следовательно, цель курсовой работы достигнута. 
 
 
 
 

Список  литературы

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. –М.: ИНФРА-М, 2007.- 270 с.
2. Зубкова А. А. Рынок ценных бумаг: Учебно-методическое пособие. – Омск: ОмИПКРО, 2008. – 214с.
3. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М: Изд-во «БЕК», 2007. – 332с.
4. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,2010. - 160с.
5. Рачек В. А., Казагун Н. У. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – Омск: Институт сервиса, 2008. – 218с.
6. Радыгин А. Д., Хабарова Л. П. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.:ИНФРА-М, 2008. – 366с.
7. Рощин И.Н. Рынок ценных бумаг в современной российской экономике // Рынок ценных бумаг. 2008, №7, с.27-34.
8. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.
9. Рынок ценных бумаг. Шаг России в информационное общество / Под ред. проф. Н. Т. Клещева — М: Экономика, 2007. – 186с.
10. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учеб. пособ. / под. ред. В.С. Торкановского. – СПб.: Комплект, 2010. – 216с.
11. Рынок ценных бумаг. / Под ред. В.С. Золотарева. Ростов-на-Дону: «Проспект», 2009.-281с.
12. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2008.  – 410с.
13. Савенков В.Н. Ценные бумаги в России (практическое пособие для руководителей предприятий, бухгалтеров и частных инвесторов). М.: «Банковский Деловой Центр», 2008. – 148с.
14. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007. – 288с.
15. Ульянов И. Рынок ценных бумаг// Рынок ценных бумаг. 2006, №24, с.34-36.
16. Чеканова Е., Чеканов Л. Тенденции развития и перспективы рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в России. // Рынок ценных бумаг. 2007, №3, с.81-84.
17. Шумакова Ю.А. Инфраструктура рынка ценных бумаг и особенности ее формирования в РФ//Экономические науки. 2007, №4, с.107-109.

18. http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=004097. Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу (проект к обсуждению с участниками рынка). Открытый доступ