Формирование рынка ценных бумаг в России: этапы и специфика

 

Тема : Формирование рынка ценных бумаг в России: этапы  и специфика 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание 

Введение  3

Глава 1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг 5

     1.1. Сущность, функции и структура рынка ценных бумаг 5

     1.2. Механизм регулирования рынка ценных бумаг 7

Глава 2. Формирование рынка ценных бумаг в России: этапы и специфика  13

     2.1. История становления российского рынка ценных бумаг 13

     2.2.Современное состояние рынка ценных бумаг в России 18

Глава 3. Перспективы и тенденции развития рынка ценных 28

       бумаг в России 

Заключение 31

Список литературы 33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение  

      Рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). Это рынок, на котором торгуют специфическим товаром - ценными бумагами. Взаимное влияние экономических, политических, финансовых, социальных процессов, происходящих в стране и в мире, обусловливают непрерывные колебания на рынке ценных бумаг. Именно эти постоянные движения и изменения стоимости фиктивного капитала привлекают на рынок ценных бумаг многочисленных индивидуальных и портфельных инвесторов, обеспечивающих постоянное функционирование рыночных механизмов. В настоящее время фиктивный капитал, в основном, концентрируется в крупных банках, других кредитно-финансовых институтах, а также на биржах.

     В условиях рыночной экономики у одних  субъектов хозяйства постоянно образуются финансовые ресурсы и, в то же время, у других возникает потребность в дополнительном финансировании. Все участники рыночных отношений -государство, хозяйствующие субъекты и население, - как правило, выступают одновременно и как потребители капитала и как инвесторы. Их взаимодействие во многом обеспечивается посредством рынка ценных бумаг.

     Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. Этим обусловлена актуальность выбранной темы курсовой работы.

     Целью данной работы является раскрытие теоретических основ функционирования рынка ценных бумаг, а также отображение специфики формирования и развития рынка ценных бумаг в России.

     Объектом  исследования в курсовой работе является российский рынок ценных бумаг. Предметом  исследования является процесс формирования и развития рынка ценных бумаг.

     Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

     - рассмотреть сущность, функции и структуру рынка ценных бумаг;

     - раскрыть механизм регулирования рынка ценных бумаг;

     - рассмотреть истории становления российского рынка ценных бумаг;

     - проанализировать современный рынок ценных бумаг в России;

- рассмотреть  перспективы и тенденции развития рынка ценных бумаг в России.

     Предполагается, что подобная структура курсовой работы позводит наиболее полно раскрыть выбранную тему. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретические  основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1.Сущность, функции и структура  рынка ценных бумаг

     Как любой другой рынок, рынок ценных бумаг обеспечивает механизм воздействия  спроса и предложения. Предложение  формируется частными компаниями и  государством, которые нуждаются в дополнительных средствах для финансирования своей деятельности. Они выступают на фондовом рынке заемщиками, в то время как кредиторами, формирующими спрос на рынке ценных бумаг, как правило, является население, личный сектор, мелкий бизнес, инвестиционные институты, имеющие временно свободные денежные средства.

     Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих  между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска  и обращения ценных бумаг [11,c.78].

     Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций [12,c.279] (табл.1):

     Таблица 1

     Функции рынка ценных бумаг

 

     Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• кассовый и срочный.

     1. Первичный рынок — это приобретение  ценных бумаг их первыми владельцами.  Эта первая стадия процесса  реализации ценной бумаги и  первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

     2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

     3. Биржевой рынок основан на  торговле ценными бумагами на  фондовых биржах, поэтому это  всегда организованный рынок  ценных бумаг, так как торговля  на нем ведется строго по  правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

     4. Кассовый рынок ценных бумаг  представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный — это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

     Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников.

     К инфрастуктуре рынка ценных бумаг  относятся [13,c.27]:

1) организаторы торговли — биржи  и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

2) системы расчетов и учета прав  на ценные бумаги — клиринговые  системы, регистраторы и депозитарии,  обеспечивающие расчеты по заключенным  сделкам, учет и перерегистрацию  прав на ценные бумаги;

3) посредники на рынке ценных  бумаг — дилеры и брокеры,  оказывающие инвесторам услуги  по заключению сделок на рынке;

4) информационно-аналитические системы  поддержки инвестиций информационные  и рейтинговые агентства, представляющие  инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов. 

1.2. Механизм регулирования  рынка ценных бумаг

     Фондовый  рынок является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Во всех странах подобный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора. Основополагающий принцип законодательства — обеспечивать полное, правдивое и ясное оглашение эмитентами всех фактов, касающихся выпуска ценных бумаг в свободную продажу. До тех пор пока государственные органы не уверены, что поступившая от эмитента документация (проспект эмиссии, заявление на регистрацию и т.п.) полна, правдива и понятна, продажа ценных бумаг считается незаконной. Хотя полностью исключить злоупотребления, не подрывая нормальный инвестиционный бизнес, очень трудно, законы нацелены на то, чтобы предотвратить, насколько это возможно, подделку и обман. Вместе с тем они не освобождают инвесторов от обязанности тщательно изучать все обстоятельства до и после принятия решения.

     Законы  предусматривают для регулирующих органов в основном три функции, выполнение которых обеспечивает более или менее надежную защиту инвесторов от финансовых убытков, причиняемых либо по некомпетентности, либо по злому умыслу [10,c.86].

     Первая  главная функция — регистрация  тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов. Регистрацию обязана пройти ,как сама фирма, посредничающая на рынке ценных бумаг, так и все ее работники, имеющие дело с ценными бумагами.

     Следующая функция — обеспечение гласности. Каждый, кто продает или предлагает к продаже ценные бумаги новых выпусков, обязан опубликовать проспект, содержащий полную, правдивую и четкую информацию о выпуске и эмитенте. Исключения допускаются в случае приватного размещения, мелких продаж, на которые распространяются иные (например, биржевые) нормы гласности.

     И третья функция — это поддержание  правопорядка в отрасли. Компетентные инстанции могут учинить расследование  нарушений закона, принять административные меры в отношении тех, кто действует  вопреки интересам инвесторов, или передать дело в суд. Закон разрешает им получать свидетельские показания, изымать документы, налагать аресты на денежные средства и ценные бумаги, т.е. пользоваться многими полномочиями суда.

В России государственное регулирование  рынка ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Регулирование рынка осуществляется путем [12,c.96]:

• установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка;
• регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии;
• лицензирования деятельности профессиональных участников рынка;
• создания системы защиты прав эмитентов, профессиональных участников рынка и держателей ценных бумаг.

     Органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг в России, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка и определению стандартов эмиссии является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Федеральная комиссия осуществляет свою деятельность через полномочные территориальные органы. Полномочия ФКЦБ России не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов России.

Основными функциями ФКЦБ являются [11,c.101]:

• разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;
• координация деятельности федеральных органов по регулированию рынка ценных бумаг;
• разработка стандартов эмиссии ценных бумаг, включая проспекты эмиссии;
• установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к размещению;
• установление обязательных требований к порядку ведения реестра и процедур лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• выдача и аннулирование лицензий на осуществление деятельности;
• контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка и саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка (добровольными объединениями участников рынка, создаваемыми для обеспечения условий деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики и защиты интересов владельцев ценных бумаг — ассоциациями и иными некоммерческими объединениями) ставдартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией;
• информирование о выпусках ценных бумаг и о профессиональных участниках рынка и др.