Факторы инвестиционной привлекательности страны

их инвестиционного  климата.  Поток  иностранных  инвестиций  зависит  и  от

отдельных факторов, определяющих  инвестиционный  климат  в  стране.  Сейчас

правовые условия  для деятельности иностранных инвесторов в  России  являются

наихудшими по сравнению с другими государствами на территории бывшего  СССР.

В итоге Россия в конкуренции за иностранные  инвестиции начинает уступать  не

только балтийским государствам, но и Казахстану.

       В сентябре 1993  г.  эксперты  Эуромаки  поставили  Россию  в  своем

ранжированном перечне на 137 место из 170 стран, Латвию на  132-е  Литву  на

130-е,   Казахстан   на   129-е,   а   Эстонию.   Как   показывает    анализ

законодательства  стран  республик  бывшего  СССР,   при   сходстве   многих

формулировок  в ряде республик независимо от  декларирующих  общих  положений

принят  режим  большего  благоприятствования   иностранным   инвесторам   по

сравнению национальными. Это выражается в полном или частичном  освобождении

от уплаты  налога  на  прибыль  в  первый  период  эксплуатации  предприятия

(Украина, Казахстан,  Белоруссия, Киргизия, Литва, Туркмения)  и снижения  его

в  последующий  период  (Казахстан,  Киргизия,  Литва,  Украина,   Эстония),

таможенных льготах  для  таких  предприятий:  тарифных  (Украина,  Молдавия,

Россия, Туркмения, Эстония) и  нетарифных  (Молдавия).  Все  названные  меры

призваны  компенсировать  неблагоприятный  инвестиционный  климат   в   этих

республиках и  косвенно подстраховать иностранных  инвесторов  от  избыточного

риска.

       Сейчас  правительство  готовит   поправки  к  Закону  об  иностранных

инвестициях. Предполагаются: налоговые каникулы», освободить  предприятия  с

иностранными  инвестициями  от  уплаты  налогов  и   импортных   пошлин   на

необходимые производственные компоненты и, что самое важное для  иностранных

инвесторов, предоставить им право собственности на землю  при создании  новых

предприятий.  В  России  до  сих  пор  отсутствует   своя   система   оценки

инвестиционного климата  и  ее  отдельных  регионов.  Иностранные инвесторы

ориентируются  на  оценки  многочисленных  фирм,   регулярно   отслеживающих

инвестиционный  климат во многих странах  мира,  в  том  числе  и  в  России.

Однако  оценки  инвестиционного  климата  в  России,  даваемые   зарубежными

экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской  Федерации

и без участия  российских  экспертов,  представляются  мало  достоверными.  В

связи с этим встает задача формирования  на  основе  ведущихся  в  Институте

экономики РАН  исследований Национальной системы мониторинга  инвестиционного

климата в России, крупных экономических районов  и субъектов  Федерации.  Это

обеспечит  приток  и  оптимальное  использование   иностранных   инвестиций,

послужит ориентиром российским банкам в собственной  кредитной политике. 
 

       3.1 Иностранные инвестиции в Россию 
 

           В Российской Федерации инвестиции  могут осуществляться  путем:

           - создания предприятий с долевым  участием иностранного  капитала

(совместных  предприятий);

           -  создания  предприятий,  полностью принадлежащих иностранным

инвесторам, их филиалов и представительств;

           -  приобретения   иностранным   инвестором    в    собственность

предприятий, имущественных  комплексов,  зданий, сооружений, долей  участий  в

предприятиях,  акций,  облигаций и других  ценных бумаг;

           - приобретение прав  пользования   землей  и   иными   природными

ресурсами, а  также иных имущественных прав и  т.д.;

           - предоставления займов,  кредитов,  имущества  и  имущественных

прав и т.п.

           Проблема  состоит   в   стимулировании   эффективного    притока

иностранного  капитала. В этой связи встает два  вопроса: 

во-первых, в  какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в  какие

отрасли  и  в  каких  формах  следует в первую  очередь его привлекать.

Иностранный  капитал   может   привлекаться   в   форме  частных  зарубежных

инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме  кредитов  и  займов.  Под

прямыми инвестициями принято понимать  капитальные   вложения   в   реальные

активы (производство) в других странах,   в  управлении  которыми  участвует

инвестор.   Инвестиции  могут   считаться    прямыми,    если    иностранный

инвестор владеет  не менее чем 25%  акций  предприятия,  или  их  контрольным

пакетом,  величина  которого  может  варьироваться  в   достаточно   широких

пределах в  зависимости от распределения акций  среди акционеров.

            Прямые зарубежные инвестиции - это  нечто большее,  чем  простое

финансирование  капиталовложений в экономику,  хотя само по себе это крайне

необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции  представляют  также  способ

повышения производительности и технического уровня  российских  предприятий.

Размещая свой капитал в России, иностранная  компания приносит с собой  новые

технологии,  новые  способы  организации  производства  и  прямой  выход  на

мировой рынок.

            Портфельными инвестициями принято  называть  капиталовложения  в

акции зарубежных предприятий,  которые не дают права  контроля  над  ними,  в

облигации и  другие ценные бумаги иностранного  государства  и  международных

валютно-финансовых организаций.

           Существуют и реальные инвестиции.  Это - капитальные вложения  в

землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части  и  т.д.  Реальные

инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.

            Два   вида   инвестиций   (прямые   и   портфельные)    движимы

аналогичными, но  не одинаковыми мотивами.  В обоих  случаях инвестор  желает

получить прибыль  за счет владения акциями доходной  компании.  Однако,   при

осуществлении  портфельных  инвестиций  инвестор  заинтересован  не  в  том,

чтобы руководить  компанией,   а   в  том,  чтобы  получать  доход  за  счет

будущих  дивидендов.   Предпринимая  прямые  капиталовложения,   иностранный

инвестор (как  правило, крупная   компания)   стремится  взять  в  свои  руки

руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что  Россия –  самое

подходящее место  для выпуска его продукции,  которая  будет  реализовываться

либо на российском потребительском  рынке  (пример  ресторанов  Макдоналдс),

либо на мировом  рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями  в

российскую   авиационно-космическую   промышленность).   России   необходимо

прилагать все  усилия к привлечению обоих видов  инвестиций,   ибо  каждая  из

них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

           Иностранный капитал  может  иметь доступ во все  сферы   экономики

(за исключением находящихся в  государственной  монополии) без  ущерба   для

национальных  интересов.   Отраслевые  ограничения  должны  распространяться

только на прямые  иностранные  инвестиции. Их приток  следует  ограничить  в

отрасли, связанные  с непосредственной эксплуатацией  национальных  природных

ресурсов (например, добывающие отрасли,  вырубка  леса,  промысел  рыбы),  в

производственную  инфраструктуру (энергосети,  дороги, трубопроводы и  т.п.),

телекоммуникационную  и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены  в

законодательствах многих развитых стран, в частности  США.  В  перечисленных

отраслях  целесообразно  использовать  альтернативные   прямым   инвестициям

формы    привлечения  иностранного  капитала.  Это  могут  быть   зарубежные

кредиты  и   займы.   Несмотря   на   то,    что   они   увеличивают   бремя

государственного  долга, привлечение их было бы оправданным: 

       1. С точки зрения соблюдения  национальных интересов; 

       2.  Имеется   в   виду   быстрая  окупаемость   капиталовложений   в

названные сферы. 
 

            Однако  для  этого  необходимо  создать   эффективную   систему

управления  использованием  зарубежных  иностранных  кредитов.    Зарубежный

капитал в форме  предприятий со 

100-процентным  иностранным участием целесообразно привлекать в  производство

и   переработку  с/х  продукции,  производство   строительных    материалов,

строительство (в  том  числе  жилищное),   для  выпуска  товаров   народного

потребления,   в  развитие  деловой  инфраструктуры   стимулировать   приток

портфельных   инвестиций   следует   во    все    отрасли   экономики.   Они

обеспечивают  приток  финансовых  ресурсов  без  потери  контроля  российской

стороны над  объектом  инвестирования.

       Это   преимущество   важно   использовать   в   отраслях,    имеющих

стратегическое  значение  для  страны,  и  в  первую  очередь   связанных   с

добычей  ресурсов.  Однако  сегодня  привлечению   портфельных   иностранных

инвестиций уделяется  мало внимания,  и их в России практически  нет. 
 

       3.2 Цели иностранных инвестиций 
 

       Производя инвестиции в России, иностранные компании и банки  могут

преследовать  следующие цели «3»:

       1) Получение высокой нормы прибыли  при создании производств по

выпуску продукции, которая дефицитна в России, или цены на которую в России

значительно выше мировых.

       2) Использование факторов производства, цена которых в России ниже

мировой: сравнительно дешевая 

(но квалифицированная)  рабочая сила, низкая цена некоторых  видов сырья.

       3) Использование сравнительно богатых месторождений полезных

ископаемых и  других природных ресурсов, разработка которых в России