Факторы инвестиционной привлекательности страны

разработке инвестиционной стратегии компании.

       Каждый инвестиционный проект  имеет  конкретную  направленность  и  с

наибольшей эффективностью может быть реализован  в  тех  регионах,  где  для

этого имеются наилучшие условия. Поэтому важную роль в процессе  обоснования

стратегии инвестиционной  деятельности  компаний  и  фирм  играет  оценка  и

прогнозирование инвестиционной привлекательность  регионов.

       Оценка и прогнозирование инвестиционной  привлекательности  регионов

должны  быть  непосредственно   увязаны   с   государственной   региональной

политикой. Целью  этой политики является  обеспечение  эффективного  развития

регионов с  учетом рационального  использования  разнообразных  экономических

возможностей  каждого  из  них.  В  соответствии  с  этой  целью,   задачами

государственной  политики  регионального  развития  является   реконструкция

старых  промышленных  регионов;   стимулирование   развития   экспортных   и

импортозаменяющих  производств  тех  регионов,  которые  имеют   для   этого

наилучшие условия.

       Реализация этих задач тесно   связана  с  государственной   и  частной

инвестиционной  деятельностью.

       На   четвертом   этапе    осуществляется    оценка    инвестиционной

привлекательности компаний.

       Инвестиционная    привлекательность    компаний    –    интегральная

характеристика  отдельных компаний – объектов предстоящего  инвестирования  с

позиций перспективности  развития,  объема  и  перспектив  сбыта  продукции,

эффективности   использования   активов   и   их   ликвидности,    состояния

платежеспособности  и   финансовой   устойчивости.   Оценка   инвестиционной

привлекательности компаний осуществляется при помощи методов  маркетингового

и финансового  анализа.

       В качестве  потенциальных   объектов  инвестирования  рассматривается

инвестиционная   привлекательность   компаний.   Оценка    привлекательности

проводится  инвестором  при   определении   целесообразности   осуществления

капитальных вложений в расширение и техническое  перевооружение  действующих

предприятий; выборе для альтернативных объектов приватизации; покупке  акций

отдельных компаний.

       Оценка инвестиционной привлекательности  действующей компании, прежде

всего, предполагает выявление стадии ее жизненного  цикла.  В теории  рынка

выделяется шесть  таких стадий: 

       1)“рождение”

       2)”детство”

       3) ”юность”

       4) ”ранняя зрелость”

       5)”окончательная зрелость”

       6) “старение” 

       Инвестиционно-привлекательными  считаются  компании  находящиеся   в

процессе роста, т.е. на первых четырех стадиях своего  развития.  На  стадии

“окончательной  зрелости”  инвестирование  целесообразно,   если   продукция

компании  имеет  достаточно  высокие  маркетинговые  перспективы,  а   объем

инвестиций в  техническое перевооружение относительно небольшой  и  вложенные

средства  могут  окупиться  в  кратчайшие  сроки.   На   стадии   “старения”

инвестирование, как правило, нецелесообразно, за  исключением  тех  случаев,

когда намечается перепрофилирование.

       Определение стадий жизненного  цикла предприятия осуществляется  путем

проведения  динамического  анализа.  В  этих  целях  за  ряд  последних  лет

анализируются следующие показатели: 

       -динамика объема продукции

       -динамика общей суммы активов

       -динамика суммы собственного  капитала

       -динамика суммы прибыли 

       По  темпам  изменения  этих  показателей  можно  судить   о   стадии

жизненного цикла  компании. Наиболее высокие темпы  прироста  показателей  за

ряд лет характерны для стадии “юность” и   ”ранняя  зрелость”;  стабилизация

большинства перечисленных  показателей, характерна для стадии  “окончательная

зрелость”, а  снижение – для стадии “старение”.

       Наряду с выявлением  стадии  жизненного  цикла компании  оценка  ее

инвестиционной   привлекательности   предполагает    проведение    обширного

финансового  анализа  ее  деятельности.  Такой  анализ   позволяет   оценить

возможную  доходность  и  сроки  возврата  инвестируемых  средств,  а  также

выявить наиболее значимые по финансовым последствиям инвестиционные риски. 
 
 

       2. Факторы инвестиционной привлекательности  страны 
 

       Факторами  инвестиционной  привлекательности   страны   являются   в

основном определенные  макроэкономические  показатели  развитости  страны  в

целом, зависящие  от  развития  производства,  уровня  развития  технологий,

уровня жизни  и многих других, связанных между  собой  параметров,  объединяя

которые можно  составить  цельную  картину  инвестиционной  привлекательности

той или иной страны  или  региона.  От  уровня  развития  и  состояния  этих

факторов зависит  практически вся жизнь экономики  любой  страны.  Сейчас  им

уделяется  огромное  внимание,  но   улучшение   их   показателей   является

долгосрочным и достаточно сложным заданием. 
 
 

       2.1 Фактор риска 

       При выборе направления инвестиций  перед любым участником

экономических отношений стоит задача определения  не только выгодных

отраслей, но и  наименее рискованных. Для этого  инвестор может использовать

как распространенные методы оценки рисков, так и разрабатываемые  модели

прогноза экономического развития страны в целом. Представляется

целесообразным  наряду с привычными методами использовать нестандартные и

менее формализованные  средства анализа. При этом необходимо учитывать

большое количество параметров: статистические данные по экономике и

отраслям за длительный период; наличие и качество нормативно-правовой базы,

регулирующей  экономические отношения; положение  иностранного капитала;

макроэкономические показатели состояния регионов; ситуация в мировой

экономике; внутри- и внешнеполитическая обстановка; социальный, этнический,

религиозный состав общества и пр.

       Вместе с тем следует отметить  недостаточную разработанность  вопроса

об использовании неформализуемых показателей для анализа и управления и

рисками. Одна из причин этой ситуации заключается в  недостатке информации о

регионах, об их экономическом положении, нехватке систематизированной

информации о  социальных, демографических и прочих процессах, протекающих в

регионах России. С другой стороны отсутствуют  модели анализа и управления

рисками, возникающими на уровне регионов России. Поэтому  одной из проблем,

возникающей как  на федеральном и местном уровнях, так и у частных компаний,

планирующих выходить на региональные рынки, является разработка собственных

моделей и методов  анализа и управления рисками.

       Подобные модели призваны решать  следующие задачи «2»:

            . определение факторов риска;

            . выбор ограничений и методов оценки;

            . количественная и качественная  оценка рисков;

            . рекомендации по принятию решений  об использовании

              складывающихся рисковых ситуаций;

            . рекомендации по инвестированию;

            . рекомендации по применению методов управления рисками;

            . контроль хода инвестиционных  процессов.

       Точность данных моделей можно  проверять при определении точек

экстремумов - точек  вхождения в инвестиционный проект, выхода из него;

точек безубыточности, прибыльности, сроков окупаемости и пр. Это необходимо

на начальном  этапе для внесения отдельных  корректировок в модели. На основе

этого можно  сделать частичные выводы о степени  эффективности тех или иных

методов и моделей  анализа и управления рисками.

       В данном случае идет речь  об определении ограничений, накладываемых

на инвестиционные процессы в российских регионах. Можно  сформулировать

следующие ограничения  и особенности обеспечения безопасности инвестиций.

       Во-первых, целесообразнее вложение средств в проекты, находящиеся

под контролем  инвестора. Необходимо обладать не только общепринятыми в

мировой практике экономическими механизмами контроля над ходом проекта, но

и располагать  рычагами воздействия политического  и непрямого экономического

характера. То есть надежнее осуществлять инвестиции в  собственные и

аффилированные  структуры.

       Во-вторых, требуется объективно  оценивать значение той или  иной

отрасли в экономике  страны с учетом утвержденных или  рассматриваемых

программ развития и государственной поддержки. Это связано с тем, что в

ситуации искажения  принципа конкуренции в большинстве  отраслей экономики

России одним  из определяющих факторов развития является позиция органов

государственной власти.

       В-третьих, большую роль играет фактор политических рисков внешнего и

внутреннего характера, создающий настрой неопределенности у инвесторов в

выборе момента  и объектов инвестиций. Поэтому, как  уже сложилось, вложение

средств благоразумнее  осуществлять в периоды между  выборами и другими

значительными внешне- и внутриполитическими событиями.

       В-четвертых, большинство специалистов  не принимают во внимание тот

факт, что российская экономика обладает многими специфическими чертами,

связанными с  ее ролью в мировом разделении труда и специализации

производства. И  эти особенности дают основание  предполагать, что те