Ценные бумаги

Введение

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, одна из которых вновь направляется в производство, а другая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг, необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

         Задачи, стоящие перед нами, сводятся к следующему: ознакомиться и рассмотреть существующие  виды ценных бумаг; рассмотреть структуру и организацию рынка ценных бумаг ; выявить проблематику рынка ценных бумаг в Российской Федерации; объяснить наклон кривых совокупного спроса и совокупного предложения; показать состояние и перспективы развития рынка ценных  бумаг в Российской Федерации.

        Предметом курсовой работы выступает совокупность экономических отношений, возникающих на рынке ценных бумаг.

      Цель  данной работы - раскрыть понятие  рынка ценных бумаг, классификацию ценных бумаг, виды ценных бумаг, понятие рынка ценных бумаг, участники рынка ценных бумаг.

       Курсовая работа состоит из введения, трех разделов, первый из которых раскрывает экономическое содержание ценных бумаг,  второй – рынок ценных бумаг, третий – состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг, и заключения, где сформулированы основные теоретические и аналитические выводы, а так же списка используемой литературы.

Глава I. Экономическое содержание ценных бумаг.

1.1 Ценные бумаги: понятие, сущность и их история возникновения.

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги. Ценные бумаги - это неизбежный атрибут любого товарооборота. Будучи товаром, они в состоянии служить, как средством кредита, так и средством платежа заменяя тем самым наличные деньги[1].

Разговор о ценных бумагах необходимо начать  с их возникновения. Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость  перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI - V вв. до н.э. догадавшиеся превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получали широкого распространения.

В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX - X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота.

По другой версии, впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад, причем считается что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа(14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем и др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилось без мошенничества.

Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

Итак, можно с полным основанием сказать, что причинами возникновения ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли. Важность ценных бумаг, в особенности акций и акционерного капитала подчеркивал и Карл Маркс. В 3 томе «Капитала» он пишет, что «до сих пор мир был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидаться достаточного уровня накопления, чтобы частный предприниматель имел достаточно средств для постройки железной дороги», а также подтверждает это высказывание и тот выявленный им факт, что «с открытием нового китайского рынка предприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтому в 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала».

1.2. Виды ценных бумаг, их характеристика

Прежде всего хотелось  бы  отметить  различие  между  понятиями  вид  и разновидность.   Вид-это   качественная   характеристика   ценной    бумаги, отличающая  ее  от  других  ценных  бумаг,  например,  видами  ценных  бумаг являются акции, облигации, векселя и др. Разновидности  же  ценных  бумаг  -это подразделение по виду,  отличное  по  ряду  признаков,  например,  акции могут быть обыкновенными и привилегированными.

    Первым из рассмотренных мною видов ценных бумаг являются ценные  бумаги

с  фиксированным   доходом,   или   как   они   еще   называются,   долговые обязательства. Этот вид ценных  бумаг  представлен  на  рынке  ценных  бумаг

облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами  и векселями [2].

    Облигация - это долговое  обязательство,  выпускаемое  как  центральным

правительством, так и муниципальными образованиями  и  частными  компаниями.

Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать  по  ней  определенный

процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелец  облигации

имеет право только на процент по капиталу, который от отдает  в  долг  и  не

является  совладельцем.  Обеспечением   муниципальных   облигаций   является

собственность    муниципальных    образований,    а    целями    привлечения

инвестирования   может   служить    различные    программы    строительства,

медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными  бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход  по  ним  из-за  этого  не очень велик.

    Депозитный сертификат - это финансовый документ,  который  удостоверяет

факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получение  депозита

и процентов по нему,  причем  существуют  как  срочные  сертификаты,  так  и

сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты  выпускаются кредитными учреждениями.

    Вексель - это необеспеченное обещание компании-должника выплатить  долг

и процент по нему в установленный срок,  причем  по  степени  надежности  он

стоит на последнем месте в среде долговых обязательств фирмы.

    Государственные ценные бумаги - долговые  обязательства  правительства,

одни из самых надежных в  современном  мире.  Государство  выпускает  ценные

бумаги для  привлечения  средств  по  строительству  крупных  объектов,  для

погашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных  кампаний и  др.  Среди  разновидностей  важнейшими  являются  казначейские   векселя, обязательства и облигации.

К числу государственных ценных бумаг относятся следующие.

      1. Казначейские векселя - краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах  одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются.

         2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны - казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от 1 до 5 лет, выпускаемые обычно с условием выплат фиксированного процента.  

           3. Долгосрочные казначейские обязательсва - со сроком погашения до 10 лет и более, по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства обязательства могут быть погащены при наступлении предварительной даты, т.е. за несколько лет до официального срока погашения.

              4. Государственные (казначейские) облигации - по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам. Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

             5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти.

    Вторым видом ценных бумаг являются бумаги  с  нефиксированным  доходом, прежде  всего  к  ним  относятся  акции.  Предприятие  выпускает  акции  для увеличения своего капитала. Акция это , во-первых,  титул  собственности  и, во-вторых, за ней закреплено право  на  дивиденд.  Как  титул  собственности акцию можно охарактеризовать так: акционер, вложив деньги в  предприятие  не

может потребовать обратно  свои  средства,  поэтому  управление  предприятия может сколь угодно долго распоряжаться капиталом,  и  также  акция  обладает правом голоса. Вторая черта акции  -  обладание  правом  на  часть  прибыли, причем именно на часть так как прибыль может быть  вложена  и  в  расширение производства. Акции разделяются на  обычные  и  привилегированные,  а  также предъявительские и именные. Привилегированные акции подразумевают, что у  их владельца имеются права. отличающие его от держателя обыкновенных акций.

Ценной бумагой является также чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками. Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем – лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком – банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счёт.

        Также к ценным бумагам относятся:  складское свидетельство – документ, удостоверяющий заключённый между сторонами договор хранения, и  коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки [3].

Производные ценные бумаги. К ним относятся: варрант, депозитарная расписка, фьючерс, опцион.

Варрант – дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определённого срока (например, на приобретение новых ценных бумаг).

Депозитарная расписка – свободно обращающаяся ценная бумага, выпущенная на акции иностранной компании, депонированные в депозитарном банке. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок: