Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Марта 2013 в 13:45, курсовая работа
Целью курсовой работы является исследование особенностей организации операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке ценных бумаг Республики Беларусь.
Основными задачами данной работы являются:
1. Рассмотреть теоретических аспектов функционирования рынка ценных бумаг.
2. Охарактеризовать рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь и методы его регулирования.
3. Изучить особенности осуществления операций с государственными ценными бумагами Республики Беларусь на вторичном рынке.
Введение… ………………………………………………………………………...4
1 Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг………….. 6
1.1 Структура и участники рынка ценных бумаг……………………………… 6
1.2 Понятие и виды ценных бумаг..…………………………………………….11
2 Рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь и особенности осуществления операций с государственными ценными бумагами на вторичном рынке ………………………………………………………………..16
2.1 Характеристика государственных ценных бумаг Республики Беларусь и виды операций, совершаемых с ними………… ………………………………16
2.2 Особенности осуществления операций с государственными ценными бумагами Республики Беларусь на вторичном рынке………………………..21
3 Задача..…………………………………………………………………………31
Заключение………………………………………………………………………32
Литература……………………………………………………………………….35
Приложение А……………………………………………………………... ……38
Приложение Б……………………………………………………………………39
Вторичный рынок правительственных облигаций основан на сделках «до погашения» – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов; сделках РЕПО – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов, являющимися банками, с обязательством: для продавца – последующего их выкупа, для покупателя – последующей их продажи. Следует отметить, что в структуре сделок ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" преобладают сделки с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема).
За январь - декабрь 2011 г. Министерством финансов размещено облигаций на сумму более 685 млрд.ВYR, своевременно произведено погашение на общую сумму более 418 млрд.ВYR. На 1.01.2012 г. финансирование дефицита бюджета посредством размещения ценных бумаг правительства составило более 266 млрд.ВYR, за аналогичный период 2010 г. -- только на 43,4 млрд.ВYR. По итогам 2011 г. осуществлено 108 выпусков ГКО, 11 выпусков ГДО с купонным доходом, а также 30 выпусков государственных облигаций, номинированных в СКВ. Практически ежедневно инвесторы имели возможность приобретать облигации с различными сроками обращения. Привлеченные средства использовались для финансирования плановых мероприятий, связанных с выполнением социальных государственных программ, поддержки важных отраслей народного хозяйства, для погашения предыдущих выпусков, улучшения ликвидности банковской системы посредством переоформления задолженности хозяйствующих субъектов перед банками в ценные бумаги правительства, при неравномерном пополнении доходной части бюджета.
В заключение раздела
можно сделать следующие
Изучение большого объема литературы и законодательных актов по рынку государственных ценных бумаг Республики Беларусь, России, США, получение сведений о разнообразии ценных бумаг, о сделках с ценными бумагами позволило сделать вывод о большой значимости в настоящее время рынка государственных ценных бумаг. От правильности выбора соотношения между риском и доходами ценных бумаг, выбранной схемы управления их объема зависит величина получаемого дохода инвестором.
Мировой финансовый кризис еще раз потвердил, что к традиционному набору финансовых инструментов (акции, облигации и др.) добавился еще постоянно растущий список новых производных инструментов, таких как депозитарные расписки, форвардные контракты, фондовые индексы и др. Эти финансовые инструменты позволили реализовать более сложные и более тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, которые отвечают индивидуальным потребностям инвесторов, спекулянтов и игроков на финансовом рынке. Так, банки, выдающие кредиты на жилье, занимались операциями секъюризации, т. е. с помощью специализированных финансовых институтов на мировой финансовый рынок выпускались ценные бумаги с обеспечением их в виде ипотечных займов. Их покупали другие банки, страховые компании и др. Также под залог этих ипотечных ценных бумаг давали новые кредиты, на них заключались миллиардные контракты на спекулятивных рынках фьючерсов и оптионов. В результате образовался огромный рынок ценных бумаг, обеспеченный плохими ипотечными кредитами, который обрушился в сентябре 2008года в США и существует до сих пор. Пострадали банки не только в США, которые продавали эти кредиты, но и в Европе и Азии, которые их покупали. Мировой финансовый кризис показал, какое огромное влияние на мировую экономику может оказать рынок ценных бумаг.
Определить текущую стоимость трехлетней облигации с купонной ставкой 11,8% годовых для первого, 11,0% для второго и 10,8% для третьего года выплат. Купонный период 182 дня. Норма дисконта (рыночная стоимость капитала) в первый год равна 12,0%, во второй год прогнозируется в размере 11,6%, в третий – 11,4%.
Решение:
Поскольку ставка дисконтирования для разных периодов неодинакова, текущая стоимость номинала рассчитывается исходя из средней за три года ставки дисконтирования: (0,12+0,116+0,114)/3 = 0,1167 = 11,67%.
Размер купонных платежей:
1-го и 2-го – 11,8/365×182 = 5,884%
3-го и 4-го – 11,0/365×182 = 5,485%
5-го и 6-го – 10,8/365×182 = 5,385%
Дисконтированная стоимость купонных платежей:
1 платеж – 0,058838 / (1+0,12)182/365 = 0,055605 (5,561%)
2 платеж – 0,058838 / (1+0,12) 364/365 = 5,255%
3 платеж – 0,054849 / (1+0,116)546/365 = 4,654%
4 платеж – 0,054849 / (1+0,116)728/365 = 4,407%
5 платеж – 0,053852 / (1+0,114)910/365 = 4,114%
6 платеж – 0,053852 / (1+0,114)1092/365 = 3,899%
Суммарная дисконтированная стоимость купонных платежей – 27,890%.
Дисконтированная стоимость номинала: 100 / (1+0,1167)1092/365 = 71,876%.
Текущая стоимость облигации: 27,890% + 71,876% = 99,766%.
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1. Изучение структуры
и характеристика участников
рынка ценных бумаг позволяет
автору сделать следующие
2. Рассмотрение понятия и видов ценных бумаг позволяет автору заключить, что ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей. В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности.
3. Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления. Белорусский рынок государственных ценных бумаг представлен в основном государственными краткосрочными облигациями – ГКО – (срок погашения до одного года); государственными долгосрочные облигациями – ГДО – (срок погашения – один год и более) и является самым ликвидным сегментом рынка ценных бумаг.
4. Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь (РБ) являются:
5. В настоящее время подавляющее большинство операций по государственным ценным бумагам на вторичном рынке заключаются на «Белорусской валютно–финансовой бирже» в форме электронных торгов. Аукцион проводится в установленный в официальном извещении день и состоит из периода сбора заявок и периода удовлетворения заявок. Национальный банк как агент Правительства Республики Беларусь также вправе проводить закрытые аукционы по размещению ГКО и ГДО на основании договора, заключаемого Министерством финансов.
6. В торговой системе биржи заключаются три вида сделок: сделки покупки; сделки продажи; сделки РЕПО. Операции на открытом (вторичном) рынке Национальный банк осуществляет в рамках денежно-кредитного регулирования, определяя таким образом направление сделок РЕПО - прямое либо обратное. Сделки прямого РЕПО - сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом по второй части - Национальный банк. Cделки обратного РЕПО -сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является Национальный банк, а покупателем по первой части сделки и продавцом по второй части - участник торгов.
7. Таким образом, проведенное исследование позволяет судить о большой значимости в настоящее время рынка государственных ценных бумаг. Мировой финансовый кризис еще раз потвердил, что к традиционному набору финансовых инструментов (акции, облигации и др.) добавился еще постоянно растущий список новых производных инструментов, таких как депозитарные расписки, форвардные контракты, фондовые индексы и др. В период выхода из финансового кризиса государственные ценные бумаги являются одним из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств, а так же могут быть важным источникам средств для большого количества правительственных проектов. К тому же формирование первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг способствуют росту и повышению гибкости национальной финансовой системы, позволяет частному и государственному сектору лучше реагировать на сигналы рынка.
Список использованных источников
Приложение А
Механизм первичного рынка ценных бумаг
Приложение Б
Перечень нормативно-правовых актов по регулированию операций с государственными ценными бумагами