Баковские операции: операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке

                                                       Содержание

                                                           Введение

Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема  и преодоления финансового кризиса  является развитие рынка ценных бумаг, истинное предназначение которого заключается  не только в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности и получении спекулятивной прибыли, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой - одна из болевых точек, воздействие на которую может замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований.

Таким образом, рынки государственных  ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности.

Актуальность избранной  темы связана с тем, что формирование первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг способствуют росту и повышению гибкости национальной финансовой системы, позволяет частному и государственному сектору лучше реагировать на сигналы рынка.

Объектом исследования является рынок государственных  ценных бумаг.

Предмет исследования – операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке.

Целью курсовой работы является исследование особенностей организации операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке ценных бумаг Республики Беларусь.

Основными задачами данной работы являются:

1. Рассмотреть теоретических аспектов функционирования рынка ценных бумаг.

2. Охарактеризовать рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь и методы его регулирования.

3. Изучить особенности осуществления операций с государственными ценными бумагами Республики Беларусь на вторичном рынке.

Методы и способы  обработки информации, используемые в процессе написания курсовой работы: системный подход, наблюдение, анализ и синтез, структурирование и сравнение.

Поставленные задачи решаются на основе таких источников как нормативно-правовые документы, на основе которых осуществляется регулирование  операций с государственными ценными бумагами в РБ; специальная литература – учебники российских и белорусских изданий; периодические издания: информация интернет-сайтов.

Работа состоит из введения, двух глав, задачи на заданную тему курсовой и заключения. Во введении определены объект, предмет, цель, и задачи курсовой работы. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг. Во второй главе приведена характеристика рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь и методов его регулирования, изучены особенности осуществления операций с государственными ценными бумагами Республики Беларусь на вторичном рынке. В задаче рассматривается способ приобретения дохода по облигациям. В заключении подведены итоги и сделаны выводы по работе.

1 Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Структура и участники рынка  ценных бумаг

В экономике рыночного  типа широкое развитие получил такой  механизм регулирования экономических  процессов, как рынок ценных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный механизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.

Рынок ценных бумаг –  это система отношений юридических  и физических лиц, связанная с  выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Возникновение и обращение  капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах [14, с.46].

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую  должен выполнять рынок ценных бумаг  является, прежде всего, обеспечение  условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на рынке ценных бумаг являются цели становления  и закрепления отношений собственности.

Таким образом, структура  финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка  капитала, рынка ценных бумаг и  денежного (валютного) рынка. Системообразующим  элементом финансового рынка  является рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом - рынок ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка. Ценные бумаги служат краткосрочными платежными средствами на денежном рынке, а также выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на рынке капитала.

В структуре рынка  ценных бумаг выделяют первичный  и вторичный рынки. Первичный  рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными  его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям [16, с.80].

Размещение ценных бумаг  на первичном рынке осуществляется в двух формах: путем прямого обращения  к инвесторам и через посредников. Общая схема функционирования первичного рынка ценных бумаг представлена в Приложении 1.

Вторичный рынок –  рынок, на котором осуществляется обращение  ценных бумаг в форме перепродажи  ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка  являются не эмитенты и инвесторы, а  спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже – основной мотив их деятельности. Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем – доход в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление – от мелких собственников к крупным.

Помимо первичного и  вторичного выделяют организованный и  неорганизованный рынок ценных бумаг. Организованный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов. Неорганизованный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляются без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и его участников.

Рынок ценных бумаг также  подразделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок ценных бумаг –  это организованная торговая сфера в ценными бумагами в фондовой бирже. Фондовая биржа является специальным учреждением, обеспечивающим условия проведения торгов в фондовой бирже ценными бумагами, где торги проводятся профессиональными участниками на основе специальных правил. Фондовая биржа является рынков самых лучших ценных бумаг. На торги в фондовой бирже допускаются только акции эмитентов, имеющих в течение определенного времени стабильную финансово-хозяйственную репутацию, весомый уставной фонд и объем активов, а так же удовлетворяющие другие условия, определенные биржей.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это сфера торговли ценными бумагами вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок включает в  себя часть организованного и  неорганизованного рынка ценных бумаг. Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг – это торговля ценными бумагами в специальных компьютерных системах, имеющих разрешение торговать ценными бумагами мелких и средних предприятий [5, с.101].

Рынки ценных бумаг структурируют  на региональные, национальные и международные. В странах, имеющих относительно большую территорию, возникают региональные, или так называемые локальные рынки ценных бумаг. Под понятием национального рынка ценных бумаг подразумевается сфера торговли фондовыми имуществами внутри государства. Данные рынки охватывают торговлю резидентами ценных бумаг, выпущенных резидентами и нерезидентами. В разных странах национальные рынки ценных бумаг имеют свои отличительные особенности, и в то же время общие свойства. Международный рынок ценных бумаг – это сфера торговли ценными бумагами на мировом масштабе (проведение торговых операций ценными бумагами между нерезидентами). Возможность такой торговли определена, во-первых, наличием межгосударственных (двух- или многосторонних) соглашений, и, во-вторых, существованием единых правил торговли ценными бумагами. Большая часть освоенных инвестиций на международном рынке ценных бумаг приходиться на облигации. По структуре валют более 50% операций на рынке международных облигаций приходиться на доллар США и японской иены. Торговля евроакциями и еврооблигациями является примером международного рынка ценных бумаг. Международный рынок ценных бумаг тоже подразделяется на первичный и вторичные рынки. На первичном рынке эмитент одного государства размещает свои ценные бумаги на другом государстве. На сегодняшний день крупными международными держателями облигаций являются Япония, Англия и США [10, с.188].

Всех участников рынка  ценных бумаг можно разделить  на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка ценных бумаг, представленные главным образом организациями, которые выполняют посреднические и консультативные услуги на РЦБ, и также выступают в роли игроков на фондовой бирже. Эти организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко второй группе относятся участники, целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов. Это могут быть как физические, так и юридические лица.

В заключение отметим, что  состав участников рынка ценных бумаг  зависит от той ступени на какой  находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые корпорации. Они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства [4, с.33].

1.2 Понятие и виды ценных бумаг

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически  осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.

Возможно прежде всего  разделить все ценные бумаги на две  большие группы: денежные и капитальные  или фондовые ценные бумаги, то есть те, которые обращаются на рынке капиталов, который называют также финансовым, или фондовым, рынком [16, с.62].