Анализ и эффективность использования лизинга (на примере: ЗАО «Джон Дир Форестри»)»

3.2  Сравнительный анализ эффективности лизинга и кредита для финансирования деятельности предприятия

       Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлеченных заемных средств.

       Финансовый  лизинг по своей сути схож  с кредитом. Это можно рассмотреть в таблице 3.3 (приложение А)

      При лизинге собственник имущества, передавая его во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу – соответствующее комиссионное вознаграждение. Это означает, что в лизинговой сделке присутствуют практически все элементы кредитных отношений. Различие состоит лишь в том, что при лизинге участники сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом. Лизинг, в отличие от кредита, стимулирует эффективное использование основных средств и полностью исключает наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование.

       Лизинг — это  уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе характеристики  аренды и кредита, но при  этом имеющий преимущества, свойственные  только этому виду инвестиционной  деятельности. А именно:

• Лизинг — это законная возможность снизить Вашу налогооблагаемую базу:
• Платежи по лизинговому договору в полном объеме относятся на себестоимость, что снижает налог на прибыль.
• За счет ускоренной амортизации, общий объем уплаты налога на имущество сокращается в три раза.
• Сумма НДС по договору лизинга в полном объеме ставится к зачету.
• В отличие от ситуации с банковским кредитом, при лизинговой сделке залог не требуется.
• Длительная рассрочка существенно снижает размеры платежей и позволяет Вам рационально управлять своими активами.

    Для того чтобы  руководство компании могло принять  обоснованное управленческое решение  при выборе варианта реализации  проекта, связанного с производственно-техническим  развитием предприятия, необходимо учитывать те преимущества, которые предлагает механизм использования финансового лизинга. Традиционно, на практике вариант финансового лизинга сравнивается с вариантом использования схемы банковского кредитования, т.е. когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. В принципе лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит — срочность, платность, возвратность.

     Проведём расчётное  сравнение банковского кредита  и лизинга. Предметом лизинга  будет форвардер  JD 121 OE, стоимость которого составляет 499356,50 USD, а срок полезного использования 8 месяцев. Условия и сравнение представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4 – Расчётное  сравнение банковского кредита  и лизинга

      В итоге мы видим, что лизинг остаётся более привлекательным и доступным.

      Необходимо  обратить внимание на то, что  приведенные нами выше расчеты  строились в основном в пределах 3-летнего периода которым были ограничены сроки договоров лизинга и кредита. Если раздвинуть временные рамки и задаться вопросом, какие расходы будут нести заемщик и лизингополучатель с начала 4-го и до истечения 9-го года, то выяснится следующее. 
      Заемщик будет продолжать начислять амортизационные отчисления по приобретенному оборудованию еще в течение 6 лет. Эти отчисления будут включаться в общие расходы (себестоимость продукции) предприятия. В результате будет происходить уменьшение размера налогооблагаемой базы предприятия по прибыли. Лизингополучатель, использовав в течение трех лет механизм ускоренной амортизации, прекратит текущие начисления амортизации. При этом себестоимость продукции, изготовленной на лизинговом оборудовании, сократится, а прибыль соответственно возрастет. В результате увеличится налог на прибыль. Чтобы учесть эти обстоятельства, менеджеру по инвестициям следует внимательно отнестись к так называемой проблеме "хвостов", заглянуть за рамки послепланового периода и провести соответствующие расчеты с 4-го по 9-й год, используя технику дисконтирования денежных потоков. При этом рассчитанные выше преимущества лизинга по отношению к кредиту, конечно же, будут сокращаться. 
      Однако такой сценарий возможен только в том случае, если лизинговая операция носит для предприятия разовый характер. В том случае, если лизинг является финансовым инструментом для реализации серьезной программы перспективного технического развития предприятия, у этого предприятия, деятельность которого ориентирована на долгосрочное развитие, появляется возможность значительно быстрее по сравнению с конкурентами, которые используют кредитную схему, обновлять свои основные фонды, применять в производстве более производительное и технически совершенное оборудование.   Такому предприятию ускоренная амортизация позволяет не только экономить на налоге на прибыль, но и, убыстряя процесс возврата собственных инвестиций через механизм амортизации, ускорять наступление момента их реинвестирования. Соответственно это ведет к росту объемов выпуска качественной продукции, к дополнительным доходам и повышению рентабельности собственного капитала предприятия. Следовательно, при проектировании долгосрочной инвестиционной программы предприятия эффект лизинга, достигнутый при сравнении его с кредитом, не уменьшается, а, наоборот, увеличивается, и лизинг становится финансово целесообразным инструментом, обеспечивающим ускорение оборачиваемости инвестиций.

 3.3 Мероприятия по повышению эффективности использования лизина   на предприятии

       В лизинг входит набор услуг, поэтому и «цена лизинга» отличается в зависимости от того, какие услуги включены в договор. Суммарная стоимость договора состоит из цены приобретаемого имущества, маржи лизинговой компании и дополнительных услуг, включаемых в договор лизинга по соглашению сторон. Основные дополнительные услуги, включаемые в стоимость сделки, это страхование предмета лизинга (если страхует лизинговая компания), таможенное оформление предмета лизинга (если лизинговая компания самостоятельно импортирует предмет лизинга из-за рубежа), и стоимость услуг банков по организации аккредитивных форм расчётов с поставщиками лизинговой компании. Могут быть включены также услуги по монтажу, пуско-наладке оборудования, транспортировке, сервисному обслуживанию и т.д. В рамках автолизинга предлагается и постановка транспортного средства на учет в ГИБДД.

      Когда предприятие проводит сравнение условий лизинга, имеет смысл запросить у менеджеров лизинговых компаний полную структуру договора лизинга, в котором будут прописаны все расходы по сделке: инвестиционные затраты, вознаграждение лизингодателя, налоги, проценты по кредиту, расходы на страхование и т.д. Вкупе с графиком лизинговых платежей эта информация покажет реальную стоимость лизингового проекта. 

       Соответственно  предприятие, которое продвигает  свою продукцию, через услуги  лизинговой компании,  получает  расходы, по заключению договора  сотрудничества с лизинговой  компании, по оплате её услуг.  Вследствие этого все эти нежелательные расходы отражаётся на финансовых результатах предприятия.

       Существует  ещё такой момент, когда, в случае невыполнения платежных обязательств лизингополучателем поставщик выкупает оборудование у лизингодателя по цене, рассчитанной в таблице на дату прекращения поступления лизинговых платежей. Данное соглашение заключается одновременно с договором купли-продажи оборудования, а иногда еще и прописывается в виде дополнительного обеспечения в договоре лизинга и является его частью.

       После выкупа поставщик самостоятельно повторно реализует оборудование. В таблице компенсаций изначально заложен дисконт реальной стоимости оборудования; это позволяет поставщику быть уверенным, что риск повторной реализации по цене ниже приобретения у лизинговой компании минимален.

      Поручительство поставщика или обязательство возмещения лучше всего минимизирует риски лизингодателя при заключении лизинговой сделки. По сути, это встречная гарантия со стороны поставщика: он обязуется выплачивать текущие лизинговые платежи в случае невыполнения лизингополучателем платежных обязательств. Сумма поручительства поставщика может составлять от 1 % до 100 % от суммы лизинговых платежей по договору лизинга. Всё это негативно сказывается на деятельности предприятия, которое поставляет оборудование.

      Для увеличения  продаж, увеличения  доли рынка, расширения  клиентской базы Джон Дир Форестри, основным мероприятием выдвигается создание собственной лизинговой программы.

     Более того, наличие собственной лизинговой  программы позволяет предприятию  за счет лизинговых платежей  генерировать постоянный денежный  поток, повышая при этом финансовую  устойчивость предприятия и улучшая  его финансовые показатели. Таким  образом, клиентами такой лизинговой  программы являются покупатели  продукции предприятия.

     Также лизинговая  программа может использоваться  и для увеличения продаж продукции  предприятия и тогда будет специализированной. Это особенно характерно для производителей дорогостоящего и качественного оборудования, поскольку продажи посредством лизинга позволяют расширить сегмент рынка сбыта, сделав оборудование более доступным.

      В лизинговой  программе  при производителе  могут предлагаться более выгодные  условия сделки лизинга, поскольку  предприятие Джон Дир Форестри  заинтересована в продвижении  товара на рынок. Кроме этого, в лизинговые программы при производителе чаще включают в линейку своих услуг оперативный лизинг, так как имеют наилучшие возможности для технической поддержки оборудования по истечении срока аренды.

       Оперативный лизинг характеризуется тем, что срок лизинга короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, так как для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга. В связи с этим при прочих равных условиях размеры лизинговых платежей в случае оперативного лизинга выше, чем при финансовом лизинге.

       Доход предприятия при работе собственной лизинговой программы (который  рассчитывается  в  зависимости  от  стоимости  предмета  лизинга ) от сдачи  дорогого  промышленного  оборудования в  лизинг  достаточно высок, но вместе  с  тем  выше  и  риски  по сравнению  с  менее  дорогими,  но  более  ликвидными  и мобильными  основными  средствами (например,   служебными  автомобилями т.д.). Поэтому    в   предприятии  должна    быть    разработана    система    оценки    плановой прибыльности сделки с учетом риска, которая позволит руководству предприятия грамотно сформировать лизинговый портфель с учетом прибыльности и риска.

Заключение

Главная цель производственного  предприятия в любые времена  – получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Очевидно, что  от эффективности управления финансовыми  ресурсами и предприятием целиком  и полностью зависят результаты деятельности предприятия в целом. Для осуществления эффективной  деятельности любому предприятию необходимо проводить анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы  была возможность выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации.