Российский рынок ценных бумаг: современное состояние, проблемы и перспективы развития

    Согласно  названному выше положению о переводном и простом векселе, в России не требуется никакого специального разрешения для выпуска векселей. Это дало возможность многим российским фирмам привлекать денежные средства населения путем эмиссии векселей. При этом многие фирмы обещали большие проценты. В некоторых случаях фирмы оказались неспособными  выполнить взятые на себя обязательства потому, что эти обязательства были просто невыполнимы. В других случаях подобные операции с самого начала носили мошеннический характер и в определенный момент времени руководители фирм исчезали вместе с собранными деньгами. [9, с.56] 
 
 

    Акция.

      Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [2, с.57]

    Различают обыкновенные и привилегированные  акции. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров.

      Привилегированные акции могут вносить ограничения  на участие в управлении, а также  могут давать дополнительные права  в управлении (не обязательно), но приносят постоянные дивиденды (часто - фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении). Как правило, в России существуют значительные ограничения на участие в управлении компаниями, что вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу Привилегированных акции трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров. Таким образом, акция дает право на:

      Получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

      Участие в управлении акционерного общества;

    На  получении части имущества акционерного общества, остающегося после его  ликвидации. [9, с. 87] 
 
 

    Чек.

      Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

    В качестве плательщика по чеку может  быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления  чеков.

      Выдача  чека не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан. Порядок и условия использования чеков в платежном обороте регулируются настоящим кодексом, а в части, им не урегулированной в соответствии с ними банковскими правилами.

      [2, с. 32]

      Пояснение о применении чеков указано в главе 7 Положение о безналичных расчетах в РФ (утверждено ЦБ РФ 12 апреля 2001г.).

      Чек оплачивается плательщиком за счет денежных средств чекодателя. Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для его предъявления к оплате. Представление чека в банк, обслуживающий чекодержателя, для получения платежа считается предъявлением чека к оплате.

      Плательщик  по чеку обязан удостовериться всеми  доступными ему средствами в подлинности  чека. Порядок возложения убытков, возникших вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, регулируется законодательством.

      Чек может иметь несколько видов. Вот основные из них:

      Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи - индоссамента.         

        Предъявительский чек выписывается  на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения. Расчетный чек - по нему не разрешена оплата наличными деньгам. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке. [15, с.25]

    Чекодержателем  может быть любое физическое или юридическое лицо.

      Чек подлежит оплате по предъявлению. Чек, предъявленный к оплате ранее  даты, указанной в качестве выписки, подлежит оплате в день предъявления. Датой, от которой начинается отсчет срока, считается дата, указанная  на чеке в качестве даты выписки.

      1.3 Участники рынка ценных бумаг.  

        Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных  бумаг.

      Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических  лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.    

        Эмитент поставляет на фондовый  рынок товар - ценную бумагу, качество  которой определяется статусом  эмитента, хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности.

    Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам,- ключ к успеху на фондовом рынке. Закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). [9, с.45]

    Брокером  считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора- поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.  В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает лицензию в местных финансовых органах.   Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

      Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе «О рынке ценных бумаг» определено, что дилерской деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или)  продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицам, осуществляющим такую деятельность, ценам. [3, с. 56] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 
 
 

    2.1 История возникновения рынка  ценных бумаг в России.

      Современная структура рынка ценных бумаг  в странах с рыночной экономикой формировалась в течение многих десятилетий. В России процесс формирования рынка ценных бумаг оказался сжатым до нескольких лет. Кроме того, этот процесс происходил в иной социально-экономической обстановке, что обусловило специфику создания и функционирования российского фондового рынка.

      Рассматривая  развитие рынка ценных бумаг в  историческом аспекте, можно выделить несколько периодов: во-первых, дореволюционный (до 1917г.), во-вторых, советский период (с НЭПа и последующие годы) , в-третьих, современный этап, начавшийся с приватизации государственной собственности.

    Все эти этапы имеют свою специфику, связанную с условиями их формирования, есть и некоторые общие черты, которые позволяют лучше понять и оценить современные процессы развития фондового рынка.

Рынок ценных бумаг, функционировавший в Российской империи, играл важную роль в экономической  жизни страны. Он был непосредственно связан с состоянием промышленности, сельского хозяйства, транспорта и вообще с политико-экономическим и финансовым положением России.

Его возникновение  и становление говорило о том, что Россия плавно входила в круг развитых промышленных держав, поднималась на новый уровень социально-экономического развития, требовавшего аккумуляции денежных накоплений промышленников, купцов, банков, обычных граждан и направления этих средств на производительное потребление.

    Прообразом  фондовых сделок явился процесс обмена одной денежной единицы на другую, происходящий в различных странах мира на ярмарках, где купцы со всего света вели торговлю своими товарами. Для приведения в соответствие денежных единиц разных стран существовали меняльные конторы, владельцы разных стран которых обменивали деньги по определенному курсу за комиссионное вознаграждение.

      В результате роста объемов торговли и числа заключаемых срочных  сделок постепенно объектом финансовых операций становятся долговые расписки - векселя.

      Вексель - первая классическая ценная бумага, положившая начало возникновению и развитию фондового рынка, до организационного оформления которого сделки с векселями  совершались на товарных биржах, оптовых  рынках. [12, с.78]

    В конце XVIII-XIX столетии идет процесс первоначального накопления капитала, сопровождающийся значительным ростом промышленного производства, сферы торговли, кредитных отношений и т. д. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации. При этом фондовые биржи не сразу, постепенно входят в систему финансово-экономических отношений, становясь важным элементом хозяйственного механизма.

      Вместе  с тем это время неорганизованного, «дикого» рынка, для которого характерен свободный перелив капитала, неограниченная динамика крупных денежных средств из отрасли в отрасль, отсутствие законодательства, регламентирующего экономические процессы, динамику ценных бумаг.

      С дальнейшим обобществлением производства, возникновением и развитием монополий  растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. После потрясений периода Великой депрессии, приведших к разрушению формируемой веками экономической системы, активизировалось трансформационные процессы, приведшие к переходу от рыночных механизмов к преимущественно государственным регуляторам.

      В Европе всплеск биржевой активности происходит в 60-е гг. Оправившись  от последствий Второй мировой войны, она активизирует созидательные  процессы - развитие промышленности, новых  наукоемких и капиталоемких производств  и т. д. При этом фондовые биржи способствуют перемещению огромных денежных средств, сконцентрированных банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, на финансирование наиболее эффективных экономических программ, изобретений, внедрение новых технологий и т. д. Механизм бирж предусматривает перераспределение денежных средств в пользу отраслей, обеспечивающих наибольшую норму прибыли.

      Развитие  интернациональных отношений активизирует ее участие в международных операциях  с ценными бумагами.

      За  последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, ставшие главным объектом сделок на мировом фондовом рынке.

      В России развитие фондового рынка  проходило те же этапы, что и в других странах с ориентацией на национальные особенности. Организованно операции с ценными бумагами начали совершаться в период царствования Петра Первого. Сначала сделки заключались на собраниях купцов и других торговых людей. В 1703 г. В Санкт-Петербурге  была открыта первая товарно-фондовая биржа, положившая начало развитию биржевого дела в России. Первоначально на ней обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, позднее появились акции и облигации, как иностранных эмитентов, так и отечественных. Вслед за Санкт-Петербургской биржи открылись в Одессе, Москве и других городах.