Основные направления государственной финансово-кредитной политики

       В процентах

       Как видим из таблицы, вклад монетарных факторов заметно выше, чем немонетарных (почти в три раза).

       Проанализируем  влияние этих факторов по отдельности.

       Представляется, что одним из факторов, способным  оказать решающее   воздействие, является  фактор  неравномерности  выплат  заработной  платы,  которые  нередко  носят характер  «авральных»  мероприятий. 

       В  исследуемом  периоде  немонетарные  факторы  складываются,  прежде всего,  из  роста  цен  на  произведенные  в  условиях  естественных  и  иных  монополий услуги, сельскохозяйственную продукцию и бензин.

       В  частности,  прослеживается  корреляция  ИПЦ  с  тарифами  ЖКХ  и  ценами  на платные услуги, в том числе  и в краткосрочном аспекте. По оценкам ЦБ РФ, рост цен на платные  услуги в 2007 году обеспечил 4,4% (из 10,9% всей инфляции), т.е. 40,2% общего прироста цен на   потребительском   рынке. При этом прирост тарифов на  услуги, регулируемые на региональном и муниципальном уровнях составил за 2007 г. 23,9%. По данным  ЦБ  РФ,  высокие темпы удорожания  частных услуг населению стали одним из основных факторов роста цен в первом квартале 2008 года.

       На  рис.1 приведена структура инфляции.

       Рисунок 1 – Анализ структуры инфляции 

       Наряду  с ИПЦ, при анализе инфляции используется и другие индексы. Среди них  –  базовый   индекс   потребительских   цен   (базовая   инфляция),   т.е.   индекс нерегулируемых   цен.   Соответственно,   также   статистически   определяется   величина небазовой инфляции, под которой понимается  индекс потребительских цен, в основном, регулируемых на федеральном и региональном уровне.

       На  рис.2 приведена динамика цен по отраслям экономики.

       Представленная  на  рисунке  динамика  базовой  и  небазовой  инфляции однозначно   свидетельствует   о   растущей   роли   небазовой   инфляции. Ее значение увеличилось с 28 до 43 % в 2007 году, то есть на 15% в совокупности.

Рисунок 2 – Динамика цен по отраслям экономики 
 

       Небазовую инфляцию формируют немонетарные  факторы. Все это говорит, по  нашему мнению, о существенной роли   структурной инфляции и немонетарных факторов, а также небесспорности  оценок  Всемирного  Банка,  в  соответствии  с  которыми  им  даются предложения бороться исключительно с базовой инфляцией.

       Все это диктует необходимость   анализа существующей   инфляции   как многофакторного процесса при  разработке механизмов экономической  политики. 

       2.3 Комплекс мер по снижению темпов инфляции и повышению курса национальной валюты 

       Стабильно низкий уровень инфляции является условием для достижения устойчивого экономического роста, который позволит значительно повысить уровень жизни населения.

       Разработка  антиинфляционных мер должна способствовать увеличению реальных доходов населения  и уменьшить темпы укрепления реального курса рубля.

       По  оценке, темпы роста потребительских  цен составили в 2006 году 10,9% по сравнению с прогнозируемыми значениями на уровне 8,5% процента.

       Превышение  прогнозных темпов инфляции обусловлено  следующими факторами:

• опережающий рост спроса населения на товары и услуги, в том числе вследствие увеличения социальных расходов бюджета, по сравнению с ростом предложения отечественных и импортных потребительских товаров. На фактор ускоренного роста доходов населения и денежного предложения приходится основной вклад в рост потребительских цен - свыше 60% общего роста цен;
• избыточный рост денежного предложения в результате установления высоких мировых цен на нефть, который превышает денежный спрос (10-12%);
• резкое повышение тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства. Вклад этого фактора в общий уровень инфляции оценивается на уровне 22-23% общего роста цен;
• неоправданно высокий уровень цен на продукцию естественных монополий и промышленных монопольных образований (5% общего прироста).

       Снижению инфляции будут способствовать поддержание макроэкономической стабильности, увеличение темпов экономического роста, развитие конкуренции, улучшение инвестиционного климата и решение социальных проблем.

       Необходима  реализация мер, направленных на:

• обоснованное ограничение роста тарифов в сфере жилищно-коммунального хозяйства при одновременном ускорении реформирования сферы жилищно-коммунального хозяйства и усилении контроля за ростом издержек в данной сфере;
• обеспечение контроля за регулируемыми тарифами субъектов естественных монополий и ростом их издержек;
• сдерживание роста цен на нефтепродукты за счет снижения налоговой нагрузки и развития конкуренции в сфере реализации нефтепродуктов. С этой целью будут уточнены ставки налога на добычу полезных ископаемых на нефть, а также ставки акцизов на нефтепродукты. Предполагается активизировать биржевую торговлю нефтепродуктами, в том числе стимулировать размещение на товарных биржах заказов на поставки биржевых товаров для государственных и муниципальных нужд;
• снижение темпов роста цен на рынках продовольственных товаров путем развития конкуренции, в том числе за счет стимулирования увеличения выпуска отечественной продукции, упрощения доступа на товарные рынки крестьянских и фермерских хозяйств и формирования стабильных правил регулирования импорта сельскохозяйственной продукции;
• развитие финансовых институтов и инструментов, обеспечивающих инвестирование средств населения в государственные и корпоративные ценные бумаги;
• проведение консервативной денежной и бюджетной политики. В среднесрочной перспективе ожидается сокращение положительного сальдо текущих счетов платежного баланса. Устранение избыточного предложения валюты позволит Банку России не прибегать к активным интервенциям на валютном рынке для предотвращения укрепления рубля.

       Регулирование инфляции должно быть направлено на формирование не только предложения, но и спроса на деньги со стороны участников рыночной экономики. Однако формирование спроса не должно осуществляться за счет кредитной экспансии, масштабной финансовой поддержки банков, испытывающих трудности, выкупа «плохих» долгов регулирующим органом у банков в обмен на их акции Перечисленное не стимулирует денежную стабильность в стране. Переход к свободной конвертируемости рубля может оказать двоякое влияние на инфляцию. Так, изменения в законодательстве по отмене оставшихся валютных ограничений по операциям, связанным с международным движением капитала, могут положительно повлиять на макроэкономические условия, необходимые для снижения темпа инфляции. Но по мере достижения реальной свободной конвертируемости рубль будет шире использоваться в операциях финансового рынка и международных расчетов, котироваться на мировом валютном рынке и обмениваться на иностранные валюты в зарубежных банках. При этом если предложение рублей будет превышать спрос, на валютном рынке курс рубля снизится, что стимулирует инфляцию. Не исключена и возможность спекулятивной игры участников валютного рынка на понижение курса рубля. 

       2.4 Роль банковской сектора экономики и фондового рынка в процессе регулирования денежно–кредитной сферы 

       Важная  роль в обеспечении экономического роста без усиления инфляции принадлежит  банкам. С одной стороны, эти финансовые посредники призваны способствовать развитию экономики и укреплению денежного обращения. С другой стороны, недостаточный объем кредитования производственных предприятий и эмиссия частных денег, не контролируемая ЦБ РФ, усиливают инфляционную составляющую в деятельности банков. Поэтому необходим анализ причин опережающего развития показателей банковской системы по сравнению с темпом экономического роста. Несмотря на положительные изменения в банковской системе России, показатели ее деятельности отстают от других стран. Например, совокупная капитализация всех банков России примерно сопоставима с капитализацией одного крупного зарубежного банка. Для повышения роли банковской системы в стимулировании экономического роста без усиления инфляции предстоит решить ряд ее проблем, в числе которых:

• увеличение реальной капитализации банков;
• усиление концентрации и централизации банковского капитала; привлечение средне- и долгосрочных ресурсов;
• совершенствование рефинансирования банков для поддержания их текущей деятельности и ликвидности;
• активизация деятельности банков как финансовых посредников и их функции трансформации привлеченных депозитов в ссудный капитал для кредитования предприятий и населения;
• снижение затрат банков и стоимости их кредитов и услуг в интересах предприятий и населения;
• эффективная защита прав банков-кредиторов при решении вопросов о залогах и при банкротстве заемщиков (юридических и физических лиц) путем предоставления банкам права первоочередного погашения их требований;
• активное развитие кредитных бюро, одним из препятствий которого является нежелание заемщиков раскрывать информацию о себе;
• совершенствование управления возросшими банковскими рисками;
• повышение конкурентоспособности российской банковской системы в условиях валютной либерализации, открытости рынка ссудных капиталов для иностранных банков и предстоящего вступления России в ВТО. Что касается неконкурентных преимуществ банков с участием государства, то эту проблему в мировой практике решают путем выравнивания условий деятельности этих банков и частных;
• ускорение структурной реформы банковской системы по линии:

       1) выделения третьего звена - специализированных  кредитно-финансовых учреждений (ипотечных,  кооперативных, инвестиционных, лизинговых  и др.). По своей природе эти  небанковские организации по  формированию ресурсов и активных  операций не относятся к коммерческим банкам;

       2) более равномерного территориального  размещения банковской сети;

       3) повышения роли региональных  банков;

       4) ликвидации мелких банков с  сомнительной репутацией, которые  обслуживают фирмы-однодневки, обналичивающие  денежные потоки, и переводят капитал за рубеж;

       5) в современных условиях особенно  актуально предотвращение банковской  деятельности по отмыванию преступных  доходов и финансированию терроризма;

         – с точки зрения регулирования  инфляции важно совершенствование  банковского надзора и контроля по линии:

       1) принятия более оперативных мер  по отношению к банкам-банкротам  и  фиктивным банкротам, которые,  пользуясь медленной реакцией  банковского надзора, вывозят  ликвидные активы за рубеж;

       2) усиления контроля за деятельностью  внешних управляющих, которые позволяют мошенникам использовать банкротства и санацию банка для личного обогащения;

       3) развития риск-ориентированного  внешнего надзора и внутреннего  банковского контроля в соответствии  с Базельскими рекомендациями.

       4) органам надзора необходимо сократить объем отчетности в целях уменьшения затрат банков на ее составление. Необходимы система предупреждения о возможности банковской паники и банкротства банков, разработка превентивных мер и программы действий по выходу из критической ситуации. Возможность банковских потрясений не исключена в связи с растущими внешними заимствованиями банков под залог своих активов в случае непогашения ими долга.

       Проведение  Банком России экономического стресс-тестирования в целях оценки устойчивости банков при чрезвычайной ситуации восполнит обнаружившиеся факты некачественной проверки банков в процессе их допуска в систему страхования вкладов.

       В стратегии экономического роста  успешное регулирование инфляции требует  модернизации банковской системы, формирования нового типа банков, конкурентоспособных и более устойчивых к кризисным потрясениям, снижения инфляционной составляющей в их деятельности.