Основные направления государственной финансово-кредитной политики

       Пятым немонетарным фактором инфляции в России является рост мировых цен на углеводородное сырье, вызванный обесценением стоимости  денег в мировом экономическом  пространстве вследствие экспансионистской денежно-кредитной политики ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии. Внутренние российские цены на энергоносители ориентированы на мировые (что, на наш взгляд, неправомерно). В связи с этим коэффициенты полных затрат продуктов нефтегазовой отрасли, используемых в других отраслях, неуклонно растут с 1998 г., поднимая значение индексов цен и пробуждая к жизни инфляцию издержек [4, 137].

       Шестым  фактором роста цен в нашей  стране является высокая долларизация ее экономики. Долларизация приводит к тому, что представление хозяйствующих субъектов о стоимости национальных денег формируется под воздействием динамики валютного курса, что в значительной степени влияет на инфляционные ожидания и цены. Механизм влияния валютного курса рубля на инфляцию можно представить в виде двух эффектов. Первый представляет собой механизм прямого воздействия на цены импортных товаров. При этом, чем ниже номинальный курс рубля по отношению к доллару США, тем дороже импортные товары. Второй эффект связан с динамикой экспорта: в результате ослабления номинального курса рубля к доллару США экспорт увеличивается, вследствие этого растет сальдо счета текущих операций платежного баланса и валютные резервы РФ, в результате ускоряется темп роста денежной массы и повышаются цены.

       Также имеет место и инфляционное воздействие  номинального укрепления рубля, суть которого состоит в том, что хозяйствующие  субъекты, ожидая падения курса доллара  по отношению к рублю, начинают активно  сбрасывать находящуюся у них  американскую валюту, основным покупателем которой в настоящее время является Банк России. Последний, не желая укреплять курс рубля ранее намеченного срока, скупает ее, увеличивая денежное предложение, влекущее за собой повышение цен в среднесрочном и долгосрочном периодах.

       Валютная политика центрального банка, таким образом, связана с необходимостью нахождения оптимального соотношения между укреплением курса рубля и сдерживанием этого процесса. С одной стороны, сдерживание укрепления рубля равносильно его девальвации, в результате которой денежное предложение оказывается выше своего равновесного значения (то есть такого, которое должно быть при надежной национальной валюте). В этом случае неравные экономические условия функционирования внутренне-ориентированного и экспортного секторов российской экономики (в пользу экспортного сектора) еще больше консервируются. С другой стороны, укрепление рубля может отрицательно воздействовать на отечественных производителей, ориентированных на внутренний спрос, так как оно повышает их конкуренцию с относительно дешевеющими импортными товарами и приводит к стагнации в обрабатывающих отраслях, сжатию внутреннего товарного рынка и усилению инфляции.

       В целом нам представляется, что  укрепление рубля представляет собой  меньшее зло для отечественных  производителей и покупательной способности национальной валюты, чем поддержание валютного курса рубля на заниженном в два раза относительно ППС уровне. Занижение курса рубля приводит к перераспределению доходов между экспортным и внутренним секторами экономики, деградации обрабатывающих отраслей российской промышленности и усилению инфляции вследствие уменьшения емкости внутреннего товарного рынка.

       Седьмым фактором инфляции в России является проинфляционный характер формирования и расходования Стабилизационного фонда РФ. Формирование этого фонда в России и воздержание расходования средств из него представляет собой форму отвлечения денежных ресурсов от инвестиционных и социальных нужд нашей экономики, от насыщения рынка отечественными конкурентоспособными товарами и услугами. Подобная практика приводит к торможению экономического роста, что чревато усилением инфляционных процессов. Как справедливо указывает О.Г. Дмитриева, затраты на снижение инфляции (формирование Стабфонда, превратившегося в инструмент денежно-кредитной политики) являются тормозом экономического роста примерно на 3-4%, а использование суммы планового пополнения Стабфонда РФ (380 млрд. руб.) обеспечило бы дополнительный прирост ВВП на 1,6% при средней эффективности использования бюджетных средств [3, 54].

       Проинфляционный характер формирования Стабфонда проявляется  и в том, что, изымая денежные средства в этот фонд, Министерство финансов РФ создает ситуацию дефицита рублей на валютном рынке, приводящую к укреплению рубля и необходимости для  экспортеров в этом случае продавать валюту в еще большем количестве для покрытия своих рублевых обязательств. Таким образом, создается `порочный круг` увеличения денежной массы и ее стерилизации (нейтрализации) средствами бюджетной и денежно-кредитной политики, что, так или иначе, приводит к росту цен вследствие различного рода эффектов.

       Монополизм  торговых и производственных структур и недостаточная емкость российского  потребительского рынка являются восьмой  причиной роста российских цен. Из-за действия этого фактора цены реагируют на повышение доходов населения быстрее, чем производство. В нашей стране сильна монополия торговли на локальных товарных рынках. Ограниченный круг торгово-посреднических структур занимает доминирующее положение по отношению к потребителю и производителю (является монопольным продавцом - для первого, и монопольным покупателем - для второго). В силу такого положения дел доля торгово-посреднической наценки в цене товаров чрезмерно высока - одна треть, вместо 15%, как в других странах [2, 295].

       Высокая концентрация производства, отмечаемая в целом ряде видов производственной деятельности в России (например, в  нефтедобыче и нефтепереработке, на рынке жилищно-коммунальных услуг) также приводит к росту цен  из-за того, что ценообразование  в этих секторах имеет монополистический или олигополистический характер.

       Таким образом, инфляция в России имеет  множество причин, определяющих и  возможные направления борьбы с  этим негативным макроэкономическим явлением.  

       2.2 Оценка влияния монетарных и немонетарных факторов на величину инфляции 

       В  связи  с  наблюдаемым  ростом  цен,  в  середине  февраля  МЭРТ  повысил официальный  прогноз  по  инфляции  на  2008  год  с  7-8,5%  до  8-9%.  Опасения  по  поводу превышения первоначального  официального ориентира могут быть оправданы, поскольку инфляция в 2008 году пока приблизительно совпадает с ее динамикой в начале  2007 года.

       В табл. 1 приведены данные о динамике инфляции в России.

       Превышение  прогнозных темпов инфляции обусловлено  следующими факторами:

• опережающий рост спроса населения на товары и услуги, в том числе вследствие увеличения социальных расходов бюджета, по сравнению с ростом предложения отечественных и импортных потребительских товаров. На фактор ускоренного роста доходов населения и денежного предложения приходится основной вклад в рост потребительских цен - свыше 60% общего роста цен;
• избыточный рост денежного предложения в результате установления высоких мировых цен на нефть, который превышает денежный спрос (10-12%);
• резкое повышение тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства. Вклад этого фактора в общий уровень инфляции оценивается на уровне 22-23% общего роста цен;
• неоправданно высокий уровень цен на продукцию естественных монополий и промышленных монопольных образований (5% общего прироста).

       Таблица 1 – Динамика отклонений целевых ориентиров от фактического индекса потребительских цен (ИПЦ)

       В процентах

       Различия  в оценках свидетельствуют о  неоднозначных   концептуальных подходах  к  инфляции  и  мерам  борьбы  с  ней.  Так,  по  мнению  МЭРТ,  необходима комплексная антиинфляционная политика, а, по мнению Всемирного Банка, антиинфляционная политика должна   ограничиваться   исключительно   сферой   базовой инфляции.

       В  качестве  причин  инфляции  в  2007  году  МЭРТ,  в  частности,  указывает  на монополизацию рынков;  РСПП  делает  акцент  на  структурных  проблемах  российской экономики;  международные  организации подчеркивают роль притока нефтедолларов и слишком жесткую политику в отношении укрепления рубля.

       Для того чтобы дать объективную оценку сложившейся ситуации, необходимо коротко остановиться  на  различных концептуальных  подходах  к вопросам  российской инфляции и перспективам борьбы с ней.

       Особенность   современного   этапа   состоит  в  том,   что   в  зависимости   от действующих   причин   отмечается   одновременное   проявление   всех   основных   видов инфляции.

       Как  следует  из  определения  инфляции  спроса,  в  России  в минувшем году с очевидностью наблюдались  все ее важнейшие признаки:

       1) Рост  доходов  от  экспорта  сырьевых  товаров  сказался  в  росте денежной  базы  и М2,  что в итоге оказало инфляционное давление на российский рынок.

       2) Неравномерность расходования бюджетных  средств в 2005 году способствовала  возникновению  к  концу   года  «рублевого  навеса» и   давлению  на цены  в  начале  2008  г.   При этом  в 2008  г.  запланировано  повышение  расходов  бюджета  РФ  с 16,3%  до   17,5% ВВП, что может оказать дополнительное инфляционное давление, вызвав рост денежной базы и М2.

       3) Отмеченный в последние годы  рост реально располагаемых денежных доходов населения вызвал рост кредитования. В  2007   г.   объем   выданных   розничных   кредитов практически удвоился, составив к концу года почти 1,5 трлн. руб.

       Наблюдаемый  в  настоящее  время  в  России  рост потребительских  цен  –  это также, во многом,  структурная инфляция: наибольший рост цен отмечается в секторах с несовершенной конкуренцией, т.е. неконкурентной структурой рынков.

       Структурная  инфляция  в  России,  в  частности,  нашла  отражение  в  следующих  явлениях:

       1) По    итогам    2007    года    самый    высокий    рост    цен    наблюдался    в    секторе    ЖКХ, составив 32,7%.

       2) Отмечался значительный рост  сельскохозяйственных цен. Рост  цен на мясо, птицу (18,6%)  и  молочную продукцию был вызван  среди прочего принятым ранее  решением о введении импортных квот на мясо, а также ситуацией на европейском рынке сельхозпродукции.

       3) Рост цен на бензин составил 15,8%.

       Определенную  роль играет инфляция издержек. Износ  основных фондов ведет к повышению  издержек. Отмечается заметный рост заработной платы в нефтегазовом и других секторах, что также влияет на издержки.  К тому же, интенсивные внешние  заимствования  действующих  в  России  компаний,  в  конечном  счете,  приводят  к  росту заработной платы сотрудников этих компаний. Рост мировых цен на ряд товаров способен оказывать воздействие на уровень издержек.

       Впрочем,  применительно  к  России  можно  констатировать:  динамика  цен  на  импортируемую продукцию не оказывала в 2007 году существенного  воздействия на инфляционные процессы.

       Анализ  повышения  затрат,  в  частности,  растущей  зарплаты  и, выработка    соответствующих рекомендаций   по   ее   регулированию должны   учитывать   возрастающую   роль   социальных приоритетов  на современном этапе.

       Фактор   инфляционных   ожиданий   несомненно   играет   немалую роль   в российской экономике. Однако, как мы видели, существуют другие автономные факторы российской   инфляции, которые,   в   первую   очередь, принимаются   во внимание специалистами.

       При   анализе   видов   инфляции,  как   правило,   выделяют монетарные   и немонетарные  факторы.  Монетарные  факторы свидетельствуют,  в первую  очередь,  об инфляции спроса, немонетарные – о структурной инфляции.

       Монетарные  факторы – это факторы, связанные  с монетарной политикой. К ним относится, в частности, динамика денежных агрегатов и валютного курса. На протяжении ряда лет быстрому росту потребительских  цен  в  начале  года  предшествует  резкое  увеличение  денежной  массы  в конце  предшествующего  года.  Данный  рост  М2  был  во  многом  связан  с выплатами заработной платы.

       Данные  приведены в таблице. 

       Таблица 2 – Структура инфляции в 2007 году