Монетарная политика государства

              Рост рублевых вкладов населения в январе-феврале 2010 года был обусловлен как увеличением доходов (реальные располагаемые денежные доходы населения по отношению к январю-февралю 2009 года возросли на 9,4%), так и переводом части накоплений граждан в иностранной валюте в сбережения в национальной валюте в условиях укрепления рубля.

              В феврале 2010 года на рынке наличной иностранной валюты чистое предложение валюты населением выросло до 1,3 млрд. долл. США (в январе оно составило 0,14 млрд. долларов). В соответствии с оценкой платежного баланса, в I квартале 2010 года объем наличной иностранной валюты у нефинансовых организаций и населения сократился на 3,4 млрд. долл. (в январе-марте 2009 года наблюдался его рост на 7,8 млрд. долларов).

              Вклады населения в иностранной валюте за январь-февраль 2010 года сократились на 2,9% в долларовом эквиваленте (в январе-феврале 2009 года их прирост составил 10,5%). Депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте за первые два месяца 2010 года увеличились на 6,1% в долларовом эквиваленте (за январь-февраль 2009 года их прирост составил 9,6%). В целом депозиты нефинансовых организаций и населения в иностранной валюте в январе-феврале 2010 года выросли на 1,6% в долларовом эквиваленте (годом ранее рост депозитов данной группы составил 10% в долларовом эквиваленте).

              С учетом указанных тенденций широкая денежная масса за первые два месяца 2010 года, по оценке, снизилась на 0,6% (в январе-феврале 2009 года ее снижение составило 2,3 процента).

              По оценке денежного обзора, снижение широкой денежной массы в январе-феврале 2010 года сопровождалось приростом чистых иностранных активов банковской системы на 79,1 млрд. руб. (или на 0,6%), увеличением чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 101,7 млрд. руб. (на 2%) и сокращением объема требований к нефинансовым организациям и населению на 142,7 млрд. руб. (на 0,8 процента).

              Объем денежной базы в широком определении, характеризующий денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за январь-март 2010 года уменьшился на 1,6% (в I квартале 2009 года его сокращение составило 22,9%). При этом объем наличных денег в обращении уменьшился на 211,7 млрд. руб., или на 4,6%. Совокупный объем средств на корреспондентских, депозитных счетах кредитных организаций в Банке России и вложений в облигации Банка России увеличился за I квартал 2010 года на 92 млрд. руб. (на 5,4%), обязательных резервов – на 16,3 млрд. руб. (на 10,8 процента).

              Динамика денежной базы в I квартале текущего года определялась сокращением валового кредита банкам и интервенциями Банка России на внутреннем валютном рынке. При этом валовой кредит банкам уменьшился на 737,5 млрд. руб., а объем нетто-покупки иностранной валюты за январь-март 2010 года составил 22,8 млрд. долл. США и 1,2 млрд. евро. Изменение чистого кредита расширенному правительству за рассматриваемый период было незначительным и составило 28,3 млрд. рублей.

              В марте 2010 года в условиях продолжающегося укрепления рубля и участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке объем банковской ликвидности возрос. Отношение совокупных резервов кредитных организаций к депозитам, включаемым в состав денежного агрегата М2, за март 2010 года увеличилось с 17,3% до 19,8%. Сохранилась тенденция к снижению краткосрочных ставок на рынке межбанковских кредитов. Среднее значение ставки MIACR по однодневным кредитам в рублях в марте составило 3,54% годовых по сравнению с 3,78% в феврале и 4% в январе. Валовой кредит банкам в марте 2010 года уменьшился на 241,9 млрд. рублей. Вместе с тем в целях обеспечения бесперебойного функционирования платежной системы Банк России ежедневно предоставлял кредитным организациям внутридневные кредиты, среднедневной объем которых в марте 2010 года составил почти 100 млрд. рублей.

3.2. Прогнозы и направления развития монетарной политики

на 2011 – 2013 гг.

              На сегодняшний момент Правительством РФ одобрены основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов. Согласно документу, Центральный банк РФ считает главной целью единой государственной денежно-кредитной политики в 2011-2013 годах удержание инфляции в границах 5-7% в год. По мнению Банка России, возможно, что ускорение инфляции сохранится до конца года и по его итогам потребительские цены могут возрасти на 7-8%. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития РФ на 2011 год и плановый период 2012 и 2013 годов, одобренным 8 сентября 2010 г. на заседании правительственной комиссии по бюджетным проектировкам на очередной финансовый год и плановый период, темпы инфляции составят в 2011 году до 6-7%, в 2012 году - до 5-6%, в 2013 году - 4,5-5,5%. При выборе целей и инструментов денежно-кредитной политики Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2011-2013 годах. В рамках первого варианта ЦБ предполагает снижение в 2011 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до 60 долларов за баррель. Прирост ВВП ожидается на уровне 3,6%. В качестве второго варианта рассматривается прогноз правительства РФ, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2011 году цена на российскую нефть может составить 75 долларов за баррель. Прирост ВВП ожидается на уровне 4,2%. Третий вариант развития российской экономики предусматривает, что среднегодовая цена на нефть марки Urals в 2011 году повысится до 90 долларов за баррель. Прирост ВВП ожидается на уровне 4,8%. В 2012-2013 годах увеличение ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3,7-5%. Валютная политика Банка России будет направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом ЦБ видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса. По мнению Банка России, повышающий вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от трудно прогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе. Характеризуя использование системы инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе, ЦБ РФ отмечает, что одной из важнейших задач является создание необходимых условий для реализации эффективной процентной политики. Банк России допускает вероятность сохранения избытка банковской ликвидности. В этих условиях будут востребованы инструменты абсорбирования ликвидности: операции по размещению облигаций Банка России, депозитные операции, а также операции на открытом рынке с государственными облигациями и другими ценными бумагами в соответствии с законодательством.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

              Монетарная (кредитно-денежная) политика – один из самых мощных инструментов экономической политики, находящийся в распоряжении государства. Она может быть направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их ограничение (кредитная рестрикция).

                  Кредитно-денежная политика прямо определяется приоритетами и целями правительства. Такими конечными целями обычно являются: стабильность экономического роста, низкий уровень безработицы, низкая инфляция, стабильность цен, устойчивый платежный баланс.

                    Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, центральный  банк может оказывать определяющее воздействие на денежное обращение, на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

      Работая этими тремя инструментами, Банк России проводит два вида политики:

1)     мягкую кредитно-денежную политику или политику «дешевых денег», при которой Банк России:

-         покупает государственные ценные бумаги;

-         снижает учетную ставку процента;

-         снижает обязательную норму банковских резервов.

              В результате наблюдается стимулирование экономики через рост денежной массы и облегчение условий кредита.

2)  жесткую кредитно-денежную политику или политику «дорогих денег», при которой Банк России;

-         продает государственные ценные бумаги;

-         повышает учетную ставку процента;

-         повышает обязательную норму банковских резервов.

              В результате происходит сдерживание экономической активности через ограничение денежной массы и усложнение условий кредита.

              Кредитно-денежная политика разрабатывается Банком России во взаимосвязи с Правительством РФ. Ее цели согласовываются с правительственной Программой социально-экономического  развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу.

                    В 2010 года продол­жалось восстановление российской эконо­мики после глубокого спада, вызванного мировым финансово-экономическим кри­зисом. Постепенное оживление мировой экономики и улучшение условий торговли способствовали увеличению российского экспорта и поддержанию роста производства. Произошли определенные сдвиги в улучшении состояния показателей непосредственно кредитно-денежной политики.

              На современном этапе можно выделить два основных направления кредитно-денежной политики, которые планирует реализовать Банк России: первое – последовательное снижение инфляции; второе – совершенствование банковской системы, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.   

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Учебная литература