Монетарная политика государства

Рис. 1. Функции Центрального банка (обобщенная схема)

              Кроме того, отдельно выделены функции Центрального банка в сфере наличного денежного  обращения:

           1) прогнозирование и   организация   производства,   перевозка  и       хранение банкнот и монеты, создание их резервных фондов;

          2) установление правил хранения,  перевозки и инкассации наличных       денег для кредитных организаций;

          3) установление признаков  платежеспособности  денежных  знаков и       порядка замены поврежденных банкнот и монеты, а также их       уничтожения;

          4) определение порядка ведения кассовых операций.

              Банк  России  имеет  право  осуществлять следующие операции с российскими и  иностранными  кредитными  организациями, Правительством  Российской  Федерации для достижения постановленных целей:

          1) предоставлять кредиты на срок  не  более  одного  года  под       обеспечение  ценными  бумагами  и  другими активами,  если иное не       установлено федеральным законом о федеральном бюджете;

          2) покупать и продавать чеки,  простые и  переводные  векселя,       имеющие, как правило, товарное происхождение, со сроками погашения       не более шести месяцев;

          3) покупать  и  продавать  государственные  ценные  бумаги  на       открытом рынке;

          4) покупать и продавать облигации,  депозитные  сертификаты  и       иные ценные бумаги со сроками погашения не более одного года;

          5) покупать и продавать иностранную валюту,  а также платежные       документы  и  обязательства  в  иностранной  валюте,  выставленные       российскими и иностранными кредитными организациями;

          6) покупать,  хранить,  продавать драгоценные металлы  и  иные       виды валютных ценностей;

          7) проводить  расчетные,  кассовые  и   депозитные   операции,       принимать на   хранение  и  в  управление  ценные  бумаги  и  иные       ценности;

          8) выдавать гарантии и поручительства;

          9) осуществлять    операции   с   финансовыми   инструментами,       используемыми для управления финансовыми рисками;

          10) открывать  счета  в  российских  и  иностранных  кредитных       организациях на  территории  России  и  иностранных       государств;

          11) выставлять чеки и векселя в любой валюте;

          12) осуществлять  другие  банковские операции от своего имени,       если это не запрещено законом.

          Банк России   вправе  осуществлять  операции  на  комиссионной основе,  за  исключением  случаев,  предусмотренных   федеральными       законами.

              Банк России – властный орган, что проявляется не только в полномочиях, но и в его самостоятельности и независимости от государственных органов. Мировой опыт свидетельствует: денежная единица страны тем устойчивее, чем большей самостоятельностью обладает Центральный банк.

              Закон о Банке России прямо подчеркивает его независимость в пределах полномочий, предоставленных ему Конституцией и федеральными законами. К примеру, ему запрещено кредитовать федеральный бюджет (кроме тех случаев, когда такая возможность прямо предусмотрена законом о федеральном бюджете) и бюджеты субъектов Федерации.

              Независимость центрального банка представляет собой набор следующих структурных элементов, схематично показанных на рис. 2.

Рис. 2. Структурные элементы независимости Центрального банка

              Особый статус имущества центральных банков заключается в том, что формально оно принадлежит государству, но банк наделяется правом распоряжаться им как не ограниченный в правах собственник. Естественно, что не будь особого статуса имущества банка, у него бы не было возможности осуществлять денежно-кредитную политику, которая в основном связана с совершением сделок, предметом которых являются денежные средства и ценные бумаги.

              Самостоятельность в принятии решений в сфере денежно-кредитной политики – ключевой вопрос. Совет директоров Банка России во взаимодействии  с Правительством  Российской  Федерации       разрабатывает   и  обеспечивает  выполнение  основных  направлений       единой государственной денежно - кредитной политики. Кроме того, достаточная независимость Центрального банка в проведении денежно-кредитной политики рассматривается в качестве необходимого исходного требования для использования инфляционного таргетирования.

Задачи и функции Банка России определены Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10 июля 2002г. Основная цель деятельности Банка России - защита и обеспечение стабильности рубля. При этом Банк России выступает как единственный эмиссионный центр, а также как орган банковского регулирования и надзора. Комплекс основных функций Банка России закреплен в ст. 4 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", в соответствии с которой Банк России во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику.

ГЛАВА 2. ВИДЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

              Различают два вида монетарной политики:

1) стимулирующая,

2) сдерживающая.

              Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.

              Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией .

              Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются: 1) снижение нормы резервных требований, 2) снижение учетной ставки процента и 3) покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

              Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся: 1) повышение нормы резервных требований, 2) повышение учетной ставки процента и 3) продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Воздействие изменения предложения денег на экономику

              Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику носит название «механизма денежной трансмиссии» или «денежного передаточного механизма» («money transmission mechanism»). Механизм денежной трансмиссии показывает, каким образом изменение предложения денег (изменение ситуации на денежном рынке) влияет на изменение реального объема выпуска (ситуацию на реальном рынке, т.е. рынке товаров и услуг).

              Этот механизм может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Если в экономике спад, то центральный банк покупает государственные ценные бумаги → кредитные возможности коммерческих банков увеличиваются → банки выдают больше кредитов → предложение денег мультипликативно увеличивается → ставка процента (цена кредита) падает → фирмы с удовольствием берут более дешевые кредиты → инвестиционные расходы растут → совокупный спрос увеличивается → объем производства мультипликативно растет. Следует иметь в виду, что на изменение ставки процента реагируют не только фирмы, изменяя величину инвестиционных расходов, но и домохозяйства, которые пользуются потребительским кредитом и при его удешевлении увеличивают потребительские расходы, а также иностранный сектор, увеличивающий расходы на чистый экспорт при снижении ставки процента, поскольку это ведет к снижению курса национальной валюты данной страны и делает ее товары относительно более дешевыми и привлекательными для иностранцев.

              Поскольку воздействие стабилизационной политики происходит в краткосрочном периоде, то графически влияние стимулирующей монетарной политики на экономику можно изобразить следующим образом (рис. 3).

Рис.3. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей монетарной политике

              Эта политика, используемая в период спада, носит название политики «дешевых денег».

              Соответственно политика, проводимая центральным банком в период бума («перегрева») и нацеленная на снижение деловой активности, называется «политикой дорогих денег» и может быть представлена следующей цепочкой событий:

              Центральный банк продает государственные ценные бумаги → кредитные возможности коммерческих банков уменьшаются → предложение денег мультипликативно сокращается → ставка процента (цена кредита) растет → спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает → инвестиционные расходы сокращаются → совокупный спрос уменьшается → объем производства падает.

              И в том, и в другом случае экономика стабилизируется.

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

3.1. Развитие экономики России и денежно-кредитная политика в 2010 году

              Динамика показателей денежно-кредитной сферы в I квартале 2010 года развивалась на фоне формирования тенденций к возобновлению роста в большинстве отраслей российской экономики и укрепления платежного баланса страны. Этим процессам способствовали высокие мировые цены на нефть и другие товары российского экспорта. Существенный рост сальдо по счету текущих операций платежного баланса Российской Федерации и сокращение отрицательного сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами поддерживало тенденцию укрепления рубля к иностранным валютам. Восстановление темпов экономического роста, укрепление рубля и продолжающееся замедление инфляции способствовали увеличению спроса на национальную валюту.

              В январе-июле 2010 года отмечалось существенное снижение инфляции. В июле 2010 года инфляция снизилась в го­довом выражении до 5,5% – минимальное значение с 1991 года (рис.4 и рис.5)

Рис.4. Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции

Рис. 5. Инфляция на потребительском рынке и базовая инфляция (в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

              В 2010 году ситуация на внутреннем валютном рынке определялась состоянием внешних финансовых и товарных рынков и параметрами проведения курсовой поли­тики Банка России, которая была направле­на на обеспечение устойчивости курса рубля и осуществлялась в рамках режима управля­емого плавающего валютного курса. Динамика реального курса рубля представлена на рис. 6.

Рис. 6. Динамика реального курса рубля (прирост в % к декабрю предыдущего года)

              Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2)  по состоянию на 01.03.2010 составил 15565,9 млрд. рублей. По состоянию на 01.03.2010 скользящий темп прироста денежной массы (за последние двенадцать месяцев) составил 29,5% по сравнению с -8,1% на 01.03.2009. При этом объем наличных денег в обращении сократился за первые два месяца 2010 года на 2,2% (за январь-февраль 2009 года - на 13%), безналичные средства в составе рублевой денежной массы уменьшились на 0,4% (за аналогичный период 2009 года – на 10,1 процента).

              Динамику денежной массы можно проследить на рис. 7.

Рис. 7. Денежные агрегаты (прирост в % к соответствующей дате предыдущего года)

              В составе депозитов нефинансовых организаций и населения в рублях объем срочных депозитов за первые два месяца 2010 года снизился на 0,6 процентного пункта, объем депозитов до востребования – на 0,1% (в январе-феврале 2009 года наблюдалось их снижение на 6,5% и 15,3% соответственно). В результате доля срочных депозитов в составе денежного агрегата М2 за первые два месяца 2010 года возросла с 46,6% до 46,7 процента.

              Депозиты нефинансовых организаций в национальной валюте в январе-феврале 2010 года уменьшились на 5% (за аналогичный период 2009 года снижение составило 14%). При этом объем срочных депозитов нефинансовых организаций в рублях за два первых месяца 2010 года снизился на 12,7%, тогда как остатки средств на текущих и расчетных счетах возросли на 1,9% (в январе-феврале 2009 года эти показатели снизились на 10,5% и 16,7%). Удельный вес срочных депозитов в структуре депозитов нефинансовых организаций за январь-февраль текущего года уменьшился с 47% до 43,1 процента.

              Темп прироста вкладов населения в национальной валюте в январе-феврале 2010 года составил 4,6% (в аналогичный период 2009 года эти вклады сократились на 5,4%). Объем срочных депозитов населения в национальной валюте за первые два месяца 2010 года повысился на 7,2% (годом ранее – снизился на 4%), объем вкладов до востребования уменьшился на 5,7% (за январь-февраль 2009 года снижение составило 10,8 процента).