Мировой рынок золота и его функционирование в современных условиях

  К тому времени, когда центральный  банк ЮАР принял решение о возобновлении  продаж золота, оба рынка – лондонский и цюрихский – были достаточно надежны и с нетерпением ожидали  этого шага. С экономической точки зрения шансы обоих рынков обои рынков были равны, но в результате политических разногласий ЮАР с Великобританией, выбор пал на Швейцарию.

  В течение 1968 года ЮАР осуществила  несколько пробных продаж металла  на  цюрихском рынке, которые происходили в обстановке строжайшей секретности. Это укрепило доверие ЮАР к Цюриху, и в 1969 году она несколько расширила свои продажи на этом рынке.

  В отличие от Лондона, золото купленное  в Цюрихе, не продается сразу, а  поступает либо в стратегический спекулятивный резерв одного из трех банков, либо в распоряжение «пула». Направленность же лондонского рынка на первостепенное удовлетворение интересов продавца, приводит к тому, что золото, в каких бы количествах оно не поступало, сразу продается, что «расхолаживает» рынок и отрицательно влияет на стабилизацию цены золота. Более того, действуя подобным образом, Лондон зачастую играет на руку своему сопернику- Цюриху.

  Имея  возможность придержать купленное  золото, Цюрих тем самым оказывает  воздействие на его цену и даже на спекулятивные операции, получая при этом существенную прибыль. 
 
 

3. Периферийные  рынки золота.

  Из  периферийных рынков золота наибольший интерес представляют рынки Аомыня (Макао) и Сянгана (Гонконга), которые  по существу являются единым рынкам, и  рынок в Сингапуре.

  Рынок золота в Аомыни  и Сянгане  – по-своему уникальное явление, поскольку  находится на узкой границе, поскольку  находится на границе между легальным  и не легальным функционированием. Такое положение – следствие  того, что рынок расположен на двух территориях: португальского владения Аомынь и британского Сянгана.

  В Сянгане развита налаженность связей с клиентурой, разветвлена банковская система. Однако, вследствие того, что  это английское владение, ввоз слиткового золота запрещён.

  А в Аомыни подобные ограничения отсутствуют, но зато нет других факторов, способствующих нормальному функционированию и развитию рынка золота. В результате золото легально доставляется в Сянган как транзитный товар, после чего доставляется в Аомынь. Далее весь металл в ближайшие 3-4 дня отправляется обратно в Сянган, но уже тайно, контрабандным путем, хотя фактически – маршрут легальный и не легальный – один. И вот теперь золото, вторично попавшее в Сянган, уже свободно покупается и продается на рынке, так как запрещен только его ввоз; торговля же золотом 990 пробы не лимитируется, а власти не интересуются, откуда оно появилось.

  На  этот рынок золото поступает, из Австралии  и Великобритании, а иногда из Канады. Основная часть золота доставляется в стандартных слитках весом 400 тройских унций.

  Переправка  золота в Аомынь и обратно резко  увеличивает его цену. Тем не менее, рынок  в Сянгане остается самым  дешёвым на Дальнем Востоке.

  Сингапурский  рынок золота – это один из самых  молодых и быстро сформировавшихся рынков, что в торговле золотом происходит довольно редко.

  Официальное учреждение сингапурского рынка  произошло 1 апреля 1969 г. В описании рынка говорилось, что это будет  реэкспортный центр, существующий исключительно  для иностранцев. Нов действительности назначение этого рынка – удобный центр торговли контрабандным золотом в соседних азиатских странах, запрещавших импорт золота. Такой откровенный маскарад закончился в 1973 году, когда были отменены запреты на покупку золота месте населением, однако Сингапур остался источником снабжения жёлтым металлом контрабандистов из соседних стран.

  Значительным  успехом Сингапура явилось такого ёмкого рынка сбыта, как Индонезия. Успешному развитию отношений между  двумя странами в значительной степени  способствовало то, что в обеих  странах торговля золотом возглавляется китайцами.

  В итоге все выше перечисленного можно  сказать, что торговля золотом многогранна  как солидные родовые банковские дома Лондона и Цюриха, так и  людей, чья деятельность носит явный  криминальный характер. А все вместе они образуют комплексное и неоднозначное понятие мирового рынка золота. 

  Глава 2. Факторы, влияющие на цену золота.

  2.1. Общая картина. 

  Цена  золота зависит от сложного комплекса  факторов, включающего состояние  спроса и предложения, местоположение рынка, транспортные и страховые расходы, пробу металла, степень вмешательств государства в деятельность рынка, экономическое, валютное и финансовое положение страны, где он находится.

  В соответствии с  соглашением 1968 г., принятым центральными банками семи стран (Польши, Великобритании, Италии, Нидерландов, США, Германии, Швейцарии) была установлена система двух цен на золото (официального и частного рынков). Таким образом, «двухъярусность» рынка золота предполагала  следующие цены: официальная цена – более низкий «ярус» для межгосударственных обменов; частная цена – более высокий «ярус» для частных рынков, где цена устанавливалась на базе спроса и предложения.

  Несмотря  на различия в организации рынков, обороте операций, направлении их деятельности и мировом значении, цены в  долларах на слитковое золото на всех ведущих капиталистических рынках примерно равны и ненамного отклоняются от цены лондонского рынка, котировки которого являются как бы исходной базой для цен других рынков.

  Цены  периферийных рынков обычно выше цен основных международных  торговых центров. Это является следствием дополнительных транспортных расходов на перевозку металла из Лондона, куда поступает значительная часть золота ЮАР и результатом высокого спроса на металл, который уравновешивается относительно небольшим предложением при помощи повышенной цены. Но больше всего взвинчивает цену контрабандный ввоз золота, который очень развит на периферийных рынках в силу запретов в ряде стран на ввоз металла в сочетании с высоким спросом. Например, в Индии традиционно существует высокий спрос на металл, а официального поступления его в страну для частных целей практически нет. Золото, контрабандой переходя из рук в руки, естественно, растет в цене, т. к. увеличиваются издержки по его доставке, хранению и пр. Самая высокая цена складывается на металлических рынках, носящих замкнутый характер и являющихся конечными потребителями драгоценного металла.

  На  рынке металлов можно выделить два  источника стабильного предложения  – это, во-первых, производство первичных металлов и, во-вторых, переработка лома (вторичное производство).

  В 90-х годах добыча и вторичное  производство далеко не полностью покрывали  предложение на рынке золота. Темпы  роста его производства и переработки  отставали от темпов предложения.

  В условиях быстрого роста на физическое золото при отсутствии темпов добычи и вторичного производства, определяющую роль на рынке стали играть другие источники. Первый из них – это нетто продажи центральных запасов банков. В этом секторе постоянно ведутся крупно масштабные продажи и закупки. Так, в 1997 году центральные банки ряда стран продали 825 тонн золота, другие – купили 432 тонны, нетто продажи составило 393 тонны. Второй источник – продажи частными инвесторами (деинвестиции), осуществляемые в основном инвестиционными и институционными фондами.

  Именно  эти два источника в совокупности и определяли динамику цен на золото в 90–х годах. На рисунке 2 представлена динамика натурального объёма продаж золота банками и инвесторами, а  так же динамика цен. При прочих равных условиях, увеличение продаж золота банками и инвесторами на 9 тонн в год, влекло за собой уменьшение цены на 1 тройскую унцию на 1 доллар. Другие факторы на цену золота практически не влияли.

  Динамика  цен на золото носит  циклический характер (рис 3).

  Существует  тесная зависимость  между динамикой  потребления золота ювелирной промышленностью  и динамикой цен  на него. При снижении цены золота на 1%, ювелирная  промышленность ювелирная  промышленность увеличивает  его потребление  на 1,25%. Другие же отрасли никак не реагируют на изменение цен.   

       (рис. 2)

  2.2. Ценовая конъюнктура. 

  Решающую  роль в переломе ценовой коньюнктуры  на мировом рынке золота, сыграли инвестиционные закупки металла крупными владельцами из развитых стран. Примерно со 2-ой половины 1992 года, в ряде стран Западной Европы стали размеры инвестиционных вложений денежных средств в золото со стороны банковских и финансовых учреждений западных стран. “Если в 1992 году общая сумма инвестиционных вложений в золото по этой группе стран оценивалась примерно в 2,2 млрд. $, то в 1993 году затраты на потребление золотых слитков и монет поднялись до 5,6 млрд. $.” Такая активность спроса не могла повлиять на уровень цены металла, и этот фактор послужил детонатором, повернувшим тенденцию мировой оценки золота в сторону повышения.

  В 1993 году достаточно четко проявилась взаимосвязь инвестиционного спроса и цены золота в различных регионах мира: Увеличение инвестиций в золото в промышленно развитых странах, сдвинуло мировую цену золота вверх, в свою очередь, подорожание золота угнетающим образом сказалось на объёме-тезаврационного спроса в развивающихся странах (табл. 4).

  Борисов С.М. мировой рынок золота: современная  ситуация. / Деньги и кредит, 1995, №1 –  с. 31

  Табл. 5