Количественная теория денег М. Фридмана

        В конце 60-х годов М. Фридман реформировал количественную теорию денег. Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмана, "деньги имеют значение для динамики цен", и, что важно, "именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов"[5]

Его интерпретация отличается от традиционной: 

1. если раньше скорости обращения денег не придавалось особого значения, то монетаристы разрабатывают эту теорию специально. 
2. у неоклассиков спрос на деньги не учитывал скорость обращения денег, у монетаристов оба параметра были связаны функционально. 
3. к спросу на деньги применяется обычная теория цен (равновесие спроса и предложения).  

Изменения номинального количества денег, устанавливаемого Федеральной  резервной системы, считает М. Фридман, оказывает значительный эффект на объем  производства и занятость в краткосрочном  периоде, а на цены – в долгосрочном.

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Спрос на деньги и предложение денег

 

Анализу проблем денег, денежного обращения, стратегии и тактики кредитно-денежной политики в современных условиях посвящена едва ли не самая значительная часть работ Фридмана.

В целом  М. Фридман относится к сторонникам количественной теории денег (если под ней понимать не целостную концепцию, а подход, рассматривающий деньги как фактор, влияющий на краткосрочные колебания деловой активности, а также стремление объяснить, почему люди хотят держать то или иное количество денег).

Деньги  — это особый товар; их основное свойство заключается в ликвидности. Имея деньги, их можно всегда реализовать, приобрести на них любой товар. Деньги реализуют особую функцию, они способны выполнять регулирующую, стабилизирующую  роль. Они влияют на экономику через  институционную структуру, банковскую систему, создающую деньги и формирующую  финансовую политику. Деньги влияют на цены, потребительский спрос, уровень  издержек, объем и структуру производства.

При определении  вида и основных переменных функций  спроса на деньги Фридман основывается на оптимизационной модели индивидуального поведения, в которой в качестве бюджетного ограничения фигурирует величина совокупного богатства, включающего как все виды активов, так и «человеческий капитал». Различные виды богатства рассматриваются как субституты денег. Желательный объем денежных средств (как одного из активов) в общем портфеле активов определяется в зависимости от соотношения доходности активов, оценок изменения покупательной способности денег, совокупного богатства индивида и ряда других переменных.

Обладая богатством, человек в условиях рыночной экономики может хранить его  в различных формах: в виде денег, ценных бумаг, земельных участков, недвижимости, предметов потребления длительного  пользования. Ценность одних видов богатства увеличивается, других — падает. Каждый стремится увеличить свое богатство и решает, в какой именно форме его целесообразнее хранить.

 Стремление  иметь часть средств в денежной  форме объяснимо: деньги легко  ликвидны, реализуемы; располагая денежным  запасом, можно легко приобрести  любой товар. Но обладание деньгами  как таковыми дохода не приносит, а иногда может быть связано  с дополнительными издержками (расходами  на хранение). Денежный запас нужен  для повседневных расходов, хранение  же остальных активов в виде  денег связано с потерей альтернативного  дохода. Деньги, лежащие в сейфе,  бумажнике или кубышке, лишают  их обладателя дохода, который  может быть получен в случае  приобретения облигаций, вложения  в предпринимательскую деятельность, инвестиционные товары.

Для более  четкого и доходчивого представления  играющих центральную роль принципов  свою фундаментальную теорию Фридман  начинает с рассмотрения чрезвычайно  упрощенного гипотетического общества. Это стационарное общество характеризуется  следующими чертами: постоянна численность  населения, заданы вкусы и предпочтения, объем физических ресурсов фиксирован, члены общества считаются не меняющимися  во времени, в обществе постоянны  лишь средние величины, господствует конкуренция, исключено существование  процентной ставки, для начала в  обществе имеется 1000 листков бумаги достоинством в 1 доллар.

Общество находится в состоянии  равновесия. Спрашивается: зачем в  этом простом обществе нужны деньги? По словам Фридмана, «главная причина  состоит, конечно, в том, что они  служат средством обращения благ или временным вместилищем покупательной  способности»[6]. Покупая товар за деньги, вас не волнует, что взамен на них хочет купить продавец, то есть это позволяет избежать затруднений обмена, особенно возникающих при бартере. Это отделение акта продажи от акта покупки является фундаментальной производительной функцией денег. Другой мотив — «желание иметь резерв, как страховку от возможных в будущем неожиданностей, причем в реальном мире деньги представляют лишь один из возможных активов, способных выполнять эту функцию». То есть Фридман рассматривает деньги лишь в качестве одной из форм богатства.

Что произойдет, если у всех людей этого общества увеличить запас наличных денег  вдвое? Фридман доказывает, что если это событие уникальное и больше никогда не повторится, и люди не станут придерживать свой избыток наличности (в противном случае ни чего не изменится, кроме увеличившегося запаса наличности), то попытки людей истратить больше денег, чем получено, приведут к росту  цен на услуги. Увеличившееся количество денег не изменит ни одного из условий  в обществе. Лишь к моменту установления равновесия номинальный доход будет  удвоен, при прежнем потоке реальных услуг.

Если  же количество денег у субъектов  общества единовременно увеличится на неравное их количество, то конечное состояние окажется тем же самым. Единственное, - потребуется определенное время для восстановления первоначального  баланса. Это время будет зависеть от того, с какой скоростью будут  передаваться излишки денег от относительно преуспевших - относительно пострадавшим.

Отсюда  вытекают основные принципы денежной теории:

1. Фундаментальное различие между номинальным и реальным количеством денег.

2. Кардинальное отличие перспектив, открывающихся перед отдельным индивидуумом и обществом в целом при изменении номинального количества денег.

Эти моменты  составляют ядро монетарной теории.

3. Решающую роль стремлений отдельных субъектов, которую отражает различие понятий ex ante и ex post. В момент получения дополнительной наличности объем затрат превосходит ожидаемый объем получений (ex ante: затраты превосходят получения). Еx post: обе величины оказываются равными. Но попытки индивидуумов истратить больше, чем они получают, заранее обреченные на провал, приводят к общему росту затрат и получений.

4. Отличие конечного состояния от процесса перехода в это состояние демонстрирует разница между долгосрочной статикой и краткосрочной динамикой.

5. Смысл понятия “реальный запас денег” и его роль в процессе перехода от одного стационарного состояния равновесия к другому.

Пример  с гипотетическим обществом доказывает также важность двух, по сути своей  эмпирических, выводов монетарной теории на долгосрочных временных интервалах:

1. Номинальное  количество денег определяется  в первую очередь их предложением.

2. Реальное количество денег, или количество денег в реальном выражении, определяется, прежде всего, спросом на деньги – функциональной зависимостью между спросом на реальное количество денег и другими переменными экономической системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 «Денежное правило» Фридмана

 

Денежная  политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения (процент прироста денег) должен быть таким, какой обеспечивает стабильность цен. Фридман исходит из того, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно.

Анализ  лагов приводит Фридмана к выводу о требованиях к проводимой денежной политике. Текущие коррективы с целью  воздействия на конъюнктуру обычно запаздывают. Прогнозы центрального банка  нередко ошибочны. Трудно, а скорее и невозможно выяснить, какие именно факторы оказывают воздействие  на экономическое развитие. Результаты оказываются противоположными ожидаемым. Прогнозы на сколько-нибудь длительный период ненадежны. Обстановка и основные экономические параметры быстро меняются. Поэтому денежная политика призвана ориентироваться не на текущие  эффекты и краткосрочные изменения, а носить долгосрочный характер.

«Если рассматривать  кредитно-финансовую область — в  большинстве случаев, скорее всего, будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение  рассматривают лишь ограниченную область  и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом», — писал Фридман. Центральному банку  следует отказаться от конъюнктурной  политики краткосрочного регулирования  и перейти к политике долгосрочного  воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы.

Денежная  масса влияет не на реальный, а на номинальный ВНП. Монетарные факторы  «работают» на ценовые, стоимостные  показатели. Поэтому под воздействием количественного роста денег  происходит рост цен, а не увеличение реального объема общественного  продукта. Это обстоятельство должно учитываться при выработке практических рекомендаций.

При выборе темпа роста денег Фридман  предлагает ввести правило механического  прироста денежной массы, который отражал  бы два фактора: уровень ожидаемой инфляции и темп прироста общественного продукта. Фридман предлагает среднегодовой темп прироста денежной массы устанавливать в размере 4—5%. При этом он исходил из 3%-ного роста реального ВНП (для Соединенных Штатов) и небольшого снижения скорости обращения денег. Этот 4—5%-ный прирост денег должен идти непрерывно (месяц за месяцем, неделя за неделей). Причем в одной из своих работ автор «денежного правила» подчеркивает, «как именно будет установлено понятие денег и какие именно будут установлены темпы роста, имеет, куда меньшее значение, чем сам факт, что это понятие твердо определено и что темпы четко обозначены».

В практике денежного регулирования обычно устанавливают не твердый норматив (согласно денежному правилу), а своего рода «вилку», вокруг которой должно колебаться денежное предложение (поступление  денег), или «мишень», т. е. потолочный уровень, который не должен быть превзойден. Например, в США Совет управляющих  ФРС устанавливал в L967 г. ориентиры  прироста М\ (наличная денежная масса  и банковские депозиты) в размере 3—5% в год. Монетаристские рецепты  регулирования экономики включают и другие мероприятия: продажу и  покупку ценных бумаг (политику открытого  рынка), систему обязательных резервов, изменение учетной ставки и т.д.

Одна из монетаристских рекомендаций предусматривает применение неожиданных воздействий. Этот вывод  обосновывается тем, что поскольку  экономика неизбежно приспосабливается  к любым систематическим воздействиям, то в принципе эффективной оказывается  политика, которую никто не ожидает  и не может заранее к ней  приспособиться. [7, стр.56-63]

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Практическое применение количественной теории денег М.Фридмена

 

1. Инфляция

 

В основу монетаристских принципов регулирования  экономики наряду с концепцией экономического цикла положены разработанные ими  теории инфляции и безработицы.

Важную  роль в эволюции монетаризма сыграла  дискуссия о природе  инфляции. Фридман и другие монетаристы трактуют инфляцию как "чисто денежное" явление, порождаемое ускоренной эмиссией платежных средств. Здесь отчетливо выступают неоклассические корни доктрины.  Ее связь с количественной теорией, провозглашающей наличие прямой и непосредственной связи между количеством денег и общим уровнем цен. И хотя монетаристская модель номинального дохода допускает изменения его физического компонента под влиянием денежных сдвигов, основной эффект всегда проявляется в области цен. Деньги в этой схеме нейтральны, их эффект выражен в изменениях "ценовой оболочки".   

Монетаристы выступили против кейнсианского  истолкования кривой Филлипса и изображения  инфляции как "неизбежной платы" за достижение высокого уровня производства и занятости.

Кривая Филипса

Эмпирические  исследования показали, что между  безработицей и инфляцией существует обратная зависимость. Эти исследования обобщил британский экономист А.У.Филлипс. Он доказал, что между уровнем  безработицы в стране и темпами  роста цен наблюдается обратно  пропорциональная зависимость. На графике  связь уровня безработицы и темпов инфляции изображается в виде кривой Филлипса (рис.1).

 

 

Рис.1. Связь  между уровнем безработицы и  темпами инфляции (кривая Филлипса)

 

Согласно  кривой Филлипса повышение уровня безработицы  может не только сбить темпы инфляции до нуля, то есть подавить рост цен, но и достичь отрицательной инфляции (снижения цен), именуемой дефляцией. Понятно, что имеется в виду макроэкономическая зависимость между совокупными  ценами и безработицей.

Кривая  Филлипса отражает тот факт, что  стремление сократить безработицу  путем расширения спроса и увеличения числа рабочих мест приводит к  ускоренному росту инфляции. В  то же время увеличение доли безработных  приводит к сокращению денежной массы, выплачиваемой в виде заработной платы, и тем самым способствует подавлению инфляции.

 Монетаристы  отвергли идею "постоянного компромисса"  целей, равно как и возможность бесконечного балансирования между умеренной инфляцией и полной занятостью. Эта полемика знаменовала собой новую, пожалуй, наиболее важную стадию монетаристского наступления.