Инвестиции: сущность и виды. Особенности государственной инвестиционной политики в России

    Поскольку смысл первых трех типов инвестиций вполне понятен, кажется целесообразным подробно рассмотреть сущность только трех последних видов.

    Прямые (реальные) инвестиции – это инвестиции прямых инвесторов, т.е. юридических и физических лиц, полностью владеющих или контролирующих не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает им право на участие в управлении предприятием и право на взносы в уставный фонд. Кроме того, прямые инвестиции – это:

1. стоимость оборудования, переданного прямыми инвесторами;
2. инвестиции во вновь создаваемые основные фонды (новое строительство);
3. инвестиции в модернизацию основных фондов (возместительные инвестиции);
4. приобретение права контроля над зарубежной фирмой;
5. создание совместных основных фондов [3, c.47].

    Основная  цель прямых инвестиций – инвестирование производства.

    Прямые  иностранные инвестиции по степени их важности для национальной экономики – это не только валютные средства, но и новейшие мировые технологии, современное высокотехнологичное оборудование, передовой опыт установления и поддержания бизнес-контактов с зарубежными странами. Портфельные инвестиции включают акции, в сумме составляющие менее 10% от общего акционерного капитала предприятия, что не дает права их владельцам-вкладчикам участвовать в управлении предприятием, а также ссудный капитал. Таким образом, портфельные инвестиции – это:

1. ценные бумаги, акции без права контроля над предприятием, облигации и др.;
2. ссудный капитал: целевые ссуды, льготные госкредиты, страховые гарантии и др.

    В основном же можно сказать, что направление  денежного потока при портфельных инвестициях – это ценные бумаги. Интеллектуальные инвестиции включают в себя вложения в так называемую «неосязаемую» собственность: в расширение информационных и маркетинговых услуг, подготовку кадров, приобретение патентов, лицензий, ноу-хау, в управленческие и некоторые другие услуги. Отдача от интеллектуальных инвестиций, как правило, ожидается в будущем [3, с.48].

    Классификация инвестиций:

    1. По сроку инвестирования инвестиции  бывают:

• краткосрочные, т.е. осуществляются на период до одного года (например, депозитные вклады);
• долгосрочные, т.е. осуществляются на период свыше одного года.

    2. По формам собственности:

• частные (осуществляют физические лица, а также юридические лица с частным капиталом);
• государственные (осуществляют государственные и местные органы власти, а также государственные предприятия бюджетных и внебюджетных фондов);
• иностранные (осуществляют физические и юридические лица иностранных государств);
• общие (осуществляют субъекты определенного государства либо иностранных государств) [2, c. 10].

    Выделяют  субъекты и объекты инвестиций.

    Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. Функциональное назначение этих организаций состоит в привлечении свободных средств населения и различных хозяйствующих субъектов и направлении их на цели инвестирования [2, c. 12].

      Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование [7, с.10].

    Инвесторами или субъектами инвестиций могут выступать как отдельные предприниматели, так и организации (предприятия) и их объединения, государственные органы и инвестиционные фонды, которые планируют получить прибыль (или другой полезный эффект) от вложения средств в конкретный объект.

    Инвесторами могут быть [2, c.13]:

• Правительство РФ и правительства субъектов РФ в лице органов, уполномоченных управлять государственным имуществом или наделенных имущественными правами;
• органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб, уполномоченных в законодательном порядке;
• отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения, организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми правами;
• совместные российско-зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;
• национальные и зарубежные кредитные организации;
• зарубежные юридические лица;
• иностранные государства в лице органов, уполномоченных их правительствами;
• международные организации.

    Объектами инвестиций обычно бывают:

• производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций;
• строящиеся или реконструируемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых товаров и услуг;
• комплексы строящихся или реконструируемых производств, ориентированных на выполнение некоторой программы (задачи). В этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня.

    Эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования вкладываемых средств, социальной значимости, степени участия государства, направленности проектов. 
 
 
 

    2. ОСОБЕННОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ 
 

1. Состояние государственной инвестиционной политики в условиях мирового финансового кризиса России

   Подъем  в российской экономике в 1999-2008 гг. базировался на использовании преимущественно  старых мощностей, определенного запаса рабочей силы, что обеспечило условия  для высоких темпов роста при низкой норме накопления в 18-19% ВВП. Опора на самофинансирование, низкая капитализация банковской системы, серьезное отставание развития рынка корпоративных облигаций не позволяли активнее использовать национальные сбережения. Вложения в основной капитал определяют капиталоемкость экономики и выступают базой ее модернизации. Наращивание инвестиций – одна из первоочередных задач для поддержания высоких темпов экономического роста. В последние годы динамика инвестиций в России существенно ускорилась и в 2007г. Превысила 20% в реальном выражении. Сохранение высокой инвестиционной активности и резкий рост инвестиций в основной капитал – важный приоритет государственной экономической политики. Вместе с тем нередко упускается из виду вопрос об источниках финансирования вложений, их структуре, стоимости привлечения и устойчивости финансовых потоков. По данным за 2007г., около 42% инвестиций в основной капитал в России финансировалось за счет собственных средств предприятий, тогда как в 2000г. эта доля достигала 50%. Даже при самых благоприятных условиях собственные ресурсы предприятия ограничены размерами текущей прибыли и амортизации. Если норма прибыли на осуществляемые инвестиции выше стоимости привлечения капитала, то рационально заимствование средств из внешних источников.

   В период после краха 1998г. российский финансовый сектор существенно вырос, но при этом не был решен целый  ряд важнейших структурных проблем. Длительность кредита, как банковского, так и облигационного, осталась небольшой (выросла с одного года до трех лет и снова стала снижаться в 2008г.). Возможность привлечения долгосрочных облигационных займов на домашнем рынке по-прежнему ограничена. Пенсионная реформа так и не дала значительных средств экономике. Динамика биржевых индексов при малом обороте акций чрезвычайно зависима от небольших потоков иностранного спекулятивного капитала. Не решена главная задача – использование собственных сбережений страны на цели развития. Время, для создания институтов и инструментов развития, укрепления национальных банков и рынка корпоративных облигаций, было упущено. Вместо реализации модели финансовых рынков, направленной на развитие страны с учетом ее реальных проблем, сложилась система вывоза прямого частного капитала, накопления государственных резервов и заимствования за рубежом портфельного капитала. Эта система разрасталась по мере наращивания доходов страны, все больше увеличивая масштабы «глобализации» национального инвестиционного процесса.  
 

1. Прямые  иностранные инвестиции в России в условиях мирового кризиса

   В сложившихся условиях на фоне мирового финансового кризиса важным вопросом является дальнейшая судьба прямых иностранных  инвестиций. В мире заметно снизился поток прямых иностранных инвестиций; что же произойдет с инвестиционной составляющей сотрудничества России с зарубежными странами, пока не понятно. Ситуация меняется практически каждый месяц. Но, стоит заметить, Россия – это развивающийся рынок, который в большом объеме получает инвестиции, поэтому говорить о масштабных снижениях инвестиционного потока некорректно. Россия привлекает и будет привлекать иностранные инвестиции в экономику. И даже в условиях кризиса иностранные инвесторы будут вкладывать средства в экономику России.

   В 2008 году спад в мировой экономике  и кризис ликвидности на денежных рынках и рынках долговых обязательств во многих развитых странах привели к сокращению объемов сделок по слияниям и поглощениям. Сокращение потоков прямых иностранных инвестиций – будет. Развитие финансовой системы затормозится, что не может не сказаться на предоставлении кредитов предприятиям. Если банки будут предоставлять кредиты, то, скорее всего, у предприятий не будет собственных средств, чтобы инвестировать в расширение производства. Что касается прямых инвестиций в российскую экономику, по оценкам аналитиков, сравнивать их приток с прошлогодним результатом не совсем корректно. Это не показательно, поскольку прошлый год был особенным: распродавались активы нефтяной компании «ЮКОС» и наблюдался просто бум инвестиций в энергетику.

   В этом году уже сорвалось несколько сделок в российском энергетическом секторе. Существуют и оптимистические оценки. Так, по мнению экономиста «Траста» Евгения Надоршина, банковский кризис у нас был спровоцирован не отсутствием денег, а недостатком доверия, и уже в следующем году банковский сектор восстановится и станет привлекательным для инвестиций, не будет проблем с привлечением прямых иностранных инвестиций в нефтяной сектор, производство минудобрений. Кроме того, потоки инвестиций в Россию будут зависеть ещё от политической и макроэкономической стабильности. Если удастся убедить инвесторов в стабильности, Россия, конечно, будет привлекать их своими природными ресурсами. Это такие активы, которые будут интересны всегда. В настоящее время инвестиционная составляющая сотрудничества стран является очень нестабильной, ввиду чего инвестиционные показатели меняются в стране в настоящем году каждый месяц, причем данные изменения координально меняют инвестиционную картину в стране.

   Величина  привлеченного иностранного капитала в экономику России в 2007 году составила 120,94 млрд долларов. Основная часть инвестиций, 73,5%, приходится, как обычно, на «прочие», - 88,95 млрд долларов. Размер прямых инвестиций – 27,79 млрд долларов. Портфельные инвестиции составили 4,19 млрд долларов. Приведенные в таблице 1 данные свидетельствуют о том, что инвестиционный климат в стране за данный период улучшался, а, следовательно, росло и доверие инвесторов. Основным поставщиком иностранных инвестиций в рассматриваемый период оказались Нидерланды – 64% от всей величины прямых инвестиций. Следом с большим отрывом следуют Кипр – 13, Германия – 2,7, Виргинские Британские Острова – 1,8 и  Великобритания – 1,5%. В последние годы в стране появились новые автосборочные производства, а на ряде старых мощностей стали собираться некоторые известные марки зарубежных автомобильных компаний. На сегодняшний день в России построено 10 сборочных производств по выпуску автомобилей из импортных комплектующих. Ещё большее количество предприятий планируется открыть в ближайшие годы. В январе-сентябре 2008 года в экономику России поступило 75,8 млрд долларов иностранных инвестиций, что на 13,8% меньше, чем в январе –сентябре 2007 года. В I квартале 2008 года поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд долларов (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале – 29,3 млрд долларов (меньше на 18,0%), в III квартале – 29,2 млрд долларов (больше на 6,1%). На прямые иностранные инвестиции пришлось 19,2 млрд долларов, что на 2,3% меньше, чем в январе-сентябре 2007 года. В структуре прямых иностранных инвестиций можно выделить: