Инвестиции как фактор экономического роста

    - Портфельные инвестиции представляют  собой средства, вложенные в экономические  активы с целью извлечения  дохода (в форме прироста рыночной  стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных  выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

    Формы инвестиционной деятельности могут  быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и  другим признакам:

    - По объектам вложений: реальные  инвестиции и финансовые инвестиции;

    - По срокам вложений: краткосрочные  инвестиции, среднесрочные инвестиции  и долгосрочные инвестиции;

    - По цели инвестирования: прямые  инвестиции и портфельные инвестиции;

    - По сфере вложений: производственные  инвестиции и непроизводственные  инвестиции;

    - По формам собственности на  инвестиционные ресурсы: частные  инвес-тиции, государственные инвестиции, иностранные инвестиции и смешанные инвестиции;

    - По регионам: инвестиции внутри  страны и инвестиции за рубежом;

    - По рискам: агрессивные инвестиции, умеренные инвестиции и консер-вативные инвестиции.

    По  срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трёх лет, долгосрочные инвестиции - на срок свыше трёх лет.

    По  формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

    Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных  инвесторов: граждан и предприятий  негосударственной формы собственности.

    Государственные инвестиции - это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

    К иностранным инвестициям относят  вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

    Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

    По  региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и за рубежом.

    Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

    Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

    По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, лёгкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, чёрная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

    По  рискам различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана  с выделением соответствующих типов  инвесторов:

    - Агрессивные инвестиции характеризуются  высокой степенью риска. Они  характеризуются высокой прибыльностью  и низкой ликвидностью.

    - Умеренные инвестиции отличаются  средней (умеренной) степенью  риска при достаточной прибыльности  и ликвидности вложений.

    - Консервативные инвестиции представляют  собой вложения пониженного риска,  характеризующиеся надёжностью  и ликвидностью.

    Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

    Определяющее  значение для экономической системы  имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и  прирост индивидуального и общественного  капитала.

    В экономике имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В  частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

    - оборонительные инвестиции, направленные  на снижение риска по приобретению  сырья, комплектующих изделий,  на удержание уровня цен, на  защиту от конкурентов и т.д.;

    - наступательные инвестиции, обусловленные  поиском новых технологий и  разработок, с целью поддержания  высокого научно-технического уровня  производимой продукции;

    - социальные инвестиции, целью которых  является улучшение условий труда  персонала;

    - обязательные инвестиции, необходимость  в которых связана с удовлетворением  государственных требований в  части экологических стандартов, безопасности продукции, иных  условий деятельности, которые не  могут быть обеспечены за счёт  только совершенствования менеджмента;

    - представительские инвестиции, направленные  на поддержание престижа предприятия.

    В зависимости от направленности действий выделяют:

    - начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении  или основании предприятия;

    - экстенсивные инвестиции, направленные  на расширение производс-твенного потенциала;

    - реинвестиции, под которыми понимают  вложение высвободившихся инвестиционных  средств в покупку или изготовление новых средств производства;

    - брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции  и реинвестиции.

    В экономическом анализе применяется  и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

    - инвестиции, направляемые на замену  оборудования, изношенного физически  и/или морально;

    - инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

    - инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования  является увеличение возможностей  выпуска товаров для ранее  сформировавшихся рынков в рамках  уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

    - инвестиции на диверсификацию, связанные  с изменением номенкла-туры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

    -стратегические  инвестиции, направленные на внедрение  достижений научно-технического  прогресса, повышение степени  конкурентоспособности продукции,  снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций  реализуются структурные изменения  в экономике, развиваются ключевые  импортозамещающие производства  или конкурентоспособные экспортно-ориентированные  отрасли.

 

2. ИНВЕСТИЦИИ  И ДИНАМИКА ВВП. ТЕОРИЯ МУЛЬТПЛИКАТОРА  И АКСЕЛЕРАТОРА

    Развитие  экономики любой страны оценивается  с помощью различных критериев  макроэкономических показателей, отражающих основные экономические проблемы и  цели общества. Наиболее важным из них  является ВВП валовой внутренний продукт, именно он является основным макроэкономическим показателем, который  отражает уровень развития экономики  страны.

    Согласно  современным представлениям на величину ВВП оказывает влияние множество  факторов, одним из которых являются инвестиции. Рост инвестиций приводит к повышению ВВП. Однако существует и обратная зависимость увеличение ВВП приводит к росту инвестиций. То есть между инвестициями и ВВП  имеется взаимосвязь.

    Таблица 1. Динамика ВВП (в процентах)

     Инвестиции  весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Характерная особенность инвестиций – их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее время инвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей прибили: прибыль стабильна - стабильны и инвестиции; прибыль растет - растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли - тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

     Теория  динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Классическая кейнсианская теория утверждает существование так называемого эффекта мультипликатора инвестиций. То есть некоторое увеличение, прирост инвестиций приводит к значительно большему приросту ВВП. Это объясняется тем, что исходные инвестиции играют роль свое образного толчка, увеличивающего спрос на инвестиционные товары, следствием является рост производства и потребления соответствующих фирм, которые их производят. Они в свою очередь предъявляют спрос на продукцию смежных отраслей и т.д. В конце концов рост занятости и доходов вызывает увеличение производства в отраслях, производящих потребительские товары.

     Дословно  мультипликатор означает "множитель". Он подразумевает кратное увеличение прироста дохода, занятости и потребления  к приросту инвестиций.

     Само  понятие "мультипликатора" было впервые  сформулировано английским экономистом  Р.Ф. Каном в 1931 г. в связи с обоснованием организации общественных работ для борьбы с кризисом и безработицей. Р. Кан усматривал действие мультипликатора занятости в том, что в результате государственных затрат на общественные работы возникает не только "первичная занятость" на этих работах, но и производная от нее – вторичная, третичная и т.д. Таким образом происходит "мультипликация" покупательной способности и занятости, вызванная первоначальными затратами.

     Дж.М. Кейнс выдвинул наряду с "мультипликатором занятости" новую категорию - "мультипликатор дохода", или "мультипликатор инвестиций". Кейнсианский мультипликатор выражает отношение прироста дохода к приросту инвестиций. Последователи Дж.М.Кейнса - Р.Харрод, Э.Хансен. П.Самульсон, Дж.Хикс, Ф.Махлуп и др. – усовершенствовали его модель мультипликатора, исходя из условий открытости экономической системы и наличия налогообложения.