Фондовый рынок России

     В развитии фондового рынка имели  место следующие этапы:

• В рамках первого этапа (1990-1992 гг.) происходило формирование предпосылок для его развития. Образовывались фондовые биржи, появился рынок акций коммерческих учреждений. Мотив сбережений, как таковой, практически отсутствовал. Население старалось копить деньги для совершения покупок в будущем. На смену обычным кредитным организациям приходит известная всем ММВБ («Московская межбанковская валютная биржа»). Именно ММБВ получило большую часть прав на осуществление коммерческих сделок на современном рынке.
• Во втором этапе (1993 - первая половина 1994 гг.) история фондового рынка России была ознаменована началом, расцветом и закрытием рынка ваучеров. В это время большинство чеков выпускались государством в больших количествах. Люди обменивали приватизированные чеки на акции предприятий и продавали их на биржах. За сравнительно небольшой период времени сформировался фондовый рынок, однако он все же не выполнял своей главной функции: мобилизации денежных средств вкладчиков для конкретных целей организаций, улучшения производства.
• Наконец, важная особенность третьего, последнего этапа истории фондового рынка России заключалась в том, что в 1994 г. сформировался новый фондовый рынок, торговля на котором осуществлялась уже с использованием ценных бумаг ведущих акционерных обществ России. В июле 1995 г. на фондовом рынке России появился современный рынок РТС, динамика, и тенденции изменения курсов валют на котором рассматривалась многими трейдерами, как сигнал к действию.

     На  современном фондовом рынке ежесекундно  совершаются миллионы различных  сделок, ряды трейдеров пополняются  новыми людьми, желающими улучшить уровень своих доходов. 
 
 
 

2.3 Понятие фондовой биржи и фондового рынка 

     Итак, обратимся к основным определениям, сопутствующим исследованию данной темы.

     Фондовая  биржа - некоммерческое партнерство, имеющее  своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии на право осуществления этой деятельности.

     Член  фондовой биржи - профессиональный участник рынка ценных бумаг, принимающий  участие в формировании ее уставного  капитала, вносящий целевые взносы для обеспечения ее деятельности и принимающий активное участие  в биржевых торгах.

     Внебиржевой организатор фондового рынка - это  профессиональный участник фондового  рынка, организующий торговлю ценными  бумагами и не являющийся биржей.

     Фондовая  биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг. Ее основная задача - организовать биржевую торговлю.

     Биржа выполняет следующие основные функции:

• Сводит друг с другом покупателей и продавцов ЦБ, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли продажи ЦБ.
• Регистрирует курсы ЦБ, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.
• Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).
• Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

     В свою очередь надзор за деятельностью организаций на фондовом рынке осуществляют:

• Национальная лига управляющих (НЛУ)
• Национальная фондовая организация (НФА)
• Профессиональная ассоциация регистраторов трансфертов и депозитариев
• Профессиональный институт размещения и обращения фондовых инструментов (ПРОФИ)
• Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР)

     Биржа может быть организована как АО, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором - государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих). Принято различать первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

     Первичный рынок - это сфера обращения ценных бумаг, где осуществляется их размещение среди первых инвесторов, (т.е. продажа в первые руки).

     Вторичный рынок - это сфера, где обращаются раннее размещенные ценные бумаги, меняя владельцев.

     Важнейшим условием развития первичного рынка  является полнота и точность необходимой  информации об эмитенте (выпускающий ценную бумагу). «Непрозрачность» российского фондового рынка, т.е. недостаточность или неточность информации о компаниях и банках, выпускающих ценные бумаги, не позволяет инвесторам делать обоснованный выбор фондовых ценностей, в которые есть смысл вкладывать деньги.

     Размещение  бумаг на первичном рынке может  быть частным (ценные бумаги продаются  ограниченному кругу заранее  отобранных инвесторов) и публичным (всем желающим).

     До  недавнего времени в России был  развит в основном первичный рынок  ценных бумаг. Начиная с 1993 г. в обращении появилось несколько видов государственных ценных бумаг. Они достаточно надежны и дают более высокий доход, чем банковские вклады. Это стимулировало развитие вторичного рынка таких бумаг. Другим важным стимулом формирования вторичного рынка было недавнее появление в России не только тактических, но и стратегических инвесторов.

     При тактическом инвестировании ценные бумаги покупаются с целью продажи.

     При стратегическом инвестировании выбираются те ценные бумаги, которые обеспечивают контроль или, по крайней мере, участие в принятии решений на предприятии. Стратегического инвестора интересует укрепление самого предприятия, увеличение всего капитала, а, значит, и доли стратегического инвестора в абсолютном выражении.

     При переходе к рынку сначала доминирует тактическое инвестирование, и только на определенном этапе появляется стратегическое.

     Сердцевину  вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа - это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи ЦБ).

     Покупатели  и продавцы стремятся извлечь  из сделки максимальную прибыль и  поэтому хотят быть уверенными в  том, что цена сделки отражает текущее  соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных должен сводить воедино обобщать большой объем информации, причем в течении короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации биржи, где сталкиваются спрос и предложение товаров. 

Глава 3. Состояние и ключевые проблемы развития фондового рынка в России 

3.1 Анализ современного фондового рынка в России 

3.1.1 Участники фондового рынка 

     Основой рынка ценных бумаг и, соответственно, фондового рынка являются субъекты рынка – юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг. Они продают, покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчёты по ним,  при этом вступая между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг и имея общую задачу – получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых образуется прибыль, складывается структура фондового рынка. Состав его участников зависит от той ступени на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей.

       Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:

     1) эмитенты – государство в лице  уполномоченных им органов, юридические  лица и граждане, привлекающие  на основе выпуска ценных бумаг  необходимые им денежные средства  и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

     2) инвесторы (или их представители,  не являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг)  – граждане или юридические  лица, приобретающие ценные бумаги  в собственность, полное хозяйственное  ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

     3) профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

     В зависимости от отношения к рынку  ценных бумаг всех лиц, имеющих к  нему отношение, можно условно разделить на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового рынка – эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия.

     Вторую  группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это –  организации, а в ряде стран –  и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок.

     Третью  группу составляют организации, которые  специализируются на предоставлении услуг  для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

     Чтобы провести комплексный анализ данного рынка необходимо провести анализ деятельности всех составных его частей. Первым количественным параметром, к которому я обращусь - будут участники названного рынка.

     1) Банки. По данным Центробанка суммарные активы банков РФ выросли за полгода на 1,4 трлн. рублей, до 35,2 трлн. рублей. Основные составляющие в активах — кредитный портфель и прочие размещенные средства, включая просроченную задолженность — 68,1% (24 трлн рублей) и ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями, — 16,5% (5,8 трлн). В кредитном портфеле преобладают ссуды, предоставленные нефинансовым организациям, — 42,9% активов (15,1 трлн). В составе портфеля ценных бумаг доминируют вложения в долговые обязательства — 12,1% активов (4,2 трлн).

     По  данным ЦБ РФ, количество прибыльных кредитных организаций — 910, убыточных — 90. Самую большую прибыль в первом полугодии показал Сбербанк России (171,3 млрд рублей), самый большой убыток — Русич Центр Банк (215 млн). Суммарная прибыль банковского сектора составила 444,18 млрд.

     Аналитики портала Банки.ру выделили в каждом федеральном округе пять крупнейших по размеру активов кредитных  организаций.

     В Центральном ФО это Сбербанк (активы — 9,7 трлн рублей), Газпромбанк (1,9 трлн), Россельхозбанк (1,2 трлн), ВТБ 24 (1,03 трлн), Банк Москвы — (882,1 млрд). Все зарегистрированы в Москве.

     В Приволжском ФО — банк «Ак Барс» (Казань, 275,7 млрд рублей), Русфинанс (Самара, 95,2 млрд), Татфондбанк (Казань, 70,03 млрд), Первый Объединенный Банк (Самара, 34,4 млрд), Национальный Торговый Банк (Самара, 35,4 млрд).

     В Северо-Западном ФО — ВТБ (3,3 трлн рублей), банк «Санкт-Петербург» (302,5 млрд), «Россия» (267,1 млрд), «КИТ Финанс Инвестиционный Банк» (110,7 млрд), Международный Банк Санкт-Петербурга (53,5 млрд). Все зарегистрированы в Санкт-Петербурге.

     В Сибирском ФО — МДМ Банк (Новосибирск, 380,6 млрд рублей), Левобережный (Новосибирск, 15,4 млрд), Новокузнецкий Муниципальный  Банк (Кемерово, 12,8 млрд), БКС — Инвестиционный Банк (Новосибирск, 11,7 млрд), Новосибирский  Муниципальный Банк (Новосибирск, 7,2 млрд).

     В Северо-Кавказском ФО — Ставропольпромстройбанк (Ставрополь, 6,9 млрд рублей), Экспресс (Махачкала, 5,6 млрд), Евроситибанк (Пятигорск, 5,5 млрд), Банк Развития Региона (Владикавказ, 3,6 млрд), Бум-Банк (Нальчик, 2,04 млрд).

     В Уральском ФО — Ханты-Мансийский Банк (Ханты-Мансийск, 207,4 млрд рублей), Уральский Банк Реконструкции и Развития (Екатеринбург, 86,1 млрд), СКБ-Банк (Екатеринбург, 85,9 млрд), Запсибкомбанк (65,4 млрд), Меткомбанк (Каменск-Уральский, 54,5 млрд).