Деньги. денежный рынок

   В различные исторические эпохи деньги как сокровище выступают по-разному. До капитализма они были более  или менее рассосредоточены между многочисленными индивидуальными собирателями сокровищ; при капитализме  среди сокровищ наибольшее значение приобретают централизованные сокровища, сосредоточенные в центральных банках и государственных казначействах. В современных условиях, деньги, как средство накопления, превращаются в денежный капитал, который может быть использован в виде инвестиций.

   4. Средство платежа. Деньги выполняют данную функцию при определенных обстоятельствах. Товары не всегда могут продаваться за наличные деньги, так как к моменту появления на рынке одного товаровладельца со своим товаром у других товаровладельцев часто еще нет наличных денег. Причинами этого являются:

   1) неодинаковая продолжительность  периодов производства различных товаров;

   2) неодинаковая продолжительность  периодов обращения различных товаров;

   3) сезонный характер производства  и сбыта ряда товаров. Возникает необходимость купли-продажи товаров в кредит, т.е. с отсрочкой уплаты денег. Когда товары продаются в кредит, средством обращения служат не сами деньги, а выраженные в них долговые обязательства. Например, векселя, по истечении срока которых заемщик обязан уплатить кредитору указанную в обязательстве сумму денег. В этом случае, деньги, выступая как средство погашения долговых обязательств, выполняют функцию средства платежа.

   5. Мировые деньги. Необходимость в данной функции денег возникла с развитием международных экономических и политических отношений — внешнеторговые связи, международные займы, военные контрибуции и т.д. — вызывают функционирование денег на мировом рынке.

Мировые деньги имеют следующие три назначения:

• Международное платежное средство.
• Международное покупательное средство.
• Всеобщее воплощение общественного богатства.

   Независимо  от того какие функции выполняют  деньги в заданный промежуток времени  важное значение имеет их покупательная  способность. Покупательная способность денег — это количество товаров и услуг, которые можно купить за денежную единицу. Низкая или высокая покупательная способность денег определяет и различную платежеспособность экономических агентов, что существенно влияет на их благосостояние, а значит и на стабильность  денежного рынка. 

2 ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

 
 

2. 1   Спрос и предложение  на денежном рынке 

   Денежный  рынок – это рынок денежных средств, где в результате взаимодействия спроса на деньги и  их предложения  устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная  процентная ставка.

   Деньги  необходимо рассматривать как специфическое  благо, которое способствует приобретению других необходимых человеку благ, может принести доход в случае его альтернативного применения (покупка акций, хранение в банке, вложение в бизнес и т.д.). Важность значения денег в экономике придает тот факт, что они  являются неотъемлемой частью денежного рынка.

     Именно поэтому возникает спрос  на деньги, определяемый количеством денежных средств, которые хотят иметь хозяйственные агенты и использовать их как платежные средства. Нужно учитывать, что агенты стремятся держать некоторый запас денег у себя в силу их высокой ликвидности, однако это лишает их возможности получать доход, что повышает для них альтернативные издержки хранения. Вопрос о том, почему это происходит, рассматривался в различных теориях денег.  В экономической теории доминируют две основные концепции спроса на деньги: монетаристская и кейнсианская.

   Монетаристская  концепция возникла в 18 веке и занимала приоритетное положение до 30-40 годов 20 века. Основными представителями данного направления являются: М. Фридмен, И. Фишер, Д. Юм, А. Пигу, А. Маршалл. По их мнению, существует тесная связь между изменением количества денег в обращении и уровнем товарных цен. Впервые данную зависимость формализовал американский экономист-математик И. Фишер, им было предложено уравнение обмена, основанное на количественной теории денег – MV=PY

       ,     (1)

   где М- количество денег в обращении,

   Р - уровень цен,

   Y - реальные доходы населения,

   V - скорость денежного обращения.

   На  графике отображается зависимость  спроса на деньги от уровня цен, чем  выше уровень цен, тем больший  спрос предъявляется на деньги.

   

        

         

                  

   

     
 

                   

                        0     M (д.е.)

Рис. 2.1 Кривая спроса на деньги

   Монетаристы исходят из того, что люди стремятся  поддерживать свои реальные доходы на постоянном уровне. Ими допускается, что скорость денежного обращения  примерно одинакова в случае изменения цен. Наклон кривой спроса зависит от уровня реального дохода, который фиксирован в условиях полной занятости.

   Кейнсианская  теория спроса на деньги отмечает три  психологических мотива формирования денежного спроса людьми: трансакционный (учитывает текущие расходы), предосторожности (непредвиденные расходы), спекулятивный (с целью получения дохода от ценных бумаг). Спрос на денежном рынке обусловлен потребностью людей в деньгах как в средствах обращения и сбережения, на основе чего выделяют:

   1. Спрос на деньги для сделок, Мd_t (трансакционный спрос), отражает потребность экономических агентов в деньгах как в средстве обращения с целью заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП, так как домашним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег для сделок в случае роста цен или увеличения объема производства. В обоих случаях денежный объем заключаемых сделок будет большим. На рисунке прямая спроса на деньги для сделок Md_t вертикальна, поскольку предполагается, что она зависит от номинального ВНП, а не от процентной ставки. В кейнсианской теории спрос на деньги для сделок определяется не только номинальным ВНП, но и скоростью обращения денег, поэтому уравнение Фишера можно представить в следующем виде .

   2. Спрос на деньги со стороны  активов, Мd_a (спекулятивный спрос на деньги). Используя деньги как средство сбережения, люди могут держать свои финансовые активы в виде ценных бумаг (например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций). Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процента. Например, при низких процентных ставках люди предпочитают держать свои активы в денежной форме. И, наоборот, когда держать активы в виде денег не выгодно, люди сокращают их запасы. Повышается спрос на ценные бумаги, которые приносят определенный доход их владельцам.

   3.Общий  спрос на деньги Мd. Его можно определить как сумму спроса на деньги со стороны активов и спроса на деньги для сделок. Нисходящий характер общего спроса на деньги отражает общее количество денег, необходимое для осуществления сделок людьми, а также в качестве актива при любой возможной ставке процента.  

   

   

     
 
 

   

     

   

Рис.2.2  Спрос на деньги: а) - спрос на деньги для сделок, Md_t;

6) - спрос на деньги  со стороны активов,  Md_a; в) - общий спрос на деньги, Md=Md_t, + Md_a 

   Предложение денег – это общее количество денег, находящихся в экономике. Полный объем всех имеющихся в  обращении денег, как в наличной, так и безналичной форме называется совокупной денежной массой. Структурно это можно представить в следующей схеме.

     

   

     

   

     
 

Рис. 2.3 Структура денежной массы

   Количество  денег, находящихся в обращении  страны, определяет и неодинаковое соотношение наличной и безналичной формы оборота. В зарубежных странах преобладает безналичный оборот денег, тогда как в российской экономике, наоборот, наличная форма обращения денег является приоритетной, что обусловлено различной степенью развитости кредитных отношений. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты, состав и количество которых различаются по странам. Денежный агрегат-это показатель объема и структуры денежной массы. Представлены они по степени снижения ликвидности, то есть затруднения трансформации их в наличные денежные средства. Для зарубежных стран характерна следующая классификация денежных агрегатов:

   M1 = наличные деньги + трансакционные депозиты:

   Наличность: металлические + бумажные деньги

   Трансакционные  депозиты: электронные и денежные переводы, вклады до востребования, чековые вклады. Данный агрегат обладает сверхвысокой ликвидностью.

   М2 = M1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие срочные вклады (акции взаимных фондов денежного рынка + депозитные счета денежного рынка, сберегательные вклады, мелкие срочные вклады, однодневные соглашения об обратном выкупе + однодневные займы в национальной валюте для совершения операций за пределами страны).

   М3 = М2 + крупные срочные  вклады (депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе и др.).

   L= М3 + банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги, облигации казначейства.

   Агрегат L не является мерой денег, а служит мерой высоколиквидных активов.

   Использование того или иного агрегата определяется задачами анализа и преследуемыми целями воздействия на денежный рынок.

   В РФ существуют следующие денежные агрегаты:

   М0 - наличные деньги в обращении;

   M1 = М0 + средства на текущих счетах в банках и вклады до востребования;

   М2 = М1+ срочные и сберегательные вклады в банках;

   М3 = М2 + сберегательные вклады в специализированных финансово-кредитных организациях;

   М4 = М3 + ценные бумаги, в том числе  акции, облигации, депозитные сертификаты банков, векселя юридических и физических лиц;

   М5 = М4 + средства в иностранной валюте юридических и физических лиц.

   М2Х = М2+ иностранная валюта юридических  и физических лиц.

   На  основе данных агрегатов различают  понятия «узкие» и «широкие» деньги. «Узкие» деньги – это денежные агрегаты М0, М1, М2. «Широкие» деньги – это денежные агрегаты М3, М4, М5.

   Компоненты  денежной массы позволяют установить уровень монетизации экономики. Этот показатель характеризует долю платежных средств в ВВП. Он рассчитывается так:

      М2 : ВВП либо М2Х : ВВП   (2)