Денежный рынок и монетарная политика

    Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна по тому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R (процентная ставка) слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от неё, обратив в другие виды финансовых активов акции, облигации и др. Высокая процентная ставка соответствует низкому  курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешёвые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

      Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны  с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения  денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

      Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (рис.7) повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L^D)  и ставку процента (от R₁ до R₂). Сокращение предложения денег также ведёт к росту процентной ставки (рис.8).

 

Рис. 7 Изменение спроса на деньги при неизменном предложении

      Исходя  из равновесного состояния E1, при процентной ставке R₁ увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения L^D(Y₁) в положение L^D(Y₂). Увеличение спроса на деньги будет побуждать хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильного предложения денег состояние равновесия E₂ возможно в том случае, если процентная ставка повысится до уровня R₂, при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению.

     

               

Рис. 8 Изменение предложения денег при неизменном спросе

Источник: Агапова Г.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник/ 6-е изд., стереотип. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2004. – 448 с. – Глава 7 с.155. 

      Если  предположить, что рынок находится  в состоянии равновесия в точке Е₁. Если количество денег в обращении сократится, то кривая предложения денег переместится из положения L^S₁ в положение L^S₂.

     При имеющемся уровне резервов банки  не способны предложить количество денег в размере М1, которое желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита, в результате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Произойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, которое желают иметь хозяйствующие субъекты, придет в соответствие с количеством денег, предложенных банковской системой. Это новый уровень равновесия Е2. Возможен и обратный процесс. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     § 3. Денежно-кредитная  система и политика кредитно-денежного регулирования. 

     3.1. Банки их виды и функции.

   Современная денежно-кредитная система состоит из трех звеньев: Центральный банк, коммерческие банки, специализированные кредитно-финансовые институты.

     На  каждом из трех уровней выполняются  соответствующие функции:

1. Денежно-хозяйственные функции (работа с деньгами вкладчиков, сделки по хранению, предоставление кредита, консультирование и др.) осуществляются кредитными институтами (банками).
2. Регулирующие функции (установление учетной ставки, установление резервов и т. п.) осуществляются Центральным банком и ведомствами по надзору.
3. Регламентирующие функции (контроль над частными банками и т. п.) Осуществляются Центральным банком и Министерством финансов.

   Первый  уровень кредитной системы представлен Центральным банком.

   В его функции входят: эмиссия (выпуск) банкнот; хранение государственных золотовалютных резервов; денежно-кредитное регулирование экономики, кредитовании коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений; проведение расчетов и переводных операций; контроль над деятельностью кредитных учреждений.

   Конечной целью всех этих функций является проведение денежной политики.

Денежная  политика — это  политика управления уровнем процента, величиной денежной массы и кредитов.

   Второй  уровень кредитной системы представлен коммерческими банками, которые непосредственно работают с клиентами: физическими или юридическими лицами. Благодаря развитой системе кредита банки обладают способностью порождать новые деньги.

   Среди услуг коммерческих банков, важных для макроанализа, выделяют следующие виды:

1. Прямое кредитование, т. е. выдача ссуды на условиях возвратности, платности, срочности.
2. Банковские инвестиции, т. е. приобретение банком акций и облигаций.
3. Лизинг, т. е. опосредованная банком аренда различных видов имущества и оборудования.
4. Факторинг, т. е. инкассирование дебиторской задолженности клиента с выплатой суммы счетов немедленно или по мере погашения задолженности.
5. Трастовые операции, т. е. операции по управлению капиталом клиентов.

   Третий  уровень кредитной системы представлен специализированными кредитно-финансовыми институтами: пенсионными фондами, страховыми компаниями, инвестиционными и ипотечными банками, ссудно-сберегательными ассоциациями и т. д. ¹⁶

   Инвестиционные  банки  специализируются на эмиссионно-учредительных операциях. По поручению предприятий и государства, нуждающихся в долгосрочных вложениях и прибегающих к выпуску акций и облигаций, инвестиционные банки берут на себя определение размера, условий, срока эмиссии, выбор типа ценных бумаг, а также обязанности по их размещению и организации вторичного обращения. Учреждения этого типа гарантируют покупку выпущенных ценных бумаг, приобретая и продавая их за свой счет или организуя для этого банковские синдикаты, предоставляют покупателям акций и облигаций ссуды. Хотя доля инвестиционных банков в активах кредитной системы сравнительно невелика, они благодаря их информированности и учредительским связям играют в экономике важнейшую роль.

   Сберегательные  банки  - это, как правило, небольшие кредитные учреждения местного значения, которые объединяются в национальные ассоциации и обычно контролируются государством, а нередко и принадлежат ему. Пассивные операции сберегательных банков включают прием вкладов от населения на текущие и другие счета. Активные операции представлены потребительским и ипотечным кредитом, банковскими ссудами, покупкой частных и государственных ценных бумаг. Сберегательные банки выпускают кредитные карточки.

   Ипотечные банки - учреждения, предоставляющие долгосрочный кредит под залог недвижимости (земли, зданий, сооружений). Пассивные операции этих банков состоят в выпуске ипотечных облигаций.¹⁷

   

   Рис. 9 Процесс образования денежной массы.

   где  μ – денежный мультипликатор;

                                                       М – денежная масса.

   Источник: Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. – 6-е изд., испр. и доп.  – М.:Юрайт.2009. с 101. 

   Количество  денег в стране увеличивается  если:

• растёт денежная база (Н);
• снижается норма минимального резервного покрытия (α);
• уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков (β);
• снижается доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков (γ).

   3.2. Кредит и его формы.

    В широком смысле кредит (лат. creditum — ссуда, долг) — это сделка между экономическими партнерами, принимающая форму ссуды, т. е. предоставления имущества или денег другому лицу (физическому или юридическому) на условиях отсрочки возврата и с уплатой процента.

    Следует обратить внимание на то, что широкое  понимание кредита предполагает не только денежную, но и имущественную ссуду.

    Кредит  в узком смысле слова — это движение ссудного капитала, осуществляемое на началах срочности, возвратности и платности.

    Узкое понимание кредита предполагает только денежную ссуду. Плата за ссуду является ценой ссуды и имеет форму процента.

    Источниками кредита являются внутренние средства фирмы, высвобождаемые в процессе кругооборота.

      Кредит  выполняет две  важные функции: 
1. При помощи кредита происходит перераспределение денежных средств между фирмами, районами и отраслями. Реализация этой функции позволяет продуктивно использовать временно свободные денежные средства. 
2. Кредит дает возможность заменить в обращении действительные ,деньги кредитными деньгами (банкнотами) и кредитными операциями (безналичными расчетами) и этим сократить издержки обращения.

 По  способу кредитования различают  натуральный и денежный кредиты.

     При натуральном кредите  объектами кредита могут быть инвестиционные товары, потребительские товары, сырье, ресурсы, предмете производственного потребления.

     Объектами денежного кредита выступают денежные покупательные средства, денежный капитал, акции, векселя, облигации и другие долговые обязательства.

По сроку кредитования различают:

• краткосрочный кредит, при котором ссуда выдается на срок до 1 года;

 •  среднесрочный со сроком от 2 до 5 лет;

• долгосрочный — от 6 до 10 лет;
• долгосрочный специальный — от 20 до 40 лет.

 По  характеру кредитного пространства кредит может быть межгосударственным, государственным, банковским, коммерческим, потребительским, ипотечным.

     Межгосударственный (международный) кредит — это движение судного капитала в сфере международных экономических отношений. Он имеет либо товарную, либо денежную (валютную) форму. Кредиторами и заемщиками могут быть правительства, банки, частные фирмы.

     Государственный кредит предполагает ссуду, которую предоставляет государство населению и частному бизнесу. Источником средств государственного кредита являются облигации госзаймов.

     Банковский  кредит предоставляют кредитно-финансовые учреждения (банки, фонды и т. д.) любым хозяйствующим субъектам в виде денежных ссуд. Это кредит ссудного  капитала, его объект — деньги.

     Коммерческий  кредит — это кредит, предоставляемый одними хозяйствующими субъектами (фирмами, организациями и т. д.) другим в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Это кредит товарами. Его объект — товарный капитал. Он ускоряет процесс товарного обращения, сокращает денежную массу, необходимую для обращения:

     Потребительский кредит — это кредит, который предоставляется частным лицам на определенный срок (от 1 года до 3 лет) под определенный, чаще всего высокий, процент (до 30%). Этот кредит выступает или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, или в форме предоставления банковской ссуды.

     Ипотечный кредит предоставляется в форме ипотеки, т. е. денежной ссуды, выдаваемой банками частным лицам под залог недвижимости. Источником для этого кредита служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями.¹⁸