Денежный рынок и механизм его функционирования

     2.2 Теории спроса на деньги. Предложение цен. Равновесие на денежном рынке. 

     Количественная  теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена: 

     MV=PY, 

     где M - количество денег в обращении;

     V - скорость обращения денег;

     P - уровень цен (индекс цен);

     Y - объем выпуска;

     Предполагается, что скорость обращения - величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она  может изменяться - например, в связи  с внедрением новых технических  средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение имеет вид:

      

     MV=PY. 

     При условии постоянства V изменение  количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение  номинального ВВП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВВП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. 

     Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени - постоянен. Поэтому колебания номинального ВВП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных.

     Это явление получило название нейтральности  денег. Современные монетаристы, поддерживая концепцию нейтральности денег для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде.

     По  правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

     Приведенное выше уравнение обмена MV=PY связывают  с именем американского экономиста Фишера. Используется и другая форма  этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:  

     M=kPY, 

     где k=1/V - величина, обратная скорости обращения  денег. Коэффициент k несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (M) в доходе (PY).

     Строго  говоря, величины V и k связаны с движением ставки процента, но в данном случае для простоты принимаются постоянными. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

     Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос  на деньги, то есть где величина М/Р носит название реальных запасов денежных средств или реальных денежных остатков.

     Классическая  количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:

• причинности (цены зависят от массы денег);
• пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);
• универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).

 

     Согласно  классической концепции реальный ВНП  меняется медленно, а при изменении  числа вовлекаемых факторов производства и технологии на коротких временных  отрезках постоянен, поэтому применение количества денег в обращении  окажет влияние только на номинальные  переменные и не отразится на реальных переменных. Свойство денег не оказывать  влияние на реальные показатели получило название нейтральности денег.

     Отсюда  классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии - представление  национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного.

     В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается  обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного  влияния.

     Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности.

     Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций.

     Если  ставка процента растет, то цена облигации  падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег (меняется соотношение  между наличностью и облигациями  в портфеле активов), т.е. спрос на наличные деньги снижается.

     Таким образом, очевидна обратная зависимость  между спросом на деньги и ставкой  процента.

     Обобщая два названных подхода - классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

• уровень дохода;
• скорость обращения денег;
• ставка процента.

     Классическая  теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента.

     Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем  выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит тем ниже спрос на наличные деньги.

     Дж. Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.

     Люди  нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между моментами  получения денежных доходов (от зарплаты до зарплаты) оплачивать приобретение необходимых им благ.

     Функция спроса на деньги для сделок представляется в виде:  

     Lсд = nY,

     где 0 n 0

     n - коэффициент кассовых остатков для сделок, зависящий от скорости обращения денег и доли национального дохода в совокупном общественном продукте,

     Lсд - спрос «публики» на деньги для сделок.

     Таким «механическим» способом полностью  определяется спрос на деньги в концепции  экономистов классической школы. При  всей своей правдоподобности он не учитывает потерь дохода, с которыми связано держание кассы.

     Мотив предосторожности - это желание хранить  деньги для обеспечения в будущем  возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме  наличных денег. В сущности этот мотив является разновидностью трансакционного мотива - деньги нужны для сделок.

     Мотив предосторожности противоречив: с одной  стороны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой - чем  больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент  он теряет, не вкладывая деньги в  ценные бумаги, приносящие процент.

     В современной экономике имущество  экономических субъектов принимает  форму портфеля ценных бумаг: денег, облигаций, акций и других титулов  права собственности. Образуется имущество  в результате сбережений. При принятии решений о сбережениях индивиду приходится иметь дело с двумя  задачами: какую часть дохода сберегать и в какой вид имущества превратить свои сбережения. В качестве одной из альтернативных форм имущества выступают деньги.

     Спрос на деньги как имущество существовал  бы и в том случае, если бы экономические  субъекты могли точно знать все  о своих предстоящих доходах  и расходах на покупку благ. Спекулятивный  мотив спроса на деньги связан с  их функцией сохранения ценности, а  не с функцией средства платежа.

     Равновесие  на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно  держится «публикой» в виде кассовых остатков, т.е. в форме наличных денег  и чековых вкладов.

     В соответствии с неоклассической  концепцией спрос на деньги ограничен  потребностями людей в деньгах  для осуществления покупок и платежей в промежутках между моментами получения денежных доходов; поэтому объем спроса на деньги зависит от величины доходов и скорости обращения денег. Кейнс выделил два дополнительных мотива спроса на деньги: предосторожности и спекулятивной. «Портфельный» подход Баймоля-Тобина к объяснению спроса на деньги основан на оптимизации размера реальных кассовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы.

     На  денежном рынке достигается равновесие, если все созданное банковской системой количество денег добровольно держится «публикой» в виде наличных денег  или бессрочных банковских вкладов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3 Модель функционирования  денежного обращения 

     Модель  денежного обращения включает в  себя:

• рынки ресурсов и продуктов;
• банки;
• субъекты народнохозяйственного обращения - предприятия и население.

     Исходным  и конечным пунктом модели, через  который осуществляется кругооборот  денежной наличности и безналичных  платежей, есть банк.

     Потоки  экономических ресурсов с одной  стороны, и денежный поток доходов  и потребительских расходов - из второго, осуществляются одновременно. Будь - какие задержки, кроме тех, какие вызванные продажей товаров  в кредит, создают ситуацию неплатежей, которая угрожает дезорганизации народнохозяйственного  обращения.

     Базовая модель денежного обращения дает общее представление о функционировании национальной денежной системы.

     Центральный банк - основной регулятор денежного  обращения 

     Денежная  система России функционирует в  соответствии с Федеральным законом  о Центральном Банке РФ от 12 апреля 1995 г., определившим ее правовые основы.

     Официальной денежной единицей в нашей стране (валютой) является рубль. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами Законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным  денежным единицам определяется Центральным  Банком РФ.

     Исключительным  правом эмиссии наличных денег, организации  их обращения и изъятия на территории РФ обладает Банк России. Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения - документа, дающего право ЦБ подкреплять оборотную кассу за счет резервных фондов денежных банкнот и монет. Этот документ выдается Правлением Банка России в пределах эмиссионной директивы, т.е. предельного размера выпуска денег в обращение, установленного Правительством РФ.

     Все вопросы, связанные с организацией и регулированием безналичных расчетов, устанавливаются ЦБ России в соответствии с действующим законодательством. Он определяет правила, формы, сроки  и стандарты осуществления безналичных  расчетов. В его обязанности входит лицензирование расчетных систем кредитных  учреждений.

     Регулирование денежного обращения, возлагаемое  на ЦБ России, осуществляется в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной  политики, которая разрабатывается  и утверждается в порядке, установленном  банковским законодательством. ЦБ России, наделенный исключительным правом эмиссии  денег, особо ответственен за поддержание  равновесия в сфере денежного  обращения. ЦБ должен создавать определенные ограничения, сдерживающие эмиссию  этих денег.

     Используя денежно-кредитную политику как  средство регулирования экономики, ЦБ привлекает следующие основные инструменты: изменение учетной ставки, норма  обязательных резервов и операции на рынке ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

     Видимое благополучие макроэкономических показателей  порождает