Денежно-эмиссионные инструменты и методы денежно-кредитного регулирования, используемые Центральным банком

-align:justify">Построение общественных отношений, связанных с рефинансированием, представляет собой процесс, в котором условно можно выделить четыре организационные стадии. Первая стадия - стадия закрепления в федеральном законодательстве основ рефинансирования в рамках реализации денежно-кредитной политики Российской Федерации. В действующем законодательстве, как мы уже ранее отмечали, рефинансирование недостаточным образом регламентируется. Вторая стадия - стадия разработки и принятия нормативных правовых актов Банка России, регламентирующих рефинансирование. Третья стадия - стадия непосредственного осуществления Банком России рефинансирования, в рамках которого кредитным организациям предоставляется принципиально важная для них возможность получить кредитные ресурсы. Кредиты Банка России, выдаваемые кредитным организациям, представляют собой сделки, имеющие договорную форму (оформляются договоры о предоставлении кредитов Банка России, договоры о взаимодействии при осуществлении операций кредитования кредитных организаций и т.д.). Четвертая стадия - стадия банковского кредитования, характеризующаяся предоставлением кредитными организациями денежных средств для реализации конкретных инвестиционных программ конкретных хозяйствующих субъектов и применением системы банковского контроля за ходом инвестиционного процесса.

Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и в режиме запроса (заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке/заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) - ломбардные кредиты. Кредитование под залог (блокировку) ценных бумаг осуществляется в соответствии с Положением Банка России от 4 августа 2003 года № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».[62] Банком России в контексте рефинансирования в отношении коммерческих банков осуществляется четыре вида кредитов: внутридневные кредиты (бесплатны для кредитных организаций – в 2010 г. общее количество составило 22 458 612,0 млн. руб.); кредиты овернайт, (предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт Банка России - в 2010 г. общее количество составило 194 441,3 млн. руб.); ломбардные кредиты (могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета (корреспондентский счет и(или) корреспондентские субсчета) кредитной организации, открытые во всех территориальных учреждениях Банка России или в уполномоченных РНКО  - в 2010 г. общее количество составило 60 567,5 млн. руб.).

Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг. Перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, обеспеченным залогом (блокировкой) ценных бумаг включаются выпуски ценных бумаг, отвечающие следующим требованиям: выпуск включен в Ломбардный список Банка России; по выпуску установлен поправочный коэффициент Банка России, применяемый для расчета стоимости ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России; выпуск допущен к обращению на ЗАО ММВБ или на фондовой бирже, действующей на территории Российской Федерации, на которой Банк России выступает участником торгов; до погашения выпуска осталось не менее 7 рабочих дней. При этом под датой погашения выпуска ценных бумаг подразумевается ближайшая из следующих дат: дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу номинальной стоимости (части номинальной стоимости) ценных бумаг; дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу купонного дохода по ценным бумагам (если с указанной даты до даты выплаты купонного дохода депозитарные операции с соответствующими ценными бумагами в уполномоченных депозитариях не осуществляются); дата обратного выкупа выпуска Банком России[63].

Касательно кредитования под обеспечение активами или поручительствами, то данный порядок возможен при заключении генерального кредитного договора на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами или поручительствами[64]. В генеральном кредитном договоре по каждому кредитующемуся счету, на который кредитная организация вправе получать внутридневные кредиты и кредиты овернайт, устанавливается лимит кредитования. Лимит кредитования представляет собой максимально возможную единовременную задолженность кредитной организации перед Банком России по внутридневным кредитам. Лимит кредитования не ограничивает сумму кредитов Банка России по фиксированной ставке, которую может получить кредитная организация. Обеспечением кредитов Банка России, предоставляемых в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П, являются нерыночные активы - векселя и кредитные требования, а также поручительства кредитных организаций. Общее количество кредитов, обеспеченных активами или поручительствами в 2010 г. - 323 144,9 млн. руб.

Таким образом, кредиты, выдаваемые Центральным банком, расширяя ресурсную базу коммерческих банков, способствуют активизации процесса кредитования и тем самым увеличивают денежную массу в обращении. На макроэкономическом уровне инструменты рефинансирования помогают центральному банку осуществлять ежедневное управление резервами банковской системы, направленное на достижение долгосрочных целей денежно-кредитной политики[65]. Наконец, изменяя параметры инструментов рефинансирования, центральный банк подает сигнал частному сектору о смене текущих целевых ориентиров денежно-кредитной политики. Именно поэтому рефинансирование относится к инструментам денежно-кредитной политики. Одновременно на макроуровне рефинансирование центральным банком коммерческих банков является важным инструментом развития межбанковского рынка[66].

2.3. Прямые количественные ограничения

 

Прямые количественные ограничения относятся к числу инструментов, посредством применения которых реализуются административные методы денежно-кредитной политики. Применение Банком России прямых количественных ограничений предполагает установление им лимитов на рефинансирование кредитных организаций, а также лимитов на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций[67].

Установленные Банком России лимиты на рефинансирование, а также на проведение отдельных банковских операций должны в равной степени касаться всех без исключения кредитных организаций. Это означает невозможность для Банка России установления соответствующих лимитов для отдельных кредитных организаций либо отдельных типов кредитных организаций[68]. В этом смысле установленные Банком России лимиты на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций не следует путать с предусмотренными ст. 74 Закона ограничениями на проведение кредитной организацией отдельных операций на срок до 6 месяцев и введение запрета на осуществление кредитной организацией отдельных банковских операций[69]. Лимиты на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций применяются Банком России ко всем кредитным организациям и не связаны с нарушениями банками законодательства.

Применять прямые количественные ограничения Банк России может только в исключительных случаях и в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики[70]. При этом исключительность соответствующих случаев будет определяться Банком России только после консультаций с Правительством РФ.

Решения Совета директоров по вопросам прямых количественных ограничений подлежат обязательному опубликованию в официальном издании Банка России – «Вестнике Банка России» в течение 10 дней со дня принятия этих решений.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3

Денежно-эмиссионные инструменты и методы денежно-кредитного регулирования, используемые Центральным банком

3.1. Эмиссия наличных денег (банкнот и монеты).

 

Организация обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации денежных знаков осуществляются исключительно Банком России. Под эмиссией – issue – emission – понимается выпуск в обращении денежных средств и ценных бумаг.[71]

Касательно определения необходимой денежной массы для обращения, то наличествует экономический закон, который определяет количество денег, необходимых для обращения:

K — количество денег в обращении;

 — сумма цен товаров, подлежащих реализации;

 — сумма цен товаров, платежи по которым выходят за рамки данного периода;

 — сумма цен товаров, проданных в прошлые периоды, сроки платежей по которым наступили;

 — сумма взаимопогашенных платежей;

O — скорость оборота денежной единицы.

 

Банк России осуществляет в установленном законодательством РФ порядке выпуск в обращение и изъятие из обращения денежных знаков на территории РФ. Безналичная эмиссия   денег    осуществляется    в процессе депозитно-ссудных операций. Банк России регулирует   наличную   и безналичную       эмиссию       средствами       денежно-кредитной       политики[72]. Использование эмиссии денег непосредственно для финансирования   дефицита государственного бюджета РФ запрещается[73].

Монопольное право ЦБ РФ на эмиссию денежных знаков в наличном обращении было регламентировано еще в Законе РФ «О денежной системе Российской Федерации» от 25 сентября 1992 года № 3537-1.

Так, главой  II «Эмиссия наличных денег» предусматривалось, что, во-первых, эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации осуществляются исключительно Банком России. Во-вторых, наличные деньги выпускаются в обращение в виде банковских билетов (банкнот) и металлической монеты. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. В-третьих, образцы банкнот и монет утверждаются Банком России по согласованию с Президиумом Верховного Совета Российской Федерации[74].

Выпуск наличных денег производиться после принятия решение Советом Директоров ЦБ РФ. Потребности в наличных деньгах в каждом регионе могут очень быстро изменяться. В связи с огромными расстояниями доставка денег в регионы непосредственно из ЦБ заняла бы довольно много времени. К моменту их поступления в пункт назначения потребность в наличных деньгах там бы уже изменилась. Следовательно, в регионе образуется либо излишек, либо недостаток денежных средств, что влечет за собой проблемы в экономике[75]. Поэтому для оперативного проведения налично-денежной эмиссии в России ЦБ создана сеть РКЦ, то есть расчетно-кассовых центров. Они расположены в различных регионах страны и обслуживают находящиеся там коммерческие банки. Деньги в РКЦ поступают из межрегиональных хранилищ ЦБ, которые, в свою очередь, пополняют свои запасы напрямую с печатной фабрики Гознака и монетного двора. Эмиссия наличных денег в РКЦ осуществляется через резервные фонды и оборотные кассы[76]. Во всех банковских учреждениях, совершающих кредитные, расчетные, кассовые и др. операции, создается оборотная касса. Весь оборот наличных денег (поступление и выдача) совершается с обязательным использованием оборотной кассы[77]. Масса денег, находящихся в кассах банка в части ее принятой на баланс и готовой к выдаче (деньги пересчитаны, упакованные и сформированные в определенном порядке), образует оборотную кассу банка. Следовательно, в оборотной кассе не числятся деньги в кассах пересчета и вечерней кассе до их обработки и зачисления на счета клиентов. От оборотной кассы следует отличать резервные фонды.

Резервные фонды - это запасы денежных билетов и металлической монеты, предназначенные для дополнительного выпуска денег в обращение, обновления денежной массы, улучшения ее валютного и купюрного строения, а также хранения изъятых из обращения денежных знаков.

Для обслуживания своевременной выдачи кредитными организациями наличных денег со счетов предприятий, а также со счетов по вкладам граждан РКЦ устанавливают для каждой кредитной организации и их филиалов сумму минимально допустимого остатка наличных денег в операционной кассе на конец дня. Фактический остаток денег в кассе не должен быть ниже установленного[78].

В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Через оборотную кассу РКЦ постоянно осуществляются операции по приему наличных денег от кредитных организаций и выдаче их кредитным организациям.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы РКЦ в резервный фонд.

Если у кредитных организаций, обслуживаемых РКЦ, потребность в наличных деньгах превышает поступления денег в их операционные кассы, то РКЦ увеличивает выпуск наличных денег в обращение[79]. Для этого РКЦ переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу.

В целях предотвращения пресыщения экономики денежными знаками правовой режим регулирования денежной системы предусматривает институт уничтожения ветхих денежных знаков[80]. Невостребованные клиентом неплатежные денежные знаки хранятся в кредитных организациях (КО) в течение одного года со дня их обнаружения или поступления. После чего банкноты уничтожаются путем сжигания или измельчения на машине для уничтожения бумаг. Для этого создается комиссия, в состав которой входят должностные лица КО, ответственные за сохранность ценностей. Акт и мемориальный ордер, на основании которого производится списание суммы уничтоженных неплатежных банкнот, помещаются в кассовые документы.[81]

В заключение следует отметить, что признание денежной эмиссии Банка России частью единой государственной денежно-кредитной политики и важнейшим направлением банковской деятельности требует соответствующего законодательного, а не ведомственного (нормативные правовые акты Банка России) правового регулирования порядка денежной эмиссии[82]. Порядок и правовые гарантии осуществления денежной эмиссии национальной валюты в интересах всего общества с использованием всех возможных форм и механизмов должны быть урегулированы на уровне федерального законодательства, с учетом положений Конституции России. Без этого нет уверенности в том, что конституционные полномочия Российской Федерации в денежно-кредитной сфере и интересы российского общества будут должным образом юридически защищены[83].

3.2. Таргетирование денежной массы

 

Установление ориентиров роста денежной массы (таргетирование) является относительно новым инструментом денежно‑кредитного регулирования. Согласно ст. 42 ФЗ «О Центральном банке российской Федерации (Банке России), Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики[84]. Банк России рассматривает темпы роста денежной массы как расчетный ориентир денежно-кредитной политики. При установлении таких ориентиров возможно отклонение фактической динамики денежной массы от ее первоначальных прогнозов. Поэтому Банк России не ставит своей целью безусловное соблюдение прогнозного диапазона, предусматривает возможность проведения корректировки в зависимости от динамики спроса на деньги. К числу основных показателей денежной массы относятся: уровень инфляции; скорость обращения денег; уровень спроса на денежную массу; динамика денежной массы; темпы роста денежной массы; уровень монетизации экономики; структура денежной массы; значение и динамика денежного мультипликатора; уровень спроса на кредитные ресурсы; скорость оборачиваемости денежных средств кредитных организаций по корреспондентским счетам, открытым в учреждениях Банка России; ликвидность в банковской системе, в том числе отношение остатков средств на корреспондентских счетах к депозитам нефинансового сектора экономики, объем остатков средств на корреспондентских счетах, объем депозитов коммерческих банков в Банке России[85].