Ценные бумани

     Но  даже на предприятиях открытого типа все зависит от того, какой вид  акций (именные, акции на предъявителя, простые и привилегированные  акции) оно выпустило. Так как  не все виды акций обладают правом голоса и могут быть использованы при захвате власти.

     Например, именные акции, как правило, выпускаются  для работников предприятия. Право  на них закрепляется за определенным лицом посредством занесения  в книгу акционерного общества соответствующих  записей. Любое движение акции сразу  же можно отследить по книге регистрации  ценных бумаг, ведущейся акционерным  обществом. В ней фиксируются  все данные о каждой выпущенной именной  акции. Действия с этим видом акций  ее владельцев хорошо ограничены. В  уставе может содержаться требование об особом порядке передачи именной  акции. Например, с согласия общего собрания или правления общества. Но по требованию владельца именная  акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажи которой  практически ничем не ограничивается.

     Акция же на предъявителя принадлежит ее фактическому владельцу и не закрепляется за конкретным лицом. Передача акции  на предъявителя означает автоматическую смену ее владельца. Ею может обладать и лицо, не работающее на данном предприятии (фирме). Их разрешается выпускать  в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам, устанавливаемым  ФКЦБ.

     Как раз хорошо отражается разница в  предоставленных владельцу прав на примере простых (обыкновенных) и  привилегированных акций.

     Именно  простые акции наиболее опасны для  предприятия открытого типа и  интересны инвесторам, тем, что предоставляют  своим владельцам право голоса на собрании акционеров (при полной оплате акции), а размер дивиденда определяется по итогам хозяйственного года. Хотя у  них есть свои минусы и для инвесторов:

     - отсутствие фиксированной нормы  прибыли (сумма выплачиваемых  дивидендов по ним зависит  от объёма доходов и АО само  решает, какую часть чистых доходов  направить на выплату дивидендов  акционерам);

     - и то, что при ликвидации АО, выплаты происходят, прежде всего,  по привилегированным акциям, а  уже после оплата дивидендов  и ликвидационной стоимости простых  акций. Но на оплату обыкновенных  акций редко остаются какие-то  средства. То есть их акционер  скорее всего в таком случае  не получит вообще своих денег  обратно.

     «Плюс»  для инвесторов дают: их быстрое  обращение на рынке, небезызвестное право голоса и возможность более  высоких дивидендов, чем в случаях  с другими видами ценных бумаг. Основные покупатели на фондовом рынке - стратегические инвесторы, их интересует именно власть над предприятием, и соответственно - простые акции.

     «Плюсы» «привилегированных» акций заключаются  в первоочередности выплат по ним  при ликвидации АО, фиксированном  дивиденде и его независимости  от размеров прибыли предприятия, возможность  их продажи в любое удобное  владельцу время. «Минусы» же в: отсутствии права голоса (если это право не закреплено за ними в уставе АО). Но в России привилегированные акции  право голоса иногда приобретают. Если держателю привилегированной акции  не выплачен или не полностью выплачен причитающийся ему дивиденд, или  собрание акционеров приняло решение  о ликвидации АО, он обычно приобретает  все права держателя простых  акций, включая право голоса на общем  собрании акционеров (до тех пор, пока ему не будет выплачен привилегированный  дивиденд). Нарушение одного из прав таким способом компенсируется приобретением  другого.

     Даже  при выпуске таких акций должны быть обязательно установлены или  размер дивиденда, или ликвидационная стоимость, или оба показателя. Но АО может регулировать очередность  выплат, сразу же выпуская привилегированные  акции с этим условием, если это  условие записано в уставе. В мировой  практике привилегированные акции, имеющие преимущества в очередности  выплат по ним дивидендов по сравнению  с другими привилегированными акциями, называют преференциальными привилегированными акциями.

     Также в случае с «привилегированными» акциями возможна выплата привилегированного дивиденда, выплачиваемого каждый год  в заранее определенной пропорции  к номиналу привилегированной акции. Когда распределяемая прибыль недостаточна для выплат привилегированных дивидендов по этим акциям, выплаты переносятся  на следующий финансовый год и  осуществляются в первоочередном порядке. Эти акции привлекательны для  отдельных держателей, у которых  нет времени, средств или желания  участвовать в управлении предприятием. 

     По  российскому законодательству могут  выпускаться привилегированные  акции с неопределенным и определенным размером дивиденда. В последнем  случае величина дивиденда по ним:

- не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям;

- если он записан в уставе, не может вообще не выплачиваться и должен быть отдан хотя бы частично.

     Заинтересованность  инвесторов в каком-либо виде акций  определяют еще степень их котируемости на РЦБ и право конверсии (или  отсутствие его) в другие виды ценных бумаг.

     Так же инвесторам необходимы сведенья о  надежности АО. Для определения этого  в мировой финансовой системе  существует такое понятие как  «рейтинг акций». При нем оценку надежности дают аналитические компании. «Наиболее известными в мировой  практике аналитическими компаниями являются «Standard & Poors» и «Moodys Investors Service».  Рейтинг позволяет судить о степени возможной доходности и риска, связанного с предприятием, выпустившим акции. Каждая аналитическая компания использует свои символы для обозначения уровня рейтинга. Например, компания «Standard & Poors» использует такие обозначения: ААА, АА, А, ВВВ, ВВ, В, С, D. Инвестиционная надежность бумаги убывает в данном рейтинге слева направо. Так, акции компании с рейтингом ААА будут самыми высоконадежными с точки зрения риска банкротства, но и наименее доходными.

     Для крупных российских компаний является очень привлекательной возможность  выхода на иностранные фондовые рынки, прежде всего на американский. Но процедура  допуска в США достаточно сложна. Поэтому в большинстве случаев  компании других стран начинают проникновение  на этот рынок не с акций, а с  так называемых американских депозитарных расписок (АОК). АОК обычно выпускаются  американскими банками на

иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец АОК так же получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так  как АОК выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и  валютный курс. Депозитарные расписки, обращающиеся на фондовых рынках других стран, кроме США, называются глобальными  депозитарными расписками (СОР).

     Все акции коммерческих российских компаний, которые активно реализуются  через торговые системы в наше время, делятся на следующие три  группы:

     1. «Голубые фишки (blue chips)». Это  ведущие в своих отраслях крупным  предприятиям с высоким кредитным  рейтингом. «Голубые фишки» - первоклассные  акции с минимальным риском  снижения дохода; как правило,  это акции известных компаний (АО "Мосэнерго", РАО "Hoрильский  никель", "ЛУКойл", РАО "Ростелеком", АО "Иркутск-энерго", крупнейшее  объединение страны "Газпром"). Это - акции фирм и предприятий,  обладающие наибольшей ликвидностью, по ним заключается множество  сделок в день. Показателями ликвидности  акций этих предприятий являются: спред (относительная разница  между котировками покупки и  продажи ценных бумаг; чем меньше  спред, тем выше доходность); доходность  валютных инвестиций в акции;  уровень рыночной капитализации,  характеризующий, с одной стороны,  размер предприятия, с другой - активность эмитента в плане  продвижения своих акций на  вторичном рынке. 

     2. «Акции второго эшелона». Это  акции известных на рынке, но  нерегулярно заключающих сделки, компаний. Причины такого поведения  фирм могут быть различными: малое  количество свободных акций, недостаточная  информационная открытость фирмы,  шаткое положение АО. Такими фирмами  являются Братский лесопромышленный  комплекс (ЛПК), Ленинградское оптико-механическое  объединение (ЛОМО). 

     3. «Неликвиды». К ним относятся  акции компаний, сделки по которым  заключаются крайне редко, например, самый крупный производитель  лампочек в Мордовии (ЛИСМА), Нижнекамское  нефтехимическое предприятие. 

     Вывод:

     Рассмотрев  основные виды ценных бумаг, можно сделать  вывод, что ценные бумаги – это хороший способ заработка и финансовых вложений. Главное понимать, чего именно вы от этого хотите.

     Например: Если вы хотите принимать участие  в управлении той или иной организации, то вам больше подходят «простые акции».

     А если вы стремитесь только к доходу и окупаемости этих акций, то ваш  вариант это «привилегированные акции».

     Так же нужно помнить, что все акции коммерческих российских компаний, которые активно реализуются через торговые системы в наше время, делятся на 3 группы. И надо знать к какой группе относятся ваши ценные бумаги, воизбежании упущенной выгоды. Однако общую тенденцию рынка акций определяет поведение курсовой стоимости российских "голубых фишек". 

     Принимая  во внимание все плюсы и минусы обладания ценной бумагой, то это  самый быстрый способ заработать. Всегда выпускаются новые ценные бумаги, покупаются и продаются старые. Этот круговорот и есть двигатель  развития Рынка ЦБ. 

2. Биржевой рынок  и фондовые биржи 

     Слово "биржа" (de burse - фландрийское наречие) означает мешок, кошелек. Классические биржи организационно оформлены  в виде ассоциации частных лиц, имеющих  своей целью не получение прибыли, а облегчение торговли. По существу, они - организующие посредники, которые  сами не участвуют в сделках, но содействуют  их заключению. Биржа - организованная форма оптовой торговли товарами (по образцам и проспектам), ценными  бумагами, валютной.

     Фондовая  биржа-это организованный рынок  ценных бумаг, то есть у него существуют определенное место, время и правила  торговли ценными бумагами. Классическая фондовая биржа представляет собой  здание с операционным залом, где  заключаются сделки с ценными  бумагами. Она может состоять из нескольких специальных отделов: валютного, фондового, товарного. Поэтому официальное  название биржи далеко не всегда отражает весь спектр ее услуг. Например, Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) имеет в своем составе валютную спотовую секцию, спотовую секцию ценных бумаг и секцию срочного рынка.

     Прогресс  компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных  бирж. Электронная биржа представляет собой компьютерную сеть, к которой  подключены терминалы компаний-членов биржи. Терминалы могут быть вынесены в офисы данных компаний.

     Сами  ценные бумаги на бирже не присутствуют, ведь биржа - лишь место, где заключаются  сделки. Уже после оформления сделки покупатель и продавец производят между  собой взаиморасчеты в установленные  для этого нормативными документами  сроки. 
 

     После мирового экономического кризиса в 1929-1933 гг., в образование которого немалую роль внесли «дикие биржи», было проведено радикальное преобразование рынка ценных бумаг. В 1930-е гг. в США, а затем в других странах была создана современная «культурная» биржа, которая уже подвергалась государственному регулированию:

- стала  проводиться строгая проверка  предприятий-эмитентов, чтобы предотвратить  попадания на рынок банкротов;

- государство  стало само назначать маклеров  и контролировать их работу;

- ограничиваются  размеры инвестируемых средств,  размеры колебаний котировок,  чтобы не дать резко изменяться  курсам акций и избежать разворачивания  массовой спекуляции;

- введено  государственное страхование банковских  вкладов и ссуд, гарантирующее  безопасность мелких и средних  сберегателей;

- государство  само занимается некоторыми биржевыми  делами: активно изменяет учетные  ставки, проводит операции с ценными  бумагами, регулирует минимальные  резервы денежных средств, которые  все банковские организации обязаны  хранить на специальных счетах  в Центральном банке.

     В России биржа является некоммерческой организацией. Торговать на ней могут  только ее члены. Другие лица, желающие заключать биржевые сделки, обязаны  действовать через членов биржи  как посредников. Фондовая биржа  обязана обеспечить гласность и  публичность проводимых торгов. По российскому законодательству ФБ является организатором торговли на РЦБ и не может совмещать свою деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности (оказание услуг по хранению ценных бумаг) и деятельности по определению взаимных обязательств.