Ценные бумани

Введение

     Ценные  бумаги, появившиеся на заре капитализма  продолжали жить и развиваться в  условиях монополистического и государственно-монополистического капитализма. В современную эпоху  произошли важные изменения в  организационной структуре рынка  ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка  в торговле ценными бумагами, стали  более изощренными методы спекулятивных  обогащений. Он стал играть одну из главных  ролей в финансировании экономики, в реализации государственных ценных бумаг в результате, например, расстройства правительственных финансов. Эти  новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные  подходы в понимании работы рынка  ценных бумаг.

     Целью данной курсовой работы является изучение ценных бумаг, рынка ценных бумаг  и его роли в системе рыночных отношений, анализ состояния рынка  ценных бумаг России на современном  этапе и разработка предложений  по дальнейшему развитию рынка .

     Изучение  рынка ценных бумаг и его роли в экономике является довольно актуальной на сегодняшний день проблемой, потому что в развитой рыночной экономике  ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных  денежных средств для нужд предприятий  и государства. Особенно актуальна  проблема рынка государственных  ценных бумаг в нашей стране. В  связи с нестабильностью экономики, незначительными налоговыми поступлениями, значительной социальной направленностью  бюджетных расходов, бюджет постоянно  дефицитен. В условиях экономического кризиса, высоких темпов инфляции выпуск государственных ценных бумаг является единственным приемлемым вариантом  для сбалансирования доходной и  расходной части бюджета. Кроме  того, в России остро стоит проблема обуздания инфляции, правильного  регулирования денежной массы в  обращении.

     Для достижения поставленных целей будут  выполнены следующие задачи:

1. В  первой главе курсовой работы  будут рассмотрены ценные бумаги  и их классификация. Особое  внимание будет уделено основным  ценным бумагам, а именно акциям  и облигациям.

2. Во  второй главе работы будет  раскрыта сущность рынка ценных  бумаг, его место и роль в  структуре финансового рынка;  будут рассмотрены основы организации  рынка ценных бумаг.

3. В  третей главе рассмотрены члены  фондовой биржи и спекуляция  на рынке ценных бумаг. Что  так же влияет на становление  и развитие фондовой биржи.

4. И  в заключительной главе будут  рассмотрены перспективы развития  рынка ценных бумаг и настоящее  положение фондового рынка в  России. 

     При написании данной работы я старалась использовать актуальную литературу ведущих национальных и зарубежных экономистов, статьи в периодической печати, монографии, статистические данные. 
 
 
 
 
 

1. Основные  виды ценных бумаг

     Для начала рассмотрим виды ценных бумаг обращающиеся на рынке .

     Основные  виды ЦБ:

- акции - свидетельства о совладении, приносящие дивиденды;

- облигации - свидетельства о предоставлении займа, приносящие проценты; депозитные сертификаты - свидетельства о наличии депозитного банковского счета;

- векселя - обязательства должников (частных и юридических лиц, государства) выплатить долг в определенный срок;

- коммерческие векселя выписываются на предъявителя со сроком действия от 10 дней до 5 лет;

- расчетные векселя применяются во взаиморасчетах между предприятиями, являются вспомогательным платежным средством. 

     Подробней рассмотрим долевые ценные бумаги (акции).

     Акция - это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца  на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным  обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной бумагой, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное  общество. АО не обязано ее выкупать.  
 

     Ценная  бумага, имеющая наименование «акция», должна содержать следующие реквизиты:

- фирменное наименование акционерного общества и его местонахождения;

- наименование ценной бумаги "акция", и её номинальную стоимость;

- размер уставного фонда АО на момент выпуска акций;

- указание срока выплаты дивидендов;

- подпись председателя правления акционерного общества. 

     Обладатель  акции изначально не имеет информации о величине дохода в форме процента, не имеет прав потребовать свои средства, вложенные в акции, обратно, за исключением льготного периода. Лишь при банкротстве эмитента и его ликвидации акционеры имеют право на соответствующую их вкладу долю участия в суммах, оставшихся после погашения долговых обязательств. Но обычно в таких случаях оказывается утраченным весь акционерный капитал, и акционер теряет практически всю сумму, затраченную на покупку акций. То есть у него есть лишь право на участие в управлении и получении части прибыли. Единственный способ трансформировать свои акции в деньги - это их продажа другому лицу.

     Цену  акции представляют два понятия:

1. Номинальная стоимость (номинал - сумма, обозначенная на акции).
2. Рыночная стоимость (составляется из суммы реального капитала, вложенной в действующее акционерное общество, деленной на число акций).

     Сумма номинальных стоимостей всех размещенных  акций составляет уставный капитал  АО. Номинальная стоимость всех размещенных  привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала АО, и быть одинаковой. Одинаковой также  должна являться номинальная стоимость  привилегированных акций одного типа. Номинальная стоимость акций  у хорошо работающего предприятия, как правило, выше, чем у испытывающего  финансовые трудности.

      Покупка и продажа акций осуществляется не по номиналу, а по ценам, стихийно складывающимся на рынке ценных бумаг, то есть по курсам акций. Изначально курс акций зависит от величины дивиденда  и от уровня процента. Рыночная стоимость  обычно отличается от номинальной, так  как является результатом взаимодействия спроса и предложения на РЦБ. Сумма  всех рыночных стоимостей размещенных  акций - это практическая стоимость  АО, она называется рыночной капитализацией.

     Капитализация - это показатель, характеризующий  объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенный в акциях. Она рассчитывается как произведение текущей цены акций АО на их количество. Сумма капитализаций национальных компаний составляет объем рыночной капитализации национального фондового рынка.

     В 2006 г. капитализация российского рынка ценных бумаг выросла более чем на 80% и приблизилась к 1 трлн. долл. Однако, хотя по этому показателю Россия вошла в десятку крупнейших стран мира, тем не менее, еще значительно ее отставание от ведущих развитых стран и, прежде всего, США, которые уже в 2004 г. имели капитализацию рынка на уровне 16,3 трлн. долл. 
 
 

     Рассмотрим  систему доходности по акциям и распределение  прибыли Акционерного Общества. Первое о чем  нужно сказать - это дивиденды.

     Дивиденд - это доход с акции, представляет собой очень интересную форму прибыли. Он - часть чистой прибыли акционерного общества (которая остается после выплаты налогов и обслуживания долга) и выплачивается акционерам соответственно доле их акций в уставном капитале. То есть дивиденд зависит от величины полученной прибыли и если ее не будет, просто не будет выплачен. Также АО вправе выплачивать дивиденды раз в год, полгода, квартал. Дивиденды, выплачиваемые раз в полгода или квартал, называются промежуточными. Дивиденды, выплачиваемые по итогам года, - годовыми.

     Но  у акций есть и преимущества перед  более надежными твердопроцентыми бумагами (например: облигациями). Рост их доходов (дивидендов) в основном опережает темпы роста инфляции. Инфляция-главный бич кредиторов - не отражается значительно на акционерном  капитале. Поэтому можно говорить о том, что акции обладают антиинфляционной устойчивостью.

     После всех этих выплат у АО может еще  остаться нерастраченная часть прибыли, которая называется реинвестируемой (не распределенной). Она обычно направляется на саму деятельность акционерного общества. То есть увеличивает хозяйственную  деятельность или расширяет производство АО. Что уже реально «наполняет»  акцию и должно вести к росту  ее стоимости, что называется курсовым приростом акции. Курсовая стоимость  говорит о том как обстоят  дела на данном предприятии, если его  дела плохи, то и курс и дивиденды будут низкими, а во времена подъема экономики - соответственно высокими. Курс акций высоко прибыльных фирм может превысить их номинальную стоимость в 10-20 раз и более. Но курсовой прирост зависит еще от спекулятивного подъема на рынке ценных бумаг. Чтобы акционеру получить на эту форму дохода, акцию необходимо продать.

     Форма оплаты по акциям зависит от того денежные они, или натуральные. Денежные акции  оплачиваются в рублях (наличной или  безналичной форме), или в иностранной  валюте. Натуральные - путем предоставления имущества в натуральной форме  в собственность акционерного общества или же во временное пользование. Форма выпущенных акций тоже может  различаться, и быть как физической, так и безналичной (т.е. бухгалтерские  записи на счетах).

  Теперь рассмотрим как распространяются виды ценных бумаг.

     Начнем  с того, что акционерные общества бывают двух типов: открытые и закрытые. Соответственно пути распространения акций тоже могут быть только два:

     - в открытых АО - путем открытой  подписки на акции;

     - в закрытых - распространяются только  между учредителями АО.

     Такое распространение этих видов ценных бумаг обусловлено одним фактором, которого другие виды ценных бумаг  не имеют. Это право голоса на собраниях  акционеров и участие в управлении деятельностью АО. На предприятие  закрытого типа не может проникнуть влияние из вне, а так же невозможен перехват контроля над предприятием. В открытых же предприятиях возможно различное развитие событий. Там  даже могут быть акции с правом двойного, тройного и т.д. голосов. Естественно  чем выше степень участия в  управлении, тем больше цена акции (при  прочих равных условиях).

     Открытое  общество обязано ежегодно опубликовывать определенные данные о деятельности в средствах массовой информации, доступных для всех акционеров данного  общества. В частности, опубликованию  подлежат годовой отчет общества, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков и др. Для управления компанией самый большой риск возникает при накоплении контрольного пакета акций кем-либо вне компании. «Контрольным пакетом называется такое  количество акции, которое дает возможность  осуществлять полный контроль за деятельностью  акционерного общества». Обычно это 50% плюс 1 акция. Но на практике контрольный  пакет обычно меньше 50% . Это происходит из-за так называемого «распыления» капитала и нежеланием многих акционеров участвовать в управлении компанией. Поэтому иногда достаточно иметь 10--15% акций, чтобы контролировать деятельность фирмы. Кроме контрольного, существует еще и запирающий пакет акций. Собственники крупных пакетов (обычно не менее 25% акций), даже если эти пакеты не являются контрольными, имеют право  вето, т.е. запрета проведения невыгодных им решений.

     Правомочность общего собрания в разных странах  различна: например, в Германии решение  может быть принято, если на собрании присутствует даже 1 акционер, во Франции  для принятия решения необходимо присутствие на собрании акционеров, обладающих 25% акций с правом голоса. Но наиболее важные решения принимаются 3/4 голосов участвующих в собрании.