Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

     Именно  определение цен отдельных источников финансирования в российских условиях связано с наибольшими проблемами. Особенно это касается нераспределенной прибыли, резервного капитала и различных  фондов, формируемых на предприятии. Все чаще появляются рекомендации при  расчете цены этих источников финансирования принимать позицию их бесплатности. Аргументируется данная позиция, как  правило, отсутствием информации и, следовательно, невозможностью точно  оценить платность собственного капитала в части накопленной  прибыли. Это положение можно  было бы принять в краткосрочном  аспекте оценки финансовой устойчивости, но в долгосрочном прогнозе такой  подход может привести к занижению  цены капитала, и как следствие, к  невозможности поддерживать долгосрочную финансовую устойчивость.

     В качестве расчетной цены элементов  накопленной прибыли можно предложить стоимость акционерного капитала как  источника финансирования (показатель дивидендного выхода или нормы дивиденда). Если определить данный показатель не представляется возможным, то в основу расчета цены накопленной прибыли  можно заложить концепцию альтернативного  вложения капитала, и использовать в качестве ее расчетной цены, например, ставку рефинансирования.

     На  стадии явной финансовой неустойчивости основное внимание уделяется оценке структуры баланса, которая проводится на основе коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Два последних коэффициента до настоящего времени лежат в основе оценки неудовлетворительной структуры баланса.

     Достоинствами этой система коэффициентов являются: простота расчетов; возможность их осуществления на базе внешней отчетности; наглядность получаемых результатов. Однако использование этих коэффициентов  для  выявления финансовой неустойчивости и прогнозирования банкротства  имеет множество недостатков: 

     - отсутствие каких-либо различий в рекомендуемых значениях данных коэффициентов по отраслям;

     - наличие тесной взаимосвязи между показателями;

     - несовершенство алгоритма расчета самих коэффициентов;

     - статичный характер рассчитываемых показателей;

     - экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности. 

     Для преодоления этих недостатков используют оценку с помощью определенного  набора изменений основных показателей  деятельности предприятия: на стадии финансовой неустойчивости, как правило, начинаются трудности с наличностью, проявляются  некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре  баланса и отчета о финансовых результатах.

     Рассмотренные выше методики и подходы к оценке финансовой устойчивости имеют свои достоинства и недостатки. В современных  условиях кризиса неплатежей, целесообразно  их дополнить показателями денежного  потока, которые определяются на основе прогноза и отчета о движении денежных средств.

     Можно выделить следуюшие основные направления  использования информации о денежных потоках в рамках оценки финансовой устойчивости: 

     - оценка способности предприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;

     - определения потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

     - определение величины капиталовложений в основные средства и прочие необоротные активы;

     - расчет размеров финансирования, необходимый для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержание производственно-хозяйственной деятельности на настоящем уровне;

     - оценка эффективности операций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок;

     - оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем. 

     Что касается конкретно ОАО «ОГК-6», то финансовое состояние предприятия не вызывает серьезных опасений. Во многом поводом для такой оценки может служить серьезная поддержка предприятий данной отрасли, как в финансовом так и в законодательном плане.

     Судя  по проведенному выше анализу финансовой устойчивости и платежеспособности, на конец анализируемого периода состояние ОАО «ОГК-6» улучшилось, даже несмотря на снижение коэффициентов ликвидности и нарушения оптимального соотношения собственных и заемных средств.

       Так же можно отметить незначительное уменьшение величины краткосрочных обязательств ОАО «ОГК-6», в результате чего произошло слабое, но все же снижение финансовых рисков.

     В рамках данного аспекта анализа  для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ОГК-6» представляется целесообразным сокращение кредиторской задолженности за счет нераспределенной прибыли. К сожалению таким образом можно покрыть лишь малую часть кредиторской задолжности.

     Так же представляется целесообразным сокращения дебиторской задолженности, величина которой на протяжении всего отчетного периода остается достаточно большой. За счет такого шага возрастет величина мобильных активов. Еще одним вариантом улучшения ситуации с дебиторской задолженностью является формирование займов и кредитов за счет устойчивых источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Финансовая  устойчивость предприятия – это  экономическая категория, выражающая такую систему экономических  отношений, при которых предприятие  формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении  кредита обеспечивать за счет собственных  источников активное инвестирование и  прирост оборотных средств, создавать  финансовые резервы, участвовать в  формировании бюджета.

     Платежеспособность  выступает внешним проявлением  финансовой устойчивости предприятия  и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. 

     Финансовая  устойчивость как экономическая  категория имеет следующие классификации: в зависимости от влияния внешних  и внутренних факторов, она подразделяется на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную”; различают статическую, динамическую, а также устойчивость – сопротивление; в некоторой экономической литературе называют ценовую (общую) и финансовую устойчивость.

     Следует выделить несколько функций обеспечения  финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система  показателей классифицируется следующим  образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

     Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.

4.Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. 

     В силу своего экономического происхождения, понятия финансовой устойчивости и  платежеспособности, как и большинство  экономических категорий, различными авторами интерпретируются по-разному, что приводит к затруднениям в  проведении их анализа.

     Регламентирование оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий осуществляется посредством  Методических указаний по проведению анализа финансового состояния  организаций от 23 января 2001 г. №16.

     Вторая  глава курсовой работы содержит анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ОГК-6» в 2009 году. Финансовая устойчивость проанализирована: во-первых, на основе соотношения собственного и заемного капитала; во-вторых, на основе оценки финансового равновесия между активами и пассивами предприятия; в-третьих, в зависимости от функционального признака; в-четвертых, с точки зрения соотношения финансовых и нефинансовых активов. Платежеспособность ОАО «ОГК-6» определена показателями ликвидности баланса и с помощью показателей, предложенных в Методических указаниях.

Анализ  финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ОГК-6» показал ухудшение его финансово-экономоческого состояния: так, если на начало 2009 года оно было абсолютно устойчивым, то на конец отчетного периода ОАО «ОГК-6» перешло в предкризисное состояние, однако степень неустойчивости пока не выходит за допустимые рамки.

Помимо  государственной поддержки отечественных  предприятий в части укрепления их финансовой устойчивости и повышения  платежеспособности самим ОАО «ОГК-6» могут быть реализованы следующие мероприятия: обоснованное сокращение дебиторской и кредиторской задолженности, ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах; усиление роли прибыли в формировании капиталов и резервов; привлечение ОАО «ОГК-6» долгосрочных кредитов и займов в результате чего возрастет часть активов, формируемых за счет  устойчивых источников, а также путем совершенствования его организационной структуры и структуры управления.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1) Методические указания по оценке финансового состояния организаций от 23 января 2001 года

2) Андреев П. Обеспечение финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий. // АПК: экономика и управление. – 2002. – № 9. – с. 49-56

3) Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2000.  - №2. – с. 56-59

4) Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. – 2001. - № 7. – с. 64-68

5) Грачев А.В. Организация и управление финансовой  устойчивостью // Финансовый менеджмент. – 2004. - №1

6) Гончаров А.И. Взаимосвязь факторов неплатежеспособности предприятия. // Финансы. – 2004. - № 5. – с. 53-54

7)Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. – 2001. - № 4. – с. 72-76

8) Гузель Зарипова. Повышение финансовой устойчивости предприятий  АПК. // Экономика сельского хозяйства России. – 2001. - № 10. – с. 31

9) Зарук Н.,. Винничек Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. // АПК: экономика и управление. – 2002. - № 12. – с. 64-82

10) Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: финансы и статистика. – 2003. –  с. 305-327

11) Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия. // Финансы и кредит. – 2002. - № 15. – с. 27-35

12) Логвинова Т. Комплексная оценка финансово-экономического состояния аграрных формирований. // АПК: экономика и управление. – 1999. - № 2. – с. 62-79

13) Пантелева Н.А. К опредплению платежеспособности. // Финансы. – 2000. - № 10. – с. 67-68

14) Подъяблонская Л.М. Финансовое состояние перерабатывающих предприятий АПК в условиях рынка. // Финансы. – 1999. - № 4. – с. 18-20

15) Старченко В.М.  Платежеспособность сельскохозяйственных предприятий: определение состояния и пути восстановления. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. – 2000. - № 1. – с. 36-42

16) Тиллак П., Эпштейн Д.Б. О методике оценки финансового состояния  сельскохозяйственных предприятий. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. – 2001. - № 5. – с. 30-35