Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

     В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость.

     Внутренняя  устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена  стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается  соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах  всей страны.

     “Унаследованная” устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

     Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют  с покоем, пассивностью, вторую –  со стабильным развитием предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние  внешних и внутренних факторов, выводящих  его из этого состояния.

     В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и  финансовую устойчивость предприятия.

     Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

     Финансовая  устойчивость является отражением стабильного  превышения поступления средств  над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем  эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому  финансовая устойчивость формируется  в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости предприятия.

     Следует выделить несколько функций обеспечения  финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Целевая функция связана с критерием  эффективности системы, регулируемой финансово-экономичечскими отношениями  – сокращением дефицита финансового  потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства  рабочей силы на экономически оправданном  уровне.

     Побудительная функция ориентирует систему  финансового обеспечения на эффективную  организацию производственного  процесса в реальном секторе экономики, в т.ч. в АПК.

     Регулирующая  функция реализует потенциальную  возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать  тенденцию к увеличению спроса.

     Финансовая  устойчивость рассматривается во взаимосвязи  с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства.

     Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система  показателей классифицируется следующим  образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

     Первая  группа – показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

     Вторая  группа – эффективность финансового обеспечения. Может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии в названии коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторы называют показатель коэффициентом автономии, другие – независимости. Следует оставить в системе показателей коэффициент маневренности.

     Третья  группа показателей – удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.

     Четвертая группа – показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

     Пятая группа – превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и др. 

     Использование показателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработки управленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационных процессов. Систематизация показателей  дает основание для проведения мониторинга  финансовой устойчивости.

     Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) определенных видов  источников средств для формирования запасов и затрат. При установлении типа финансовой ситуации  используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотных  средств; излишек (недостаток) собственных  и долгосрочных (среднесрочных) заемных  источников формирования запасов и  затрат; излишек (недостаток) общей  величины основных источников формирования запасов и затрат. 

Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства. 

1.2. Методологические  подходы к определению  финансовой устойчивости  и платежеспособности  предприятия 

     В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятий  финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

     По  мнению некоторых авторов, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия и можно  выделить четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие:  

     -абсолютная  устойчивость финансового состояния.

     -нормальная  устойчивость финансового состояния

     -неустойчивое  финансовое состояние

     -кризисное  финансовое состояние. 

     При этом необходимо отметить, что для  оценки финансовой устойчивости предприятия  по некоторым теориям рекомендуется  использование определенной, присущей только данной организации, системы показателейЮ в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества. 

     Существуют  и иные позиции по раскрытию сущности финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости и взаимосвязи  между ними. По одной из них финансовое состояние предприятия – это  экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его  кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный  момент времени; финансовое состояние  может быть: 

     - устойчивым

     -неустойчивым (предкризисным)

     -кризисным.  

     Наряду  с этим подчеркивается, что финансовое состояние предприятия, его финансовая устойчивость и стабильность зависят  от результатов его производственной и коммерческой. Изложенный  подход, по существу, совпадает с характеристикой  финансового состояния, его устойчивости и взаимосвязи между ними, которую  дают большинство авторов.

       Г.В. Савицкая дает следующее определение финансовой устойчивости:  

     “финансовая устойчивость предприятия – это  способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов  и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее  его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность  в границах допустимого уровня риска”  

     Из  данного определения следует, что устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     При таком подходе в понятие финансовой устойчивости вкладывается даже более  широкое содержание, чем  в понятие  финансового состояния предприятия.

       В тоже время некоторые авторы сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью. По их мнению, “Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров”.

      Также существует теория что финансовая устойчивость это лишь способность предприятия  отвечать по своим долгосрочным обязательствам. В тоже время представители Балтийской научно-финансовой школы предъявляют куда больше требования к финансовой обеспеченности, т.е. сущностью финансовой устойчивости является обеспечение всех его запасов и затрат источниками их формирования. Тем самым необходимым условием признания состояния предприятия финансово устойчивым является его развитие на основе роста прибыли капитала, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.

     Суть  оценки финансовой устойчивости предприятия  состоит в проблеме оценки способности  предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам. В основе соответствующей  методики оценки – расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности  поддерживать данную структуру.

     Прежде  всего, необходимо четко сформулировать условия, в которых та или иная методика может применяться. Дело в том, что многие показатели данного аналитического блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки.  

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 

     На  рисунке показана классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

     Можно также заметить, что в разных методиках имеют место одноименные показатели, но отличающиеся нюансами расчета и наоборот, рассчитываемые по одной методике, но имеющие различные названия. 

     Что касается рекомендуемых к расчету  показателей, в Методических указаниях  по проведению анализа финансового  состояния организаций предусмотрены  следующие показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности:

     1) Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку; данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами;