Внешний долг России и пути его урегулирования

Таким образом, образование  и рост российской внешней задолженности  в большей степени следует  рассматривать как результат  внутренних экономических дисбалансов, выразившихся в бюджетном дефиците и завышенном курсе национальной валюты. [26]

В последние годы наметилась тенденция к сокращению внешнего долга Российской Федерации. В 2000 году он составил 139 млрд. долларов США. В  начале 2004 года внешний долг Российской Федерации оценивался суммой, эквивалентной 120 млрд. долларов США. По состоянию  на 1 октября 2011 года объем внешнего долга составляет 36,002 млрд. долларов США. [18]

Доля государственного внешнего долга в процентах к величине валового внутреннего продукта (ВВП) за последние годы существенно сократилась. Так, в 2000 году она составляла немногим менее 54%, в 2003 году - 32 процента. В 2011 году максимальное соотношение величины внешнего долга к ВВП ожидается в размере 28.3 процентов.

2.2. Динамика и структура внешней задолженности РФ

В настоящее время российское правительство и общественность нашей страны все лучше осознают остроту проблемы внешнего долга  России. Особенно значительна эта  проблема была в 1990-е гг., когда внешний  государственный долг достигал 159 млрд. долл., а внутренний был формой функционирования финансовой «пирамиды». Она и привела  к дефолту 1998г. Краткосрочных займов (ГКО) было недостаточно для погашения  и обслуживания долга, поскольку  высокая инфляция диктовала займы  под высокий процент.[6] Постепенно ситуацию удалось изменить. К 1 октября 2011 года внешний государственный долг снижен до 36 002,0 млн.дол. США. [18]

Таблица 3. Структура государственного внешнего долга РФ по состоянию на 1 октября 2011 года

Категория долга	млн. долл. США	эквивалент млн. евро*
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства  бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	36 002,0	26 442,9
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба,  не являвшаяся предметом реструктуризации	610,2	448,2
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 484,1	1 090,0
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	1 028,7	755,6
Коммерческая задолженность бывшего СССР**	56,9	41,8
Задолженность перед международными финансовыми организациями	2 648,1	1 945,0
Задолженность по внешним облигационным  займам	29 183,4	21 434,7
внешний облигационный заем с погашением в 2015г	2 000,0	1 469,0
внешний облигационный заем с погашением в 2018г	3 466,4	2 546,0
внешний облигационный заем с погашением в 2020г	3 500,0	2 570,7
внешний облигационный заем с погашением в 2028г	2 499,9	1 836,1
внешний облигационный заем с погашением в 2030г	17 717,1	13 012,9
Задолженность по ОВГВЗ	24,6	18,1
Государственные гарантии Российской Федерации  в иностранной валюте	966,0	709,5
* объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой
** обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов

В общем объеме долговых обязательств по кредитам, полученным от правительств иностранных государств, основной объем  долга составляют задолженность  по еврооблигационным займам. Еврооблигации - это ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы эмитента, имеющие средне- или долгосрочное обращение на территории иностранных государств, кроме страны эмитента. Данный вид долговых обязательств в структуре государственного внешнего долга Российской Федерации составлял по состоянию на 1 октября 2011 года 29183,4млн. долл. США.

Задолженность перед международными финансовыми организациями на 1 октября 2011 составляет 2648,1 млн. долл. Международные финансовые организации - это межгосударственные финансовые институты, специализирующиеся на кредитовании и других финансовых операциях в соответствии с уставами, утверждениями странами - членами. Внешняя задолженность Российской Федерации в части международных финансовых организаций включает в себя государственные долговые обязательства перед следующими организациями:

1. Международный валютный  фонд (МВФ);

2. Международный банк реконструкции  и развития (МБРР);

3. Европейский банк реконструкции  и развития (ЕБРР).

Данные организации относятся  к специализированным учреждениям  ООН так называемой Бреттон-Вудской группы. Они были созданы в 1944 году. Россия вступила в Международный валютный фонд и Всемирный банк в 1992 году.

По состоянию на 1 октября 2011 года задолженность перед странами кредиторами - не членами Парижского клуба кредиторов составило 1484,1 млн. долл. США. Постановлением Правительства "О порядке продолжения работы по реструктуризации внешней задолженности бывшего СССР" Министерству финансов Российской Федерации совместно с Внешэкономбанком было поручено представить в Правительственную комиссию по государственному внешнему долгу и активам бывшего СССР информацию о состоянии внешней задолженности бывшего СССР официальным кредиторам, не представленным в Парижском клубе кредиторов.

Облигации внутреннего государственного валютного займа - государственные  ценные бумаги. Выпущены с целью  переоформления задолженности бывшего  СССР по средствам на счетах российских юридических лиц во Внешэкономбанке, заблокированных по состоянию на 1 января 1992 года. Эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации. Облигации номинированы в долларах США. Номинал облигаций одна, десять и сто тысяч долл. Купонная ставка - 3% годовых, начисляется ежегодно 14 мая. Сроки погашения - 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. Задолженность по ОВГВЗ  на 1 октября 2011 года составлял 24,6 млн. долл.

По состоянию на 1 октября 2011 года объем задолженности перед странами - бывшими членами СЭВ составил 1028,7 млн. долл. Кроме осуществления денежных расчетов и погашения государственного внешнего долга товарными поставками, при погашении внешнего долга Российской Федерации перед бывшим странам-членам СЭВ активно использовались механизмы уступки прав и расчетов с дисконтированием задолженности.

К обязательствам Российской Федерации перед Парижским клубом кредиторов относится задолженность  по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными страховыми организациями. Парижский  клуб кредиторов, полноправным членом которого с сентября 1997 года является Россия, объединяет девятнадцать стран - крупнейших мировых кредиторов (число  членов варьируется). По состоянию на 1 октября 2011 года задолженность перед странами кредиторами - членами Парижского клуба составляет 610,2 млн. долл.

Двойственное положение  России в Парижском клубе заключается  в том, что она выступает здесь  в качестве должника одних стран  и, одновременно, кредитора других.

Задолженность по кредитам иностранных  коммерческих банков и фирм включает в себя обязательства перед Лондонским клубом кредиторов, а также коммерческую задолженность. В 2000 г. Российской Федерации  удалось договориться с Лондонским клубом о списании 1 /3 задолженности  бывшего СССР. Это была успешная операция, которую России не удалось  осуществить с Парижским клубом. Оставшиеся 2/3 задолженности Лондонскому  клубу были переведены в еврооблигации, и таким образом задолженность  Лондонскому клубу больше не выделяется в статистике.

Коммерческая задолженность  является наиболее сложной с точки  зрения урегулирования. Под коммерческой задолженностью бывшего СССР понимаются следующие инструменты: коммерческие кредиты (контракты с рассрочкой платежа, краткосрочные и среднесрочные  коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями, тратты и векселя  с платежом по предъявлении), аккредитивы (отзывные и безотзывные, включая  аккредитивы с рассрочкой платежа) и инкассо. В 1991 году негарантированная  коммерческая задолженность СССР составляла более 6 млрд. долл.

Коммерческая задолженность  образовалась в 1989-1991 годах в результате деятельности организаций государственного сектора, выступавших на международных  рынках товаров и услуг по поручениям Правительства Российской Федерации, союзных министерств и ведомств, а также в результате операций различных организаций, получивших к тому времени право осуществления  внешнеторговой деятельности.

Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление  Правительства Российской Федерации "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами". [24]

В соответствии с указанным  Заявлением Правительства Российской Федерации, в коммерческую задолженность  бывшего СССР включаются:

1. контракты с рассрочкой  платежа;

2. краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;

3. тратты и векселя с  платежом по предъявлении;

4. отзывные и безотзывные  аккредитивы, включая аккредитивы  с рассрочкой платежа;

5. инкассо;

6. другие коммерческие  обязательства, которые могут  быть отнесены к урегулированию  по решению Правительства Российской  Федерации.

К 1 октября 2011 года коммерческая задолженность бывшего СССР составляла 56,9 млн. долл.

Внешняя задолженность - сумма  финансовых обязательств государства  по иностранным займам, кредитам и  их обслуживанию. Внешняя задолженность  складывается из задолженности другим государствам, иностранным банкам и  международным валютно-финансовым учреждениям.

Задолженность по гарантиям  Российской Федерации в иностранной  валюте на 1 октября 2011 года составляет 966,0 млн. долл.

В последние годы наметилась тенденция к сокращению внешнего долга Российской Федерации. В 2000 г. он составлял 158,7 млрд. долл., а по состоянию на 1 октября 2011 г. снизился до 36,002 млрд. долл.

Федеральный бюджет перестал быть остро дефицитным. В связи с этим отпала необходимость в крупномасштабных государственных внешних заимствованиях.  В отличие от всего периода 1990-х гг. бюджет с 2000г. профицитный, причем профицит в 2008г. превысил 2 трлн. руб. Накопление профицита стало фактором формирования стабилизационного фонда, преобразованного в феврале 2008г. в два самостоятельных – резервный и фонд национального благосостояния (в Бюджетном кодексе РФ он значится как фонд будущих поколений). Реальная возможность поддерживать за счет растущих доходов определенный рост расходов федерального бюджета и бюджетов других уровней бюджетной системы была сопряжена с использованием финансового резерва для досрочного погашения внешнего государственного долга перед кредиторами Парижского клуба. По итогам 2007г. при объеме ВВП России свыше 31 трлн. руб. (это эквивалентно 1,3 трлн. долл.) внешний государственный долг составляет около 4% ВВП. [20]. Что касается 2009г., то дефицит бюджета составлял около 3 млрд. руб., сказались последствия кризиса 2008г. Дефицит федерального бюджета сохранится на протяжении всего планового периода,  увеличиваясь в абсолютном выражении в 2012-2013  гг.  и снижаясь в 2014  г.  В относительном выражении в первые два года дефицит составит 2,7% ВВП, а в 2014 г. снизится до уровня 2,3% ВВП. [21]

Совокупный внешний долг Российской Федерации, по оценке Банка  России, по состоянию на 1 июля 2011 года составил 538,6 млрд. долларов США (28,3 % ВВП).

Таблица 4. Динамика совокупного внешнего долга  в 2007 – 2011 годах приведена в следующей таблице.

	01.01.08	01.01.09	01.01.10	01.01.11	01.04.11 г.	01.07.11 г.
Совокупный внешний долг РФ (млрд. долл. США)	463,9	480,5	467,2	489,0	509,6	538,6
% ВВП	35,7	34	36,1	33	28	28,3
Справка:международные резервы РФ	478,8	426,3	439,5	479,4	502,5	524,5

 

Большая его часть сформирована корпорациями за последние пять лет. Казалось бы, нет ничего плохого в том, что основная задолженность приходится не на государство, а на корпорации. Но крупнейшие из них государственные. Так что в кризисной ситуации государство будет вынуждено погашать их долги.

Анализ динамики совокупного  внешнего долга показывает, что совокупный внешний долг Российской Федерации  увеличился за первое полугодие 2011 года на 49,6 млрд. долларов США, или на 10,2 %, и составил 538,6 млрд. рублей.

Объем совокупного внешнего долга  на 1 июля 2011 года превышал объем международных резервов Российской Федерации на  14,1 млрд. долларов США, или на 2,7 %, без учета совокупного объема средств Резервного фонда и ФНБ  – на 133,3 млрд. долларов США, или на 32,9 %, соответственно.

Совокупный внешний долг относительно ВВП за 2010 год сократился на 3,1 процентного пункта, до 33 % ВВП, за первое полугодие 2011 год - на 4,7 процентного пункта, до 28,3 % ВВП.  [21]

Для оценки остроты долговой проблемы существуют 2 базовых критерия. Первый - на основе сопоставления задолженности и долговых платежей с экспортом, второй - на основе их сопоставления с ВВП.

В действительности, именно от экспорта зависит поступление  валюты в страну, а значит и возможности  по обслуживанию кредитов, номинированных в иностранной валюте. [11] Границей опасности считается превышение суммы долга по сравнению с экспортом в 2 раза, повышенной опасности - в 3 раза. Также границей опасности считается отношение процентных платежей к экспорту 15- 20%, границей повышенной опасности: 25-30%.

Исходя из параметров, заложенных в прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации в 2012-2014 гг., и с учетом планируемых объемов заимствований, в предстоящий период значения показателей долговой устойчивости Российской Федерации будут по-прежнему вне опасных зон.

 

 

 

 

 

Таблица 5. Показатели долговой устойчивости РФ