Роль инвестиционных банков в денежно-кредитной системе Росии

       Россия сталкивается с определенными рисками. Ни один российский банк, похоже, не приобретал американские субстандартные ипотечные обязательства, поскольку ипотечное кредитование внутри страны выглядит и более прибыльным, и более надежным. Однако многие российские банки брали кредиты за рубежом по ставкам, которые сегодня стали завышенными. И для некоторых крупных банков дело, вероятно, закончится неприятностями. Большие государственные корпорации - например, «Роснефть», «ВТБ» и «Газпром»- числятся среди крупнейших заемщиков. Топливно-энергетическим корпорациям поможет рост цен на энергоносители, но не исключено, что некоторые банки пострадают. Неудивительно, что российский Центробанк озабочен недостатком ликвидности в банковском секторе.  
Наибольшим поводом для тревоги, однако, должен стать искусственно высокий приток капиталов, что приведет к усилению коррупции и даже замедлению реформ - нечто подобное страна уже пережила в ходе нефтяного бума 1970-х, да и нынешнего тоже. Изобилие входящих потоков краткосрочного капитала - одно из проявлений «сырьевого проклятия». Если цены на сырье будут повышаться за счет спекуляции, потребители начнут любыми способами экономить энергию, и, когда финансовый кризис на Западе пройдет, энергоносители подешевеют ещё больше.

     В распоряжении российского правительства  есть немало возможностей, чтобы избежать подобного будущего кризиса. Во-первых, ему не следует мешать повышению  валютного курса, чтобы вложение капиталов в рубли не казалось абсолютно беспроигрышным вариантом. Во-вторых, Россия должна попытаться сдержать краткосрочный рост сырьевых цен - возможно, за счет приватизации нефтегазовых месторождений, что позволило бы увеличить добычу. Ни одна страна не пострадает от временного, неустойчивого взлета цен на энергоносители больше, чем Россия, поскольку вскоре спрос на них - а значит и расценки - резко упадут. И когда это случится, Россия утратит нынешние темпы роста. В-третьих, правительству даже стоит подумать о налогообложении краткосрочных входящих потоков капитала - особенно с учетом вероятности, что после того, как пик финансового кризиса пройдет, они будут выведены из страны.

         Хотя Россия почти наверняка пострадает от американского финансового кризиса меньше других, он все равно станет испытанием для всех нас.

     3.2 Перспективы развития инвестиционных  банков

     Одну  из основных причин мирового кризиса  в предельно упрощенном виде можно  охарактеризовать как влияние инновационных  процессов в финансовой сфере. Под  действием этих процессов финансовые рынки за последние десятилетия кардинально изменились. К примеру, одной из главных проблем кредитования для банков ещё с древнейших времен была надежность заёмщика, причём даже не его способность вернуть кредит, а сделать это в заранее оговоренные срок – в противном случае банк оказывается в западне собственных обязательств перед другими клиентами. Возникает своеобразная цепная реакция, банковский кризис в миниатюре.

     В наш век был найден выход из этого положения – механизм секьюритизации, когда между различными банками устанавливаются взаимообязательства по кредитному риску. В случае единичного невозврата кредита, эта система работает как часы. Однако при невозвратах массовых взаимообязательства приводят к тому, что уже ни один банк, участвующий в механизме секьюритизации, не может считаться надежным. Приводит подобная ситуация, как несложно догадаться, к финансовому кризису, ведь механизм секьюритизации позволяет менее тщательно отбирать заёмщиков – а значит, увеличивает число невозвратов кредитов.

     Мировая финансовая система – механизм чрезвычайно сложный и, во многом, несбалансированный. Нынешний экономический кризис эту очевидную мысль только подтверждает. Однако не следует думать, будто бы нынешнее положение на мировых рынках означает крах и несостоятельность мировой системы. На самом деле финансовый кризис – скорее признак приближения к новому витку развития финансовой системы в общемировом масштабе.

     Это становится особенно очевидно, если обратиться к первопричинам кризиса.

     Одна  из них – изобретение механизма секьюритизации кредитов в банковской сфере. Это нововведение позволило банкам выдавать гораздо большее количество кредитов, однако при этом снизило число кредитов возвращаемых, сыграв, таким образом, не последнюю роль в возникновении кризисной ситуации. Однако, несмотря на его недостатки, механизм секьюритизации – значительный прогресс в финансовой сфере, просто он, как и все нововведения, требует отладки и практики использования. [21, с. 3]

     Таким образом, не стоит забывать о том, что мировые финансы и торговля – система сложнейших взаимосвязей, поле, на котором зачастую сталкиваются прямо противоположные интересы различных сторон.

     При громадных доходах, профиците бюджета  и финансовых резервах Россия в последние  годы была очень крупным заемщиком  на мировых финансовых рынках. Речь не о государстве, которое как раз с долговым наследием прошлого расплачивалось и в основном расплатилось. Речь как раз о российском, а точнее, новорусском бизнесе, корпорациях и банках, которые набрали дутых кредитов и наделали навеселе внешних долгов больше чем на 500 миллиардов долларов.

     Происходило это во многом потому, что расширение внутреннего кредита всячески не допускалось монетарными властями. Но есть и другая важная сторона  проблемы — в 1990-е годы люди, не умеющие управлять, получили в результате бездумной, но крайне выгодной для ее архитекторов приватизации почти все, чем обладала страна: нефть, автозаводы, металлургические, химические и алюминиевые предприятия, да и много чего еще. И не смогли обеспечить их нормальную работу. А нормальный традиционный менеджмент, руководители-производственники пусть с советским, но с реальным трудовым опытом развития и финансирования промышленности, был устранен.

     Наши  либералы и приватизаторы могут, конечно, сколько угодно издеваться над советским прошлым (в основном, правда, прикрывая свою алчность и безграмотность). Могут насмехаться над «красными директорами» и Госпланом, но эти самые директора и этот самый Госплан хотя бы знали, как работает промышленность, что, как и когда нужно делать, в том числе в условиях кризисов. И для этих людей нужды производства и недопустимость остановки промышленности и потери рабочих мест всегда были приоритетом — и экономическим, и моральным.

     И вот вместо них в 1990-е годы, в  том числе из-за патологического желания тогдашней власти, тогдашних реформаторов выслужиться и изобразить прогрессивную «личину» перед Западом, нам выкатили когорту новоявленных «хозяев жизни» без реального производственного опыта, но с уникальными финансовыми аппетитами. Эти «капитаны» экономики ни разу не видели «моря», но готовы были взяться за руль любых финансовых потоков. Они были одеты в респектабельные костюмы, но рабочая спецовка им была чужда. Неумение этих людей заниматься реальной работой даже при очень больших деньгах — вот важнейшая из причин кризиса.

     Слишком часто деньги, которые они занимали на Западе, шли вовсе не на развитие и модернизацию производства, а на спекулятивные операции или на покупку  непрофильных активов. На игры в яхтсменов, медиамагнатов и футбольных специалистов. А профильные активы, оторванные от государства в ходе приватизации, шли в залог этих игрищ.

     Это могло бы продолжаться долго, если бы не кризис, который обнажил реальные способности этих магнатов и бизнес-воротил. Все они побежали снова к государству с криками о помощи.

     К счастью, в последние годы все  больше стали пробивать себе дорогу в большой бизнес молодые люди, выросшие из малого и среднего бизнеса, который выпестовал их в инкубаторах, проверил на небольшом опыте и  дал путевку в крупные проекты. Очень хорошо, что таких становится все больше и больше.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Российская  экономика в последнее время  демонстрирует значительные успехи. Их объясняют по-разному. Высокими мировыми ценами на энергоносители, эффектом  девальвации, ослабившей остроту конкуренции внутри страны. Однако нельзя рассчитывать, что эти факторы будут действовать продолжительное время. Не решив проблему технологической модернизации, Россия не сможет занять достойное место на международных рынках, а для этого необходимы инвестиции. Но, к сожалению, инвестиционный климат в нашей стране все еще далек от идеального. Пока преодолеть недоверие инвесторов не удалось. Переломить их настроение – задача не только государства, но и финансовых институтов.

     Подытоживая все вышесказанное, можно отметить, что привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих и организационных усилий как от российских федеральных и региональных властей, так и от отдельных предприятий и финансовых институтов. В целом эти усилия должны быть направлены на улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической и законодательной ситуации и создание эффективного экономического законодательства, организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором.

     Логичным  становится в этой связи вопрос: что же определяет размеры рыночной стоимости собственного капитала и обязательств предприятия? Самый общий взгляд позволяет выделить две основные группы факторов: 
- инвестиции всех типов (в реальные и денежные активы); 
- прочие факторы, в том числе финансовый и производственный менеджмент.

     Очевидно, что ценность предприятия реально определяется не тем, насколько велик его капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает предприятию на рынке его товаров и услуг. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестиций предприятия: если они повышают его конкурентоспособность и обеспечивают прирост доходности его капитала, то ценность предприятия увеличивается и его владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы предприятия (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности предприятия, поскольку рыночная оценка его капитала упадет вслед за снижением его конкурентоспособности и прибыльности.

     Отсюда  следует не сложный, но чрезвычайно  принципиальный вывод: любые инвестиции, в том числе и инвестиции в  реальные активы, следует рассматривать  прежде всего с точки зрения того, как они влияют на ценность предприятия. Этот критерий оценки приемлемости инвестиций следует признать наиболее общим и основополагающим, хотя его практически невозможно строго формализовать, как нельзя жестко формализовать и с арифметической точностью просчитать процесс формирования рыночной цены собственного капитала и обязательств предприятия.

     Необходимым для России сегодня в качестве вынужденной и временной меры является модернизационный государственный  капитализм, то есть такой капитализм, который обеспечивает стратегическое планирование национального развития. И одновременно построен на принципах накопления социальной справедливости в рамках рыночной экономики и приумножения социального, человеческого капитала.

     Только  опираясь на эти принципы, только опираясь на государство, Россия сможет выйти из передряг мирового финансового кризиса быстрее и эффективнее, с собственным потенциалом дальнейшего роста, чем остальной мир.  
 
 

     Список  использованных источников и литературы

1. Айказян А. Малое промышленное предпринимательство: о реальных инвесторах и выборе (поиске) инвестиционных проектов// Российский экономический журнал, 2008 - №3, с. 2-5.
2. Бородина Е.М., Голикова Ю.С., Колчина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий. -  М., 2005, гл. 2, 28-31.
3. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства.-М., 2007, гл.1, 11-12.
4. Волков Н. Г. Комментарий к Федеральному закону от 29 октября 1998г. № 164-ФЗ «О лизинге» / Главбух.- 1998- № 22, с. 21-29.
5. Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел.  Финансовый менеджмент.- М., 2006, гл.1, 19-22.
6. Ковалев В. Финансовый анализ, Финансы и статистика.-М., 2003, гл.1, 15-17.
7. Клоцвог Ф. Вариантный прогноз эволюции экономики российских регионов// Российский экономический журнал, 2002 - №8,  с. 36.
8. Мартынов А. Активизация инвестиционной политики// Экономист, 2004-№9 -  с. 10.
9. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М., 2006, гл. 1, 19-21.
10. Мурычев А. Банки и инвестиции// Бизнес и банки, 2004 -  №47 – с.18.
11.    О некоторых проблемах инвестиционных процессов в России//, Финансы, 2005 - №10 – с. 41- 47.
12. Райская Н. Исследование инвестиционных процессов в условиях переходной экономики// Экономист, 2007 - №10 – с. 41-57.
13. Реформа предприятий: новый подход// Экономист, 2007 - №9 – с.  20-26.
14. Роберт Н. Холт  Основы финансового менеджмента. -  М., 2003, гл. 3, 45 – 47.
15. Симачев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий// Российский экономический журнал, 2002 - №8 – с. 31-41.
16. Федеральный Закон от 29 ноября 2001г. №156 – ФЗ «Об инвестиционных  фондах».
17. Хоминич И.П. Интеграция банковского и промышленного капитала в ходе структурной перестройки экономики// Финансы, 2005 - №10 - с. 49-51.
18. Экономический кризис – 2008. -  http://www.inosmi.ru
19. Оптимальные инвестиции в период кризиса – http://move.su
20. Общий объём инвестиций – http://anticrisis.toptrening.ru
21. Российские особенности мирового кризиса – http://74gb.ru