Роль инвестиционных банков в денежно-кредитной системе Росии

     В 1,7 раза по сравнению с I кварталом 2007 года вырос объём иностранных инвестиций в отрасль «Операции с недвижимым имуществом», составив 13,1% всех поступивших иностранных инвестиций в данный период.

     В отрасль «Обрабатывающие производства» (сегодняшняя классификация отрасли «Промышленность») было вложено лишь 98 млн. долл. США иностранных инвестиций, или 1,5% привлечённых зарубежных средств, из которых половина была направлена на производство кокса и нефтепродуктов.

     Объём инвестиций из Москвы, накопленных  за рубежом, на 1января 2008 года составил 21 млрд. 950,8 млн. долл. США.

     В I квартале 2008 года из Москвы за рубеж направлено 3млрд. 719 млн. долл. США, или в 3,9 раза больше, чем в I квартале 2007 года.

     Видовой состав инвестиций, направленных за рубеж из Москвы в I квартале 2008 года  был следующим:

      -  прямые инвестиции – 768,3 млн.  долл. США – 20,6% от общего объёма  инвестиций, направленных из Москвы;

     -  прочие – 2 млрд. 950,8 млн. долл. США – 79,3%;

     -  портфельные – 50 тыс. долл. США  – 0,1%.

     Распределение инвестиций московского происхождения  за рубежом по видам экономической деятельности в I квартале 2008 года приведены в приложении Б.

     Наибольшие  объёмы инвестиций московских компаний за рубежом были сконцентрированы в следующих отраслях:

     -  Оптовая и розничная торговля – 2 млрд. 150,7 млн. долл. США, или 57,8% от общего объёма инвестиций, направленных за рубеж;

     - Операции с недвижимым имуществом  – 1 млрд. 227, 47 млн. долл. США, или  33%;

     -  Финансовая деятельность – 181,283 млн. долл. США, или 4,9%; -  Транспорт и связь – 88,208 млн. долл. США, или 2,4%;

      -  Обрабатывающие производства - 71,037 млн. долл. США, или 1,9%. [20. с. 4]

     Подведём  итоги и сделаем соответствующие  выводы по инвестиционной видовой деятельности в России за 2007-2008 года.

       В I квартале 2008 года общий объём поступивших иностранных инвестиций в экономику города Москвы снизился на 64,7% по сравнению с I кварталом 2007 года и составил 6,401 млрд. долл. США. 

     Аналогичная ситуация с привлечением зарубежных капиталов отмечается и на российском рынке в целом. Общий объём иностранных инвестиций, поступивших в Российскую Федерацию в I квартале 2008 года, составил 17,3 млрд. долл. США, что на 29,9% меньше, чем в I квартале 2007 года. По мнению многих аналитиков, ситуация I квартала текущего года не должна вызывать настороженности. Сокращение иностранных инвестиций происходит на фоне серьёзных потрясений на мировых финансовых рынках, связанных с кризисом ликвидности. Снижение темпов роста иностранных инвестиций, скорее всего, может продолжиться и во II квартале 2008 года.

     Удельный  вес Москвы в общем объёме привлечённых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в I квартале 2008 года составил 37%.

       В инвестиционных предпочтениях  зарубежных инвесторов сохраняется устойчивое преобладание отрасли «Оптовая и розничная торговля»; в данном секторе сосредоточено 75% всех иностранных инвестиций, привлечённых в экономику столицы. Объём зарубежных вложений в промышленный сектор, в частности в отрасль «Обрабатывающие производства», снизился в 2,2 раза по сравнению с I кварталом 2007 года.

     В I квартале 2008 года в московскую экономику поступали инвестиции из 116 стран-экспортёров капитала. При этом на долю 5-ти наиболее крупных инвесторов приходилось 5,49 млрд. долл. США или свыше 88% от общей суммы привлечённого по итогам I квартала 2008 года иностранного капитала. Лидерами по привлечению иностранных инвестиций в экономику столицы стали (в порядке убывания привлечённых объёмов): Кипр, Великобритания, Нидерланды, Германия, Люксембург.

     Общий объём инвестиций, направленных из Москвы за рубеж, по итогам I квартала 2008 года возрос в 3,9 раза и достиг 3 млрд. 719 млн. долл. США.

       Московские инвестиции направлялись  в 50 зарубежных стран. Укрепляется  следующая тенденция: Москва уверенно становится не только получателем зарубежных инвестиций, но и устойчивым инвестором в экономики стран дальнего зарубежья и государств-участниц СНГ. [3, с. 11]

     2.2 Анализ функционирования российских  инвестиционных банков по периодам

        Инвестиционный климат в России в чисто экономическом плане, с учетом начавшегося промышленного роста, несколько улучшился. Но приток иностранного капитала продолжают сдерживать слабое развитие рыночных механизмов и отношений, а также хорошо известные пороки и беды отечественной системы хозяйствования и государственного управления. В различных рейтингах инвестиционной привлекательности, составляемых западными аналитиками и консалтинговыми организациями, Россия продолжает занимать одно из самых низких мест.

     Причиной  такой ситуации является сохраняющийся  неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:

     - высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;

-  резкий спад производства, начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;

- несовершенство  нормативно-правовой базы в экономике  в целом и в области иностранных  инвестиций в частности;

- высокий  уровень налогообложения и внешнеторговых  пошлин;

- недостаток  качественной инфраструктуры;

- фактическое  отсутствие единой государственной  политики в области привлечения  иностранных инвестиций.

     Например, в рейтинге стран по степени инвестиционного риска в 2000г., подготовленном  аналитической группой английского журнала «Экономист» на основе учета 77 показателей социально-экономического и политического развития. Россия оказалась на одном из первых (т.е. худших) мест. Ей был установлен коэффициент риска, равный 78 при максимуме 100. при этом средний коэффициент риска для стран Африки составил 60, стран Ближнего и Среднего Востока – 53, стран Азии – 48, государств Восточной Европы – 58. 

      В 1994 - 1995 годах Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли. Принято решение об отмене с 1 января 1996 года налога на сверхнормативное превышение расходов на оплату труда.

      В I полугодии 2005г. в Россию поступило 16,5 млрд. долл. иностранных инвестиций. Это почти на 2,5 млрд. долл. меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В 2004г. приток капиталовложений во II полугодии лишь незначительно превысил показатель первого.  Поэтому можно предположить, что общий приток иностранных инвестиций в РФ в 2005г. составит примерно 35 млрд. долл. Это будет означать, что впервые за несколько лет абсолютные размеры поступающих в Россию капиталов из-за рубежа снизятся. И произойдет это после наблюдавшегося в последние три года резкого роста данного показателя (20 млрд. долл. – в 2002г., 30 млрд. долл. – в 2003г., 40 млрд. долл. – в 2004г.). Еще в начале текущего года мало кто мог предположить такое.

     Анализируя  данные 2 главы, можно сделать вывод, что основные   проблемы   переходного   этапа   нашей   экономики связаны  с   отсутствием  достаточно   понятных,   корректных, стабильных «правил игры», т.е. законодательной базы, регулирующей инвестиционную      деятельность.      Основу       национального законодательства об иностранных инвестициях составляют правовые  гарантии, непосредственно влияющие на международный инвестиционный процесс. Цель таких гарантий - обеспечение взаимных интересов  принимающих стран  и  иностранных  инвесторов.   

     3 Особенности функционирования инвестиционных  банков в период финансового  кризиса

     3.1 Проблемы инвестиционной деятельности  в России

     Проявления  мирового кризиса в российской экономике  подвели решительную черту под  вопросом о том, является ли Россия частью мировой экономики, или нет. К сожалению, следует признать: кризисное  состояние российской экономики лишь наполовину, если не меньше, обусловлено внешними, общемировыми тенденциями. Другая половина причин кризиса обусловлена особенностями российской экономики. Мировой кризис лишь обострил существующие проблемы.

     Один  из важнейших факторов, усугубляющих кризис российской экономики – перенасыщенность экономики деньгами. Не секрет, что современная российская экономика в значительной степени существует за счёт нефтедолларов: их приток позволяет государству финансировать различные проекты настолько щедро, насколько это возможно. К этому же явлению стоит отнести и кредиты по низким ставкам, которые поддерживают в среднем и малом бизнесе России уверенность в том, что кризис – явление краткосрочное и преодолимое, а экономика России – устойчива как никогда. На самом деле это не совсем так, и в корне финансового кризиса в нашей стране лежат те же причины, что обуславливают кризис общемировой.

     К примеру, рост финансового сектора  значительно опережает рост сектора  реального, то есть наблюдается та же ситуация финансового «пузыря», который в любой момент может лопнуть – каковой процесс, видимо, и происходит сейчас в мировом масштабе. Российская же ситуация напоминает при этом положение в стране в конце перестройки, двумя десятками лет раньше. Вряд ли есть необходимость напоминать о том, что привело подобное положение вещей к тяжелейшему кризису девяностых.

     На  фоне вышеупомянутых процессов действуют  и другие, менее значительные, однако тоже вносящие свою лепту в развитие экономического кризиса. Это, например, низкие темпы роста производительности труда в сравнении с темпом роста доходов. В целом для России такая ситуация характерна, однако во время кризиса она может не лучшим образом сказаться на экономическом положении. [6, с. 16]

     Бизнес - кризис усугубляет ещё и то, что инвестиционная привлекательность России сегодня падает. Из-за непредсказуемости российской экономики в период кризиса сейчас происходит серьёзнейший отток капиталов. Таким образом, для успешно преодоления кризисного состояния в России необходимо быстрое и эффективное внедрение ряда комплексных антикризисных мер по поддержанию экономики. [19, с. 5]

     Говорить  о том, что мировой кризис достиг переломной точки, пока рано – как  в общемировом масштабе, так и  в отношении России. В нашей  стране пока наблюдаются лишь отдельные  признаки общемировых проблем, и  у аналитиков есть опасения, что  это только начало. Дело в том, что проявления экономического кризиса в России обусловлены не только «импортными» причинами, но и, во многом, внутренними экономическими проблемами. Среди них – непрерывная подпитка экономики с помощью нефтедолларов, низкий рост производительности труда относительно роста доходов, растущие задолженности крупнейших компаний страны, опережающий рост финансового сектора экономики по сравнению с реальным, а также снизившаяся в связи с бизнес кризисом инвестиционная привлекательность российских проектов. На фоне оттока капиталов из страны удручающим образом выглядит также статистика инвестиций. Согласно её данным, в России практически отсутствуют источники долгосрочных инвестиций. Более пятидесяти процентов сумм всех банковских кредитов относятся к кредитам сроком до одного года. В этом случае следует говорить скорее о текущем пополнении оборотного капитала, нежели об инвестициях. На практике, при количестве банковских кредитов сроком более трёх лет, не превышающем двадцати процентов, следует говорить об отсутствии у банков долгосрочных источников. Эта проблема в некотором роде характерна для российской экономики и докризисного периода, однако в условиях мирового кризиса она может сыграть не последнюю роль в ухудшении экономической ситуации в стране.

     Аналитики опасаются, что серьёзнее всего финансовый кризис скажется на основных макроэкономических показателях страны и реальном секторе экономики. На сегодняшний день российская экономика в значительной мере зависима от спроса на материалы и сырье в первой стадии обработки и энергоносители, а значит, мировой экономический кризис неизбежно будет влиять на состояние российской экономики, причем далеко не лучшим образом. Снижение цен на нефть и отток капитала сделают экономическое положение страны достаточно тяжёлым. Впрочем, катастрофическим состояние вряд ли станет, ведь потребность в сырье сохранится даже в кризисных условиях. Темпы роста российской экономики, вероятнее всего, также значительно понизятся, а некоторые инвестиционные проекты станут невозможны в новых условиях.