Роль инвестиционных банков в денежно-кредитной системе Росии

     В то же время деятельность по торговле ценными бумагами также осуществляется как инструмент обеспечения инвестиционной банковской деятельности (продажи размещаемых ценных бумаг) и деятельности по управлению активами (покупки и продажи ценных бумаг в процессе реструктуризации портфеля ценных бумаг). При этом на развитых финансовых рынках под торговлей ценными бумагами понимается не просто процесс заключения сделок купли/продажи ценных бумаг, а осуществление сложных торговых и арбитражных стратегий, состоящих как из множества простых сделок купли/продажи, так из более сложных сделок.

     В России сегодня торговля ценными  бумагами означает почти всегда не связанные между собой сделки купли/продажи, и лишь изредка крупные институты применяют более сложные сделки.

     1.2 Сущность и содержание функционирования  инвестиционных банков                                                                                                                                                    

     В англо-русском банковском энциклопедическом  словаре Б.Г.Федорова инвестиционный банк определен как банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании). [10, с. 3]

     Имеет место также другое определение  инвестиционного банкирского дома как предприятия, занимающегося  торговлей корпоративными и государственными ценными бумагами, прежде всего в  форме покупки крупного пакета и дальнейшей продажи этих бумаг инвесторам; корпоративным финансированием в форме привлечения капитала под выпускаемые ценные бумаги или в форме предоставления долгосрочного инвестиционного кредита.

     Однако  в российском законодательстве под термином банк всегда понимается коммерческий банк, поэтому российским инвестиционным банкам придется прятаться за иными официальными терминами.

     Здесь выделяют два основных направления:

     -  привлечение финансирования;

     -  слияния и поглощения.

     Кроме того, инвестиционные банки зачастую активно торгуют контрольными пакетами мелких и средних корпораций не по заказам клиентов на реструктуризацию их бизнеса, а в целях получения  спекулятивной прибыли. При этом в период, когда инвестиционным банком осуществляется держание того или иного контрольного пакета, им могут быть осуществлены финансовое оздоровление данного предприятия, оптимизация финансов данной корпорации, а также другие мероприятия, направленные на повышение курсовой стоимости данного пакета. Такая деятельность достаточно широко ведется в настоящее время некоторыми российскими инвестиционными компаниями.

     Привлечение финансирования чаще всего подразумевает  форму размещения ценных бумаг клиента, однако, не исключаются и варианты привлечения финансирования путем создания венчурных предприятий и использования механизмов инвестиционного кредитования.

     С точки зрения клиента, инвестиционный банк может предоставить услуги по управлению ресурсами, например на рынке  британских облигаций, услуги по управлению ресурсами на рынке американских акций, а также на любом другом рынке или секторе, группе рынков. При этом клиент может либо в любой день вложить и изъять деньги, обратившись к управляющему, либо сделать это только в определенные дни, либо использовать для этих целей фондовую биржу.

     С точки зрения инвестиционного банка  все фонды, которыми он управляет, являются поставщиками финансовых ресурсов в  общий портфель инвестиционного  банка, структура которого в значительной мере задается структурой привлеченных через различные фонды ресурсов. Кроме ресурсов клиентов в этот портфель также входят собственные средства. Управление этим портфелем и называется управлением инвестициями.

     Исследования  и рекомендации, предоставляемые  клиентам, – своего рода «лицо» инвестиционного банка, свидетельствующее о его возможностях и указывающее на качество услуг этого банка. Первый шаг в привлечении клиента – представление своих исследований, рекомендаций, оценок рынка, прогнозов.

     Качественная  исследовательская работа лежит  в основе успешной деятельности по управлению инвестициями, привлечению финансирования. Чем выше качество аналитической работы в инвестиционном банке, тем прибыльнее управление активами, тем больше объем привлекаемых финансовых ресурсов, а условия привлечения выгоднее.

     Для выполнения внешних видов деятельности инвестиционный банк развивает также  внутренние виды деятельности, обеспечивающие нормальные условия функционирования для тез подразделений, которые  осуществляют внешнюю деятельность и приносят прибыль.

     К наиболее крупным статьям дохода инвестиционного банка следует отнести:

     -  доход от предоставления услуг  по привлечению финансирования;-  доход от управления собственным  портфелем;

     -  доход от предоставления услуг  по управлению портфелями клиентов;

     -  доход от предоставления брокерских услуг.

     Инвестиционный  банк изначально начинает управлять  собственными средствами (или средствами учредителей). Доходность от такой деятельности может колебаться на современном  российском рынке в значительных пределах (от убытков в 100% годовых до прибыли в несколько тысяч процентов годовых). [5, с. 20]

     1.3 Функционирование инвестиционных  банков в странах с развитой  рыночной экономикой

     В развитых странах инвестиционные банки предоставляют своим клиентам следующие услуги:

     -  по привлечению финансовых ресурсов;

     -  по реструктуризации бизнеса путем слияния и поглощения;

     -  брокерские;

     -  по управлению портфелем;

     -  депозитарно-кастодиальные;

     -  предоставление рекомендаций клиентам.

     Для предоставления вышеперечисленных  услуг инвестиционный банк развивает несколько видов деятельности, которые можно подразделить на внешние (направленные непосредственно на клиента и на контрагентов, формирующих услуги) и внутренние (создающие необходимые предпосылки для осуществления внешних видов деятельности).

     Теперь  можно перейти к рассмотрению видов деятельности, приносящих прибыль, т.е. к внешним.

     Слияния и поглощения для инвестиционного  банка, работающего в стране с  развитым финансовым рынком, достаточно часто становятся основной сферой получения  дохода. Большинство российских предприятий и финансовых групп еще не вышли на тот уровень развития, когда появляется потребность в услугах инвестиционного банка по проведению слияний и поглощений. В российских условиях под слияниями и поглощениями часто понимают операции с крупными пакетами акций. Однако деятельность по покупке и продаже отдельных предприятий не тождественна слияниям и поглощениям. Управление активами (или управление инвестициями) нацелено как на управление собственными средствами инвестиционного банка, так и на управление портфелями, сформированными за счет средств клиентов.

     При управлении инвестициями используются рекомендации аналитического отдела банка. Он же разрабатывает динамические модели портфеля, которые становятся целями для той части инвестиционного банка, которая осуществляет деятельность по торговле ценными бумагами.

     Суть  этой деятельности состоит в хранении, опеке, попечительстве, учете ценных бумаг клиентов, хранении и учете  собственных ценных бумаг и других финансовых активов. Юридически в большинстве случаев данный вид деятельности вынесен за рамки юридического лица, выполняющего функции инвестиционного банка, однако эта необходимая часть деятельности направлена на предоставление комплексных услуг. Поэтому технологически данный вид деятельности становится обязательным элементом деятельности, осуществляемой универсальным инвестиционным банком.

     Эта деятельность сама по себе, как правило, не приносит прибыли. Напротив, она стала одной из наиболее затратных в инвестиционных банках. Поэтому данный вид деятельности можно классифицировать как промежуточный между внешними и внутренними видами деятельности инвестиционного банка.

     Современные инвестиционные банки в странах  с развитыми финансовыми рынками  тратят все больше денег на развитие своих исследовательских команд. Можно указать, по крайней мере, на две причины такой любви банкиров к исследовательской деятельности.

     Для выполнения внешних видов деятельности инвестиционный банк развивает также  внутренние виды деятельности, обеспечивающие нормальные условия функционирования для тез подразделений, которые осуществляют внешнюю деятельность и приносят прибыль.

     Инвестиционный  банк изначально начинает управлять  собственными средствами (или средствами учредителей). Доходность от такой деятельности может колебаться на современном российском рынке в значительных пределах (от убытков в 100% годовых до прибыли в несколько тысяч процентов годовых). [12, с. 43]

     В заключение 1 главы можно сделать следующий вывод, что организация торговли ценными бумагами в рамках инвестиционного банка или крупной инвестиционной компании – отдельная сфера бизнеса и науки, имеющая свои сложные закономерности и технологии. Это вид деятельности, который осваивается участниками рынка в первую очередь. В большинстве случаев крупные российские участники рынка имеют достаточно высокотехнологичные подразделения, занимающиеся торговыми операциями с ценными бумагами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Анализ функционирования инвестиционных  банков в денежно-кредитной системе  России

     2.1 Анализ функционирования инвестиционных банков России по видам деятельности

     Общий объём иностранных инвестиций, поступивших в экономику города Москвы в I квартале 2008 года (без учёта органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублёвые инвестиции, пересчитанные в доллары США) составил 6,401 млрд. долл. США, что в 2,8 раза ниже показателя соответствующего периода прошлого года, но в 2,4 раза выше уровня I квартала 2006 года.

     Видовая структура привлечённых средств  была сформирована следующим образом:

     -  прямые инвестиции – 571,1 млн.  долл. США – 8,9% от общего объёма  привлечённых иностранных инвестиций;

     -  портфельные – 3,2 млн. долл. США  – 0,1%;

     -  прочие – 5 млрд. 826,3 млн. долл. США – 91%. [20, с.2]

     По  итогам I квартала текущего года доля Москвы составила 37% от общего объёма иностранного капитала, поступившего в экономику России.

     Распределение иностранных инвестиций по крупнейшим странам-инвесторам дальнего зарубежья по итогам I квартала 2008 года, географическая структура представлены в приложении А.

       Анализируя таблицу 1, приходим к заключению, что на пятёрку стран-лидеров Кипр, Великобритания, Нидерланды, Германия, Люксембург приходилось 5,49 млрд. долл. США, или, 88,6% всех иностранных инвестиций, поступивших в экономику города Москвы по итогам I квартала 2008 года.

     Как видно из таблицы 2, лидерами по объёму инвестиций в экономику города Москвы по итогам I квартала 2008 года среди стран-участников СНГ являются Беларусь, Кыргызстан, Казахстан, Армения, Украина. На эти государства приходится 209,7 млн. долл. США, или 3,2% всех иностранных инвестиций, поступивших в экономику города Москвы в I квартале 2008 года.

     Распределение иностранных инвестиций в экономику  города Москвы по видам экономической деятельности в I квартале 2008 года в сравнении с 2007 годом принципиальных изменений не претерпело.

     По-прежнему остаётся наиболее востребованной и  привлекательной сферой вложения зарубежного  капитала отрасль «Оптовая и розничная  торговля». Несмотря на снижение объёма почти в 1,5 раза по сравнению с I кварталом 2007 года, концентрация зарубежных средств в данном секторе экономической деятельности достигла 75% всех поступивших иностранных инвестиций в данный период. Анализ видового состава инвестиций в эту отрасль показывает абсолютное преобладание прочих инвестиций в форме кредитов – 95,6%.