Эмитенты ценных бумаг

   Федеральное агентство по образованию 

   ГОУ ВПО  Самарский Государственный  Экономический Университет

     
 
 
 

      Контрольная работа  

      по  курсу РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 
 
 
 
 

на тему «Эмитенты ценных бумаг» 
 

Выполнила студентка 2 курса

факультета  ВВО

специальности «ФиКр» 

Сапрыкина Е.А. 
 

Преподаватель: к.э.н., профессор  -

                            Михайлов А.М. 
 
 
 
 
 
 

САМАРА 2010

  Содержание : 
 

                                                                       

1.   Понятие  эмитентов на рынке ценных  бумаг и их классификация.

2.   Эмиссия  ценных бумаг и процедура её  осуществления .

3.   Государство  и муниципальные образования  как эмитенты.

4.  Корпоративные  эмитенты.

5. Заключение.

6. Список использованной  литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Проблема эмитентов на рынке ценных  бумаг  и  их  развития  в  условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Эмитенты  являются важнейшими участниками  рынка  ценных  бумаг  и представлены  государством, муниципальными  образованиями, коммерческими   банками   и   предприятиями, организационно-правовая форма которых может быть  представлена  акционерными обществами, обществами с ограниченной ответственностью и  тому  подобное.  И нам интересно      выяснить      механизм      их      функционирования.

   

1. Понятие эмитентов  на рынке ценных  бумаг и их                                классификация.

        Носова С.С. и  Талахадзе  А.А.  (Экономика:  Базовый  курс  лекций  для вузов.) дают следующее определение: "эмитенты - это те, кто заинтересован  в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и  капитальных расходов и при этом может  доказать,  что  ему,  как  заёмщику,  должнику  и предпринимателю, можно доверять ".

    Бердникова Т.Б.(Рынок ценных бумаг  и  биржевое  дело)  даёт  следующее определение:  "эмитентом  является   коммерческая   организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг".

    Федеральный закон "о рынке ценных бумаг" устанавливает, что "эмитент  - это  юридическое  лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договорами, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от  своего  имени  обязательства  перед  инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами".

    Под  эмитентом   понимается   субъект   фондового   рынка,   являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных  бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Он  поставляет  на  фондовый  рынок товар - ценную бумагу,  качество которой определяется  статусом  эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

    Эмитенты  представляют  тех   участников   фондового   рынка,   которые

заинтересованы  в  привлечении  инвестиционных   средств.   Механизм   этого  привлечения может быть разным:

     - прямое кредитование;

     - облигационные выпуски;

     - эмиссия акций.

    Итак, эмитенты - необходимые участники фондового рынка. Они являются теми организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя  их для  реализации конкретных инвестиционных проектов. Если  инвестиционные  проекты оказались  удачными  и  их  реализация  принесла  прибыль, то   ее   часть возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо  в дивидендах по акциям,  либо  в виде  роста курсовой  стоимости выпущенных ценных  бумаг.  Таким образом,   с   одной   стороны,   эмитенты   являются потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой  -  источником  финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам.

     Можно разделить эмитентов на несколько групп. Наиболее общая группировка -  это та,  согласно  которой в качестве  эмитентов можно рассматривать государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты.

   Основными эмитентами ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические лица. Они могут выпускать все  виды  ценных  бумаг,  разрешенных российским  законодательством  к обращению   на   территории   Российской Федерации,   конечно,   за   исключением   государственных   ценных   бумаг. 

    Эмитентов  ценных  бумаг  можно  классифицировать  в   зависимости   от инвестиционной  привлекательности  выпущенных  ими  ценных  бумаг.  Приведем подобную классификацию, принятую на западных фондовых рынках.

    «Голубые фишки» - ценные бумаги  мощных  компаний,  обладающих  высокой кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке.  На  российском фондовом рынке к «голубым фишкам» относятся акции Лукойл, РАО «ЕЭС  России», РАО «Газпром», Мосэнерго и некоторых других.

    «Акции второго эшелона» - ценные бумаги молодых,  недостаточно  крупных компаний. Они обладают свойствами «голубых  фишек»,  но  пользуются  меньшим доверием у инвесторов.

    «Центровые» - ценные  бумаги  эмитентов,  которые  занимают лидирующие позиции в отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций  остальных эмитентов группы. К таким ценным бумагам относятся акции:

• РАО «ЕЭС России» и Мосэнсрго и энергетической отрасли;

•РАО «Газпром», Лукойл и Сургутнефтегаз в нефтегазодобывающей отрасли;

•«Ростелеком»    и    Московская    городская    телефонная    сеть    в телекоммуникационной отрасли» и т. п.

 «Оборонительные акции» - ценные бумаги крупных компаний,  выплачивающих высокие дивиденды и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при падающем рынке не допускают отрицательной разницы цен продажи и покупки. На российском фондовом рынке таких акций нет.

    Перечисленные выше типы акций на  западном  фондовом  рынке  отличаются стабильными рыночными ценами и дивидендными выплатами.

    «Гвоздь программы» - ценные бумаги,  обладающие  высокой  ликвидностью. При операциях с ними  можно  получить  высокий  доход  даже  от  небольшого колебания цен. На российском фондовом рынке бесспорным «гвоздем  программы» была государственная ценная бумага-приватизационный чек (ваучер).

    «Премиальные акции» -  ценные  бумаги,  являющиеся  лидерами  по  росту курсовой стоимости и имеющие максимальную разницу цен продажи и покупки.

    «Обаятельные акции»  -  ценные  бумаги  молодых  компаний,  близкие  по доходности  к  «премиальным  акциям»,  курсовая  стоимость  которых   быстро повышается в цене.

   «Цикличные акции» -  ценные  бумаги,  доходность  по  которым  меняется синхронно с деловой активностью эмитента.

    «Спящие акции» - ценные бумаги  эмитентов,  имеющих  большой  потенциал роста,  однако  еще  не  завоевавшие  рынок.  Акции   большого   количества российских эмитентов являются «спящими».

    «Дутые акции» - переоцененные ценные бумаг .

  «Спекулятивные акции» - ценные бумаги эмитентов, недавно появившихся на рынке и не имеющих  деловой  репутации  и  истории.  Динамику  котировок  и предполагаемые дивидендные выплаты по таким ценным бумагам весьма трудно прогнозировать. Примером спекулятивного инструмента на российском  фондовом рынке были депозитарные свидетельства, или, как их еще называли,  «народные ценные бумаги». Правила игры в них определяли организации, запустившие их в оборот. Они и получили от этих инструментов наибольшую прибыль.

    «Неактивные  акции»  -  неликвидные  и  неинтересные  с  точки   зрения

инвестора ценные бумаги. На российском фондовом рынке такие  ценные  бумаги иногда называют « ботва ».

     Способы классификации эмитентов:

    Эмитентов можно классифицировать по той политике, которую они  проводят на фондовом рынке. Они могут  осуществлять  активную  политику,  выходя  на организованные торговые площадки, инициируя процедуру листинга своих ценных бумаг и поддерживая их котировку. Эта  политика  может  быть  безразличной, когда эмитент не обращает внимания на свои ценные бумаги. Она может быть  и негативной, когда эмитент всячески  стремится  ограничить  обращение  своих ценных бумаг на фондовом рынке.

    Эмитенты  могут  отличаться  по  тому  кругу  инвесторов,  для   которых  осуществляется  новая  эмиссия  ценных  бумаг. Например,  на   привлечение отечественного  или иностранного   инвестиционного   капитала   рассчитана  эмиссия. По  характеру инвесторов  выпуск  акций может быть  спланирован следующим образом:

1. Аакции  могут быть выпущены  по  закрытой  подписке  для ограниченного круга стратегических инвесторов;

2. Выпуск  акций  может  быть   организован   по   открытой   подписке,        ориентированной,  однако,  на  ограниченный  круг   институциональных        инвесторов;

3. Эмиссия  акций может быть предназначена для размещения среди  большого количества частных инвесторов.

    Можно  классифицировать  эмитентов  по  различным  признакам,  наиболее существенными из них являются следующие:

1.    виды эмитентов как формы государственно-правового  образования;

2.    организационно-правовая форма эмитентов;

3.    направления профессиональной деятельности  эмитентов;

4.    инвестиционная привлекательность  эмитентов;

5. политика, проводимая эмитентами на фондовом  рынке (активная,    рассчитанная  на  привлечение   стратегических   инвесторов,   распыление    капитала, на отечественный капитал, на иностранный капитал и т. п.);

6.  национальная  принадлежность  эмитентов.  Эмитентов   можно  разделить  по национальной  принадлежности, т. е. на резидентов  и нерезидентов. В большинстве  стран установлены  определенные  ограничения   на   обращение   ценных   бумаг иностранных эмитентов на национальных фондовых рынках. В  России  ценные бумаги, номинированные  в  иностранной  валюте,  относятся  к  категории    валютных  ценностей.  Поэтому   их   обращение   регулируется   валютным законодательством.

    По направлениям профессиональной деятельности эмитентов можно разделить на следующие основные группы:

    - промышленные и торговые компании;

    - коммерческие банки;

    - инвестиционные компании и инвестиционные фонды;

 - страховые компании,  пенсионные  фонды и прочие  институциональные инвесторы.

    Таким образом, под  эмитентами  понимаются  субъекты  фондового  рынка, являющиеся инициаторами и исполнителями процесса эмиссии.  На  рынке  ценных бумаг они занимают позицию продавца и поставляют на фондовый рынок  товар  - ценные  бумаги. 

  2. Эмиссия ценных бумаг и процедура её осуществления .

    Под эмиссией  понимается  процесс,  в  результате  которого  происходит

появление новых ценных бумаг на фондовом рынке.  Эмиссию можно  подразделить на несколько этапов:

        1. принятие решения об эмиссии;