Всего лишь три филиала

     Говоря  о присутствии российских банков за рубежом, следует в первую очередь  сказать о некоммерческом присутствии, то есть об открытии представительств. Они, как правило, выполняют маркетинговую функцию, в их задачу входит изучение потенциала бизнеса в той или иной стране, а также отслеживание ситуации для выбора оптимального момента выхода на иностранный рынок. Открытие представительств является наиболее легким способом проникновения на зарубежные рынки с юридической точки зрения, и расходы по их содержанию существенно ниже затрат на содержание дочерних банков и филиалов.[19]

     В настоящее время за рубежом открыто 44 представительства российских банков, из которых 13 приходится на страны СНГ, в основном на Украину и Беларусь. 31 представительство открыто в странах дальнего зарубежья, в основном в Великобритании, Германии и Китае.[19]

     Собственно, все дочерние банки за рубежом  можно разделить на те, которые  были созданы еще в эпоху СССР и на открытые уже 90-е годы. Что касается заграничных банков бывшего СССР или так называемых росзагранбанков, то с 2000 года ЦБ РФ, ранее контролировавший контрольные пакеты во всех этих структурах, постепенно выходит из капитала. В частности, теперь 60% Ист-Вест Юнайтед Банка (Люксембург) и 85% Донау-банка (Вена) принадлежат ВТБ, которому Центробанк передал часть своих пакетов. Остальные три банка (см. таблицу 1) пока еще контролируются Центральным банком РФ, но в дальнейшем могут также перейти под контроль Внешторгбанка. Фактически, ЦБ РФ пытается сохранить нетронутой государственную сеть заграничных банков, воссоздавая нового монополиста по обслуживанию внешней торговли в лице ВТБ.[19]

     Если  говорить об СНГ, то и на этих рынках наиболее активную позицию занимает ВТБ. В последнее время банк активно наращивает свое присутствие в странах этого региона — в марте 2004 года ВТБ приобрел 70% акций армянского Армсбербанка, преемника армянского подразделения советского Сбербанка, имеющего в своей стране крупнейшую сеть из более чем 100 филиалов. [19]

     Деятельность  в странах СНГ других российских кредитных организаций связана  в основном с потребностями в  банковском обслуживании их крупнейших корпоративных клиентов; именно этим объясняется присутствие банка  «Петрокоммерц» на Украине и в Молдове, банка «УралСиб» в Азербайджане и Газпромбанка в Беларуси. Всего же в странах СНГ работает 7 дочерних структур российских банков. [19]

.  Следует также принимать во внимание факторы традиций и инерции.

     Большинство российских экономистов рассматривают задачу превращения рубля в валюту "реально конвертируемую", т. е, свободно используемую для платежей по международным операциям, лишь как стратегическую на данном этапе. По мнению многих ученых и практиков, дать рублю возможность стать средством международных расчетов в ближайшие годы легче всего в сфере взаимоотношений России со странами СНГ. При этом рубль следует использовать не в рамках какой-либо единой платежной системы, а именно в платежном обороте отдельных стран друг с другом.

     Еще одним направлением внедрения рубля в сферу международных расчетов может стать проведение российскими экспортерами внешнеторговых расчетов в рублях. Это будет стимулировать зарубежных импортеров к формированию рублевых ресурсов, необходимых для оплаты будущих поставок из России, что приведет к спросу на рубли. Следует подчеркнуть, что все предлагаемые меры "сработают" при условии снижения инфляции в России и обеспечения высоких темпов реального роста экономики.

     2.2 Перспективы и  последствия перехода  в 2006 году к полной конвертируемости рубля и влияние кризиса 2008-2010 года на планы по обеспечению конвертируемости рубля

     Активно обсуждавшаяся тема введения полной конвертируемости рубля получила новый  импульс после опубликования ежегодного послания Президента Российской Федерации в 2006г. Разворачивающийся процесс постепенного ослабления норм валютного регулирования и валютного контроля весной 2006 года приобрел лавинообразную скорость. Спешный отказ от всех рычагов регулирования валютных потоков Центральным банком (норматив обязательной продажи экспортной валютной выручи, резервирование) сочетался с принятием поправок в Закон «0 валютном регулировании и валютном контроле», фактически рапортующих о досрочном «запуске» полной конвертируемости рубля. Экономика страны стала в одночасье открытой, а рубль превратился в конвертируемую валюту.

     Первое - это динамика показателей платежного баланса. Итоги I кв. и оценки первого полугодия 2006 г. позволяют сделать вывод о сохранении тенденции к увеличению торгового оборота России с внешним миром. Объем внешнеторгового оборота в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 33% ( 56,8 млрд. долл.) Итоговое оценочное значение чистого притока капитала в Россию во II кв. оказалось рекордным в ряду сопоставимых периодов прошлых лет. Тем не менее, несмотря на расширившееся привлечение иностранного капитала, утечка капитала в форме несвоевременного возврата экспортной валютной выручки, переводов по фиктивным импортным контактам по-прежнему составляет значимую часть вывоза отечественного капитала. Ее объем в первом полугодии 2006 г. достиг 16,2 . долл. (15 млрд. долл. за тот же период 2005 г.) и был почти в два раза выше вывоза отечественного капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (7,6 млрд. долл.).

     Отличительной чертой первого полугодия 2006 г. являлось заметное увеличение активности банков в качестве субъекта привлечения  иностранного капитала (с 6,5 млрд. до 14,7 млрд. долл.) при пропорциональном снижении объемов привлекаемых на международном рынке ссуд и займов сектором нефинансовых предприятий (с 11,8 млрд. до 8,6 млрд. долл.). Объемы привлечения иностранного финансирования в форме прямых и портфельных инвестиций корпорациями имели стабильную восходящую динамику. В вывозе отечественного капитала заметное изменение претерпели лишь две статьи: резко активизировавшееся сокращение остатков наличной иностранной валюты на руках у населения (на 5,1 млрд. долл.) и уже отмечавшееся увеличение объемов утечки капитала.

     Наиболее  важное изменение ситуации с трансграничными потоками капитала отмечалось в степени участия денежных властей в формировании конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Так, объем валютных резервов в первом полугодии составил 62,4 млрд. долл., что почти вдвое больше, чем в 2005 г. - 32,4 млрд. долл. Все это происходило на фоне умеренного увеличения сальдо счета текущих операций с 42,8 млрд. до 56,8 млрд. долл. (или на 14 млрд. долл.).

     С другой стороны, в 2006 г, в отличие  от предшествующих периодов, на рынке  существенно активизировалась продажа валюты, предоставленной нерезидентами российским контрагентам в форме ссуд и займов. Если раньше относительно большая часть этих финансовых ресурсов либо переразмещалась за рубежом (в форме увеличения иностранных активов), либо шла на финансирование импорта, то в отчетном периоде валюта, поступившая в форме ссуд из-за рубежа, преимущественно продавалась на внутреннем рынке и, не будучи востребованной адекватным ростом спроса, абсорбировалась Банком России. Косвенно данный вывод подтверждается показателями платежного баланса.

     Таким образом, несмотря на расширение возможностей для мобильности капитала с момента  ожидаемого снятия норм валютного регулирования и валютного контроля, резиденты действовали вполне прагматично: ожидания дальнейшего укрепления валютного курса рубля стимулировали их к расширению ввоза капитала и сокращению размеров его вывоза. Увеличившаяся разница в соотношении спроса и предложения на валютном рынке компенсировалась более активным вмешательством Банка России, приобретавшим значительно больше валюты на рынке по сравнению с прошлым годом.

     Практически не сказалась на состоянии рынка  ожидаемая отмена нормативов резервирования. Так, несмотря на действовавшее вплоть до июля 2006 г. обязательство резервирования для иностранных инвестиций в облигации российских эмитентов, нерезиденты активно наращивали вложения в ценные бумаги отечественного частного сектора, объем которых по итогам первого полугодия 2006 г. достиг максимальной отметки в ряду сопоставимых периодов (4,9 млрд. долл.). Следует отметить, что в первом полугодии происходил активный отток иностранных инвесторов из сектора государственного управления, однако данный факт во многом объяснялся не столько действующими рычагами регулирования Центрального банка, сколько переориентацией нерезидентов в более активный и растущий сегмент корпоративных заимствований.

.

     Более важным мотивом, обусловливающим поведение  резидентов, является возможность заработать на укрепляющемся курсе рубля, ведь наряду с большей нормой прибыли  в России появляется возможность получить дополнительную выгоду от обмена рублей на валюту по более низкому курсу.

     Таким образом, высказанные ранее предположения  экспертов рынка о массовом наплыве  инвесторов и спекулянтов на российский рынок после введения полнс конвертируемости, по-видимому, выглядят преувеличенными. С 2008 года произошли существенные изменения в трансграничных потоках капитала. Цифры притока и оттока капитала, означенные выше, лишнее тому подтверждение. Несмотря на достаточно высокие темпы роста российской экономики до 2008 года и более менее действенные антикризисные меры , количество заемщиков, представляющих интерес для отечественных банков, существенно не растет: кредитные организации все больше смотрят в сторону развития не корпоративного, а потребительского кредитования. Достаточная окупаемость проектов и низкие риски имеются лишь единичных отраслях. Зарубежные же инвесторы не спешат расширять лимиты на Россию, ориентируюсь скорее на оценки рейтинговых агентств и общую ситуацию на развивающихся рынках, а не на реальное положение дел в экономике и режим функционирования национальной валюты.

     Немаловажным  фактом явилось и то, что введение полной конвертируемости рубля совпало  по времени с волной повышения  ставок на большинстве рынков развитых стран. Таким образом, даже при желании иностранные инвесторы не смогли бы воспользоваться всеми возможностями введения полной конвертируемости рубля, потому что доходных инструментов, в которые можно было бы выгодно разместить инвестиции, на российском рынке не так много.

     Тесно связанным с введением полной конвертируемости рубля является вопрос внесения корректив в курсовую и  денежно-кредитную политику Банка  России. Как правило, либерализация  режима функционирования национальной валюты сопровождается повышением волатильности ее спроса - неизбежным следствием увеличения мобильности капитала, пересекающего национальные границы. Это требует от Центрального банка снижения регулирующего участия в формировании конъюнктуры рынка, так как в противном случае, помимо резко возрастающей нагрузки на международные резервы страны, национальная денежная система неизбежно сталкивается с необоснованными волнами изъятия и пополнения ликвидности. Регулирование обменного курса в странах с открытой экономикой и конвертируемой валютой осуществляется в основном с помощью дисконтной (процентной) политики. Посредством изменения процентных ставок по инструментам (в частности по ставке рефинансирования) Центрального банка создаются предпосылки стимулирования или дестимулирования притока иностранного капитала в национальную экономику.

Таблица 5

Динамика  учетной ставки рефинансирования ЦБ РФ.[18]

     Дополнительным ограничителем регулирования потоков капитала через механизм процентных ставок выступает сбалансированность счета текущих операций платежного баланса страны. При наличии крупного положительного сальдо текущего счета и высокого коэффициента репатриации национального капитала неизбежно возникает ситуация превышения предложения иностранной валюты на национальном рынке над спросом. В зависимости от политики Центрального банка может приводить либо к повышению курса национальной валюты, либо к периодическому повышению ликвидности за счет операций Центрального банка по стерилизации избыточного предложения иностранной валюты.

С приходом кризиса сложилась ситуация, когда  более «дешевые» деньги, взятые за рубежом, переводились в более «дорогие»  депозиты ЦБ РФ.

     Подобная ситуация, особенно в условиях высоких темпов инфляции и свободной конвертируемости национальной валюты, способна привести к параличу инструментов денежно-кредитного регулирования Центрального банка.

     В этих условиях действия Банка России с момента фактического введения полной конвертируемости рубля (июль 2006 г.) носили прагматичный характер. Денежные власти продолжали политику поддержания устойчивости курса рубля к бивалютной корзине (доля курса евро и доллара - 40 и 60% соответственно). При этом сохранилась тактика периодического пересмотра стоимости корзины к рублю с учетом кризиса. Сопровождавшее рост стоимости бивалютной корзины, (особенно зимой 2009,когда курсы установились на уровне 36,3095 рублей за доллар и 46,5924 рублей за евро), в целом соответствовало состоянию счета текущих операций платежного баланса России и ситуации на валютном рынке. Тем не менее, поддержание устойчивого валютного курса рубля потребовало в 2008-2010 значительно больше усилий денежных властей, чем годами ранее. Таким образом, следует констатировать факт, что введение свободной конвертируемости рубля практически не сказалось на тактике проведения операций на внутреннем валютном рынке.