Таблица 3

Темпы роста потребительских цен и  номинальных среднечасовых заработков (в среднем за год, в %) [12]

     Необходимо также отметить влияние инфляционных процессов на обратимость валют. Такие виды инфляционных процессов как инфляция спроса и инфляция издержек, присущие современной России негативно влияют на обратимость (обесценение рубля). Но как показывает мировая практика, они не являются помехой восстановлению и поддержанию стабильности, если соблюдаются два условия. Во-первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения ценности других денежных единиц (используемых в международном обороте); во-вторых, номинальный рост цен должен компенсироваться номинальным увеличением доходов.[13]

     Если  же инфляция носит бурный, неуправляемый  характер, то в таких случаях обратимость  исключена.

     В целом государственная финансовая и кредитно-денежная политика по обеспечению  статуса конвертабильности должна исходить из критериев максимально возможной экономической стабильности как внутри страны, так и во взаимоотношениях с заграницей.

     Глава 2. Исследование проблем  конвертируемости российского  рубля

     2.1 Конвертируемость  рубля на современном  этапе

     В мае 2003 г, в Послании Президента Федеральному Собранию в качестве одной из приоритетных была поставлена задача достижения полной конвертируемости рубля: не только внутренней, но и внешней; не только по текущим, но и по капитальным операциям. В Послании Федеральному Собранию в мае 2004 г. Президент поставил задачу создать в течение ближайших двух лет необходимые условия для обеспечения полной конвертируемости рубля. В мае 2006 г. в Послании Президента Федеральному Собранию было предложено ускорить отмену оставшихся валютных ограничений и завершить эту работу до 1 июля 2006 года,

     Следует отметить неоднозначное отношение  российских экономистов к введению полной конвертируемости рубля. Практически  ни у кого не вызывает сомнения, что  в условиях глобализации, неразрывно связанной с беспрепятственным трансграничным перемещением капиталов, растущей экономической открытостью национальных хозяйств, интеграция России в мировое хозяйство с неизбежностью предполагает либерализацию валютных потоков. Разногласия в научных и деловых кругах возникли по поводу сроков и методов осуществления валютной либерализации. Многие выступали за немедленную отмену валютных ограничений в России. [14]

     Так, представленный в Государственную  Думу проект новой редакции Федерального закона "О валютном регулировании  и валютном контроле", подготовленный экспертами РСПП, предусматривал фактически полную и немедленную либерализацию валютного регулирования.

     Должна  быть обеспечена долговременная стабильность макроэкономической и бюджетной  политики. С учетом этого в правительственном варианте законопроекта (который и был принят Государственной Думой) ограничения на проведение капитальных операций предполагалось отменить только с 1 января 2007 г. Но на практике отмена состоялась даже раньше, т. е. с 1 июля 2006 г.

     Дальнейшая  либерализация валютного законодательства отражалась внесением в ФЗ №173 изменений:

1) ФЗ-N 83 от 17.05.2007

2) ФЗ-N 127 от 05.07.2007

3) ФЗ-N 242 от 30.10.2007

4) ФЗ-N 150 от 22.07.2008

,

     Ряд ученых и практиков в области финансов и банковского бизнеса (особенно банкиры, опасающиеся оттока банковских ресурсов в иностранные банки), не возражая против введения полной конвертируемости рубля, рассматривали (и продолжают рассматривать) ее достижение как стратегическую задачу. Отказ от валютных ограничений по операциям движения капитала предлагалось осуществлять постепенно и перейти к полной конвертируемости рубля лишь при условии создания соответствующих социально-экономических предпосылок, таких как:

* обеспечение  стабильности российской экономики,  повышение ее конкурентоспособности (по техническому уровню, эффективности, качеству издержкам производства и ценам);

* диверсификация  производства, уменьшение сырьевой  ориентации российского экспорта  и зависимости национальной экономики  от мировых цен на энергоносители и другие сырьевые товары;

* повышение  устойчивости финансовой и банковской  систем, развитие рыночной банковской  и валютной инфраструктуры;

* существенное  снижение инфляции и установление  экономически обоснованного курса  рубля.

     Введение  полной конвертируемости рубля в настоящее время нередко объявляется поспешным и потому, что вышеназванные предпосылки еще не созданы.  Многие ученые и практики в области финансов и банковского бизнеса (особенно банкиры, опасающиеся оттока банковских ресурсов в иностранные банки) считают переход к полной конвертируемости на современном этапе неоправданным, поскольку под полной конвертируемостью понимается не только отмена ограничений по капитальным операциям, но и обеспечение свободного обращения рубля на международных финансовых рынках, его внедрение во внешнеэкономические расчеты. Иначе говоря, статус полностью конвертируемой валюты отождествляется со статусом свободно используемой валюты. Другим аргументом против отказа от валютных ограничений нередко являются ссылки на мировой опыт. России  потребовались более 10 лет, чтобы отказаться от валютных ограничений по финансовым операциям  (за точку отсчета брали ее присоединение к статье У111 Устава МВФ в середине 1996 года.)  Следует отметить, что Россия осуществляла валютную либерализацию постепенно (иногда вынужденно отступая от курса на либерализацию и ужесточая валютные ограничения, например, во время кризиса 1998 г.),   отменяя регулирование трансграничного движения капитала. Невозможность более значительного снижения процентной ставки обусловлена, прежде всего, сохраняющимся высоким уровнем инфляции. 

     От  введения полной конвертируемости рубля  ожидают прежде всего притока  иностранных прямых инвестиций в  Россию, но есть предположение, что  нынешняя ситуация, а именно мировой финансовый кризис, с притоком и оттоком капитала едва ли существенно изменится.

     Чистый  вывоз капитала из РФ частным сектором в 2008 году, согласно предварительным  данным платежного баланса, составил рекордные  за историю статистических наблюдений 129,9 миллиарда долларов против рекордного чистого притока в 2007 году в 83,1 миллиарда долларов; в октябре-декабре 2008 года чистый отток капитала составил 130,5 миллиарда долларов (исторический квартальный максимум). [15]По итогам 2009 года объем прямых инвестиций в Россию сократился на 30 млрд. долларов, чистый отток капитала за год составил 52 млрд. долларов. [16] Согласно основным направлениям кредитно-денежной политики ЦБ, чистый отток частного капитала в 2010 году в зависимости от четырех сценариев развития российской экономики составит $ 10-25 млрд. [17] Но уже в первом квартале 2010 года чистый отток капитала из России составил $12,9 млрд.[18]

     С другой стороны, отмена государственного регулирования трансграничного движения капитала привела к значительному притоку и оттоку спекулятивного капитала.

     Другой  проблемой, которая, вероятно, возникнет  в условиях полной конвертируемости рубля, станет его курс. После снятия ограничений на вывоз и ввоз рублей Банку России будет трудно регулировать курс рубля с помощью валютных интервенций. Что и показал кризис 2008-2010 года.

Таблица 4

Изменение курса рубля к бивалютной корзине (на 31 декабря)

     Остается  нерешенной такая важная для устойчивости рубля в условиях его полной конвертируемости проблема, как высокая зависимость  экономики от внешнеэкономической конъюнктуры и низкая конкурентоспособность большинства российских предприятий. Для диверсификации экономики России и повышения ее конкурентоспособности необходимо продолжать намеченные структурные преобразования.

     Введение  полной конвертируемости рубля с самого начала увязывалось с использованием рубля в международных экономических отношениях, в частности, в качестве средства международных расчетов достаточно широким кругом хозяйствующих субъектов.

   Свободно обращающаяся на международных рынках валюта, по сути, относится к группе свободно используемых валют. Особенностью свободно используемых валют -  этого высшего эшелона "мировой валютной иерархии" является то, что каждая из них имеет под собой прочную экономическую базу. Получение статуса свободно используемой валюты зависит прежде всего от объема ВВП страны-эмитента, степени участия ее в мировой торговле.

     Мировой опыт показал, что страны, чьи валюты стали свободно используемыми, всегда ориентировали свои международные  расчеты (не говоря о внутренних) на собственную валюту. Экспортеры такой страны продавали собственные товары исключительно за свою национальную валюту, а импортеры стремились расплачиваться за товары, закупаемые за границей, своей национальной валютой. Естественно, для этого валюта должна быть наиболее стабильной по сравнению с другими валютами, обладать относительно большей внешней и внутренней устойчивостью.

     Для статуса свободно используемой валюты особо важно, чтобы страна-эмитент  обладала кредитным механизмом, способным  обеспечить бесперебойную циркуляцию валюты в процессе выполнения ею функций международного платежного и резервного средства. При этом необходимо наличие зарубежных отделений банков страны-эмитента в большинстве стран мира.

     Присутствие российских банков за рубежом можно смело назвать крайне ограниченным. Их дочерние структуры можно пересчитать если не пальцами одной руки, то близко к тому. Хотя потенциально многие внешние рынки могли бы стать для российской банковской системы источником дешевых денег, законодательные ограничения препятствуют развитию таких операций. [19]

     На  данный момент присутствие российских банков за рубежом связано исключительно  с желанием обслуживать внешнеторговые или инвестиционные сделки каких-либо российских же компаний и с необходимостью получить конкурентное преимущество по сравнению со своими российскими коллегами. В любом случае рыночные ниши, занимаемые российскими банками за рубежом, незначительны и являются скорее средством сопровождения работающих там клиентов, нежели попыткой занять значимую долю рынка в другой стране.[19]