Инфляция и инфляционные процессы в России

p align="justify">     Поэтому, когда национальный банк понижает эту ставку, он поощряет коммерческие банки к получению ссуд. Соответственно, кредиты, выдаваемые коммерческими банками за счет этих ссуд, увеличивают предложение денег.

     Снижение  процентных ставок стимулирует предпринимательскую  деятельность, инвестиционный процесс  и тем самым экономический рост.

     В случае достаточно низкой инфляции изменение  процентной ставки может использоваться в целях стимулирования роста  денежной массы в экономике, что  приводит к ее оживлению, способствует переориентации инвестиционных потоков  с государственных бумаг на фондовый рынок. Для этих целей происходит понижение уровня процентных ставок.

     В свою очередь, повышая учетную ставку,  национальный Центральный банк снижает стимулы коммерческих банков к получению ссуд, что уменьшает объем выдаваемых банками кредитов и, соответственно, предложение денег.

     С точки зрения движения мирового капитала высокая учетная ставка может  быть инструментом привлечения иностранного капитала в форме так называемых «горячих денег», как правило, для  краткосрочных спекулятивных операций.

     Такой механизм влияния на инфляционные процессы был найден не сразу. В частности, долгое время в США не могли  справиться с инфляцией, несмотря на разработку начиная с 60-х годов  прошлого столетия  целевых государственных программ по борьбе с ней.

     Советники Президента США Р. Никсона в 1974 г. называли инфляцию «гидроголовым монстром, у которого вырастают две новые  головы каждый раз, когда ей отрезают одну». [7]

     В большинстве стран мира, ответственными за проведение денежно-кредитной и  валютной политики являются Центральные банки или приравненные к ним финансовые институты. 

     Например, в США таким институтом является Федеральная резервная система.  

     Справочно: Федеральная резервная система (ФРС) - Центральный банк США, была создана  в 1913 г. на основании закона именуемого Федеральным резервным актом.

     ФРС имеет статус независимого государственного агентства. В организационном плане  ФРС состоит из совета управляющих  ФРС, 12-ти федеральных резервных  банков и около 6 тыс. коммерческих банков - членов ФРС на долю которых приходится свыше 75% общего объема банковских депозитов в стране.

     В ФРС входят два комитета Федеральный  комитет по операциям на открытом рынке и Федеральный консультационный совет.

     Общее руководство ФРС осуществляет совет  управляющих, который состоит из семи постоянных членов, назначаемых Президентом США с одобрения Сената.

     Фактически  совет определяет всю денежно-кредитную  политику США, которая реализуется  через федеральные резервные  банки, которые расположены во всех 12-ти федеральных округах, объединяющие все американские штаты.

     Только  совет управляющих может устанавливать  нормы обязательного резервирования депозитных учреждений США, определяет агрегаты денежной массы, уровень ставок по федеральным фондам.

     Возглавляет совет управляющих Председатель, который  назначается Президентом США с одобрения Сената. С августа 1987 г. бессменным Председателем ФРС был Алан Гринспэн, который внес значительный вклад в создание механизма контроля за уровнем роста цен.  

     Новым Председателем ФРС с 1февраля 2006 г. стал Бен Бернанке, (родился 13 декабря 1953 г. в штате Джорджия) бывший председатель экономического совета при Президенте США.

     Бен Бернанке является сторонником установления целевого уровня инфляции, как это  делает Европейский Центральный  Банк и Банк Англии.

     При возникновении инфляционного давления на рынок сложившаяся ситуация анализируется  Федеральной комиссией по свободным  рынкам, которая рекомендует Федеральной  резервной системе изменить уровень  процентной ставки по федеральным фондам и ставку рефинансирования.

     Самая высокая ставка по федеральным фондам в прошлом веке была зафиксирована  в США в 1981 г. на уровне 19% и в  последующие годы в целом имела  тенденцию к понижению.

     В зависимости от экономической ситуации учетная ставка может изменяться несколько раз за год. Например, в течение 1994 г. Федеральная резервная система США повышала процентную ставку по федеральным фондам пять раз с 3 до 6%.

     Что бы помочь американской экономике пережить негативные последствия финансового  кризиса в России осенью 1998 г. ФРС провела три понижения процентной ставки в целом на четверть пункта. Снижение учетной ставки позволило достичь рекордно низкого уровня инфляции в размере 1,6%. [8] Это был самый низкий показатель, зафиксированный в Америке с 1965 г.

     За  период с июня 1999 г. по май 2000 г. Федеральная резервная система четыре раза пересматривала учетную ставку, повысив ее  до 5,75%. Повышение учетной ставки рефинансирования использовалось с целью затормозить чрезмерно высокие темпы роста национальной экономики.

     В 2001 г. ситуация в американской экономике  изменилась - началась стагнация. Для  стимулирования роста экономики  Федеральная резервная система  в период 2001 - 2003 гг. 13 раз снижала  базовую процентную ставку, которая  к июню 2001 г.  сократилась до самого низкого показателя - 1,0%.

     Справочно: Последний раз такая низкая ставка  по федеральным фондам была установлена Федеральной резервной системой США  в 1958 г.

     На  таком уровне ставка продержалась до середины 2004 г. Затем  начался обратный процесс. Экономика США вошла в фазу устойчивого роста и ставка рефинансирования 30 июня 2004 г. была повышена на о,25% до 1,25%.

     Повышение процентной ставки явилось началом  изменения направления валютно-финансовой политики проводимой ФРС США. Руководство  ФРС заявило, что процесс повышения ставки будет умеренным и постепенным. С июня 2004 г. по октябрь 2006 г. ФРС  семнадцать  раз повышало ставку в среднем на 0,25%, доведя ее до 5, 25% к концу 2006 г.

     В последние годы экономисты ФРС заговорили о, так называемой нейтральной ставке, при которой экономика сможет расти оптимальными темпами, не стимулируя инфляционные процессы. Однако определить уровень нейтральной ставки пока не представляется возможным, поскольку он складывается из конъюнктурных факторов, которые подвержены значительным колебаниям.

     Следует подчеркнуть, что стоимость кредитных  ресурсов в США имеет большое  значение не только для самой Америки, но и для других стран, использующих доллар в качестве резервной валюты.

     Поскольку мировые финансовые рынки стали  более интегрированными, то валютно-финансовая политика США оказывает существенное влияние на положение с ликвидностью и на колебания уровня мировой инфляции, имеет существенное влияние на изменение курсов иностранных валют, цен на нефть и ситуацию на фондовых рынках.

     Решение об изменение учетной ставки в  США во многом определяет решения, принимаемые  Европейским центральным банком (ЕЦБ), банком Великобритании и другими  аналогичными учреждениями в других странах мира.

     Создание  единой европейской валюты повысило экономический ресурс Европейского Союза и соответственно устойчивость всей системы и ее способность к саморегуляции,  в том числе в сфере контроля за ростом цен.

     Справочно: Важным достижением Европейского Союза  является создание одиннадцатью государствами  единой коллективной валюты - евро. Днем рождения евро считается 1 января 1999 г. В течение первых трех лет до 2002 г. она существовала лишь в неосязаемой, электронной форме. Но затем в обращении появились новые банкноты и монеты.

     Знакомые  всем в течение длительного исторического периода немецкая марка, французский франк, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский и люксембургский франк, испанская песета, португальский эскудо, ирландский фунт, австралийский шиллинг, и финская марка бесследно исчезли, оставшись лишь в анналах экономической истории.

     В Европейском союзе функции, аналогичные  функциям Федеральной резервной  системы выполняет Европейский  центральный банк (ЕЦБ). Однако в  отличие от ФРС Европейский Центральный  Банк действует по принципу  установления целевого уровня инфляции.

     Главной функцией Европейского центрального банка (ЕЦБ), как это неоднократно подчеркивается в Маастрихском договоре, является «поддержание стабильности цен». Под  стабильностью цен понимается уровень  инфляции не превышающий 2 процента в год. Все остальные функции ЕЦБ могут реализовываться только при соблюдении этой первой заповеди.

     В первой половине декабря 1998 г. Центральные  банки Европейского валютного союза (ЕВС) впервые одновременно понизили процентные ставки с 3,3% до 3,0%, кроме Италии, где данный показатель составил 3,5%. Вслед за странами ЕС до такого же уровня процентные ставки понизила и Великобритания. [9]

     Следует подчеркнуть, что одновременное  снижение ставок в 11 европейских странах, а затем и в Великобритании свидетельствовало о формировании единого механизма регулирования инфляционных  процессов в объединенной Европе.

     В связи с риском роста уровня инфляции, связанного с повышательной тенденцией в мировых ценах на нефть, слабостью  евро и возросшим спросом на кредиты ЕЦБ в период с января 1999 г. по июль 2000 г. осуществил пять повышений уровня кредитной ставки, доведя ее до 4,25%. [10]

     В период с июля 2000 по июнь 2003 гг. ставка снизилась до 2% и  сохранялось на столь низком уровне вплоть до декабря 2005 г., когда началось плавное повышение ставки.

     В марте  2006 г., ставка была повышена на 0,25% до 2,5%,  в мае еще на 0,25% и в августе еще на 0,25% до 2,75%. К концу 2006 г эксперты прогнозирубт повышение учетной ставки до 3 - 3,25%.

     Учетная ставка Банка Англии оставалась неизменной до августа 2005 г. и составляла 4,25%. В конце 2006 г. повысилась до 4,75%. 

     В большинстве стран Еврозоны удается  сохранять рост цен на достаточно низком уровне, соблюдая условия конвергенции.  

     По  прогнозам специалистов ЕЦБ уровень инфляции в зоне евро в 2007 г. должен составить 2,2%, что на 0,2% выше показателя на который ориентируется банк в среднесрочной перспективе.  

     Следует подчеркнуть, что номинальная учетная  ставка перестает быть действенным  регулятором инфляционных процессов в условиях дефляции, то есть снижения цен на большинство потребительских товаров.

     Процессу  дефляции в определенной мере способствует глобализация мировой экономики, когда  приоритет отдается товарам, производимым странами с наименьшими издержками производства и соответственно более низкими ценами. 

     Историческая  справка: законы капиталистической  конкуренции диктуют необходимость  внедрения новой техники, повышение  производительности труда, что в  конечном итоге приводит к снижению стоимости товара и его цены.

     Однако  эта закономерность в полной мере проявлялась лишь в эпоху свободной  конкуренции, до монополистической  стадии капитализма. В частности, в  период с 1814 по 1896 гг. цены в США на промышленные и продовольственные  товары снизились в 3,3 раза, в Великобритании с 1810 по 1896 гг. - в 3, 2 раза, во Франции с 1820 по 1896 гг. - в 1,9 раза. [11]

     В Советском Союзе периодически проводились  компании по снижению розничных цен  на отдельные категории потребительских  товаров.

     В Японии. дефляция составляла в 2002 г 0,9%,  в 2003 г. -  0,5%, в 2005 г. - 1,6%, в Китае в 2002 г. - 0,8%, в Гонконге 2002 г. - 3,0%, 2003 г. - 2,6%, в Сингапуре 2002 г. - 0,4%, на Тайване в 2002 г. - 0,2%, в 2003 г. - 0,3%.

     В частности, что бы выйти из стагнационно-дефляционной спирали японское правительство проводило так называемую  политику «количественного смягчения».  В 2006 г. Банк Японии разместил на счетах в коммерческих банках порядка 250-300 млрд. долл., что должно было стимулировать процесс кредитования.

     Ожидается, что объем беспроцентных депозитов в коммерческих банках начнет постепенно снижаться и достигнет уровня 50-60 млрд. долл. Только тогда Банк Японии сможет вновь использовать инструмент изменения ставки рефинансирования для регулирования процесса ценовой динамики.