Дивидендная политика банка

Можно выделить положительные тенденции, свойственные деятельности банков с ценными бумагами.

Эмиссионная деятельность

По направлению эмиссии акций, эмиссионная деятельность предполагает значительные расходы со стороны банка. И не оправданная эмиссия может быть для банка убыточной. Однако, своевременная и обоснованная эмиссия может дать эмиссионный доход и укрепить положение банка. Учитывая все вышеизложенное по этому вопросу, эмиссия банковских акций является необходимым инструментом, способствующим развитию банка, если эмиссия акций используется после грамотной оценки возможностей конкретного банка на конкретном рынке, а не осуществляется как слепое подражание общей тенденции.

Рынок депозитных и сберегательных сертификатов

Рынок депозитных и сберегательных сертификатов в настоящее время находится в упадке, что связано с низкой привлекательностью данного инструмента, как по сравнению с ценными бумагами, так и с банковскими вкладами, что было рассмотрено во втором разделе курсовой работы. В связи с этим мы видим проблему нереализованного потенциала возможностей со стороны банков.

Облигации

Перспективной является деятельность банков с облигациями. Со стабилизацией российской экономики, предприятия и организации стали готовы к долгосрочному инвестированию. В этих условиях облигации, отличающиеся высокими по сравнению с векселями и депозитными счетами процентными ставками, надежностью, обеспеченной государственным контролем за их эмиссией (в отличие от векселей), становятся эффективным направлением инвестирования. Кроме этого, прогнозируемый постепенный спад темпов роста инфляции, может еще более повысить доходность облигаций в долгосрочном периоде.

Банки так же заинтересованы в расширении объемов выпуска облигаций, так как нуждаются в долгосрочных ресурсах. Исходя из вышесказанного можно сказать, что в среднесрочной перспективе рынок банковских облигаций развивается достаточно динамично, о чем уже свидетельствует рост показателя среднедневного оборота облигаций с 5,2 -5,3 млрд. руб. в 2005 году до 6,0 – 6,3 млрд. руб. в 2006г., который существенно опережает выпуск муниципальных и федеральных облигации.

Векселя

Основной препятствием для развития рынка банковских веселей является их ненадежность по сравнению с прочими инструментами инвестирования, выпускаемыми банками, которая заключается в отсутствии государственной регистрации, документарной форме этой ценной бумаги, в связи с чем её можно подделать, а так же отсутствием ограничений по их выпуску. Особенно остро вопрос о доверии к банковским векселям встал после «кризиса доверия» 2004г. Но положительные тенденции последних лет и включение коммерческих банков в систему страхования вкладов вернули доверие к банкам-векселедателям и их ценным бумагам.
Кроме ряда недостатков самой ценной бумаги, не благоприятно влияет на ее положение на рынке сложившаяся в настоящий момент экономическая ситуация в стране, когда инвесторы уже не так заинтересованы в краткосрочных вложениях. А возможность использования векселя в качестве платежного средства перестала быть столь актуальной, и эта тенденция имеет устойчивый характер.

В противовес данной направленности вексель остается удобным и мобильным инструментом рынка ценных бумаг, как для банков, так и для инвесторов. Банки могут быстро привлечь необходимые ресурсы за умеренную плату для обеспечения текущей ликвидности, не расходуя значительные средства на организацию эмиссии. Инвесторы имеют мобильный объект вложений на короткий срок с высокой оборачиваемостью, так среднедневной оборот составлял в течение 2006 года от 6 до 10 млрд. руб.в день.

И хотя в настоящее время наблюдается рост операций на вексельном рынке, в долгосрочном периоде противоборство вышеуказанных тенденций приведет к стабилизации положения, прекращению роста, обеспечив ситуацию, когда объем операций будет относительно стабилен, а какие либо изменения будут носить временный характер.

В связи с этим вексельный рынок нельзя назвать перспективным для кредитных организаций, однако, является целесообразным сохранение позиций на нем и реализацию краткосрочно ориентированной политики.

3.2. Модернизация банковской системы и рынка ценных бумаг

Инвестиционная среда содержит элементы, характеризуемые отношениями конкуренции. В частности, имеет место конкуренция рынка ценных бумаг и рынка кредитных ресурсов, проявляющаяся в виде конкуренции между:

1. Инвесторами на рынке ценных бумаг и рынке кредитных ресурсов.

2. Эмитентами на рынке ценных бумаг и коммерческими банками как покупателями денежных ресурсов.

3. Органами государственного регулирования соответствующих сегментов финансового рынка (ФСФР и ЦБ России).

4. Финансовыми инструментами рынка ценных бумаг и рынка кредитных ресурсов.

Примечательна двойственность положения коммерческих банков в этой конкурентной борьбе. С одной стороны, банки, являясь составляющей рынка капитала, максимально заинтересованы в развитии банковского кредитования, но, с другой, являясь активными участниками рынка ценных бумаг, формируют этот рынок, развивая по сути дела своего конкурента.

Результирующим показателем работы банковской системы и рынка ценных бумаг является объем инвестиционных ресурсов, привлекаемых с использованием того или иного финансового инструмента на соответствующем сегменте финансового рынка.

В 2003 г. суммарный объем привлеченных российскими предприятиями средств путем выпуска акций и облигаций оценивается примерно в 11 млрд долл., в том числе на российском рынке — около 3 млрд долл. Банковским сектором за тот же период предоставлено кредитов нефинансовым предприятиям и организациям на сумму 2266,9 млрд руб. В то же время ежегодно для обеспечения устойчивого экономического роста России необходимо 100-120 млрд долл. Говоря иначе, наряду с необходимостью дальнейшего развития конкуренции существует настоятельная потребность в увеличении объемов инвестиций, привлекаемых в российскую экономику. Этим целям не в полной мере соответствуют сложившиеся банковская система и рынок ценных бумаг.

Важнейшим условием создания устойчивой банковской системы является совершенствование ее структуры с точки зрения оптимизации состава элементов, их взаимосвязей и свойств. Опыт развития банковских систем в мире свидетельствует о различных подходах к этому вопросу. Один из них основан на функционировании двухуровневой системы, включающей центральный банк, а также комплекс универсальных банков и небанковских кредитных учреждений, а другой — на системе, состоящей из центрального банка и специализированных банков, в том числе инвестиционных, инновационных, ипотечных, сберегательных, потребительского кредита и т.д. Оба подхода имеют свои достоинства и недостатки, их эффективность в различных экономических условиях неодинакова.

В проекте "Стратегия развития банковского сектора на 2004 г. и на период до 2008 г." отмечается, что двухуровневая структура (Центральный банк и кредитные организации) и универсальные функциональные возможности банков отвечают базовым потребностям экономики и обеспечивают благоприятные исходные условия для развития банковского сектора, адекватного потребностям экономического роста [17]. Заметим, что положение с долгосрочным кредитованием коммерческими банками промышленности России заставляет усомниться в объективности этого тезиса. В чем же причина того, что большая часть банковского сообщества ратует за систему универсальных банков? Основной аргумент — опыт развитых стран, основное достоинство — широкие возможности диверсификации деятельности и как следствие — снижение соответствующих рисков. Для инвесторов же такой подход означает, что в случае кризиса в одной из сфер банковских услуг его действие сразу охватит и другие сферы вследствие действий универсальных банков по восстановлению ликвидности. Российская действительность свидетельствует также о монополизации банковского рынка прежде всего теми банками, которые имеют доступ к государственным средствам.

Эти недостатки в значительной степени могут быть устранены в системе, построенной на основе сочетания специализированных и универсальных банков, за счет того, что создание государственных специализированных банков для финансирования конкретных государственных проектов формирует предпосылки добросовестной конкуренции между коммерческими банками за привлечение средств населения, юридических лиц и т.п.; решит проблему невозврата государственных средств вследствие банкротства коммерческих банков; разграничение сфер банковских услуг снизит возможности монополизации всего банковского рынка, конкурентная борьба сосредоточится в определенных сферах банковских услуг; специализация банков, специалистов, видов предоставляемой отчетности поможет повысить качество надзора за деятельностью банков и предупредить кризисные явления как в контролируемой сфере банковских услуг, так и в смежных сферах за счет локализации возможных негативных последствий.

С учетом того, что в настоящее время экономика России носит трансформационный характер, упомянутые возможности банковской системы, построенной на основе выделения специализированных банков, могут иметь принципиальный характер для устойчивого функционирования экономики в целом. Вероятно, в подобной системе должны быть выделены и иметь свои нормативные показатели уставного капитала, собственных средств и т.д., систему отчетности и контроля государственные банки, работающие со средствами бюджета; универсальные банки; специализированные банки; банки с иностранным участием.

В основу подхода к модернизации рынка ценных бумаг нужно положить разработку комплекса мер по развитию региональных рынков ценных бумаг. Для этого должна быть усилена роль местных властей, тем более что в регионах, наряду с отделениями ФСФР, существуют региональные комиссии по ценным бумагам, имеющие статус министерств.

Необходимо внести дополнения в действующий федеральный закон о рынке ценных бумаг в части распределения функций федеральных и региональных органов власти в сфере развития региональных рынков ценных бумаг. К основным функциям, которые должны реализовываться на федеральном уровне, следует отнести: формирование экономических механизмов и условий, обеспечивающих привлечение в российскую экономику инвестиционных ресурсов; формирование оптимальной инфраструктуры рынка ценных бумаг на основе взаимодействия региональных рынков ценных бумаг; создание информационных агентств, предоставляющих сведения об участниках рынка ценных бумаг для принятия инвестиционных решений; осуществление надзора на рынке ценных бумаг.

К основным функциям, реализуемым региональными структурами, — формирование инфраструктуры регионального рынка ценных бумаг; защиту прав и законных интересов инвесторов; формирование благоприятной конкурентной инвестиционной среды; контроль за монополизацией рынка ценных бумаг; подготовку кадров для работы на рынке ценных бумаг на основе образовательных стандартов ФСФР.

Заключение

Банковская система сыграла роль движущей силы в создании российского рынка цен­ных бумаг. Без активного участия российских коммер­ческих банков было бы невозможно раз­мещение государственных ценных бумаг. Но наблюдается смещенность на рынок государствен­ных ценных бумаг.  А интенсивный рост  рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест и тре­буются квалифици­рованные кадры. Банки, как наиболее мощные участники рынка ценных бу­маг, ощутили кадро­вую проблему.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг в России выгодно отличается от опыта ряда зарубежных стран. Это выражено в отсутствие ограничений на профессиональную деятельность, что делает банки мобильными и оперативными участниками фондового рынка.

Помимо операций с государственными ценными бумагами банки стали активными участниками рынка корпоративных ценных бумаг, что связано с его перспективностью, многообразием и доходностью.

Банки занимают особое положение на рынке корпоративных ценных бумаг, что связано с единоличной возможностью эмиссии широкого перечня ценных бумаг, крупного инвестирования и деятельности в качестве профессиональных участников.

На рынке, эмитируемых банком ценных бумаг, сложились следующие ситуации:

- активными темпами идет выпуск банковских акций, вызванный стремлением увеличить уставный капитал;

- рынок депозитных и сберегательных сертификатов находится в упадке, что объясняется низкой доходностью данной ценной бумаги, а так же отсутствием преимуществ по сравнению с другими направлениями инвестирования;

- рынок банковских векселей в целом находится в процессе роста однако, в связи со снижением надобности данной ценной бумаги, как расчетно-кредитного средства, можно прогнозировать стабилизацию роста, а возможно и некоторый спад.

- рынок банковских облигаций можно считать наиболее перспективным из вышеуказанных рынков, так как в связи с некоторой стабилизацией в экономике, инвесторы заинтересованы в долгосрочных и, в то же время, доходных вложениях в облигации. Банки в свою очередь заинтересованы в привлечение долгосрочных ресурсов.

За исключением застоя на рынке сертификатов, остальные тенденции можно рассматривать как положительные и говорить о перспективности деятельности банков на рынке ценных бумаг при условии грамотной политики, построенной на основе мониторинга состояния рынка.

В заключении можно сделать вывод, что несмотря на проблемы, с которыми сейчас столкнулись российские банки на рынке ценных бумаг, - это молодые, динамичные и перспективные участники рынка, которые развиваются на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике.

              Список используемых источников

1.                    Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 26 января 1996 г. 14-ФЗ.

2.                    Федеральный закон РФ «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 г.