Денежно-кредитное регулирование в Республике Казахстан

Очевидно, что использование административного  воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке  исключительно вынужденных мер.

Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной  политики, государство  также иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи,  потребительского кредита и увещеваний.

Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство устанавливает предписываемую законом «маржу», т.е. процент от продажной цены ценной бумаги,  который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо  ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка.  Маржу повышают при желании  ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.

Если государство  хочет  не допустить увеличения денежной массы, то оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать  потребительский  кредит:  повысит  ставку процента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в центральный банк при  покупке  кредитной карточки.

Государство в  лице центрального  банка  может  влиять  на  банки путем словесного убеждения.  Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны предупреждения  относительно  доступности  кредита  в   будущем. Иногда увещевания  оказывают  определенное  воздействие,  в конце концов, ведь банкиры столь же чувствительны  к  общественному  мнению, как и другие.

На наш взгляд,  серьезным инструментом являются распространяемые слухи. Хотя это и незаконно,  но ведь, сколько всего незаконного  можно сделать в стране с нестабильной внутренней обстановкой. Сколько раз мы были свидетелями подобных явлений!  Ходили слухи о грядущей реформе, обмене денег,  повышении цен, замораживании вкладов, о письмах, якобы разосланных банкам.  Несомненно, такие слухи влияли на денежное предложение: люди старались избавиться от рублей, долларов или денег вообще, "превратив"  их в товары.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III. Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан  по Национальному банку. 

 

          В 2000 году приоритетом денежно-кредитной  политики Национального Банка  было поддержание низких темпов  инфляции. Была продолжена политика  свободно плавающего обменного  курса тенге.

          В качестве инструментов регулирования  краткосрочной ликвидности банковской  системы использовались: операции  с краткосрочными нотами, операции  с государственными ценными бумагами  на открытом рынке, регулирование  официальных ставок, рефинансирование банков путем переучета векселей, предоставление банкам краткосрочных кредитов на поддержание ликвидности (дневных и овернайт).

          Для сглаживания резких краткосрочных  колебаний обменного курса тенге  и предотвращения чрезмерного  укрепления курса тенге проводились операции на внутреннем валютном рынке (покупка и продажа иностранной валюты).

Биржевой курс тенге по отношению  к доллару США понизился за год на 5,2% (в 1999 году - 64,6%) и составил на конец года 145,40 тенге за 1 доллар США (рис. 2.1).

 

 

Рисунок 2.1

Динамика изменения  биржевого обменного курса тенге  к доллару США.

 

 

          Официальный  курс тенге по отношению к  доллару составил на конец 2000 года 144,50 тенге, к российскому рублю - 5,16 тенге, к евро - 136,21 тенге (рис.2.2).

 

 

Рисунок 2.2

Официальные курсы тенге к иностранным  валютам, на конец периода

 

 

          Сохранение  умеренных темпов девальвации  тенге способствовало дальнейшему  восстановлению ценовых паритетов  по отношению к странам - основным  торговым партнерам. Относительно  стран СНГ индекс реального  эффективного обменного курса тенге (REER) снизился с начала года на 7,6%, что было связано с реальным укреплением российского рубля на 8,5%. В целом за год тенге реально укрепился по отношению к корзине валют остальных стран на 16% (в основном по причине девальвации евро на 11,3% в среднем за год). В итоге за 2000 год по группе 20 стран - торговых партнеров индекс REER повысился всего на 2,8%. Динамика изменения индексов реального эффективного обменного курса в 1998-2000 гг. приведена на рис. 2.3.

 

 

 

Рисунок 2.3.

Динамика реального эффективного обменного курса тенге (1996=100%)

 

 

3.1. Инструменты денежно  - кредитной политики

 

           Официальные ставки. С целью ориентации банков второго уровня на снижение ставок по кредитам Национальный Банк в течение года поддерживал ставку рефинансирования слабо положительной в реальном выражении и понижал официальные ставки. За год ставка рефинансирования снизилась с 18% до 14%, ставка по кредитам "овернайт" - с 27 до 21%, ставка по операциям "репо" - с 23 до 19% (рис.2.4).

Для осуществления Национальным Банком операций по переучету векселей с 20 июня 2000 года была введена и установлена  на уровне 12,5% официальная учетная (дисконтная) ставка.

 

 

Рисунок 2.4.

Официальные ставки Национального  Банка

 

 

             Минимальные резервные требования. Для обеспечения равновесия денежного рынка и регулирования ликвидности банков с 01.05.00 г. норма обязательных резервов банков была снижена с 10 до 8% от общих депозитных обязательств банка перед небанковскими юридическими и физическими лицами.

            Снижение минимальных резервных требований не привело к ослаблению защиты интересов вкладчиков и кредиторов банков, а напротив, позволило банкам более эффективно распоряжаться привлеченными средствами и увеличить кредитование реального сектора экономики.

            Операции на открытом рынке. С целью регулирования ликвидности в банковской системе и стерилизации денежной массы в 2000 году Национальным Банком проводились на открытом рынке операции по покупке и продаже ценных бумаг, операции РЕПО и обратного РЕПО (табл. 2.1).

 

 

Таблица 2.1.

Операции Национального  Банка на открытом рынке

 

Операции	объем, млрд. тенге	доходность, %	дюрация, дней
Покупка ГЦБ	16,2	10,78	954,08
Продажа ГЦБ	18,0	13,33	34,51
РЕПО		5,61	14,84
открытие	52,4
закрытие	51,4
обратное  РЕПО		8,51	7,12
открытие	10,4
закрытие	4,4

 

 

 

Займы Национального Банка. В 2000 году Национальный Банк предоставил займы на 1401 млн. тенге, из них банкам второго уровня - 1311,2 млн. тенге, организациям - 89,8 млн. тенге.

Для финансирования золотодобывающей промышленности - предприятия "АБС Балхаш", создан консорциум банков на принципах синдицированного банковского кредитования. Национальный Банк принял на себя частичное финансирование данного консорциума (699,2 млн. тенге или 4,9 млн. долл.).

В связи с погашением Национальным Банком задолженности перед ЕБРР, произведено переоформление займа, предоставленного Национальным Банком ОАО "Казкоммерцбанк" в рамках займа ЕБРР по программе развития малых и средних предприятий. На основании Консорциального соглашения данный заем переоформлен в банковский заем на 4,3 млн. долл. (612,0 млн. тенге).

Продолжено  предоставление займа специального назначения для построения резервного центра платежной системы КЦМР. В 2000 году предоставлено КЦМР 89,8 млн. тенге или 573,5 млн. долл. (за 1999-2000 гг. предоставлено 601,5 млн. тенге).

Национальным Банком проведена  работа по практическому внедрению  системы переучета векселей. Определены первоклассные эмитенты векселей - ЗАО "НАК Казатомпром" и ОАО "Казахтелеком", заключены Генеральные  соглашения о переучете векселей с 12 банками. Уже в декабре 2000 года к переучету принято 6 векселей ЗАО "НАК Казатомпром" сроком погашения до 6 месяцев на 7,1 млн. тенге.

Национальный  Банк заключил договора о предоставлении займа "овернайт" с 17 банками второго  уровня. Лимиты получения в Национальном Банке займа "овернайт" ежемесячно доводились до банков, однако в связи с достаточной ликвидностью банковской системы в 2000 году банки не обращались за получением займа "овернайт".

Возврат кредитов в 2000 году составил 238,2 млн. тенге.

Ежемесячно  проводилась классификация ссудного портфеля и создавались провизии. Всего в 2000 году было создано провизий на сумму 7,1 млрд. тенге.

Долг  заемщиков по убыточным банковским займам Национального Банка, предоставленным  в 1994-1996 гг., на 01.01.01 г. составил 6,1 млрд. тенге, в т.ч. основной долг - 2,3 млрд. тенге, неуплаченное вознаграждение и неустойка - 3,8 млрд. тенге.

Более 80% заемщиков, имеющих просроченные долги по банковским займам Национального  Банка, в настоящее время находятся в процедуре ликвидации, или же к ним применена процедура банкротства. Просроченная задолженность по ним составила 4,7 млрд. тенге, сумма задолженности по основному долгу - 2,2 млрд. тенге.

Возвращено  убыточных банковских займов заемщиками на 2,1 млн. тенге.

В связи с завершением процесса ликвидации аннулирована просроченная задолженность по 9 банкам (0,8 млрд. тенге), имеющим долг по банковским займам Национального Банка. Кроме того, аннулированы долги учреждений Министерства внутренних дел на 71,9 млн. тенге.

По  всем заемщикам Национальным Банком проведена претензионно - исковая  работа.

 

3.2. Денежные агрегаты

 

Поведение денежных агрегатов в течение отчетного  периода было обусловлено характером сложившихся в прошлом тенденций. Так, в начале года наблюдалось сезонное снижение денежных агрегатов. Денежная база и наличные деньги в обращении продолжали снижаться в течение I квартала и превысили уровень на начало года только в сентябре. Кривые темпов роста денежной базы и денежной массы (рис.2.5, 2.6) показывают, что в течение года наблюдается синхронность в их поведении. Однако, вследствие опережающего темпа роста депозитов в банковской системе, денежная масса, уже в мае превысила уровень на начало года.

 

 

Рисунок.2.5.

Динамика изменения  денежных агрегатов (к пред. месяцу, %)

Рисунок 2.6.

Динамика изменения  агрегатов (номинальное к началу года, %)

 

 

Денежная база. Увеличение поступления иностранной валюты на счета Министерства финансов в Национальном Банке и покупки Национальным Банком валюты на внутреннем валютном рынке способствовали значительному увеличению чистых международных резервов Национального Банка на 37,6% до 2093,9 млн. долл. Однако, денежная база расширилась всего на 5,7% до 134,0 млрд. тенге. Это было связано с тем, что, начиная со второй половины года, Национальный Банк активизировал операции по стерилизации избыточной ликвидности. Рост чистых международных резервов Национального Банка был нейтрализован увеличением объемов краткосрочных нот в обращении в 7,9 раза (или на 43,0 млрд. тенге) и увеличением депозитов Правительства в 2,3 раза (или на 26,8 млрд. тенге) .

Денежная масса. В 2000 году позитивной была и динамика активов банковской системы. Так, чистые внешние активы банковской системы выросли на 15,9% (или на 294,9 млн. долл.), а внутренние активы банковской системы увеличились более чем в 5,2 раза (или на 71,3 млрд. тенге). Рост внутренних активов банковской системы произошел за счет значительного, более чем в 1,8 раза (или на 137 млрд. тенге), увеличения требований к другим секторам экономики (несмотря на снижение чистых требований к Правительству банковской системы на 26,9% и чистых прочих внутренних активов банковской системы - на 30%). Все указанные факторы способствовали увеличению денежной массы на 45,9% до 399,5 млрд. тенге.

В структуре  денежной массы сохранилась позитивная тенденция роста депозитов в банковской системе - с начала года ее доля выросла с 62,2 до 73,4%, что вызвало увеличение денежного мультипликатора с 2,16 до 2,98.

Наличные  деньги в обращении выросли незначительно - на 2,8% до 106,4 млрд. тенге, так как на начало года их уровень был высоким за счет выплаты накопленной задолженности по пенсиям, пособиям и социальным выплатам в декабре 1999 года. В течение I квартала наличные деньги в обращении продолжали снижаться, что объясняется в основном сезонным фактором, а с апреля они начали увеличиваться. Наибольший темп роста наличных денег в обращении был отмечен в декабре (на 9,4%) и в сентябре (на 7,5% до 106,1 млрд. тенге), что также объясняется циклическим характером их поведения.

Значительный  рост денежной массы привел к увеличению уровня монетизации экономики с 13,6% в 1999 году до 15,4% в 2000 году (самого высокого показателя со дня независимости Казахстана).