Правовые основы биржевой деятельности

Таблица 3

 

Простейшим видом сделок с реальным товаром считают сделки с немедленной поставкой (с коротким сроком поставки). Сделками на наличный товар называют такие сделки, которые совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца.

Целью сделок с немедленной  поставкой (коротким сроком поставки) является реальный переход товара от продавца к покупателю на условиях, оговоренных в договоре купли-продажи. Оплата товара может призводиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с  договоренностью (предоплата или оплата после получения товара). Исполнение сделки начинается с момента ее заключения, что делает невозможным биржевую игру на движении цен. Поэтому эти сделки считают наиболее надежными. По условиям договора немедленная поставка может занимать от 1 до 5 дней. При совершении таких сделок стороны оговаривают распределение расходов по хранению товара на складе биржи. Имеется в виду, что до совершения сделки расходы по хранению оплачивает продавец, а после заключения сделки – покупатель.

Второй разновидностью сделок с реальным товаром считают форвардные или срочные сделки, т.е. взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Такая сделка оформляется договором поставки. Она заключатся в том, что организация – продавец обязуется поставить (передать в собственность) закупленные товары организации – покупателю в срок, оговоренный в договоре (контракте). В свою очередь, организация-покупатель обязуется принять и оплатить приобретенный товар по установленным договором условиям и ценам. Отличительной особенностью срочных сделок является то, что момент заключения обязательств (сделок) не совпадает с моментом их выполнения. По указанным сделкам применяются более длительные сроки исполнения – обычно три или шесть месяцев со дня начала торговли данным биржевым товаром. Кроме того, объектом таких сделок может выступать как наличный товар, так и товар, который будет произведен к сроку, установленному договором.

По мере развития рыночных отношений форвардные сделки должны стать основным видом сделок. Преимущественное их развитие объясняется тем, что большие партии товара (готовой продукции) могут быть реализованы только посредством сделок через какой-то определенный срок.

Появляются разновидности  форвардных биржевых сделок, призванные снизить степень риска контрагентов при биржевой торговле, но не меняющие их существа. К ним относят следующие сделки:

Сделка с залогом – это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент его заключения сумму, взаимоопределенную договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают:

• сделки с залогом на покупку;
• сделки с залогом на продажу.

При сделке с залогом на покупку  его плательщиком является покупатель, и в этом случае залог обеспечивает интересы продавца.

При сделке с залогом  на продажу его плательщиком выступает  продавец, и в этом случае залог  обеспечивает интересы покупателей. При  сделке с залогом на продажу в  качестве залога может выступать часть товара, подлежащего продаже. Размер залога устанавливается соглашением сторон. Он может колебаться от 1 до 100% стоимости сделки.

Опционные сделки или  сделки с премией. В отличие от кассовых и форвардных сделок, объектом опционной сделки является не реальный товар, а право на покупку или продажу в будущем определенного имущества по фиксированной цене.

Сделка с премией – это договор, при котором один из контрагентов на основании особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение (премию) получает право потребовать от своего контрагента либо выполнение обязательств по договору, либо полностью отказаться от сделки. Сделка с премией не изменит ее содержания, а только уменьшает риск для контрагентов, вступающих в биржевую торговлю. В случае, когда продавцу выгоднее уплатить премию, чем выполнить обязательства по поставке товаров, используются форвардные, или срочные, сделки с премией.

По своей юридической  природе опционная сделка представляет собой договорную конструкцию, близкую  к институту предварительного договора (ст.429 ГК РФ).

Существует две системы  опционов: европейская и американская. Американская система опционов устанавливает, что покупатель может реализовать  свое право в любой день со дня  истечения опциона включительно. Европейская система предполагает, что покупатель может реализовать свое право в любой день до дня истечения опциона включительно. За право, предоставленное по опциону, покупатель оплачивает продавцу вознаграждение (премию). Днем истечения опциона называется указанная в нем календарная дата, после наступления которой право покупателя и обязанности продавца по опционному контракту прекращаются.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Регулирование  биржевой деятельности в России

2.1 Особенности  государственного регулирования  биржевой деятельности в России

По мере становления  российского биржевого рынка  создается и отлаживается система  его регулирования. Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:

-Федеральная комиссия  по ценным бумагам и фондовому рынку. (регулирует деятельность фондовых бирж)

-Федеральная комиссия  по товарным биржам. (осуществляет  регулирующие функции по отношению  к товарным биржам).

-Министерство финансов  РФ. (устанавливает правила бухгалтерского  учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах).

-Центральный банк  Российской Федерации. (регулирует  деятельность валютных бирж).

Идея разработки отечественного биржевого законодательства появилась  едва ли не вместе с биржами. В июле 1990 года был подготовлен проект Закона РСФСР "О товарных биржах и биржевой торговле. Затем появились проекты биржевого законодательства в других республиках, а также проекты нормативных актов, исходивших от самих бирж.

Разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности в России базировалась на имевшихся законах, постановлениях, положениях и указах, с помощью которых осуществлялся переход от командно-административной системы управления к рыночным механизмам.

Ниже приведена краткая  характеристика документов, регулировавших биржевую деятельность в России.

Закон РСФСР "О предприятиях и предпринимательской деятельности" от 25 декабря 1990 года. Этим законом определялись акционерные общества закрытого  типа, товарищества с ограниченной ответственностью, устанавливался порядок учреждения предприятий и их государственной регистрации.

Постановление Совета Министров  РСФСР "О деятельности товарных бирж в РСФСР" от 20 марта 1991 года, которым  утверждено временное положение  о деятельности товарных бирж в РСФСР. Этим постановлением была разрешена реализация на товарных биржах по свободным ценам товаров, произведенных сверх государственного заказа и обеспечения межреспубликанских обязательств, т. е. было положено начало свободной торговле. Документом была регламентирована деятельность товарных бирж по некоторым вопросам, в частности:

-введена обязательность  регистрации сделок, заключаемых  на товарных биржах;

-запрещена товарно-посредническая  деятельность самих товарных  бирж;

-установлен размер  уставного фонда биржи не менее 10 млн. руб.;

-введена выдача лицензий  на биржевую деятельность.

Положение о порядке  лицензирования деятельности товарных бирж в РСФСР № 28, утвержденное приказом Госкомитета РСФСР по антимонопольной  политике и поддержке новых экономических  структур от 31 мая 1991 года. В документе были определены порядок лицензирования, состав документов, требования к уставу биржи и правилам биржевой торговли.

Положение о выпуске  и обращении ценных бумаг и  фондовых биржах в стране, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 год № 78. В нём дано определение ценной бумаги, установлен порядок их выпуска, регистрации и обращения, охарактеризованы участники рынка ценных бумаг и фондовая биржа.

Положение о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, в котором установлены порядок лицензирования, состав документов, а также контроль за использованием лицензий.

Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж на право совершения операций с ценными бумагами ( разработано на основе постановления Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года № 78). В нем были установлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за использованием выданных им лицензий.

Закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 года стал основным документом, регулирующим деятельность товарной биржи и биржевой торговли в России. В соответствии с этим законом созданы правовые гарантии для торгово-посреднической деятельности, учтены реальные процессы, происходящие на современных биржах.

Согласно документу  биржа организует и ведет биржевые торги, но не может совершать сделки от своего имени и за свой счет. Она  также не может осуществлять торговую, торгово-посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли. Предприятия и организации, не отвечающие этим положениям, не имеют права на организацию биржевой торговли, использование в своем названии слов "товарная биржа" или "биржа" и не подлежат регистрации в качестве биржевых структур.

В законе дается определение  биржевого товара, а также обозначены объекты, которые не могут быть предметом  биржевых сделок. В документе представлен  порядок учреждения, организации  и ликвидации товарной биржи. Большое  внимание уделено государственному регулированию деятельности товарных бирж.

Закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" определяет порядок валютного регулирования  и общие понятия, необходимые  для совершения сделок с валютой.

Постановлением Правительства РФ "О мерах по стимулированию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи" от 11 мая 1993 года № 452 подтверждается, что развитие биржевой торговли является важнейшим фактором формирования российского рынка. Им предусмотрена необходимость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку товаров для государственных нужд, прежде всего мяса, зерна, сахара, нефти, леса, хлопка, шерсти, металлов.

Федеральный закон "О  рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регулирует деятельность фондовых бирж. В этом законе даются определения брокерскому и дилерскому видам деятельности, а также фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности.

Исключения допускаются  только для депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Торговля организуется только между членами биржи, другие лица могут в ней участвовать через посредничество членов. Кроме того, служащие биржи не могут быть учредителями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.

Роль государства в регулировании биржевой деятельности в России довольно значительна. В соответствии со ст. 33 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" для осуществления государственного регулирования деятельности товарных бирж и контроля за ними при Государственном комитете Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур была создана Комиссия по товарным биржам (КТБ).

В состав этой комиссии включаются председатель, представители государственных  органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков, представители биржевых союзов и объединений, брокерских гильдий и ассоциаций, эксперты и представители от общественных объединений предпринимателей.

В ст. 34 Закона определены функции Комиссии по товарным биржам:

-выдача лицензий на  организацию биржевой торговли;

-осуществление лицензирования  биржевых посредников, биржевых  брокеров на совершение фьючерсных  и опционных сделок в биржевой  торговле и контроль за ними;

-контроль за соблюдением  законодательства о биржах;

-организация и изучение  деятельности товарных бирж;

-разработка методических  рекомендаций по подготовке биржевых  документов;