Особенности акционирования предприятий в России

В литературе предлагается процедура реструктуризации, которая  включает несколько этапов (см. рис. 2.4)²⁵.

На первом этапе осуществляется всесторонняя оценка состояния предприятия  и необходимых мер выхода из кризисного состояния. Анализ должен дать ответ, имеются ли такие возможности, какие средства требуются для этого и может ли предприятие в течение 2-3 лет возместить инвестиции за счет полученного эффекта.

Рис. 2.4. Процедура реструктуризации добавочного капитала

Если такая возможность есть (Да), то далее разрабатывается методика оценки объективной реальной рыночной стоимости предприятия.

Дальнейшие действия по процедуре реструктуризации добавочного  капитала представлены на рис. 2.4. Отметим  здесь только, что разделение акций между акционерами первичного размещения осуществляется с учетом записей в реестре акционеров. Остаток акций (нераспределенная часть) продается на конкурсной основе или на аукционе. Последнее зависит от того, достаточно ли хорош инвестиционный проект, нашедший отражение в эмиссионном проекте, и какие инвестиции потребуются для его осуществления.

Продажа дополнительного  пакета акций - важный этап в реструктуризации акционерного капитала. Выпуск дополнительных пакетов акций предусматривает  необходимость наличия продуманной процедуры распределения во избежании дальнейшей его криминализации. При этом должны решаться две основные задачи: получение средств для резкого улучшения экономического положения и развития АО, а также формирование эффективного собственника. Все это должно осуществляться под общим контролем и при поддержке государства.

В вопросе привлечения  средств для инвестирования производства большой интерес представляет и  заемный капитал, нормативы соотношения  собственных и заемных средств.

Привлечение заемного капитала АО связано с большими рисками для инвесторов. В настоящее время это главный аргумент и связан он с политическим, экономическим и правовым положением в стране.

Для отечественных акционерных  обществ, так же как и для государства, самый больший риск - не предпринимать никаких усилий к выведению технологий и качества продукции на конкурентоспособный уровень.

Кроме того, следует отметить, что привлечение заемного капитала имеет и некоторые преимущества. Прежде всего это то, что кредиторы, одалживая под проценты капитал, не получают собственности в АО, не обладают правом голоса, не получают дивидендов. Проценты, выплачиваемые обществом за пользование кредитом, рассматриваются как затраты и освобождаются от налогов. Льготы по налогообложению в случаях реализации инвестиционных проектов являются дополнительным фактором целесообразности привлечения заемных средств для осуществления технических проектов. Все это говорит о том, что предприятия безусловно заинтересованы в рациональной структуре собственного и заемного капитала. Условия рациональности структуры связаны, прежде всего, с тем, что чрезмерное увлечение заемным капиталом опасно, так как при этом снижается финансовая устойчивость АО, уменьшаются возможности общества по выплатам дивидендов, что может сказаться на курсе акций и престиже предприятия, повышая вероятность банкротства.

 

Итак, можно сформулировать следующие выводы.

Акционирование представляет собой динамичный процесс. Понятие  акционирование можно определить как  организационно-экономический и правовой механизм объединения финансовых и имущественных средств многих физических и юридических лиц для создания объекта деятельности, целью которой является получение доходов, обеспечивающих удовлетворение интересов акционеров, а также постоянное развитие компании. Средствами, обеспечивающими доходность компании, являются инвестирование капитала в развитие технологии, расширение, диверсификацию деятельности, интернационализацию интеграции, полученного как за счет собственной деятельности, так и средств новых акционеров, а также за счет эмиссии и продажи акций, облигаций и других ценных бумаг.

Акционирование является инструментом создания особого канала финансирования предпринимательской  деятельности во всех сферах экономики. Акционерная форма хозяйствования является механизмом распределения доходов и изменения социальной структуры общества. Акционеры наделяются правами участия в управлении акционерным обществом. Участие определяется величиной пакета акций.

Акционерный капитал  определяется как капитал, образованный посредством объединения средств многих физических и юридических лиц через продажу им акций, облигаций, капитализации полученной в процессе функционирования акционерного общества прибыли, дохода, полученного от обращения портфельных инвестиций общества.

 

 

Заключение

 

Подведем некоторые  итоги курсовой работы.

Акционерное общество как  форма организации предпринимательской  деятельности является одной из наиболее удобных и распространенных в  хозяйственной жизни общества. Инвестиционная привлекательность акционерного общества зависит от наличия у него оптимального механизма управления, эффективность и прозрачность которого рассматривается потенциальными инвесторами в качестве одного из основных критериев вложения инвестиций.

Акционирование представляет собой динамичный процесс. Понятие акционирование можно определить как организационно-экономический и правовой механизм объединения финансовых и имущественных средств многих физических и юридических лиц для создания объекта деятельности, целью которой является получение доходов, обеспечивающих удовлетворение интересов акционеров, а также постоянное развитие компании. Средствами, обеспечивающими доходность компании, являются инвестирование капитала в развитие технологии, расширение, диверсификацию деятельности, интернационализацию интеграции, полученного как за счет собственной деятельности, так и средств новых акционеров, а также за счет эмиссии и продажи акций, облигаций и других ценных бумаг.

Акционирование является инструментом создания особого канала финансирования предпринимательской  деятельности во всех сферах экономики. Акционерная форма хозяйствования является механизмом распределения  доходов и изменения социальной структуры общества. Акционеры наделяются правами участия в управлении акционерным обществом. Участие определяется величиной пакета акций.

Акционерный капитал  определяется как капитал, образованный посредством объединения средств  многих физических и юридических  лиц через продажу им акций, облигаций, капитализации полученной в процессе функционирования акционерного общества прибыли, дохода, полученного от обращения портфельных инвестиций общества.

В акционерном обществе отношения собственности имеют  двойственный характер: частный и коллективный. Структура акционерного капитала представлена пятью элементами: уставным, добавочным и резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью и фондами специального назначения. Все элементы различаются по источникам образования, экономической сущности и той роли, которая отводится им в создании АО и его развитии.

Отметим, что корпоративное  право РФ продолжает приобретать  объективные и субъективные реалии развития.

В вопросе привлечения  средств для инвестирования производства большой интерес представляет и заемный капитал, нормативы соотношения собственных и заемных средств.

Привлечение заемного капитала АО связано с большими рисками  для инвесторов. В настоящее время  это главный аргумент и связан он с политическим, экономическим  и правовым положением в стране.

Для отечественных акционерных  обществ, так же как и для государства, самый больший риск - не предпринимать  никаких усилий к выведению технологий и качества продукции на конкурентоспособный  уровень.

Кроме того, следует отметить, что привлечение заемного капитала имеет и некоторые преимущества. Прежде всего это то, что кредиторы, одалживая под проценты капитал, не получают собственности в АО, не обладают правом голоса, не получают дивидендов. Проценты, выплачиваемые обществом за пользование кредитом, рассматриваются как затраты и освобождаются от налогов. Льготы по налогообложению в случаях реализации инвестиционных проектов являются дополнительным фактором целесообразности привлечения заемных средств для осуществления технических проектов. Все это говорит о том, что предприятия безусловно заинтересованы в рациональной структуре собственного и заемного капитала. Условия рациональности структуры связаны, прежде всего, с тем, что чрезмерное увлечение заемным капиталом опасно, так как при этом снижается финансовая устойчивость АО, уменьшаются возможности общества по выплатам дивидендов, что может сказаться на курсе акций и престиже предприятия, повышая вероятность банкротства.

 

 

Список использованной литературы

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. от 30 июня 2008 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1994. - № 32. - Ст. 3301.
2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1996. - №1. - Ст. 1.
3. Акционерное общество / Под редакцией проф. В.А.Туманова. М.: Изд. БЕК,2006.
4. Белов В.А., Пестерева Е.В. Хозяйственные общества. М.: Центр ЮрИнфоР, 2008.
5. Брауде И.А. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности. - М.: Право иЖизнь, 2002.
6. Венедиктов А. В. Государственная собственность. – М.: Дело, 2006.
7. Ионцев М. Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Управление и контроль. Защита прав акционеров. - М.: «Ось - 89», 2007.
8. Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества и общества. - М.: ИНФРАМКОДЕКС, 2006.
9. Каминка А.И. Акционерные компании. - М.: Норма, 2003.
10. Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. - М.: Спарк, 2006.
11. Могилевский С.Д. Акционерные общества. - М.: Дело, 2005.
12. Могилевский С.Д. Органы управления хозяйственными обществами. - М.: Дело, 2007.
13. Петухов В.Н. Корпорации в российской промышленности. - М.: Городец, 2005.
14. Степанов П.В. Акционерная компания. - СПб.: Питер, 2006.
15. Толстой Ю. К. Содержание и гражданско-правовая защита права собственности. – М.: Норма, 2005.
16. Цепов Г.В. Акционерные общества: теория и практика: уч. пос. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.
17. Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2004. - № 2.
18. Шиткина И.С. Холдинги: Правовой и управленческий аспекты. - М.: Городец, 2005.

¹ Степанов П.В. Акционерная компания. - СПб.: Питер, 2006. - С.5

² Цепов Г.В. Акционерные общества: теория и практика: уч. пос. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – С.9

³ Цепов Г.В. Акционерные общества: теория и практика: уч. пос. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – С.12

⁴ Белов В.А., Пестерева Е.В. Хозяйственные общества. М.: Центр ЮрИнфоР, 2008. – С.24

⁵ Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. от 30 июня 2008 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1994. - № 32. - Ст. 3301.

⁶ Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1996. - №1. - Ст. 1.

⁷ Белов В.А., Пестерева Е.В. Хозяйственные общества. М.: Центр ЮрИнфоР, 2008. – С.27

⁸ Ионцев М. Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Управление и контроль. Защита прав акционеров. - М.: «Ось - 89», 2007. – С.74

⁹ Акционерное общество / Под редакцией проф. В.А.Туманова. М.: Изд. БЕК,2006. – С.62

¹⁰ Могилевский С.Д. Органы управления хозяйственными обществами. - М.: Дело, 2007. – С.73

¹¹ Венедиктов А. В. Государственная собственность. – М.: Дело, 2006. – С.178

¹² Толстой Ю. К. Содержание и гражданско-правовая защита права собственности. – М,: Норма, 2005. – С. 164

¹³ Ионцев М. Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Управление и контроль. Защита прав акционеров. - М.: «Ось - 89», 2007. - С. 105

¹⁴ Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества и общества. - М.: ИНФРАМКОДЕКС, 2006. – С.94

¹⁵ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.42

¹⁶ Белов В.А., Пестерева Е.В. Хозяйственные общества. М.: Центр ЮрИнфоР, 2008. – С.126

¹⁷ Брауде И.А. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности. - М.: Право иЖизнь, 2002. – С.77

¹⁸ Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества и общества. - М.: ИНФРАМКОДЕКС, 2006. – С.114

¹⁹ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.43

²⁰ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.44

²¹ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.45

²² Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.46

²³ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.47

²⁴ Шабунова И.Н. Корпоративные отношения // Журнал российского права. - 2008. - № 2. – С.49

²⁵ Шиткина И.С. Холдинги: Правовой и управленческий аспекты. - М.: Городец, 2005. – С.176