Органы управления Центрального Банка РФ

 Фонд обязательных  резервов - это обязательная норма  вкладов коммерческих банков  в ЦБ, устанавливаемая в законодательном  порядке и определяемая как  процент от общей суммы вкладов  коммерческих банков. Он создан  для того, чтобы при необходимости  обеспечить возможность коммерческим  банкам своевременно выполнить  перед клиентами свои обязательства по возврату ранее привлеченных денежных средств за счет того, что часть этих средств депонируется и не используется банками в качестве кредитных ресурсов.

 ЦБР, изменяя нормы  обязательных резервов, оказывает  влияние на кредитную политику  коммерческих банков и состояние  денежной массы в обращении.  В результате повышения нормы  обязательных резервов ЦБ сокращает  суммы свободных денежных средств,  находящихся в распоряжении коммерческих  банков и используемых для  расширения активных операций; уменьшение  нормы резервов позволяет коммерческим  банкам в более полной мере  использовать сформированные им  кредитные ресурсы, т.е. увеличить  кредитные вложения в народное  хозяйство.

 Регулирование официальной  учетной ставки ЦБ. Учетная ставка  используется ЦБ в операциях  с коммерческими банками по  учету краткосрочных государственных  облигаций, коммерческих векселей  и других ценных бумаг, отвечающих  требованиям ЦБ и является  оперативным инструментом государственного  влияния на рынок ссудных капиталов(в зависимости от его состояния может меняться в течение года). Официальная учетная ставка служит ориентиром для рыночных процентных ставок; её изменение по предоставленным Центробанком кредитам, увеличивая или сокращая предложение кредитных ресурсов, регулирует тем самым и спрос на них.

 Исходя из учетной ставки определяются ставки, взимаемые коммерческими банками по своим ссудам, и размеры процентов, выплачиваемых вкладчиком по депозитам и другим счетам. Широкое применение изменения учетной ставки обусловлено простотой применения. Повышение (в антиинфляционных целях) учетного процента, т.е. политика " дорогих денег " ограничивает для коммерческих банков возможность получить ссуду в Центробанке и одновременно увеличивает цену денег, предоставляемых в кредит коммерческими банками. В результате кредитные вложения в экономику сокращаются и, следовательно, тормозится дальнейший рост производства. Курс же на понижение учетной ставки, политика " дешевых денег ", наоборот, выступает фактором развёртывания кредитных операций и ускорения темпов экономического развития.

 Поскольку практически  все банки в той или иной  степени прибегают к кредитам  ЦБ, влияние устанавливаемых им  ставок распространяется на всю экономику.

 Операции на открытом  рынке, т.е. купля-продажа по  заранее установленному курсу  ценных бумаг, в том числе  государственных, формирующих долг страны. Это считается наиболее гибким методом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Операции Центробанка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объём свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков (соответственно уменьшая или увеличивая её). Это воздействие осуществляется посредством изменения Центробанком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг.

При жесткой рестрикционной политике, направленной на отток кредитных  ресурсов с денежного рынка, Центробанк уменьшает цену покупки, тем самым увеличивая или уменьшая её отклонение от рыночного курса.

 Операции на открытом  рынке различаются в зависимости  от:

 условий сделки: купля-продажа  за наличные или купля на  срок с обязательной обратной  продажей - обратные операции;

 объектов сделок: операции  с государственными или частными  бумагами;

 срочности сделки: краткосрочные  (до 3 мес.), долгосрочные (до 1 года и  более) операции с ценными бумагами;

 сферы проведения операций: только на банковском секторе  рынка ценных бумаг или и  на небанковском секторе рынка;

 способа установления  ставок: определяемых или центральным  банком или рынком.

 При проведении денежно-кредитной  политики Банк России имеет  право осуществлять следующие  операции с российскими и иностранными  кредитными организациями:

1) предоставлять кредиты  на срок не более одного  года под обеспечение ценными  бумагами и другими активами, если иное не установлено федеральным  законом о федеральном бюджете;

2) покупать и продавать  чеки, простые и переводные векселя,  имеющие, как правило, товарное  происхождение, со сроками погашения  не более шести месяцев;

3) покупать и продавать  государственные ценные бумаги  на открытом рынке;

4) покупать и продавать  облигации, депозитные сертификаты  и иные ценные бумаги со  сроками погашения не более  одного года;

5) покупать и продавать  иностранную валюту, а также платежные  документы и обязательства в  иностранной валюте, выставленные  российскими и иностранными кредитными  организациями;

6) покупать, хранить, продавать  драгоценные металлы и иные  виды валютных ценностей;

7) проводить расчетные,  кассовые и депозитные операции, принимать на хранение и в  управление ценные бумаги и  иные ценности;

8) выдавать гарантии и  поручительства;

9) осуществлять операции  с финансовыми инструментами,  используемыми для управления  финансовыми рисками;

10) открывать счета в  российских и иностранных кредитных  организациях на территории Российской  Федерации и иностранных государств;

11) осуществлять другие  банковские операции от своего  имени, если это не запрещено  законом.

 Обеспечением для кредитов  Банка России могут выступать:

 золото и другие  драгоценные металлы в различной  форме;

 иностранная валюта;

 векселя в российской  и иностранной валюте со сроками  погашения до шести месяцев;

 государственные ценные  бумаги.

4.2.1 Денежно-кредитная политика проводимая ЦБ РФ.

 

 Стратегия денежно-кредитной  политики, проводимой Банком России, заключается в сдерживании роста  инфляции с учетом тенденций  динамики ВВП, уровня безработицы  и состояния платежного баланса  и постепенном выходе на траекторию  экономического роста. Основными  условиями успешной реализации  этой стратегии являются оздоровление  банковской системы, восстановление  финансовых рынков, урегулирование  проблемы внешней задолженности,  создание механизма безусловного  исполнения долговых обязательств  во всех формах.

 В 1999 году Банк России  видит свою задачу в достижении  соответствия между динамикой  ВВП и денежного предложения  (денежного агрегата М2) с целью предотвращения инфляционного "перегрева" экономики. Промежуточной целью денежно-кредитной политики Банка России в 1999 году будет поддержание темпов роста денежной массы М2 в пределах 18-26%.

 В связи с недостаточным  развитием финансовых рынков, состояние  которых еще больше ухудшилось  под влиянием финансового кризиса,  использование показателей процентных  ставок в качестве промежуточных  целей денежно-кредитной политики  в настоящее время не представляется  возможным. Состояние платежного  баланса в 1998 - 99 годах и достигнутый  уровень международных резервов  не позволяют использовать для  этих целей валютный курс, то  есть его фиксацию в той  или иной форме. 

 Для своевременной  и эффективной корректировки  денежно-кредитной политики в  дополнение к промежуточной цели  Банк России использует широкую  систему индикаторов: номинальные  и реальные процентные ставки, динамика номинального и реального  валютного курса, динамика мировых  цен на товары российского  экспорта и импорта, кривые  доходности различных финансовых  инструментов. Долларизация российской  экономики, особенно усилившаяся в 1998 году, делает особо важным использование в качестве индикатора показателя широких денег (М2Х).

 Одной из приоритетных  задач денежно-кредитной политики  в 1999 году является обеспечение  экономически обоснованной динамики  валютного курса рубля. Действует  режим плавающего обменного курса.  При этом присутствие Банка  России на валютном рынке строго  ограничено и нацелено на сглаживание  амплитуды резких курсовых колебаний,  а также на защиту рубля  от массированных спекулятивных  атак в случае их возникновения.  Основой стабильной динамики  курса рубля является взвешенная  денежно-кредитная политика, обеспечивающая  соблюдение установленных ориентиров  роста денежной массы.

 Процентная политика  Банка России будет заключаться  в регулировании процентных ставок  по собственным операциям с  целью поддержания необходимого  уровня ликвидности банковской  системы. 

 Основным инструментом  предоставления дополнительной  ликвидности банковской системе  в 1999 году является рефинансирование  банков как посредством кредитования  под залог (внутридневные кредиты  и кредиты overnight), так и путем предоставления Банком России стабилизационных кредитов коммерческим банкам на срок до 1 года в пределах ориентиров денежно-кредитной политики. По мере нормализации ситуации в банковском секторе Банк России будет неуклонно снижать долю последних в общем объеме рефинансирования, одновременно расширяя и совершенствуя практику кредитования под залог и инструменты тонкой настройки ликвидности банковской системы.

 Банк России рассматривает  депозитные операции в качестве  важнейшего инструмента регулирования  ликвидности. С 24 февраля 1999 года  Банк России принял решение  об увеличении срока депозитных  сделок с банками-резидентами  до 30 дней.

 Банк России разрабатывает  систему мер по использованию  операций переучета векселей  и других обязательств, эмитируемых  предприятиями реального сектора  экономики.

 

 

4.3. Проведение валютной политики.

 

 Валютная политика  Банка России осуществляется  в общем контексте денежно-кредитной  политики, проводимой Правительством  Российской Федерации и Банком  России. Важнейшими целями валютной  политики Банка России являются  обеспечение стабильности курса  национальной валюты и создание  условий для динамичного развития  российского валютного рынка.

 Для создания отвечающих  целям курсовой политики условий  на валютном рынке и регулирования  (сглаживания) динамики обменного  курса рубля Банком России  используются следующие основные  инструменты:

- валютные интервенции;

- депозитные операции  для регулирования уровня рублевой  ликвидности на межбанковском  рынке;

- изменение процентных  ставок по операциям Банка  России на денежном рынке.

 Результативность использования  рыночных инструментов курсовой  политики зависит от состояния  денежно-кредитной сферы и общеэкономической  ситуации в целом.

 В случае развития  на внутреннем валютном рынке  тенденций, несущих угрозу долгосрочной  дестабилизации валютного курса,  Банк России также может принимать  дополнительные меры, в числе  которых следует перечислить:

- изменение порядка и  величины норматива обязательной  продажи экспортерами части валютной  выручки;

- изменение резервных  требований и других экономических  и пруденциальных нормативов  кредитных организаций;

- изменение порядка проведения  валютных торгов на уполномоченных  валютных биржах и правил совершения  валютных операций.

 Банк России ведет  постоянную работу по совершенствованию  системы контроля за основными секторами валютного рынка, в первую очередь за операциями на торговых сессиях уполномоченных валютных бирж, что обеспечивает оперативность и эффективность применения инструментов валютной политики.

 

 

4.3.1. Валютная политика.

 

В текущем году будет продолжена политика плавающего валютного курса. Необходимым условием стабильной динамики курса рубля является взвешенная денежно-кредитная политика, обеспечивающая соблюдение установленных ориентиров роста денежной массы. Главная задача курсовой политики Банка России состоит  в обеспечении стабильности и  предсказуемости динамики обменного  курса рубля, недопущении скачкообразных изменений курса национальной валюты. Выполнение этой задачи обеспечивается как применением рыночных инструментов курсовой и денежно-кредитной политики, так и путем изменения и  модификации нормативной базы валютного  регулирования и валютного контроля с проведением всех необходимых  мероприятий, направленных на обеспечение  соблюдения субъектами внешнеэкономической  деятельности российского законодательства, регулирующего валютные операции.

 Одной из главных  задач Банк России считает  восстановление доверия населения  и хозяйствующих субъектов к  российскому рублю, в значительной  степени подорванного его резкой  девальвацией. Важной задачей, обеспечивающей  одновременно выполнение других  целей и задач валютной политики, является поддержание государственных  валютных резервов на уровне, необходимом для обеспечения  стабильности российской валютно-финансовой  системы. Практически единственным  каналом пополнения валютных  резервов является покупка Банком  России иностранной валюты, продаваемой  на внутреннем валютном рынке  экспортерами в соответствии  с нормативами обязательной продажи  части валютной выручки.